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德州市(庆云县、武城县、乐陵市、平原县、陵城区、齐河县、德城区、宁津县、禹城市、夏津县、临邑县)

丽江市(宁蒗彝族自治县、华坪县、古城区、永胜县、玉龙纳西族自治县)

黔西南布依族苗族自治州(晴隆县、普安县、贞丰县、兴仁市、安龙县、兴义市、册亨县、望谟县)

葫芦岛市(建昌县、绥中县、连山区、兴城市、龙港区、南票区)  昆明市(寻甸回族彝族自治县、富民县、盘龙区、安宁市、西山区、晋宁区、宜良县、呈贡区、嵩明县、禄劝彝族苗族自治县、官渡区、石林彝族自治县、五华区、东川区)

连云港市(灌南县、东海县、灌云县、连云区、海州区、赣榆区)

长治市(沁县、上党区、长子县、壶关县、平顺县、武乡县、襄垣县、沁源县、屯留区、潞州区、潞城区、黎城县)

锦州市(黑山县、凌河区、北镇市、义县、古塔区、太和区、凌海市)临沧市(凤庆县、镇康县、临翔区、沧源佤族自治县、耿马傣族佤族自治县、永德县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、云县)

梅州市(丰顺县、大埔县、梅江区、梅县区、蕉岭县、五华县、兴宁市、平远县)  日照市(莒县、岚山区、东港区、五莲县)

张家界市(武陵源区、桑植县、慈利县、永定区)

商丘市(夏邑县、虞城县、民权县、柘城县、睢县、梁园区、永城市、睢阳区、宁陵县)

北京市(朝阳区、海淀区、顺义区、丰台区、东城区、大兴区、西城区、平谷区、房山区、石景山区、怀柔区、门头沟区、密云区、昌平区、通州区、延庆区)

邯郸市(曲周县、峰峰矿区、馆陶县、永年区、丛台区、邱县、魏县、肥乡区、复兴区、鸡泽县、邯山区、磁县、涉县、广平县、临漳县、大名县、武安市、成安县)

迪庆藏族自治州(德钦县、维西傈僳族自治县、香格里拉市)

株洲市(芦淞区、茶陵县、醴陵市、渌口区、攸县、天元区、炎陵县、石峰区、荷塘区)

张掖市(临泽县、民乐县、高台县、山丹县、甘州区、肃南裕固族自治县)

聊城市(莘县、高唐县、临清市、东阿县、茌平区、阳谷县、东昌府区、冠县)

茂名市(化州市、信宜市、茂南区、高州市、电白区)

钦州市(钦北区、浦北县、灵山县、钦南区)

延边朝鲜族自治州(龙井市、和龙市、安图县、敦化市、珲春市、图们市、汪清县、延吉市)

大庆市(让胡路区、红岗区、萨尔图区、林甸县、龙凤区、肇源县、大同区、杜尔伯特蒙古族自治县、肇州县)

嘉峪关市

湘西土家族苗族自治州(泸溪县、永顺县、古丈县、龙山县、保靖县、花垣县、吉首市、凤凰县)

乌海市(海勃湾区、乌达区、海南区)

东莞市

三门峡市(义马市、渑池县、灵宝市、卢氏县、湖滨区、陕州区)

荆州市(洪湖市、公安县、沙市区、荆州区、江陵县、石首市、监利市、松滋市)

上海市(浦东新区、金山区、虹口区、闵行区、崇明区、宝山区、长宁区、杨浦区、黄浦区、徐汇区、松江区、嘉定区、静安区、奉贤区、青浦区、普陀区)

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伊犁哈萨克自治州(察布查尔锡伯自治县、奎屯市、伊宁市、新源县、霍尔果斯市、霍城县、昭苏县、尼勒克县、伊宁县、巩留县、特克斯县)

盘锦市(双台子区、盘山县、大洼区、兴隆台区)

湖州市(安吉县、吴兴区、南浔区、德清县、长兴县)

四平市(铁西区、双辽市、铁东区、梨树县、伊通满族自治县)  韶关市(浈江区、乳源瑶族自治县、新丰县、曲江区、翁源县、始兴县、南雄市、乐昌市、武江区、仁化县)

临沂市(河东区、兰山区、蒙阴县、沂南县、费县、郯城县、临沭县、莒南县、兰陵县、平邑县、沂水县、罗庄区)

济宁市(兖州区、曲阜市、任城区、邹城市、金乡县、泗水县、汶上县、鱼台县、微山县、嘉祥县、梁山县)

伊春市(友好区、南岔县、嘉荫县、汤旺县、丰林县、金林区、伊美区、乌翠区、大箐山县、铁力市)雅安市(名山区、宝兴县、汉源县、荥经县、雨城区、天全县、芦山县、石棉县)

深圳市(光明区、龙华区、坪山区、罗湖区、南山区、龙岗区、宝安区、福田区、盐田区)  河源市(紫金县、和平县、源城区、东源县、连平县、龙川县)

江门市(蓬江区、台山市、开平市、恩平市、江海区、新会区、鹤山市)

抚顺市(新宾满族自治县、望花区、新抚区、顺城区、东洲区、抚顺县、清原满族自治县)

西藏自治区甘孜藏族自治州(新龙县、丹巴县、康定市、得荣县、石渠县、九龙县、白玉县、雅江县、德格县、道孚县、乡城县、稻城县、理塘县、炉霍县、色达县、甘孜县、泸定县、巴塘县)

绵阳市(盐亭县、安州区、涪城区、游仙区、江油市、梓潼县、平武县、北川羌族自治县、三台县)

九江市(瑞昌市、修水县、永修县、庐山市、彭泽县、共青城市、德安县、濂溪区、浔阳区、湖口县、柴桑区、都昌县、武宁县)

吉林市(船营区、永吉县、昌邑区、桦甸市、磐石市、舒兰市、蛟河市、丰满区、龙潭区)

楚雄彝族自治州(禄丰市、双柏县、南华县、武定县、牟定县、元谋县、大姚县、姚安县、楚雄市、永仁县)

绥化市(明水县、安达市、兰西县、海伦市、青冈县、绥棱县、肇东市、望奎县、庆安县、北林区)

吕梁市(方山县、交口县、文水县、孝义市、石楼县、离石区、岚县、汾阳市、临县、交城县、兴县、柳林县、中阳县)

朔州市(右玉县、平鲁区、朔城区、山阴县、应县、怀仁市)

扬州市(仪征市、江都区、宝应县、广陵区、高邮市、邗江区)

西宁市(城西区、城中区、城东区、湟源县、城北区、湟中区、大通回族土族自治县)

苏州市(太仓市、常熟市、吴中区、姑苏区、虎丘区、张家港市、吴江区、昆山市、相城区)

阳泉市(平定县、郊区、城区、盂县、矿区)

金昌市(金川区、永昌县)

铜川市(耀州区、王益区、宜君县、印台区)

儋州市

松原市(扶余市、宁江区、长岭县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、乾安县)

塔城地区(塔城市、额敏县、托里县、乌苏市、沙湾市、和布克赛尔蒙古自治县、裕民县)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

　　根据S3Partners的最新报告，卖空者今年迄今估计增持了115亿美元的特斯拉空仓，而且在该公司周二盘后发布季度财报之前对其的仓位情况总体看跌。

　　特斯拉股价今年已暴跌40%。该公司公布第一季汽车业务营收下滑20%，净利润下降71%。公司首席执行官马斯克表示，从下个月起将大幅削减在特朗普政府的工作时间，把更多的时间花在经营自己旗下的众多企业。

　　S3董事总经理安特曼（MatthewUnterman）写道，今年迄今为止，卖空仓位增加了1，000万股或15%。“如果确认突破近期的空仓阻力位，可能表明看跌信念加深，尤其是在分析师公开质疑领导层关注点的情况下。”

　　安特曼预计，特斯拉股价未来将出现波动，走向取决于“该公司能否抵御住不断升温的悲观情绪”。

　　在连跌三日后，特斯拉股价周二大涨4.6%，收盘约报238美元。