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拉萨市(尼木县、林周县、当雄县、墨竹工卡县、城关区、曲水县、达孜区、堆龙德庆区)

铁岭市(清河区、银州区、调兵山市、西丰县、铁岭县、开原市、昌图县)

济源市

攀枝花市(仁和区、盐边县、西区、东区、米易县)  枣庄市(台儿庄区、滕州市、山亭区、峄城区、市中区、薛城区)

保定市(竞秀区、顺平县、安新县、高碑店市、易县、蠡县、雄县、曲阳县、满城区、定州市、容城县、定兴县、涞源县、博野县、阜平县、安国市、莲池区、涿州市、涞水县、唐县、清苑区、高阳县、徐水区、望都县)

大理白族自治州(洱源县、鹤庆县、云龙县、大理市、漾濞彝族自治县、弥渡县、宾川县、祥云县、南涧彝族自治县、剑川县、巍山彝族回族自治县、永平县)

丽江市(玉龙纳西族自治县、古城区、华坪县、永胜县、宁蒗彝族自治县)吴忠市(盐池县、同心县、红寺堡区、青铜峡市、利通区)

佛山市(禅城区、顺德区、高明区、南海区、三水区)  遂宁市(船山区、安居区、射洪市、蓬溪县、大英县)

海口市(秀英区、龙华区、琼山区、美兰区)

焦作市(山阳区、解放区、马村区、孟州市、武陟县、温县、修武县、博爱县、中站区、沁阳市)

青岛市(莱西市、李沧区、崂山区、城阳区、市南区、即墨区、黄岛区、胶州市、市北区、平度市)

芜湖市(湾沚区、繁昌区、无为市、南陵县、鸠江区、弋江区、镜湖区)

渭南市(潼关县、临渭区、华州区、蒲城县、华阴市、白水县、合阳县、韩城市、富平县、澄城县、大荔县)

荆州市(荆州区、江陵县、洪湖市、监利市、松滋市、沙市区、公安县、石首市)

宿州市(埇桥区、砀山县、萧县、灵璧县、泗县)

鞍山市(海城市、立山区、台安县、千山区、岫岩满族自治县、铁西区、铁东区)

六盘水市(钟山区、六枝特区、水城区、盘州市)

丹东市(凤城市、元宝区、东港市、振安区、宽甸满族自治县、振兴区)

长治市(屯留区、襄垣县、黎城县、武乡县、壶关县、平顺县、上党区、沁源县、潞州区、潞城区、沁县、长子县)

眉山市(青神县、仁寿县、东坡区、丹棱县、彭山区、洪雅县)

十堰市(茅箭区、竹溪县、张湾区、郧西县、房县、郧阳区、竹山县、丹江口市)

广元市(剑阁县、苍溪县、昭化区、朝天区、旺苍县、利州区、青川县)

信阳市(光山县、潢川县、息县、罗山县、平桥区、淮滨县、固始县、商城县、浉河区、新县)

梧州市(龙圩区、蒙山县、藤县、长洲区、万秀区、岑溪市、苍梧县)

孝感市(孝昌县、云梦县、孝南区、应城市、安陆市、汉川市、大悟县)

来宾市(忻城县、合山市、兴宾区、金秀瑶族自治县、象州县、武宣县)

迪庆藏族自治州(德钦县、维西傈僳族自治县、香格里拉市)

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北海市(海城区、合浦县、银海区、铁山港区)

泉州市(丰泽区、南安市、永春县、金门县、安溪县、晋江市、德化县、石狮市、洛江区、惠安县、泉港区、鲤城区)

哈密市(伊州区、巴里坤哈萨克自治县、伊吾县)

运城市(夏县、河津市、绛县、永济市、新绛县、临猗县、芮城县、盐湖区、稷山县、闻喜县、万荣县、平陆县、垣曲县)  延安市(安塞区、延长县、宜川县、宝塔区、富县、吴起县、黄陵县、甘泉县、黄龙县、延川县、子长市、洛川县、志丹县)

盐城市(大丰区、射阳县、滨海县、阜宁县、建湖县、盐都区、东台市、亭湖区、响水县)

铜陵市(枞阳县、铜官区、郊区、义安区)

庆阳市(合水县、庆城县、华池县、环县、镇原县、西峰区、正宁县、宁县)扬州市(仪征市、宝应县、高邮市、邗江区、广陵区、江都区)

三明市(永安市、大田县、尤溪县、沙县区、清流县、将乐县、明溪县、三元区、建宁县、泰宁县、宁化县)  吉安市(安福县、井冈山市、青原区、峡江县、永新县、吉安县、遂川县、永丰县、吉州区、吉水县、泰和县、万安县、新干县)

江门市(恩平市、开平市、新会区、江海区、蓬江区、台山市、鹤山市)

铜川市(王益区、耀州区、印台区、宜君县)

山南市(错那市、隆子县、洛扎县、贡嘎县、措美县、浪卡子县、曲松县、琼结县、扎囊县、加查县、桑日县、乃东区)金昌市(永昌县、金川区)

嘉兴市(桐乡市、秀洲区、南湖区、嘉善县、海宁市、平湖市、海盐县)

巴音郭楞蒙古自治州(博湖县、且末县、和硕县、尉犁县、轮台县、焉耆回族自治县、库尔勒市、和静县、若羌县)

乌海市(乌达区、海南区、海勃湾区)

黔西南布依族苗族自治州(普安县、安龙县、册亨县、贞丰县、望谟县、兴仁市、晴隆县、兴义市)

商洛市(商南县、山阳县、柞水县、丹凤县、洛南县、镇安县、商州区)

九江市(修水县、共青城市、浔阳区、德安县、彭泽县、永修县、瑞昌市、庐山市、湖口县、武宁县、濂溪区、都昌县、柴桑区)

宁波市(慈溪市、镇海区、奉化区、江北区、海曙区、象山县、余姚市、宁海县、北仑区、鄞州区)

西宁市(城东区、湟中区、城西区、大通回族土族自治县、城中区、城北区、湟源县)

徐州市(鼓楼区、贾汪区、泉山区、邳州市、新沂市、铜山区、沛县、云龙区、丰县、睢宁县)

南充市(蓬安县、阆中市、嘉陵区、高坪区、仪陇县、南部县、营山县、顺庆区、西充县)

温州市(泰顺县、龙港市、洞头区、乐清市、鹿城区、平阳县、苍南县、瑞安市、文成县、永嘉县、龙湾区、瓯海区)

黑河市(北安市、爱辉区、嫩江市、五大连池市、逊克县、孙吴县)

泰州市(海陵区、兴化市、高港区、泰兴市、姜堰区、靖江市)

怒江傈僳族自治州(泸水市、福贡县、兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县)

汕头市(金平区、澄海区、潮阳区、濠江区、南澳县、潮南区、龙湖区)

钦州市(钦南区、钦北区、灵山县、浦北县)

美联储理事阿德里安娜·库格勒周二表示，关税可能会给物价带来上行压力，并产生比此前预期更大的经济影响。库格勒重申，她支持维持借贷成本稳定，直到通胀风险减弱，同时经济活动和就业保持稳定。

库格勒周二在明尼阿波利斯明尼苏达大学一场活动上表示：“经济正面临高度不确定性，通胀面临上行风险，而就业面临下行风险。”

她表示：“本月，我们了解到关税上调幅度远超此前预期。因此，关税的经济影响和相关的不确定性也可能比预期的要大。”

本月早些时候，美国总统唐纳德·特朗普宣布对贸易伙伴征收全面关税，同时对中国征收超过100%的关税。尽管关税仍存在相当大的不确定性，但经济学家普遍预计，关税将拖累美国经济增长并推高通胀。

库格勒表示，她不认为最近的市场动荡是公众对美联储失去信心的迹象。

库格勒表示：“不确定性不是来自我们。”

库格勒的讲话重点关注货币政策传导。她强调了美联储政策对经济产生作用所需的时间，并补充说，这种滞后是官员们必须积极主动地了解不同冲击影响的关键。

库格勒表示：“对货币政策制定者来说，重要的是广泛地研究所有可用的信息，包括基于市场的指标、调查和轶事报告，以便尽早了解经济状况，因为正如我所讨论的，政策产生影响需要时间。”

　　4月20日，长春高新披露2024年年报，公司2024年营收同比下滑7.55%，净利润暴跌43.01%；2025年一季度，公司业绩颓势延续，净利润跌幅扩大至44.95%。这家曾被称为“东北药茅”的医药巨头，在生长激素业务受集采重创、带状疱疹疫苗增长乏力的双重打击下，正经历上市28年来的至暗时刻。

　　营收、利润双双大幅下降一季度仍未见企稳信号

　　长春高新2024年财报显示，公司全年营收134.66亿元，同比下降7.55%；归母净利润25.83亿元，同比暴跌43.01%。结合往期业绩表现看，这是自2004年以来首次年度营收负增长，净利润则倒退至2019年水平。更严峻的是，2025年一季度营收继续下降5.66%，净利润跌幅扩大至44.95%。

　　将业绩拆分至各个子公司来看，长春高新旗下主要有金赛药业、百克生物、华康药业、高新地产等子公司。具体而言，四家公司分别从事基因工程生物药品、人用疫苗、中成药和化药的研发生产和销售以及房地产的开发销售。其中，金赛药业、百克生物为核心子公司，为长春高新贡献了主要的营收及利润。

　　2024年，金赛药业实现收入106.71亿元，较上年同期降低3.73%；实现归属于母公司所有者的净利润26.78亿元，较上年同期降低40.67%。百克生物实现收入12.29亿元，较上年同期降低32.64%；实现归属于母公司所有者的净利润2.32亿元，较上年同期降低53.67%。

　　业绩披露次日，长春高新股价盘中逼近跌停，收盘跌幅5.27%，市值蒸发近20亿元。与2021年历史高点相比，股价跌幅超80%，市值蒸发逾千亿。曾被捧为“医药茅台”的明星股，如今已跌破2017年水平。

　　短效水针集采影响显现长效水针竞争加剧

　　从上述数据不难看出，长春高新业绩下滑的主要原因在于贡献主要收入来源的核心子公司金赛药业利润出现较大降幅。结合往期业绩来看，2018年-2023年间，金赛药业营收复合增速达到28.2%，高于长春高新整体收入增速，2023年，金赛药业的净利润占长春高新净利润的99.60%，是长春高新的业绩“主力军”。

　　金赛药业核心产品为生长激素类产品，包括注射用重组人生长激素（粉针剂）、重组人生长激素注射液（水针剂）、聚乙二醇重组人生长激素注射液（长效水针剂）等。2023年金赛药业收入占长春高新总营收的比例约90%。

　　一直以来，金赛药业都被视为长春高新的“现金奶牛”。根据Wind医药库样本医院数据统计，2023年金赛药业生长激素行业市占率达到84.2%，市场地位领先。然而，随着竞品研发进展的推进以及受集采影响，生长激素生意正变得越来越难做。

　　2022年起，短效粉针产品陆续被纳入多省集采，长春高新业绩增速显著放缓，但仍能维持正增长，或由于短效水针产品作为市场主流产品，彼时尚未纳入集采。

　　资料显示，三类生长激素产品中，短效粉针2022年集采后价格具备显著优势，但长期使用可能影响疗效和安全，使用前需溶解，可能产生抗体，引起局部或全身性过敏反应。长效水针具备最佳的疗效和便利性，但年治疗费用最高，在15万元以上。而短效水针凭借着性价比优势，在国内生长激素市场中占据主导地位，2022年市场份额超60%。

　　从竞争格局看，在粉针剂市场，金赛药业以超50%的市场份额稳居第一，安科生物和联合赛尔紧随其后；而在水针剂市场，金赛药业市场份额更是高达99%，安科生物及诺和诺德合计占比不足1%。

　　2023年11月17日浙江省第四批集采中，金赛药业短效水针中标，2024年将首年执行集采，这也或是导致公司2024年业绩大幅下滑的主要成因。短效水针被纳入集采之后，长春高新仍具备想象空间的生长激素产品仅剩下了长效水针生长激素产品金赛增。

　　过去很长一段时间，金赛增是国内唯一一款长效生长激素产品，凭借更好的患者依从性以及更高的售价，依然可以讲出渗透率+高单价的商业化故事。然而，这一垄断地位也随着同类竞品的出现而面临极大挑战。目前，特宝生物、维昇药业、诺和诺德的长效水针已进入上市申请阶段，预计未来一两年内将集中获批。

　　带状疱疹疫苗高开低走 

　　除了生长激素之外，百克生物的带状疱疹疫苗曾被视为长春高新第二增长曲线。2023年，百克生物国产首款带状疱疹疫苗“感维”放量迅猛，公司当期实现营收18.25亿元，同比增长70.30%；归母净利润5.01亿元，同比增长175.98%。

　　然而，公司业绩高光时刻并未能持续。2024年，百克生物实现营收12.29亿元，同比下降32.64%；归属于上市公司股东的净利润2.32亿元，同比下降53.67%。2025年一季度，公司实现营收1.62亿元，同比下降39.96%；归属于上市公司股东的净利润106.4万元，同比下降98.24%。

　　百克生物业绩大幅下滑主要由于带状疱疹疫苗销售收入下降所致。2024年，公司水痘疫苗和鼻喷流感疫苗的营收均有所增长，而带状疱疹疫苗营收2.51亿元，同比下降71.54%；销售量同比减少69.8%，同时库存增加79.97%。