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连云港市(灌云县、赣榆区、连云区、灌南县、海州区、东海县)

无锡市(宜兴市、惠山区、滨湖区、梁溪区、新吴区、锡山区、江阴市)

信阳市(淮滨县、潢川县、浉河区、罗山县、新县、息县、平桥区、固始县、商城县、光山县)

德宏傣族景颇族自治州(芒市、陇川县、梁河县、瑞丽市、盈江县)  咸阳市(三原县、旬邑县、永寿县、杨陵区、彬州市、秦都区、泾阳县、淳化县、武功县、兴平市、乾县、礼泉县、长武县、渭城区)

喀什地区(塔什库尔干塔吉克自治县、叶城县、岳普湖县、麦盖提县、英吉沙县、疏附县、伽师县、巴楚县、喀什市、莎车县、泽普县、疏勒县)

张家口市(蔚县、赤城县、宣化区、万全区、怀安县、张北县、沽源县、康保县、桥东区、涿鹿县、怀来县、下花园区、阳原县、桥西区、尚义县、崇礼区)

鄂尔多斯市(伊金霍洛旗、鄂托克前旗、达拉特旗、东胜区、乌审旗、准格尔旗、康巴什区、鄂托克旗、杭锦旗)怀化市(溆浦县、沅陵县、新晃侗族自治县、会同县、芷江侗族自治县、辰溪县、麻阳苗族自治县、中方县、靖州苗族侗族自治县、通道侗族自治县、鹤城区、洪江市)

盘锦市(兴隆台区、大洼区、盘山县、双台子区)  宿迁市(宿城区、宿豫区、泗洪县、沭阳县、泗阳县)

澳门特别行政区

莆田市(荔城区、仙游县、秀屿区、城厢区、涵江区)

徐州市(睢宁县、铜山区、云龙区、贾汪区、邳州市、新沂市、泉山区、沛县、丰县、鼓楼区)

西藏自治区

德阳市(绵竹市、什邡市、旌阳区、中江县、广汉市、罗江区)

南阳市(内乡县、桐柏县、邓州市、唐河县、卧龙区、方城县、镇平县、淅川县、新野县、宛城区、南召县、社旗县、西峡县)

文山壮族苗族自治州(丘北县、文山市、广南县、西畴县、富宁县、麻栗坡县、砚山县、马关县)

泸州市(纳溪区、古蔺县、江阳区、叙永县、龙马潭区、合江县、泸县)

武汉市(东西湖区、新洲区、青山区、江岸区、江汉区、汉阳区、洪山区、江夏区、汉南区、硚口区、蔡甸区、武昌区、黄陂区)

鹤壁市(淇县、山城区、淇滨区、鹤山区、浚县)

阳江市(江城区、阳东区、阳春市、阳西县)

临沂市(罗庄区、河东区、临沭县、兰山区、蒙阴县、沂南县、郯城县、费县、兰陵县、莒南县、平邑县、沂水县)

宁德市(寿宁县、蕉城区、福鼎市、古田县、霞浦县、屏南县、福安市、周宁县、柘荣县)

宜昌市(西陵区、远安县、猇亭区、点军区、秭归县、长阳土家族自治县、枝江市、宜都市、夷陵区、当阳市、五峰土家族自治县、兴山县、伍家岗区)

十堰市(张湾区、郧阳区、郧西县、丹江口市、竹溪县、茅箭区、竹山县、房县)

上海市(浦东新区、金山区、奉贤区、长宁区、普陀区、青浦区、黄浦区、闵行区、嘉定区、松江区、虹口区、崇明区、宝山区、杨浦区、徐汇区、静安区)

长沙市(岳麓区、宁乡市、望城区、开福区、雨花区、天心区、浏阳市、长沙县、芙蓉区)

榆林市(米脂县、吴堡县、清涧县、横山区、神木市、榆阳区、子洲县、绥德县、佳县、府谷县、定边县、靖边县)

郴州市(资兴市、临武县、安仁县、苏仙区、永兴县、桂东县、桂阳县、嘉禾县、汝城县、宜章县、北湖区)

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怒江傈僳族自治州(福贡县、兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县、泸水市)

牡丹江市(海林市、阳明区、宁安市、穆棱市、西安区、东安区、爱民区、东宁市、绥芬河市、林口县)

揭阳市(榕城区、惠来县、揭东区、普宁市、揭西县)

镇江市(扬中市、润州区、句容市、丹阳市、丹徒区、京口区)  昆明市(寻甸回族彝族自治县、富民县、晋宁区、盘龙区、呈贡区、安宁市、东川区、五华区、官渡区、禄劝彝族苗族自治县、宜良县、石林彝族自治县、西山区、嵩明县)

西宁市(城中区、城西区、城东区、大通回族土族自治县、湟源县、城北区、湟中区)

宣城市(郎溪县、广德市、旌德县、宣州区、泾县、绩溪县、宁国市)

常州市(武进区、金坛区、溧阳市、新北区、天宁区、钟楼区)鞍山市(千山区、铁西区、立山区、海城市、台安县、铁东区、岫岩满族自治县)

陇南市(宕昌县、成县、礼县、康县、两当县、西和县、徽县、文县、武都区)  南通市(如东县、通州区、启东市、海安市、崇川区、海门区、如皋市)

张家界市(慈利县、永定区、桑植县、武陵源区)

双鸭山市(饶河县、岭东区、宝山区、四方台区、宝清县、尖山区、友谊县、集贤县)

三沙市(南沙区、西沙区)南平市(建瓯市、建阳区、顺昌县、光泽县、延平区、政和县、邵武市、浦城县、松溪县、武夷山市)

赤峰市(喀喇沁旗、巴林左旗、松山区、敖汉旗、林西县、翁牛特旗、红山区、克什克腾旗、阿鲁科尔沁旗、巴林右旗、元宝山区、宁城县)

成都市(都江堰市、成华区、龙泉驿区、锦江区、蒲江县、青白江区、大邑县、新津区、金牛区、郫都区、武侯区、温江区、邛崃市、简阳市、青羊区、新都区、金堂县、彭州市、崇州市、双流区)

周口市(项城市、鹿邑县、太康县、西华县、沈丘县、郸城县、商水县、扶沟县、淮阳区、川汇区)

白银市(平川区、靖远县、白银区、景泰县、会宁县)

山南市(桑日县、浪卡子县、洛扎县、加查县、曲松县、乃东区、贡嘎县、措美县、错那市、扎囊县、隆子县、琼结县)

阜新市(太平区、阜新蒙古族自治县、清河门区、海州区、新邱区、细河区、彰武县)

中山市

金昌市(永昌县、金川区)

咸宁市(嘉鱼县、通山县、崇阳县、赤壁市、咸安区、通城县)

佛山市(顺德区、禅城区、三水区、南海区、高明区)

来宾市(合山市、兴宾区、象州县、忻城县、武宣县、金秀瑶族自治县)

泉州市(石狮市、惠安县、鲤城区、德化县、安溪县、南安市、洛江区、永春县、丰泽区、晋江市、泉港区、金门县)

青岛市(城阳区、市北区、胶州市、黄岛区、崂山区、即墨区、李沧区、市南区、莱西市、平度市)

绥化市(海伦市、兰西县、绥棱县、北林区、望奎县、青冈县、肇东市、安达市、明水县、庆安县)

铜川市(耀州区、印台区、王益区、宜君县)

昭通市(巧家县、昭阳区、盐津县、永善县、镇雄县、绥江县、威信县、大关县、彝良县、鲁甸县、水富市)

同样执行"单聚焦、多品牌、全渠道"的战略，安踏将国际化并购与本土化运营成功融合，各品牌既保持独立调性又形成协同效应，2024年净利润增速超50%。而奥康国际（维权）的多品牌布局却陷入定位重叠、资源分散的困境，最终导致亏损加剧。

曾经，奥康以"皮鞋大王"的姿态傲立中国市场。然而自2015年起，传统商务皮鞋的光环渐褪，年轻一代的消费偏好转向运动休闲与时尚舒适。奥康的转变却显得沉重而迟缓，其业绩也逐步在消费变革的浪潮中消蚀。

4月15日，浙江奥康鞋业股份有限公司（证券代码：603001.SH，证券简称奥康国际）发布年度报告。2024年，公司营业收入为25.39亿元，同比下降17.74%；归母净利润为-2.16亿元，去年同期为-9327.89万元，亏损扩大。

近三年来，奥康国际累计亏损额已达6.79亿元。巨额亏损背后，是需求端坍塌、多品牌战略溃败、现金流恶性循环、高管团队损害公司利益多因素共同作用的结果。

奥康国际拥有“奥康”和“康龙”两个自有品牌，并于2015年开始代理美国运动休闲品牌“斯凯奇”，2017年开始代理运动品牌“彪马”。实施以“奥康”品牌为主，“康龙”、“斯凯奇”、“彪马”等品牌为辅的多品牌运营模式。

然而主品牌“奥康”正遭遇时代的狙击。快时尚品牌以快速响应市场变化和较低的价格获取消费者的喜爱，对传统品牌提出了极大挑战。当运动鞋市场狂飙突进，皮鞋市场却在零增速边缘徘徊。

“奥康”自身对于市场响应速度偏慢也是导致被边缘化的重要因素。奥康国际虽然宣称建立了全渠道运营体系，但运营方式仍十分依赖传统门店。当竞争对手纷纷押宝电商直播、社交营销时，奥康的线上渠道占比还仅徘徊在20%左右。

奥康国际的另一个遗憾是副品牌均未能形成第二曲线，对业绩贡献仍十分有限。“康龙”虽想走年轻路线，但始终缺乏年轻化、时尚化的转型，未能清晰界定目标人群。

斯凯奇曾凭借"熊猫鞋"等爆款产品和综艺营销成功出圈，但在专业运动领域的技术积累不足，导致品牌热度难以持久，在激烈的市场竞争中逐步掉队。这一颓势在渠道拓展上体现得尤为明显：2015年奥康国际获得代理权时曾高调宣布"五年千店"计划，然而十年过去，“斯凯奇”门店数量仍停留在寥寥数百家。

“彪马”是奥康国际中价格带最高的品牌，本是公司最有希望硬刚国内、国际大牌的副线。但在运动品牌市场格局中，前有耐克、阿迪达斯构筑的专业技术壁垒，后有李宁、安踏等国潮品牌的创新突围。而“彪马”的核心科技近乎停滞，在专业运动领域的存在感薄弱，时尚化转型又缺乏辨识度，导致品牌被困在专业和潮流之间的"中间地带"，逐渐隐身。

同样执行"单聚焦、多品牌、全渠道"的战略，安踏将国际化并购与本土化运营成功融合，各品牌既保持独立调性又形成协同效应，2024年净利润增速超50%。而奥康国际的多品牌布局却陷入定位重叠、资源分散的困境，最终导致亏损加剧。

2024年，“奥康”品牌营收占比67%，而“康龙”和“斯凯奇”营收占比分别只有7%和10%，“彪马”未单独披露。“康龙”营收同比下滑幅度接近40%，毛利率损失了3个百分点；斯凯奇营收同比下降18%，毛利率同比下降4个百分点。

毛利率的全线下滑导致奥康国际各品牌的店效均面临压力。2024年奥康国际共关闭门店637家，同比增加92%。门店数量净减少211家，同比下滑9%。

运营能力弱于同行，高管团队非法占用资金

品牌力的缺失导致奥康国际严重的库存积压和回款效率低下问题。

奥康国际2024年存货周转天数为174天，较上年增加16天。意味着从原料采购到成品销售需要近半年时间，远高于皮鞋同行红蜻蜓和运动品牌安踏。超长的存货周转可能导致部分当季新品变成次年滞销品，存货减值风险几何级增长。2024年奥康国际存货跌价准备达5862.85万元，计提比例为8.01%。

此外，奥康国际过度依赖线下门店和经销商，宽信用泛滥。当行业加速向DTC直营、柔性供应转型时，奥康仍固守传统模式，导致应收账款和坏账积压。2024年公司应收账款周转天数为126天，较上增加14天，其中一年以上应收账款占比高达52%。按照账龄组合计提坏账准备1.65亿元，计提比例16.75%。

高于同行的存货和应收账款周转天数不仅提示了财务指标的异常，更是奥康国际商业模式落后的缩影。唯有将运营效率提升与商业模式创新相结合，才能打破当前双重低效形成的"资金黑洞"。

近年诸多老国货品牌浴火重生，证明商业模式一时的落后并不可怕，怕的是清醒地沉沦。2021年至2023年4月，奥康国际原董事长王振滔利用上市公司影响力，与经销商协商，经销商将货款汇入王振滔控制的其他企业，导致经销商回款至上市公司的时间滞后，且未按规定及时披露。

对此，2024年上交所对时任董事长王振滔，时任总经理王进权，时任董事会秘书、财务总监翁衡予以行政处罚及公开谴责。

奥康国际高管集体谋私、侵占经销商回款的行径，或暴露了其根本无心经营企业的真实面目。这种系统性的监守自盗，直接导致公司现金流恶化、经营困境，损害广大中小投资者利益。公司股价从2021年最高点9.83下滑至现在的5.29，减少46%；净利润更是由盈转亏。与此形成反差的是，2024年王振滔个人薪酬却上涨了35%至85万元。

2024年7月，原董事会秘书、财务总监翁衡离职，给王振滔之子王晨让位。然而，此前王晨个人简历中并无任何财务相关经验。2024年12月，董事长王振滔和总经理王进权也双双离职，公司权力均交由王晨一人之手。

注：以上人物系奥康国际代董事长、董事、副总裁、董事会秘书、CFO王晨

王振滔等人辞职的真正意图或是转战半导体赛道。2024年12月，奥康国际筹划购买联和存储科技（江苏）有限公司股权，并于24日停牌。但此次交易的最终交易条件未能达成一致，这场半导体跨界以失败告终，还导致公司股价在复牌后连续三日跌停。

跨界折戟后，奥康国际必须谨慎面对库存积压、渠道涣散、品牌老化的局面，留给二代接班人的是一盘险象环生的残棋。奥康国际能否跳出传统桎梏，激活渠道、唤醒品牌，需看新一代掌舵者的能力与决心。

作者|毛墨竹

编辑|吴雪