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广安市(武胜县、邻水县、广安区、华蓥市、岳池县、前锋区)

丹东市(振兴区、东港市、振安区、宽甸满族自治县、元宝区、凤城市)

邢台市(任泽区、沙河市、信都区、平乡县、宁晋县、隆尧县、巨鹿县、襄都区、临城县、柏乡县、威县、清河县、内丘县、临西县、新河县、广宗县、南和区、南宫市)

恩施土家族苗族自治州(宣恩县、巴东县、来凤县、利川市、鹤峰县、建始县、咸丰县、恩施市)  兴安盟(突泉县、乌兰浩特市、科尔沁右翼前旗、扎赉特旗、科尔沁右翼中旗、阿尔山市)

青岛市(胶州市、城阳区、李沧区、平度市、崂山区、市南区、即墨区、市北区、莱西市、黄岛区)

潮州市(饶平县、湘桥区、潮安区)

漯河市(召陵区、舞阳县、临颍县、源汇区、郾城区)

中卫市(海原县、中宁县、沙坡头区)  阿拉善盟(阿拉善左旗、阿拉善右旗、额济纳旗)

吕梁市(石楼县、临县、兴县、中阳县、柳林县、岚县、交口县、孝义市、交城县、文水县、汾阳市、方山县、离石区)

喀什地区(麦盖提县、英吉沙县、岳普湖县、伽师县、疏附县、疏勒县、叶城县、莎车县、塔什库尔干塔吉克自治县、巴楚县、泽普县、喀什市)

内蒙古自治区

宁德市(柘荣县、寿宁县、古田县、蕉城区、霞浦县、福鼎市、周宁县、福安市、屏南县)

聊城市(东昌府区、高唐县、临清市、阳谷县、茌平区、东阿县、冠县、莘县)

绵阳市(安州区、盐亭县、江油市、游仙区、北川羌族自治县、梓潼县、平武县、三台县、涪城区)

酒泉市(敦煌市、肃州区、金塔县、玉门市、阿克塞哈萨克族自治县、肃北蒙古族自治县、瓜州县)

伊春市(伊美区、铁力市、乌翠区、丰林县、南岔县、金林区、汤旺县、大箐山县、嘉荫县、友好区)

黔东南苗族侗族自治州(锦屏县、雷山县、从江县、镇远县、凯里市、岑巩县、丹寨县、剑河县、三穗县、麻江县、黎平县、施秉县、台江县、天柱县、黄平县、榕江县)

资阳市(乐至县、安岳县、雁江区)

克拉玛依市(乌尔禾区、独山子区、白碱滩区、克拉玛依区)

枣庄市(滕州市、山亭区、台儿庄区、峄城区、市中区、薛城区)

咸宁市(通山县、赤壁市、崇阳县、嘉鱼县、通城县、咸安区)

抚顺市(望花区、新抚区、抚顺县、清原满族自治县、新宾满族自治县、顺城区、东洲区)

阿里地区(札达县、改则县、日土县、革吉县、普兰县、噶尔县、措勤县)

鞍山市(台安县、千山区、铁西区、立山区、岫岩满族自治县、海城市、铁东区)

永州市(新田县、江华瑶族自治县、双牌县、道县、冷水滩区、江永县、东安县、祁阳市、蓝山县、宁远县、零陵区)

鄂尔多斯市(伊金霍洛旗、杭锦旗、鄂托克前旗、东胜区、乌审旗、准格尔旗、康巴什区、达拉特旗、鄂托克旗)

营口市(老边区、站前区、大石桥市、盖州市、西市区、鲅鱼圈区)

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深圳市(福田区、光明区、坪山区、龙岗区、龙华区、南山区、罗湖区、盐田区、宝安区)

茂名市(化州市、信宜市、电白区、高州市、茂南区)

海南藏族自治州(共和县、贵南县、贵德县、同德县、兴海县)

塔城地区(额敏县、裕民县、塔城市、托里县、和布克赛尔蒙古自治县、沙湾市、乌苏市)  淮北市(烈山区、濉溪县、相山区、杜集区)

河源市(源城区、紫金县、东源县、龙川县、连平县、和平县)

百色市(田阳区、田东县、田林县、隆林各族自治县、凌云县、平果市、靖西市、乐业县、西林县、德保县、右江区、那坡县)

厦门市(思明区、翔安区、海沧区、集美区、湖里区、同安区)江门市(鹤山市、蓬江区、台山市、新会区、开平市、江海区、恩平市)

松原市(前郭尔罗斯蒙古族自治县、乾安县、扶余市、长岭县、宁江区)  马鞍山市(当涂县、博望区、雨山区、和县、含山县、花山区)

攀枝花市(米易县、西区、盐边县、东区、仁和区)

日照市(莒县、东港区、岚山区、五莲县)

淄博市(淄川区、高青县、博山区、周村区、临淄区、桓台县、张店区、沂源县)毕节市(黔西市、七星关区、金沙县、大方县、威宁彝族回族苗族自治县、织金县、纳雍县、赫章县)

银川市(贺兰县、金凤区、灵武市、西夏区、永宁县、兴庆区)

临汾市(隰县、蒲县、侯马市、尧都区、翼城县、汾西县、乡宁县、襄汾县、永和县、古县、大宁县、洪洞县、安泽县、吉县、霍州市、浮山县、曲沃县)

太原市(杏花岭区、清徐县、小店区、万柏林区、晋源区、尖草坪区、阳曲县、娄烦县、迎泽区、古交市)

贵港市(平南县、桂平市、港南区、覃塘区、港北区)

抚州市(南丰县、东乡区、广昌县、黎川县、金溪县、资溪县、临川区、乐安县、崇仁县、南城县、宜黄县)

贵阳市(南明区、清镇市、开阳县、白云区、云岩区、花溪区、乌当区、修文县、息烽县、观山湖区)

淮南市(谢家集区、凤台县、田家庵区、寿县、八公山区、潘集区、大通区)

商丘市(柘城县、夏邑县、睢县、民权县、永城市、虞城县、梁园区、睢阳区、宁陵县)

淮安市(淮安区、洪泽区、盱眙县、金湖县、清江浦区、涟水县、淮阴区)

孝感市(应城市、汉川市、云梦县、孝昌县、大悟县、安陆市、孝南区)

清远市(连山壮族瑶族自治县、英德市、清新区、清城区、佛冈县、连南瑶族自治县、连州市、阳山县)

海北藏族自治州(祁连县、门源回族自治县、刚察县、海晏县)

防城港市(东兴市、上思县、防城区、港口区)

阿勒泰地区(阿勒泰市、富蕴县、哈巴河县、布尔津县、福海县、青河县、吉木乃县)

忻州市(繁峙县、忻府区、岢岚县、河曲县、宁武县、五寨县、五台县、原平市、定襄县、代县、偏关县、保德县、神池县、静乐县)

齐齐哈尔市(龙江县、依安县、拜泉县、昂昂溪区、克山县、泰来县、克东县、富裕县、铁锋区、龙沙区、富拉尔基区、梅里斯达斡尔族区、建华区、碾子山区、讷河市、甘南县)

　　近期，宠物经济持续受到市场关注，中宠股份、佩蒂股份两家宠物食品头部公司成为本周机构最为关注的公司。

　　本周(4月21日至4月25日)A股大盘小幅回暖，上证指数全周上涨0.56%，收于3295.06点；深证成指周内上涨1.38%，创业板指上涨1.74%。

　　盘面上，申万一级行业整体表现较好，公用事业、汽车、美容护理及家用电器等板块涨幅居前，仅有食品饮料、社会服务、农林牧渔、国防军工等板块飘绿。

　　本周上市公司年报与一季报密集出炉，带动机构调研热情继续提升，截至4月25日19时，共有294家上市公司接待机构调研。在市场情绪回温的大背景下，本周共有209只机构调研股实现正收益，仕佳光子涨幅达到66.54%，尔康制药、新易盛、金沃股份、天元宠物等涨幅超20%。

　　值得关注的是，本周多家宠物经济板块上市公司相继发布的财报显示，相关公司业绩表现亮眼，行业景气度持续高企。4月24日收盘，宠物经济概念上涨1.74%，位居概念板块涨幅第四。个股方面，天元宠物20%涨停，中宠股份、依依股份等多股涨停。

　　热门调研标的方面，本周有21家公司接受超百家机构调研。其中，中宠股份、佩蒂股份两家宠物食品头部公司成为机构最为关注的公司，两家公司周内分别接待201家机构、171家机构调研。

　　4月23日，中宠股份发布业绩报告，2024年实现营收44.6亿元，同比增长19.1%，净利润3.94亿元，同比增长68.9%；今年一季度中宠股份继续保持高增长，实现营收11.01亿元，同比增长25.41%，净利润9115.53万元，同比增长62.13%。

　　机构问及中宠股份2025年销售费用的投放力度预期，中宠股份指出，将在自主品牌发展上保持必要投入力度，同时更加注重投放的精准性和有效性。一方面会持续加强品牌建设投入，通过多元化的营销方式提升品牌影响力；另一方面将优化费用结构，提高资源使用效率，确保每一分投入都能产生最大价值。

　　佩蒂股份被机构询问爆款品牌“爵宴”零食品类在2025年一季度的增长点，该公司高管表示，一季度，爵宴在零食新品的增长主要体现在天然骨肉咀嚼零食、主食罐头、冻干零食和鲜粮四个品类上。其中，冻干产品同比快速增长，成为新的增长驱动力，爵宴原有的肉干产品也保持较高增速。

　　新西兰主粮对于佩蒂股份今年业绩的增量贡献也成为机构关注重点。佩蒂股份表示，新西兰主粮属于稀缺产能，目前处于产能爬坡的状态，预计2025年二季度产能释放明显加快，可以满足国内外高端主粮品牌的多样化需求，同时也将进入公司自主品牌矩阵，猫粮和狗粮都有。预计2025年度将有20%—30%的产能释放。

　　在调研中，机构问及关税对中宠股份与佩蒂股份业务的影响，中宠股份高管介绍称，该公司已形成完善的关税应对体系，本轮关税调整对公司不会造成重大影响。

　　中宠股份表示，该公司是目前中国唯一一家在美国和加拿大设立宠物零食工厂的企业，也是较早在东南亚进行产能布局的企业之一，其海外产能分布在美国、加拿大、新西兰、柬埔寨等多个国家，这种全球化的产能配置大大降低了单一市场贸易政策变化对该公司业务的影响。

　　“在本轮关税加征之前，公司销往北美市场的产品主要就是由美国工厂、加拿大工厂和柬埔寨工厂承接，国内产能则专注于服务欧洲、东南亚、国内等市场需求。因此，本轮关税调整仅涉及国内出口业务中出口至美国的业务，该部分占公司整体营收比例较低，且此部分订单未来将陆续转移至柬埔寨工厂生产，影响可控。”中宠股份高管表示。

　　佩蒂股份回应称，2025年，佩蒂股份已把美国客户的订单基本上全部转移到东南亚工厂交付，由于关税政策变化比较快，目前尚无法评估对业务的具体影响。该公司在宠物零食特别是宠物咬胶细分市场，在研发能力、大规模制造、产品品控、产品代次以及和客户的合作深度上都处于较大的领先位置，合作黏性强。

　　此外，东方电热、蓝晓科技、天孚通信、科大讯飞等4家公司接受160家以上机构调研，晶盛机电、银轮股份、聚光科技、京东方A等7家公司接受140家以上机构调研。

　　蓝晓科技2024年与2025年一季度业绩均实现同比增长，且营收与净利润双创历史新高。

　　不过，该公司2024年非盐湖提锂系统装置毛利率下滑，受到机构询问。蓝晓科技表示，该公司系统装置应用场景广泛，整体收入有阶段性与弹性，2024年，受到宏观环境及市场因素影响，个别项目竞争比较激烈，拉低整体毛利率。

专题：聚焦券商2024年报

　　本文源自：金融界

　　2025年4月27日，湘财股份发布了2024年年报。报告显示，公司全年实现营业总收入21.92亿元，同比下降5.56%；归属净利润1.09亿元，同比减少8.59%；扣非净利润2.27亿元，同比增长152.92%。尽管整体营收和净利润有所下滑，但扣非净利润的大幅增长显示出公司在非经常性损益方面的显著改善。湘财股份在复杂市场环境下，通过优化经营策略和降本增效，保持了相对稳健的业绩表现。

　　证券板块：财富管理业务表现亮眼，投行业务承压

　　湘财股份的核心业务板块——湘财证券在2024年表现较为突出。报告期内，湘财证券实现营业总收入16.50亿元，同比增长11.14%；扣非净利润4.16亿元，同比增长82.47%。财富管理业务成为亮点，湘财证券通过构建分类分级客户服务体系、数智化服务手段和投顾产品体系的完善，有效提升了客户服务质量和业务拓展能力。特别是在投资者教育方面，湘财证券投教基地荣获“优秀”评级，显示出其在客户服务领域的深耕。

　　然而，投行业务表现不佳，收入同比减少46.09%。尽管湘财证券在固定收益投行方面取得了一些突破，如成功发行多个创新债券项目，但整体投行业务仍面临较大压力。股权投行业务在新三板挂牌、财务顾问和再融资等方面虽有进展，但受市场环境影响，业务规模显著收缩。

　　资产管理：规模突破百亿，但收入增长乏力

　　2024年，湘财证券资产管理业务规模突破百亿大关，达到126.04亿元，同比增长149.44%。全年新发产品27只，涵盖固收、混合、FOF等多个类别，显示出公司在资管产品布局上的多元化。然而，尽管资产管理规模大幅增长，资管业务收入仅为3268.35万元，同比增长30.89%，增速远低于规模增长。这表明湘财证券在资管业务的盈利能力上仍有待提升，尤其是在费率改革和行业竞争加剧的背景下，如何提高资管产品的收益水平成为关键挑战。

　　实业与投资板块：业务规模有限，战略布局持续推进

　　湘财股份的实业板块在2024年表现平平，资产规模占总资产比重不足2%，贸易收入同比下降24.58%。由于该业务毛利率较低，对整体净利润的贡献有限。公司通过关停并转、降本增效等措施盘活存量资产，但实业板块的优化效果尚未显著体现。

　　在投资板块，湘财股份通过战略投资和合资合作，积极布局金融科技领域。截至2024年末，公司持有大智慧11.68%的股权，成为其第二大股东。2025年3月，湘财股份宣布拟通过换股吸收合并大智慧，进一步强化金融科技战略落地能力。这一举措有望提升湘财证券的财富管理和金融服务能力，但整合效果仍需时间验证。

　　总体来看，湘财股份在2024年面临营收和净利润下滑的压力，但通过扣非净利润的大幅增长和证券板块的稳健表现，展现出一定的抗风险能力。然而，投行业务的收缩和资管业务收入增长乏力，仍是公司未来需要重点解决的问题。