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宣城市(旌德县、宁国市、广德市、泾县、宣州区、郎溪县、绩溪县)

平顶山市(叶县、汝州市、舞钢市、宝丰县、鲁山县、新华区、湛河区、郏县、卫东区、石龙区)

杭州市(滨江区、临平区、上城区、余杭区、建德市、拱墅区、淳安县、桐庐县、萧山区、西湖区、富阳区、临安区、钱塘区)

惠州市(龙门县、惠东县、博罗县、惠城区、惠阳区)  海东市(平安区、互助土族自治县、民和回族土族自治县、循化撒拉族自治县、乐都区、化隆回族自治县)

六安市(金安区、舒城县、霍邱县、霍山县、裕安区、叶集区、金寨县)

伊犁哈萨克自治州(霍尔果斯市、昭苏县、察布查尔锡伯自治县、巩留县、伊宁县、奎屯市、新源县、特克斯县、伊宁市、霍城县、尼勒克县)

甘南藏族自治州(玛曲县、合作市、迭部县、临潭县、碌曲县、卓尼县、夏河县、舟曲县)

巴中市(通江县、平昌县、南江县、恩阳区、巴州区)  苏州市(太仓市、姑苏区、虎丘区、昆山市、常熟市、吴江区、相城区、张家港市、吴中区)

日喀则市(亚东县、谢通门县、仲巴县、萨迦县、桑珠孜区、江孜县、白朗县、定结县、聂拉木县、昂仁县、南木林县、吉隆县、定日县、仁布县、康马县、拉孜县、岗巴县、萨嘎县)

毕节市(纳雍县、金沙县、七星关区、大方县、威宁彝族回族苗族自治县、赫章县、黔西市、织金县)

喀什地区(莎车县、疏附县、伽师县、叶城县、巴楚县、岳普湖县、疏勒县、麦盖提县、英吉沙县、泽普县、喀什市、塔什库尔干塔吉克自治县)

马鞍山市(花山区、和县、当涂县、博望区、雨山区、含山县)

湘西土家族苗族自治州(泸溪县、永顺县、保靖县、花垣县、吉首市、凤凰县、古丈县、龙山县)

重庆市(彭水苗族土家族自治县、潼南区、丰都县、北碚区、永川区、巫山县、渝北区、万州区、垫江县、九龙坡区、江津区、铜梁区、梁平区、涪陵区、璧山区、酉阳土家族苗族自治县、大足区、开州区、沙坪坝区、江北区、石柱土家族自治县、渝中区、云阳县、南岸区、南川区、巫溪县、武隆区、荣昌区、长寿区、奉节县、綦江区、城口县、秀山土家族苗族自治县、巴南区、黔江区、忠县、合川区、大渡口区)

定西市(岷县、陇西县、临洮县、渭源县、漳县、安定区、通渭县)

晋中市(寿阳县、太谷区、榆社县、和顺县、灵石县、平遥县、昔阳县、榆次区、介休市、祁县、左权县)

菏泽市(东明县、牡丹区、单县、郓城县、鄄城县、成武县、定陶区、巨野县、曹县)

兴安盟(扎赉特旗、乌兰浩特市、阿尔山市、突泉县、科尔沁右翼前旗、科尔沁右翼中旗)

贵港市(覃塘区、桂平市、平南县、港北区、港南区)

温州市(乐清市、龙湾区、瓯海区、龙港市、文成县、苍南县、鹿城区、洞头区、永嘉县、平阳县、瑞安市、泰顺县)

仙桃市(天门市、神农架林区、潜江市)

内蒙古自治区

渭南市(澄城县、白水县、蒲城县、潼关县、富平县、合阳县、韩城市、临渭区、华阴市、大荔县、华州区)

衡阳市(祁东县、雁峰区、常宁市、衡东县、衡山县、衡阳县、石鼓区、耒阳市、珠晖区、南岳区、蒸湘区、衡南县)

襄阳市(襄州区、保康县、枣阳市、老河口市、襄城区、南漳县、谷城县、宜城市、樊城区)

舟山市(普陀区、嵊泗县、定海区、岱山县)

汉中市(宁强县、汉台区、南郑区、勉县、略阳县、西乡县、洋县、城固县、佛坪县、留坝县、镇巴县)

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南通市(启东市、如东县、如皋市、崇川区、通州区、海门区、海安市)

齐齐哈尔市(克东县、甘南县、铁锋区、泰来县、富拉尔基区、克山县、依安县、建华区、富裕县、讷河市、梅里斯达斡尔族区、龙江县、拜泉县、碾子山区、龙沙区、昂昂溪区)

甘孜藏族自治州(甘孜县、得荣县、稻城县、道孚县、雅江县、德格县、炉霍县、石渠县、白玉县、理塘县、新龙县、九龙县、乡城县、色达县、康定市、巴塘县、丹巴县、泸定县)

张家界市(永定区、桑植县、慈利县、武陵源区)  黄石市(西塞山区、大冶市、铁山区、阳新县、黄石港区、下陆区)

沧州市(孟村回族自治县、任丘市、吴桥县、沧县、东光县、献县、青县、新华区、河间市、运河区、黄骅市、肃宁县、海兴县、盐山县、泊头市、南皮县)

福州市(马尾区、长乐区、平潭县、连江县、仓山区、闽清县、罗源县、鼓楼区、台江区、永泰县、闽侯县、福清市、晋安区)

湖州市(德清县、吴兴区、南浔区、安吉县、长兴县)太原市(尖草坪区、娄烦县、阳曲县、古交市、万柏林区、晋源区、清徐县、迎泽区、小店区、杏花岭区)

日照市(东港区、岚山区、五莲县、莒县)  昆明市(禄劝彝族苗族自治县、东川区、宜良县、晋宁区、盘龙区、嵩明县、西山区、富民县、石林彝族自治县、官渡区、寻甸回族彝族自治县、安宁市、五华区、呈贡区)

巴音郭楞蒙古自治州(尉犁县、和硕县、若羌县、博湖县、库尔勒市、和静县、焉耆回族自治县、且末县、轮台县)

香港特别行政区

济南市(历城区、商河县、长清区、槐荫区、济阳区、天桥区、章丘区、平阴县、钢城区、市中区、历下区、莱芜区)本溪市(桓仁满族自治县、明山区、南芬区、平山区、溪湖区、本溪满族自治县)

许昌市(禹州市、建安区、鄢陵县、魏都区、长葛市、襄城县)

南充市(仪陇县、西充县、高坪区、蓬安县、顺庆区、营山县、嘉陵区、南部县、阆中市)

平凉市(静宁县、庄浪县、灵台县、崆峒区、泾川县、崇信县、华亭市)

铜仁市(玉屏侗族自治县、印江土家族苗族自治县、万山区、松桃苗族自治县、江口县、沿河土家族自治县、德江县、碧江区、石阡县、思南县)

连云港市(东海县、海州区、灌南县、赣榆区、灌云县、连云区)

驻马店市(遂平县、平舆县、泌阳县、正阳县、新蔡县、确山县、汝南县、上蔡县、西平县、驿城区)

铜陵市(铜官区、义安区、郊区、枞阳县)

河源市(和平县、龙川县、东源县、源城区、紫金县、连平县)

南京市(江宁区、溧水区、建邺区、高淳区、秦淮区、六合区、鼓楼区、栖霞区、玄武区、浦口区、雨花台区)

自贡市(大安区、富顺县、自流井区、贡井区、沿滩区、荣县)

双鸭山市(四方台区、尖山区、饶河县、友谊县、集贤县、岭东区、宝清县、宝山区)

白银市(会宁县、平川区、靖远县、景泰县、白银区)

成都市(双流区、都江堰市、简阳市、锦江区、蒲江县、成华区、郫都区、新都区、彭州市、邛崃市、青羊区、金牛区、大邑县、温江区、崇州市、金堂县、龙泉驿区、青白江区、新津区、武侯区)

唐山市(开平区、遵化市、玉田县、滦南县、曹妃甸区、迁安市、丰润区、古冶区、路北区、乐亭县、迁西县、路南区、丰南区、滦州市)

云浮市(郁南县、罗定市、云城区、新兴县、云安区)

大连市(普兰店区、旅顺口区、瓦房店市、庄河市、甘井子区、长海县、沙河口区、中山区、西岗区、金州区)

　　财联社4月23日讯（编辑潇湘）越来越多证据表明，随着美国总统特朗普发起的关税战持续升级，有关外资加速抛售美国国债的担忧在4月确实可能已演变为现实。

　　最新的信号来自纽约梅隆银行提供的跨境资金流动数据（iFlow），该银行为全球客户管理着约53万亿美元的资产，并提供有关资产配置趋势的见解。

　　纽约梅隆银行美洲宏观策略师JohnVelis在周二发布的客户报告中指出，“美国国债的避险属性正遭受日益严峻的质疑，我们的数据清晰印证了这一趋势转变。”

　　Velis通过图表展示了跨境美国国债资金流动的情况：截至4月11日当周，外资抛售规模“接近偏离正常值一个完整标准差”，创下近年来最剧烈的单周抛售纪录。

　　纽约梅隆银行的数据显示，自4月4日以来的11个交易日中，有8个交易日出现了外国卖盘。

　　华尔街始终担忧，随着特朗普运用关税工具重塑全球贸易格局，美债对海外投资者的吸引力可能持续衰减。

　　白宫宣称加征关税旨在引导制造业回流，但美国财政赤字高度依赖主要贸易伙伴的融资支持。若外资持续撤离美债，或将推高债券收益率，导致美国政府融资成本攀升，更将波及美国中产阶级——住房抵押贷款和汽车贷款等长期利率均与美债收益率挂钩。

　　据业内最新估计，目前外国投资者持有的美债比例约为30%，已明显低于了2008年时接近50%的水平。

　　日本财务省周二公布的初步数据也显示，截至4月4日的一周内，日本私人机构（包括银行和养老基金）抛售了价值175亿美元的长期外国债券，接下来的七天内又出售了36亿美元。这也是自2005年有记录以来，两周内最大规模的抛售之一。

　　本月的美债抛售潮，始于4月2日特朗普意外推出超预期规模的对等关税。一周后，债市剧烈震荡迫使特朗普宣布对部分国家的高额关税暂缓90天执行，为与其他国家领导人达成贸易协议争取时间。

　　纽约梅隆银行追踪的数据显示，4月11日当外资加速撤离美债时，10年期美债收益率曾一度逼近4.5%。尽管市场对中美达成贸易协议的预期推动美债价格周二有所反弹，但10年期美债收益率全天也仅回落了不到2个基点至4.393%。

　　值得一提的是，周二最新进行的2年期美债标售，也显示出海外投资者需求低迷。当天美国财政部标售了690亿美元的两年期国债，这是本周美国财政部1830亿美元总国债发行量的一部分。

　　最终，两年期美债标售的得标利率高达3.795%，比预发行利率3.789%高出0.6个基点，这是自去年10月以来最大的尾部利差。表明投资者要求获得更高的补偿以消化此次售债。其中尤其值得注意的是，通常代表外国央行等机构的间接竞标者此次获配所占比例仅为56.2%，这是自2023年3月硅谷银行危机最严重时期以来的最低值。

　　知名财经博客网站ZeroHedge表示，虽然间接竞标者需求在两周前很强劲，但这一次却崩溃了，如果比例再下降10-20%，美联储可能别无选择，只能重启量化宽松政策，以提供其明确应该做的事情：成为美国国债的“最后买家”。

　　LPLFinancial首席固定收益策略师LawrenceGillum表示：“毫无疑问，外国投资者抛售美元资产的现象已经发生，并加剧了市场波动。再加上对美联储独立性的担忧，以及过早降息可能造成的非受迫性政策失误，长期国债收益率持续走高也就不足为奇了。”

　　“我们看到欧洲投资者正在将部分投资汇回，”NorthlightAssetManagement首席投资官ChrisZaccarelli表示，“我们预计，只要关税政策和其他反全球化政策得到认真讨论，这种趋势就会持续下去。”

专题：第九届中国企业领袖读享盛典

　　2025第九届中国企业领袖读享盛典于4月22-23日在北京举办。华润啤酒副总裁，贵州金沙酒业董事长范世凯出席并致辞。

　　范世凯指出，在这个信息过载的时代，企业家需要的不仅仅是知识的增量，更是认知的提升。总裁读书会构建的共享认知生态，让商业思变和心智生产力同频共振，金沙酒业践行的上游战略，让品质坚守与时代脉搏深度交融，这二者看似路径不同，却都在完成对商业本质的溯源和重构。

　　他表示，中国人的精神世界里，好书与美酒从来都是相映成辉的知己。而摘要酒正是金沙酒业对书酒文化的当代诠释。金沙酒业将以上游战略为指引，在书酒共生的长河中守护文化的根脉，让传统工艺与现代精神相拥，让地理基因与人文情怀共振，让每一滴酒都成为传递东方智慧的媒介。

　　4月18日深夜，重药控股连收重庆证监局行政监管措施与深交所监管函，直指其2023年年报存在四类财务确认违规：未实质取得货权却确认收入、无商业实质交易入账、期后大额异常退货、收入确认时点与会计政策不符。值得关注的是，此次暴雷恰逢公司实控权由重庆国资委转至国务院国资委不足百日，业内猜测这或是新任控股方主动“挤水分”的结果。

　　千亿联合体的“阿喀琉斯之踵”

　　2023年初，通用技术集团入主重药控股，将其与中国医药合并打造出年营收超千亿的流通巨头。但规模神话难掩经营隐忧：2022-2024年净利润三连降，2024年预告净利腰斩，应收账款周转天数高达150天，远超同行均值。数据显示，其2023年801亿元营收仅转化6.55亿元净利，净利率不足0.8%，而同期国药控股净利率为2.3%。

　　重药控股73%网点分布在川渝云贵地区，这些区域公立医院平均回款周期长达9-12个月，叠加集采压价与账期延长，形成“规模越大、资金链越紧”的恶性循环。更严峻的是，其与中国医药的协同效应未能显现——两家企业应收账款周转天数均在150天高位徘徊，合并后资金效率不升反降。

　　市值管理考核下的业绩迷途

　　此次财务造假风波，恰逢国资委将市值管理纳入央企考核的关键节点。2023年报显示，重药控股管理层股权激励行权条件要求净利润年复合增长率不低于10%，而实际业绩已连续三年负增长。

　　这种现象并非孤例。2023年白云山第四季度突然计提3亿元亏损，被指是为新任管理层卸下历史包袱；九州通2022年也曾因提前确认收入被问询。这些案例折射出流通企业在规模扩张与质量提升间的集体迷失——商务部数据显示，TOP5企业已占据医药流通市场52%份额，但行业平均净利率从2018年的1.8%下滑至2023年的1.2%。

　　此刻摆在重药控股面前的，不仅是财务洗澡的阵痛，更是如何将千亿规模转化为真实价值的终极命题。当潮水退去，唯有真正穿上“效率救生衣”的企业，才能穿越行业周期。

　　本文结合AI工具生成