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郴州市(嘉禾县、苏仙区、桂东县、永兴县、汝城县、资兴市、临武县、安仁县、宜章县、北湖区、桂阳县)

承德市(宽城满族自治县、承德县、鹰手营子矿区、兴隆县、双滦区、丰宁满族自治县、隆化县、平泉市、围场满族蒙古族自治县、双桥区、滦平县)

广安市(邻水县、武胜县、岳池县、前锋区、广安区、华蓥市)

中卫市(海原县、中宁县、沙坡头区)  唐山市(滦州市、路北区、曹妃甸区、丰南区、丰润区、路南区、迁安市、迁西县、滦南县、遵化市、古冶区、开平区、玉田县、乐亭县)

北京市(门头沟区、丰台区、昌平区、房山区、通州区、东城区、顺义区、石景山区、延庆区、朝阳区、密云区、怀柔区、海淀区、大兴区、西城区、平谷区)

那曲市(班戈县、索县、申扎县、比如县、聂荣县、巴青县、色尼区、双湖县、嘉黎县、安多县、尼玛县)

包头市(达尔罕茂明安联合旗、固阳县、九原区、青山区、土默特右旗、白云鄂博矿区、东河区、石拐区、昆都仑区)梧州市(长洲区、苍梧县、龙圩区、万秀区、蒙山县、藤县、岑溪市)

铜陵市(义安区、铜官区、枞阳县、郊区)  抚顺市(抚顺县、顺城区、望花区、东洲区、新抚区、清原满族自治县、新宾满族自治县)

南昌市(青山湖区、西湖区、新建区、安义县、红谷滩区、东湖区、进贤县、南昌县、青云谱区)

鹤岗市(东山区、兴山区、萝北县、南山区、向阳区、绥滨县、兴安区、工农区)

安顺市(平坝区、紫云苗族布依族自治县、普定县、关岭布依族苗族自治县、西秀区、镇宁布依族苗族自治县)

遵义市(习水县、道真仡佬族苗族自治县、赤水市、正安县、凤冈县、播州区、绥阳县、桐梓县、务川仡佬族苗族自治县、仁怀市、余庆县、汇川区、红花岗区、湄潭县)

吉安市(井冈山市、安福县、遂川县、永丰县、青原区、吉安县、新干县、吉州区、吉水县、万安县、泰和县、永新县、峡江县)

日照市(岚山区、五莲县、莒县、东港区)

白银市(白银区、景泰县、会宁县、靖远县、平川区)

益阳市(资阳区、沅江市、安化县、桃江县、赫山区、南县)

昌都市(洛隆县、类乌齐县、芒康县、贡觉县、八宿县、边坝县、卡若区、察雅县、丁青县、左贡县、江达县)

淄博市(周村区、高青县、临淄区、桓台县、博山区、淄川区、张店区、沂源县)

三门峡市(灵宝市、湖滨区、渑池县、陕州区、卢氏县、义马市)

开封市(祥符区、尉氏县、通许县、禹王台区、龙亭区、杞县、顺河回族区、鼓楼区、兰考县)

渭南市(潼关县、合阳县、白水县、蒲城县、大荔县、临渭区、华阴市、华州区、富平县、澄城县、韩城市)

邯郸市(曲周县、永年区、磁县、临漳县、涉县、广平县、肥乡区、丛台区、邱县、武安市、成安县、鸡泽县、魏县、复兴区、峰峰矿区、大名县、邯山区、馆陶县)

黄南藏族自治州(尖扎县、泽库县、河南蒙古族自治县、同仁市)

邢台市(隆尧县、内丘县、威县、广宗县、南和区、任泽区、巨鹿县、清河县、襄都区、新河县、柏乡县、信都区、临西县、平乡县、沙河市、南宫市、宁晋县、临城县)

凉山彝族自治州(雷波县、金阳县、木里藏族自治县、冕宁县、喜德县、越西县、昭觉县、普格县、德昌县、西昌市、盐源县、会理市、布拖县、会东县、甘洛县、宁南县、美姑县)

克拉玛依市(乌尔禾区、独山子区、克拉玛依区、白碱滩区)

鹤壁市(浚县、淇滨区、山城区、鹤山区、淇县)

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武汉市(江岸区、武昌区、江夏区、蔡甸区、东西湖区、硚口区、青山区、洪山区、汉阳区、新洲区、黄陂区、汉南区、江汉区)

盐城市(响水县、盐都区、阜宁县、射阳县、东台市、滨海县、大丰区、建湖县、亭湖区)

晋城市(陵川县、泽州县、阳城县、沁水县、城区、高平市)

德宏傣族景颇族自治州(芒市、陇川县、盈江县、梁河县、瑞丽市)  无锡市(宜兴市、新吴区、惠山区、梁溪区、江阴市、锡山区、滨湖区)

巴中市(南江县、巴州区、平昌县、恩阳区、通江县)

梅州市(丰顺县、平远县、梅县区、五华县、蕉岭县、梅江区、兴宁市、大埔县)

平凉市(崇信县、华亭市、泾川县、庄浪县、静宁县、崆峒区、灵台县)西安市(未央区、新城区、长安区、碑林区、莲湖区、蓝田县、周至县、雁塔区、灞桥区、高陵区、阎良区、鄠邑区、临潼区)

泸州市(纳溪区、龙马潭区、江阳区、合江县、叙永县、泸县、古蔺县)  舟山市(普陀区、定海区、嵊泗县、岱山县)

孝感市(孝南区、应城市、云梦县、汉川市、安陆市、大悟县、孝昌县)

阿坝藏族羌族自治州(小金县、茂县、松潘县、红原县、理县、壤塘县、若尔盖县、黑水县、汶川县、马尔康市、阿坝县、金川县、九寨沟县)

金昌市(永昌县、金川区)衡阳市(常宁市、南岳区、衡东县、珠晖区、石鼓区、衡南县、蒸湘区、衡阳县、衡山县、雁峰区、耒阳市、祁东县)

许昌市(鄢陵县、建安区、襄城县、长葛市、禹州市、魏都区)

深圳市(南山区、宝安区、龙岗区、罗湖区、龙华区、福田区、光明区、盐田区、坪山区)

宝鸡市(太白县、陈仓区、麟游县、凤县、渭滨区、陇县、眉县、凤翔区、千阳县、金台区、扶风县、岐山县)

九江市(庐山市、瑞昌市、永修县、德安县、武宁县、修水县、湖口县、浔阳区、都昌县、彭泽县、柴桑区、濂溪区、共青城市)

朝阳市(喀喇沁左翼蒙古族自治县、凌源市、龙城区、建平县、双塔区、北票市、朝阳县)

哈尔滨市(香坊区、方正县、尚志市、延寿县、平房区、木兰县、南岗区、双城区、依兰县、宾县、阿城区、呼兰区、五常市、松北区、道里区、通河县、巴彦县、道外区)

长春市(二道区、朝阳区、南关区、农安县、双阳区、榆树市、九台区、公主岭市、德惠市、宽城区、绿园区)

大庆市(杜尔伯特蒙古族自治县、龙凤区、萨尔图区、让胡路区、肇州县、大同区、林甸县、红岗区、肇源县)

永州市(零陵区、道县、东安县、宁远县、冷水滩区、祁阳市、江华瑶族自治县、蓝山县、江永县、新田县、双牌县)

定西市(岷县、通渭县、陇西县、临洮县、安定区、漳县、渭源县)

湖州市(安吉县、德清县、长兴县、吴兴区、南浔区)

海北藏族自治州(刚察县、祁连县、海晏县、门源回族自治县)

镇江市(扬中市、丹阳市、句容市、润州区、丹徒区、京口区)

红河哈尼族彝族自治州(石屏县、建水县、泸西县、蒙自市、屏边苗族自治县、河口瑶族自治县、红河县、弥勒市、个旧市、金平苗族瑶族傣族自治县、元阳县、绿春县、开远市)

拉萨市(尼木县、林周县、墨竹工卡县、曲水县、达孜区、堆龙德庆区、城关区、当雄县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿图什市、阿合奇县、阿克陶县)

美联储理事阿德里安娜·库格勒周二表示，关税可能会给物价带来上行压力，并产生比此前预期更大的经济影响。库格勒重申，她支持维持借贷成本稳定，直到通胀风险减弱，同时经济活动和就业保持稳定。

库格勒周二在明尼阿波利斯明尼苏达大学一场活动上表示：“经济正面临高度不确定性，通胀面临上行风险，而就业面临下行风险。”

她表示：“本月，我们了解到关税上调幅度远超此前预期。因此，关税的经济影响和相关的不确定性也可能比预期的要大。”

本月早些时候，美国总统唐纳德·特朗普宣布对贸易伙伴征收全面关税，同时对中国征收超过100%的关税。尽管关税仍存在相当大的不确定性，但经济学家普遍预计，关税将拖累美国经济增长并推高通胀。

库格勒表示，她不认为最近的市场动荡是公众对美联储失去信心的迹象。

库格勒表示：“不确定性不是来自我们。”

库格勒的讲话重点关注货币政策传导。她强调了美联储政策对经济产生作用所需的时间，并补充说，这种滞后是官员们必须积极主动地了解不同冲击影响的关键。

库格勒表示：“对货币政策制定者来说，重要的是广泛地研究所有可用的信息，包括基于市场的指标、调查和轶事报告，以便尽早了解经济状况，因为正如我所讨论的，政策产生影响需要时间。”

　　4月20日，长春高新披露2024年年报，公司2024年营收同比下滑7.55%，净利润暴跌43.01%；2025年一季度，公司业绩颓势延续，净利润跌幅扩大至44.95%。这家曾被称为“东北药茅”的医药巨头，在生长激素业务受集采重创、带状疱疹疫苗增长乏力的双重打击下，正经历上市28年来的至暗时刻。

　　营收、利润双双大幅下降一季度仍未见企稳信号

　　长春高新2024年财报显示，公司全年营收134.66亿元，同比下降7.55%；归母净利润25.83亿元，同比暴跌43.01%。结合往期业绩表现看，这是自2004年以来首次年度营收负增长，净利润则倒退至2019年水平。更严峻的是，2025年一季度营收继续下降5.66%，净利润跌幅扩大至44.95%。

　　将业绩拆分至各个子公司来看，长春高新旗下主要有金赛药业、百克生物、华康药业、高新地产等子公司。具体而言，四家公司分别从事基因工程生物药品、人用疫苗、中成药和化药的研发生产和销售以及房地产的开发销售。其中，金赛药业、百克生物为核心子公司，为长春高新贡献了主要的营收及利润。

　　2024年，金赛药业实现收入106.71亿元，较上年同期降低3.73%；实现归属于母公司所有者的净利润26.78亿元，较上年同期降低40.67%。百克生物实现收入12.29亿元，较上年同期降低32.64%；实现归属于母公司所有者的净利润2.32亿元，较上年同期降低53.67%。

　　业绩披露次日，长春高新股价盘中逼近跌停，收盘跌幅5.27%，市值蒸发近20亿元。与2021年历史高点相比，股价跌幅超80%，市值蒸发逾千亿。曾被捧为“医药茅台”的明星股，如今已跌破2017年水平。

　　短效水针集采影响显现长效水针竞争加剧

　　从上述数据不难看出，长春高新业绩下滑的主要原因在于贡献主要收入来源的核心子公司金赛药业利润出现较大降幅。结合往期业绩来看，2018年-2023年间，金赛药业营收复合增速达到28.2%，高于长春高新整体收入增速，2023年，金赛药业的净利润占长春高新净利润的99.60%，是长春高新的业绩“主力军”。

　　金赛药业核心产品为生长激素类产品，包括注射用重组人生长激素（粉针剂）、重组人生长激素注射液（水针剂）、聚乙二醇重组人生长激素注射液（长效水针剂）等。2023年金赛药业收入占长春高新总营收的比例约90%。

　　一直以来，金赛药业都被视为长春高新的“现金奶牛”。根据Wind医药库样本医院数据统计，2023年金赛药业生长激素行业市占率达到84.2%，市场地位领先。然而，随着竞品研发进展的推进以及受集采影响，生长激素生意正变得越来越难做。

　　2022年起，短效粉针产品陆续被纳入多省集采，长春高新业绩增速显著放缓，但仍能维持正增长，或由于短效水针产品作为市场主流产品，彼时尚未纳入集采。

　　资料显示，三类生长激素产品中，短效粉针2022年集采后价格具备显著优势，但长期使用可能影响疗效和安全，使用前需溶解，可能产生抗体，引起局部或全身性过敏反应。长效水针具备最佳的疗效和便利性，但年治疗费用最高，在15万元以上。而短效水针凭借着性价比优势，在国内生长激素市场中占据主导地位，2022年市场份额超60%。

　　从竞争格局看，在粉针剂市场，金赛药业以超50%的市场份额稳居第一，安科生物和联合赛尔紧随其后；而在水针剂市场，金赛药业市场份额更是高达99%，安科生物及诺和诺德合计占比不足1%。

　　2023年11月17日浙江省第四批集采中，金赛药业短效水针中标，2024年将首年执行集采，这也或是导致公司2024年业绩大幅下滑的主要成因。短效水针被纳入集采之后，长春高新仍具备想象空间的生长激素产品仅剩下了长效水针生长激素产品金赛增。

　　过去很长一段时间，金赛增是国内唯一一款长效生长激素产品，凭借更好的患者依从性以及更高的售价，依然可以讲出渗透率+高单价的商业化故事。然而，这一垄断地位也随着同类竞品的出现而面临极大挑战。目前，特宝生物、维昇药业、诺和诺德的长效水针已进入上市申请阶段，预计未来一两年内将集中获批。

　　带状疱疹疫苗高开低走 

　　除了生长激素之外，百克生物的带状疱疹疫苗曾被视为长春高新第二增长曲线。2023年，百克生物国产首款带状疱疹疫苗“感维”放量迅猛，公司当期实现营收18.25亿元，同比增长70.30%；归母净利润5.01亿元，同比增长175.98%。

　　然而，公司业绩高光时刻并未能持续。2024年，百克生物实现营收12.29亿元，同比下降32.64%；归属于上市公司股东的净利润2.32亿元，同比下降53.67%。2025年一季度，公司实现营收1.62亿元，同比下降39.96%；归属于上市公司股东的净利润106.4万元，同比下降98.24%。

　　百克生物业绩大幅下滑主要由于带状疱疹疫苗销售收入下降所致。2024年，公司水痘疫苗和鼻喷流感疫苗的营收均有所增长，而带状疱疹疫苗营收2.51亿元，同比下降71.54%；销售量同比减少69.8%，同时库存增加79.97%。