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运城市(临猗县、平陆县、芮城县、夏县、闻喜县、绛县、垣曲县、永济市、新绛县、万荣县、稷山县、盐湖区、河津市)

三亚市(海棠区、崖州区、天涯区、吉阳区)

柳州市(融水苗族自治县、柳江区、鱼峰区、城中区、柳北区、柳城县、融安县、柳南区、三江侗族自治县、鹿寨县)  苏州市(太仓市、常熟市、张家港市、姑苏区、吴江区、相城区、虎丘区、昆山市、吴中区)

茂名市(茂南区、信宜市、电白区、化州市、高州市)

重庆市(丰都县、涪陵区、武隆区、城口县、合川区、南岸区、大足区、九龙坡区、巴南区、秀山土家族苗族自治县、渝中区、璧山区、大渡口区、巫溪县、巫山县、江北区、綦江区、长寿区、奉节县、沙坪坝区、万州区、云阳县、渝北区、永川区、铜梁区、彭水苗族土家族自治县、忠县、垫江县、黔江区、潼南区、酉阳土家族苗族自治县、江津区、荣昌区、石柱土家族自治县、北碚区、开州区、梁平区、南川区)

合肥市(蜀山区、庐江县、巢湖市、肥西县、肥东县、庐阳区、瑶海区、包河区、长丰县)

鄂尔多斯市(达拉特旗、杭锦旗、乌审旗、东胜区、鄂托克前旗、鄂托克旗、准格尔旗、伊金霍洛旗、康巴什区)  阿克苏地区(新和县、乌什县、阿克苏市、库车市、拜城县、柯坪县、阿瓦提县、温宿县、沙雅县)

聊城市(临清市、东昌府区、茌平区、东阿县、高唐县、莘县、冠县、阳谷县)

黄南藏族自治州(泽库县、河南蒙古族自治县、尖扎县、同仁市)

喀什地区(岳普湖县、疏勒县、疏附县、莎车县、巴楚县、泽普县、伽师县、喀什市、塔什库尔干塔吉克自治县、英吉沙县、叶城县、麦盖提县)

东营市(河口区、垦利区、东营区、广饶县、利津县)

天水市(武山县、甘谷县、麦积区、秦州区、张家川回族自治县、清水县、秦安县)

南昌市(红谷滩区、青山湖区、东湖区、南昌县、新建区、进贤县、安义县、西湖区、青云谱区)

普洱市(景谷傣族彝族自治县、景东彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、江城哈尼族彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、思茅区、澜沧拉祜族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、墨江哈尼族自治县、西盟佤族自治县)

珠海市(斗门区、金湾区、香洲区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、乌恰县、阿克陶县、阿合奇县)

林芝市(墨脱县、巴宜区、工布江达县、米林市、朗县、察隅县、波密县)

潍坊市(坊子区、诸城市、寒亭区、安丘市、临朐县、奎文区、寿光市、高密市、潍城区、昌邑市、青州市、昌乐县)

和田地区(策勒县、洛浦县、民丰县、和田市、于田县、墨玉县、皮山县、和田县)

怀化市(辰溪县、芷江侗族自治县、麻阳苗族自治县、洪江市、中方县、沅陵县、溆浦县、会同县、鹤城区、新晃侗族自治县、通道侗族自治县、靖州苗族侗族自治县)

哈尔滨市(方正县、巴彦县、木兰县、道外区、宾县、尚志市、松北区、香坊区、依兰县、道里区、双城区、通河县、呼兰区、平房区、五常市、南岗区、阿城区、延寿县)

百色市(靖西市、平果市、右江区、德保县、隆林各族自治县、乐业县、田东县、那坡县、西林县、田阳区、田林县、凌云县)

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阳泉市(矿区、城区、盂县、郊区、平定县)

齐齐哈尔市(拜泉县、克东县、龙江县、富拉尔基区、铁锋区、甘南县、龙沙区、依安县、梅里斯达斡尔族区、克山县、昂昂溪区、富裕县、建华区、碾子山区、泰来县、讷河市)

厦门市(湖里区、同安区、海沧区、集美区、思明区、翔安区)

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西双版纳傣族自治州(勐腊县、景洪市、勐海县)

金华市(浦江县、义乌市、武义县、兰溪市、永康市、金东区、婺城区、东阳市、磐安县)

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濮阳市(南乐县、范县、濮阳县、台前县、华龙区、清丰县)  七台河市(桃山区、茄子河区、勃利县、新兴区)

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池州市(青阳县、东至县、贵池区、石台县)

泰州市(泰兴市、靖江市、姜堰区、兴化市、高港区、海陵区)

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朝阳市(双塔区、建平县、龙城区、凌源市、朝阳县、北票市、喀喇沁左翼蒙古族自治县)

每经记者温梦华    每经编辑叶峰    

4月22日晚间，顺鑫农业同时交出2024年全年和2025年一季度的“答卷”。

据财报数据，2024年公司营收约91.26亿元，同比下降13.85%；归属于上市公司股东的净利润2.31亿元，上年同期净亏损2.96亿元。

剥离房地产业务之后，“轻装上阵”的顺鑫农业似乎并不如想象中“顺心”。虽然2024年公司扭亏为盈，但整体上却面临“增利不增收”的困局。贡献了近八成营收的白酒业务，虽然2024年实现营收70.41亿元，同比增长3.19%，但毛利率整体下滑5.23个百分点；另一大猪肉业务则再次“拖后腿”，实现营收约18.91亿元，同比下滑27.21%，毛利率仅2.42%。

面对愈发激烈的市场竞争，白酒毛利率下滑、养猪利润微薄，顺鑫农业该如何突围？

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，2022年~2024年，顺鑫农业除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。而2025年第一季度，顺鑫农业营收、净利润却出现同比双下滑，或会给2025年全年业绩完成带来不小压力。

营收连年下滑，利润扭亏却“不增收”

四年缩水近四成、跌破百亿元

2024年，甩掉了房地产“包袱”的顺鑫农业终于扭亏为盈，但其营收表现依旧不尽如人意。公司全年实现营收约91.26亿元，同比下降13.85%。

从数据来看，2021年~2024年顺鑫农业的营收持续下滑，短短4年间，公司营收从2021年的148.69亿元下滑至2024年的不足百亿元，整体缩水大约近四成。

白酒、养猪、地产，曾经是顺鑫农业营收的“三驾马车”，但随着2023年底房地产业务的剥离，公司营收的重任落在了白酒和养猪两大业务上。过去一年，白酒板块扛起了顺鑫农业的营收大旗，为公司贡献了近八成营收。

数据显示，2024年公司白酒业务实现营收70.41亿元，同比增长3.19%；2024年实现销量36.94万千升，产量37.88万千升，均实现同比增长。而公司猪肉业务实现营业收入18.91亿元，同比减少27.21%。

值得注意的是，从顺鑫农业近三年数据来看，第一季度往往是撑起公司营收的“主力军”。《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2022年~2024年，公司除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。

而今年第一季度，顺鑫农业营收、净利润均同比下滑。数据显示，2025年第一季度公司实现营业收入约32.58亿元，同比下降19.69%；归属于上市公司股东的净利润约2.82亿元，同比下降37.34%。

白酒营收从百亿元下滑至70.41亿

竞争加剧之下，高中低档产品毛利率均下滑

白酒成为顺鑫农业的“绝对主力”。白酒产业的主要产品以“牛栏山”和“宁诚”为代表，“牛栏山”目前拥有“经典二锅头”“传统二锅头”“百年牛栏山”“珍品牛栏山”“陈酿牛栏山”五大系列产品；“宁诚”现主要为绵香型宁城老窖白酒。

然而，随着白酒产业迈入深度调整期，行业竞争不断加剧，白酒业务虽然为公司贡献了近八成营收，但2022年、2023年公司白酒营收连续两年下滑。

《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2021年~2024年，公司白酒营收整体呈现波动下滑，白酒营收从2021年的约102.25亿元下滑至2024年的约70.41亿元。

当前，性价比已经成为理性消费市场的重要趋势，大众酒、特别是光瓶酒赛道的竞争也逐步加剧。而顺鑫农业的白酒业务，就集中在这一赛道当中。

过去几年，光瓶酒市场迅速增长。据中国酒业协会数据预测，2013年~2021年间，光瓶酒行业规模由352亿元增长至988亿元，2024年市场规模会超过1500亿元。今年年初，中酒协强调，中低端市场的潜力在于其背后庞大的消费群体，伴随居民收入提高，这一市场价格段有望成为酒企新的增长点。

公司年报中对光瓶酒市场的分析为，随着理性消费理念的深入，白酒消费市场格局发生了新的变化，以光瓶酒为代表的民酒消费正逐步发展。近年来，优质光瓶酒市场保持增长势态，形成白酒行业新赛道，但其在保持较高景气度的同时，民酒消费市场的内外部竞争压力也持续增大。

虽然坐拥“牛栏山”等老牌光瓶酒品牌，但公司似乎没能“乘势而上”，毛利率整体下降。

数据显示，2024年公司高档酒（≥50元/500ml）营收约为9.72亿元，同比下滑0.59%；中档酒（≥10＜50元/500ml）营收约10.95亿元，同比下滑1.53%；低档酒（＜10元/500ml）营收则约为49.74亿元，同比增长5.08%。

白酒业务整体毛利率44.99%，同比下滑5.23个百分点；从产品类别来看，高档酒、中档酒、低档酒同比均有下滑。

毛利率仅2.42%，猪肉业务“再拖后腿”？

营收多年下滑，频频引发投资者关注

公司的猪肉业务营收，这次还是“拖了后腿”。

财报显示，公司的猪肉业务主要为屠宰业务、种畜养殖业务，其中屠宰业务“占大头”。

公司表示，目前已经拥有集种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工、肉制品深加工、冷链物流配送为一体的完整产业链。屠宰能力和冷库储藏能力具有优势，且是北京菜篮子工程重要组成部分和重大赛事活动的猪肉产品供应商。

2024年公司猪肉业务实现营收18.91亿元，同比下滑27.21%。其中，屠宰业务营收同比下滑29.64%，占公司营收的比重也由2023年的22.67%下滑至2024年的18.51%。

如果将时间线拉长，从2021年开始顺鑫农业的猪肉业务就开始连年下滑，猪肉业务的收入从2021年的36.02亿元下滑至2024年的18.91亿元。

此外，2024年猪肉产品的毛利率仅2.42%，而2021年~2023年猪肉产品的毛利率则分别为3.35%、3.31%、-5.94%。

今年1月，顺鑫农业公告称，对全资子公司北京顺鑫鹏程畜牧科技有限公司减资，减资完成后，该公司的注册资本将从4亿元大幅缩减至50万元，但顺鑫农业仍持有其100%的股权。同时，拟注销子公司内蒙古顺鑫农业小店种猪育种有限公司及孙公司汉中顺鑫生猪产业联盟服务有限公司。而这两家公司在设立后并未开展实际经营业务。

其后就有投资者提出疑问，询问这些行动是否意味着顺鑫农业正在剥离猪产业，以更加聚焦于白酒主业。1月10日，顺鑫农业方面回应称：公司将继续聚焦白酒和猪肉两大主业，并无剥离猪肉产业的计划。

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，在顺鑫农业2024年接待调研、沟通、采访等活动中，关于猪肉业务经营情况的咨询也曾出现多次。

但从猪肉业务的业绩表现来看，未来能否“逆袭”助力顺鑫农业突围，仍要画一个大大的问号。

封面图片来源：每日经济新闻资料图