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玉溪市(峨山彝族自治县、红塔区、华宁县、澄江市、新平彝族傣族自治县、江川区、通海县、易门县、元江哈尼族彝族傣族自治县)

本溪市(南芬区、平山区、明山区、溪湖区、桓仁满族自治县、本溪满族自治县)

铜川市(印台区、王益区、耀州区、宜君县)

白城市(镇赉县、洮南市、大安市、洮北区、通榆县)  怒江傈僳族自治州(泸水市、贡山独龙族怒族自治县、福贡县、兰坪白族普米族自治县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、阿合奇县、乌恰县、阿图什市)

温州市(文成县、龙湾区、乐清市、瓯海区、苍南县、平阳县、龙港市、泰顺县、永嘉县、瑞安市、洞头区、鹿城区)

柳州市(城中区、三江侗族自治县、融安县、柳城县、融水苗族自治县、柳北区、鱼峰区、柳江区、柳南区、鹿寨县)保山市(施甸县、腾冲市、龙陵县、隆阳区、昌宁县)

临沂市(兰陵县、兰山区、蒙阴县、沂水县、郯城县、平邑县、河东区、罗庄区、费县、莒南县、沂南县、临沭县)  阜新市(海州区、阜新蒙古族自治县、彰武县、太平区、清河门区、新邱区、细河区)

包头市(昆都仑区、九原区、土默特右旗、青山区、白云鄂博矿区、石拐区、东河区、固阳县、达尔罕茂明安联合旗)

沧州市(东光县、黄骅市、新华区、运河区、吴桥县、任丘市、南皮县、沧县、泊头市、献县、海兴县、肃宁县、孟村回族自治县、河间市、青县、盐山县)

广元市(昭化区、朝天区、旺苍县、苍溪县、剑阁县、青川县、利州区)

鸡西市(梨树区、恒山区、麻山区、虎林市、密山市、城子河区、鸡冠区、滴道区、鸡东县)

昌吉回族自治州(阜康市、玛纳斯县、吉木萨尔县、呼图壁县、昌吉市、奇台县、木垒哈萨克自治县)

安庆市(望江县、大观区、潜山市、岳西县、怀宁县、桐城市、宿松县、迎江区、太湖县、宜秀区)

内蒙古自治区

拉萨市(林周县、墨竹工卡县、城关区、达孜区、曲水县、尼木县、当雄县、堆龙德庆区)

扬州市(高邮市、仪征市、邗江区、江都区、广陵区、宝应县)

中卫市(沙坡头区、海原县、中宁县)

喀什地区(岳普湖县、英吉沙县、疏勒县、莎车县、叶城县、塔什库尔干塔吉克自治县、喀什市、泽普县、麦盖提县、巴楚县、疏附县、伽师县)

十堰市(竹溪县、竹山县、郧西县、丹江口市、郧阳区、张湾区、房县、茅箭区)

荆门市(钟祥市、东宝区、沙洋县、京山市、掇刀区)

九江市(修水县、濂溪区、浔阳区、共青城市、都昌县、彭泽县、瑞昌市、永修县、武宁县、湖口县、庐山市、德安县、柴桑区)

成都市(金堂县、龙泉驿区、都江堰市、武侯区、新津区、大邑县、郫都区、蒲江县、青羊区、温江区、彭州市、简阳市、新都区、双流区、崇州市、锦江区、成华区、邛崃市、金牛区、青白江区)

楚雄彝族自治州(牟定县、武定县、大姚县、双柏县、元谋县、永仁县、姚安县、楚雄市、南华县、禄丰市)

嘉兴市(秀洲区、海宁市、嘉善县、海盐县、平湖市、桐乡市、南湖区)

中山市

玉树藏族自治州(曲麻莱县、称多县、囊谦县、玉树市、治多县、杂多县)

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上饶市(广信区、信州区、横峰县、万年县、广丰区、余干县、德兴市、鄱阳县、弋阳县、玉山县、婺源县、铅山县)

宿州市(砀山县、埇桥区、灵璧县、泗县、萧县)

怀化市(会同县、中方县、芷江侗族自治县、沅陵县、溆浦县、通道侗族自治县、靖州苗族侗族自治县、鹤城区、洪江市、麻阳苗族自治县、新晃侗族自治县、辰溪县)

吉林市(龙潭区、桦甸市、丰满区、舒兰市、昌邑区、永吉县、蛟河市、船营区、磐石市)  景德镇市(浮梁县、乐平市、昌江区、珠山区)

焦作市(武陟县、修武县、博爱县、中站区、山阳区、温县、马村区、沁阳市、解放区、孟州市)

陇南市(两当县、西和县、成县、徽县、文县、康县、武都区、宕昌县、礼县)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、德钦县、香格里拉市)嘉峪关市

芜湖市(鸠江区、无为市、南陵县、繁昌区、弋江区、镜湖区、湾沚区)  绥化市(肇东市、庆安县、明水县、安达市、望奎县、绥棱县、青冈县、兰西县、北林区、海伦市)

黔东南苗族侗族自治州(从江县、凯里市、三穗县、剑河县、雷山县、黄平县、丹寨县、麻江县、黎平县、镇远县、锦屏县、榕江县、天柱县、岑巩县、施秉县、台江县)

台州市(椒江区、黄岩区、仙居县、路桥区、玉环市、天台县、临海市、温岭市、三门县)

海南藏族自治州(贵德县、同德县、贵南县、兴海县、共和县)唐山市(迁西县、遵化市、滦南县、古冶区、曹妃甸区、玉田县、路南区、丰南区、路北区、迁安市、开平区、丰润区、滦州市、乐亭县)

烟台市(栖霞市、牟平区、海阳市、芝罘区、招远市、福山区、蓬莱区、莱州市、龙口市、莱阳市、莱山区)

甘孜藏族自治州(白玉县、石渠县、稻城县、德格县、九龙县、炉霍县、道孚县、康定市、新龙县、雅江县、泸定县、得荣县、甘孜县、丹巴县、理塘县、巴塘县、乡城县、色达县)

常德市(汉寿县、澧县、桃源县、津市市、武陵区、临澧县、安乡县、鼎城区、石门县)

三门峡市(义马市、陕州区、湖滨区、渑池县、灵宝市、卢氏县)

漳州市(芗城区、诏安县、平和县、长泰区、龙文区、华安县、云霄县、东山县、南靖县、漳浦县、龙海区)

汉中市(勉县、汉台区、南郑区、宁强县、洋县、镇巴县、略阳县、留坝县、佛坪县、城固县、西乡县)

淄博市(博山区、淄川区、高青县、临淄区、张店区、周村区、桓台县、沂源县)

运城市(稷山县、垣曲县、永济市、绛县、平陆县、夏县、盐湖区、河津市、万荣县、芮城县、临猗县、闻喜县、新绛县)

沈阳市(新民市、沈北新区、铁西区、皇姑区、辽中区、沈河区、康平县、法库县、大东区、浑南区、苏家屯区、于洪区、和平区)

乌鲁木齐市(米东区、头屯河区、新市区、水磨沟区、乌鲁木齐县、天山区、沙依巴克区、达坂城区)

西宁市(城北区、湟源县、城西区、大通回族土族自治县、湟中区、城中区、城东区)

株洲市(荷塘区、炎陵县、芦淞区、渌口区、天元区、醴陵市、茶陵县、攸县、石峰区)

湘潭市(雨湖区、湘潭县、岳塘区、湘乡市、韶山市)

黔南布依族苗族自治州(都匀市、惠水县、三都水族自治县、福泉市、长顺县、龙里县、瓮安县、罗甸县、平塘县、荔波县、贵定县、独山县)

邢台市(柏乡县、南和区、襄都区、临城县、内丘县、沙河市、清河县、临西县、新河县、隆尧县、平乡县、宁晋县、广宗县、南宫市、威县、信都区、巨鹿县、任泽区)

福州市(晋安区、鼓楼区、平潭县、连江县、闽清县、台江区、仓山区、马尾区、永泰县、长乐区、闽侯县、罗源县、福清市)

广告传媒行业出现重磅并购！

4月9日晚间，梯媒龙头分众传媒发布公告表示，公司拟以发行股份及支付现金的方式购买张继学、重庆京东、百度在线等50个交易对方持有的新潮传媒100%股权。本次交易完成后，新潮传媒将成为上市公司全资子公司。经初步协商，新潮传媒100%股权预估值为83亿元。

分众传媒由知名浙商江南春于2003年创立，2005年登陆美国纳斯达克，被称为“中国广告传媒股第一股”，2015年公司借壳回归A股。

新潮传媒由张继学创立，2014年进入电梯媒体赛道后迅速抢占市场，先后获得京东、百度、顾家、好未来、欧普、元璟资本、源码资本的青睐，估值一度达到200亿元人民币。

曾因价格战打得“头破血流”的两个“死对头”，今日却选择握手言和。83亿元的买卖对于估值曾超百亿的新潮传媒来说划算吗？

新潮传媒创始人张继学称：“如果此次交易是用现金方式，我认为是贱卖了，但是如果是发行股份，就不一定了。”

京东、百度账面巨亏近六成

成立于2007年的新潮传媒，于2014年进入梯媒赛道并迅速抢占市场，先后获得京东、百度、顾家、好未来、欧普、元璟资本、源码资本的青睐，公司估值一度达到200亿元人民币，披露的融资金额都已经接近90亿元。

目前，重庆京东持有新潮传媒18.4745%的股权，创始人张继学持有公司10.6888%的股权，百度持有8.9938%的股权，欧普照明持有1.7217%的股权。

2018年，百度领投新潮传媒21亿元，若按照当前估值83亿元计算，其持股的对应价值约为7.46亿元，账面亏损约64.48%。

京东于2019年战略投资新潮传媒10亿元，后在2021年继续领投，该轮新潮传媒融资4亿美元。按当前估值计算，其持股18.4745%对应价值约为15.33亿元，2021年京东具体投资金额数据没有明确披露，大致估算目前账面亏损近六成。

另外，按照本次83亿元的收购价格，欧普照明2017年出资的1.5亿元在8年后“缩水”至1.43亿元。

从业绩来看，2022年-2024年前三季度，新潮传媒营业收入分别为19.40亿元、19.32亿元和14.97亿元，营收逐年下滑；净利润也难逃亏损“噩梦”，分别亏损4.69亿元、2.79亿元和509.85万元。直到2024年第四季度，新潮传媒才脱离亏损状态。

截至2024年9月末，新潮传媒资产总额为44.53亿元，负债总额为10.31亿元。

新潮传媒经历了什么？实际上，这与“一场千亿级的仗”脱不开关系。

效仿滴滴、快的合并，投资方推动并购？

2018年，新潮传媒内部发布《关于全面争夺分众亿元级客户的通知》，表示2015-2017年在分众传媒投放超过1亿元的客户，凡是客户广告决策人与新湖合伙人见面，即可获端价值1000万元新湖广告资源，在该客户与分众传媒合作价格的基础上，直接打5折，效果和分众一样，价格是分众的一半。

在员工提成上，该通知称：“凡抢下分众亿元级客户，业务提成按原标准的200%核发。”

这场价格战可谓是打的“两败俱伤”。

2019年，分众传媒实现营业收入121.36亿元，同比下降16.6%；归母净利润18.75亿元，同比下降67.8%；毛利率从2018年的66.21%骤降到45.21%，此后始终未能回到2017年的“巅峰”。新潮传媒也陷入连年亏损的窘境。

这场价格战很难分出谁是赢家，昔日“宿敌”如今握手言和，不少市场声音认为是分众传媒“赢了”。

对于“为什么要卖？是新潮不行了吗？”的质疑，张继学表示恰恰相反：“今天的新潮是历史上最好的时期。此时选择和分众合作，是选择一条更优实现梦想的路径。新潮的点位和客户，正好与分众互补，能全方位的覆盖主流生活圈，更好地为客户服务。在眼下经济政策和户外广告数字化的多重利好下，毋庸置疑，协作的价值提升远大于竞争。”

首都经济贸易大学蒋泽中教授对搜狐财经表示：“从进攻方和收购方来讲，我觉得是双赢的。从进攻方来讲，一就是凸显自己的实力，扩大了市场份额；第二是消灭竞争对手；第三就是会摊薄他的运营成本。目标公司也是换股，吃不了什么亏。”

蒋泽中认为：“这几年的传媒虽然总体市场是在扩大，但是其实主要是搞新媒体，而不是靠他们这种传统线下媒体，因此他们两家（分众、新潮）应该是有比较强的危机意识，所以抱团取暖。”

回想2015年滴滴与快的合并事件，阿里、腾讯等资本方为结束烧钱竞争、加速获利而推动资源整合，分众、新潮或与该案例相似。

蒋泽中对搜狐财经表示：“此次并购谁来推动？无疑是资本推动的。投资方现在或许不看好（新潮），所以用这种方式等于是改弦更张了，由投资原来的新潮改投资分众了，所以才会有这种换股收购这种方式。新潮借这个机会进入上市公司之后，它的股权就可以套现，这就是它的主要意图了，实际上是另一种获利方式。”

据新潮传媒关于并购事项的声明，当前交易处于公告预案阶段，还需履行法定审批程序，存在一定的不确定性。在审批期间，未完成交割前，新潮传媒依然是一家独立法人企业。

新潮传媒提到：本次并购不是新潮传媒“退场”，而是对新潮传媒社区媒体价值的认可。合并后，张继学将出任集团的首席增长官，他表示：“将用AI和算法打造中国最先进的线下数字化广告平台”。

83亿元是贵还是便宜？

分众传媒主营业务为生活圈媒体的开发和运营，主要产品为楼宇媒体（包含电梯电视媒体和电梯海报媒体）和影院银幕广告媒体等。公司电梯电视媒体自营设备约109.7万台，电梯海报媒体自营设备约154.9万台，影院媒体合作影院1835家，约1.3万个影厅。

官方数据显示，新潮传媒已在全国超200个城市有70万部电梯智能屏，每天覆盖45000个社区、1.8亿中产家庭人群，已经服务了23000多个客户。

根据中国广告协会发布的《2024年全球及中国户外广告市场报告》，2024年户外广告企业中，分众传媒排名第一，占据14.5%的市场份额；新潮传媒市场份额为2.7%，排名第三。在户外视频广告企业中，分众传媒、新潮传媒分别以19.4%、4.4%的市场份额占据第一、第二的位置。

分众传媒表示，新潮传媒资源点位与上市公司重合度较低。本次交易完成后，公司将进一步聚焦主业，拓展优质资源点位，优化媒体资源覆盖的密度和结构。

东吴证券分析师张良卫及分析师张家琦认为：“过往分众传媒和新潮传媒竞争激烈，在价格上起到相互牵制的影响，在收购完成后，一方面分众自身点位未来提价的价格传导将会更为顺利，另一方面新潮单点位过往价值量低于分众，未来收购的新潮点位价值量也有大幅提升的空间。”

华安证券分析师金荣认为：“重组后公司在户外广告赛道的资源点位布局进一步完善，品牌营销网络覆盖范围扩大，竞争压力减小情况下，点位价格空间得到一定释放，价量有望双升。另外，成本端费用因整合而有一定程度下降，利润侧有望受益增长。”

新潮传媒官网显示，公司估值一度近200亿元人民币，如今83亿元就做了买卖，可谓是打了惊天“巨折”。

到底是不是“贱卖”了？张继学称：“如果此次交易是用现金方式，我认为是贱卖了，但是如果是发行股份，就不一定了。基于对国内经济大循环的看好，分众合并新潮后，协作发展对股东的回报和客户的价值提升，我认为是更好的。”

据了解，本次交易将以股份对价作为主要支付手段，剩余部分采用少量现金形式，股份和现金对价比例尚未确定。