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信阳市(光山县、固始县、淮滨县、新县、平桥区、潢川县、罗山县、浉河区、商城县、息县)

玉树藏族自治州(称多县、囊谦县、玉树市、曲麻莱县、杂多县、治多县)

太原市(小店区、杏花岭区、阳曲县、万柏林区、古交市、晋源区、尖草坪区、清徐县、娄烦县、迎泽区)

黔南布依族苗族自治州(龙里县、罗甸县、福泉市、长顺县、贵定县、平塘县、瓮安县、荔波县、惠水县、独山县、都匀市、三都水族自治县)  崇左市(凭祥市、江州区、宁明县、大新县、龙州县、扶绥县、天等县)

佳木斯市(富锦市、东风区、前进区、向阳区、汤原县、抚远市、桦南县、桦川县、同江市、郊区)

昭通市(水富市、大关县、昭阳区、鲁甸县、巧家县、镇雄县、彝良县、威信县、盐津县、绥江县、永善县)

荆州市(荆州区、公安县、石首市、沙市区、松滋市、洪湖市、江陵县、监利市)

日喀则市(亚东县、康马县、仲巴县、仁布县、岗巴县、萨嘎县、定日县、谢通门县、吉隆县、南木林县、拉孜县、聂拉木县、萨迦县、昂仁县、桑珠孜区、定结县、江孜县、白朗县)  常州市(新北区、溧阳市、武进区、钟楼区、天宁区、金坛区)

钦州市(灵山县、钦南区、钦北区、浦北县)

甘南藏族自治州(夏河县、玛曲县、迭部县、舟曲县、碌曲县、临潭县、合作市、卓尼县)

铜陵市(铜官区、义安区、枞阳县、郊区)

石家庄市(高邑县、长安区、鹿泉区、藁城区、灵寿县、元氏县、无极县、新乐市、赞皇县、井陉矿区、桥西区、正定县、深泽县、行唐县、新华区、赵县、栾城区、平山县、井陉县、裕华区、晋州市、辛集市)

果洛藏族自治州(甘德县、达日县、玛多县、班玛县、久治县、玛沁县)

常德市(安乡县、津市市、临澧县、桃源县、武陵区、石门县、澧县、鼎城区、汉寿县)

楚雄彝族自治州(元谋县、牟定县、武定县、禄丰市、楚雄市、大姚县、永仁县、姚安县、双柏县、南华县)

商洛市(镇安县、柞水县、商州区、山阳县、洛南县、丹凤县、商南县)

张掖市(高台县、甘州区、民乐县、山丹县、肃南裕固族自治县、临泽县)

宜宾市(兴文县、珙县、筠连县、高县、南溪区、翠屏区、屏山县、江安县、长宁县、叙州区)

滁州市(全椒县、天长市、南谯区、凤阳县、明光市、来安县、琅琊区、定远县)

金昌市(永昌县、金川区)

焦作市(温县、沁阳市、马村区、中站区、武陟县、山阳区、修武县、解放区、孟州市、博爱县)

丽江市(华坪县、宁蒗彝族自治县、古城区、永胜县、玉龙纳西族自治县)

阿克苏地区(阿瓦提县、拜城县、阿克苏市、温宿县、乌什县、库车市、柯坪县、新和县、沙雅县)

本溪市(桓仁满族自治县、溪湖区、明山区、平山区、本溪满族自治县、南芬区)

石嘴山市(惠农区、大武口区、平罗县)

梧州市(龙圩区、岑溪市、苍梧县、长洲区、万秀区、藤县、蒙山县)

阿里地区(措勤县、普兰县、札达县、日土县、革吉县、噶尔县、改则县)

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巴彦淖尔市(五原县、磴口县、临河区、乌拉特中旗、杭锦后旗、乌拉特后旗、乌拉特前旗)

海北藏族自治州(刚察县、门源回族自治县、海晏县、祁连县)

新疆维吾尔自治区

深圳市(南山区、盐田区、福田区、龙岗区、光明区、罗湖区、宝安区、坪山区、龙华区)  濮阳市(濮阳县、南乐县、华龙区、范县、清丰县、台前县)

和田地区(和田县、皮山县、墨玉县、策勒县、洛浦县、于田县、民丰县、和田市)

海东市(化隆回族自治县、循化撒拉族自治县、互助土族自治县、平安区、乐都区、民和回族土族自治县)

廊坊市(永清县、大厂回族自治县、大城县、三河市、香河县、固安县、广阳区、安次区、霸州市、文安县)开封市(禹王台区、鼓楼区、兰考县、通许县、杞县、顺河回族区、祥符区、龙亭区、尉氏县)

桂林市(荔浦市、永福县、恭城瑶族自治县、平乐县、资源县、阳朔县、象山区、雁山区、临桂区、七星区、兴安县、灌阳县、秀峰区、灵川县、叠彩区、全州县、龙胜各族自治县)  迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、香格里拉市、德钦县)

南平市(松溪县、建阳区、建瓯市、武夷山市、邵武市、光泽县、顺昌县、政和县、浦城县、延平区)

六安市(裕安区、霍邱县、金寨县、金安区、舒城县、叶集区、霍山县)

南昌市(东湖区、红谷滩区、西湖区、青云谱区、进贤县、安义县、南昌县、青山湖区、新建区)朔州市(朔城区、平鲁区、怀仁市、应县、山阴县、右玉县)

泰安市(东平县、新泰市、宁阳县、岱岳区、肥城市、泰山区)

四平市(铁西区、梨树县、铁东区、双辽市、伊通满族自治县)

昆明市(官渡区、禄劝彝族苗族自治县、五华区、盘龙区、晋宁区、安宁市、西山区、寻甸回族彝族自治县、富民县、宜良县、东川区、呈贡区、石林彝族自治县、嵩明县)

保山市(隆阳区、施甸县、腾冲市、龙陵县、昌宁县)

呼和浩特市(土默特左旗、赛罕区、和林格尔县、托克托县、武川县、清水河县、新城区、玉泉区、回民区)

岳阳市(岳阳楼区、汨罗市、云溪区、平江县、临湘市、君山区、湘阴县、华容县、岳阳县)

南通市(海安市、海门区、如皋市、如东县、通州区、崇川区、启东市)

大理白族自治州(云龙县、鹤庆县、弥渡县、南涧彝族自治县、宾川县、洱源县、漾濞彝族自治县、巍山彝族回族自治县、剑川县、祥云县、大理市、永平县)

青岛市(市北区、黄岛区、莱西市、胶州市、平度市、即墨区、崂山区、市南区、李沧区、城阳区)

毕节市(织金县、大方县、七星关区、赫章县、金沙县、威宁彝族回族苗族自治县、黔西市、纳雍县)

安康市(旬阳市、紫阳县、平利县、石泉县、汉阴县、岚皋县、宁陕县、白河县、镇坪县、汉滨区)

潮州市(饶平县、潮安区、湘桥区)

红河哈尼族彝族自治州(建水县、元阳县、金平苗族瑶族傣族自治县、石屏县、开远市、泸西县、绿春县、屏边苗族自治县、红河县、弥勒市、河口瑶族自治县、个旧市、蒙自市)

宿州市(泗县、萧县、灵璧县、砀山县、埇桥区)

资阳市(雁江区、安岳县、乐至县)

汕尾市(海丰县、城区、陆河县、陆丰市)

　　文|翠鸟资本

　　当前，全球资本市场的风云变幻，权益投资领域的不确定性和风险被不断放大。

　　知名基金经理但斌近期的操作却引发了市场的广泛争议，因为他出现了一种“散户型”风格！

　　这位去年中国私募冠军的产品净值在短时间内出现剧烈的“大俯冲”，这一现象背后所反映出的，不仅是市场环境的复杂性，更是投资策略与风险控制的深层次问题。

　　这种“接飞刀”式的投资行为，是否真的值得效仿？其背后的风险与教训，又能否为我们提供新的投资思路？

　　净值大跌

　　特朗普关税“黑天鹅”出现之后，全球资本市场未能幸免，特别是美国本土上市公司连续多日经历“杀估值”。

　　截至4月11日，美股大盘股基准指数“标准普尔500”的年内跌幅达到8.81%。

　　即便不到十个百分点的跌幅，足以让部分对冲基金、使用杠杆投资的散户浮亏惨重，甚至爆仓，因为部分权重股票的跌幅远超宽基指数。

　　来看看中国股票私募基金，但斌的产品具有相当的代表性，年内净值跌幅超过25个百分点。

　　再来看看回撤值，衡量投资组合在选定周期内从最高点下跌到最低点的最大跌幅，最大回撤能够直观地反映投资在最不利情况下的潜在损失程度。

　　私募排排网采集的数据显示：截至4月11日，但斌上述代表产品年内最大回撤值高达31%。

　　还有更加让人胆战心惊的数据：但斌更创下了近两年的最大回撤。

　　换言之，如果有投资者在两年前就已经慕名购其产品，即使坚持长期投资的理念，拿了两年至今已经浮亏严重。

　　痴迷英伟达

　　在整个中国基金圈，但斌对于美股的投资已经到了痴迷的地步，特别是对英伟达的重仓押注。

　　暂且不提近期出现的净值回撤，2023年和2024年但斌的旗舰产品成为中国百亿私募基金经理们的“遥不可及”的同业产品。

　　公开数据显示：2023年和2024年但斌产品的年度净值收益分别达到35%和57%，对于收益率来源他“并不避讳”。

　　恰恰就是英伟达，ChatGPT热潮在全球掀起之后的核心科技股票。

　　2024年，但斌以上述高企的收益率，一举拿下了中国百亿私募业绩的冠军。这个业绩让其扭转了2021-2022年的低迷业绩，当时他重仓了特斯拉，让其净值表现相当失望。

　　从特斯拉到英伟达，但斌实现了完美转身，并收获了更多高净值客户的资金追逐，也让其对海外科技股票更加执迷。

　　一个重要迹象就是：但斌使用了杠杆工具，他的一只离岸美元产品在美国证监会申报材料中出现买入三倍做多美股科技股的产品。

　　不论是基金经理还是个人投资者，一旦动用杠杆资金进行博弈，背后要么就是跟风或者盲目自信所致。

　　历史上，大牌对冲基金因杠杆投资导致破产的比比皆是，包括1990年代末的长期资本管理公司、2021年Archegos爆仓事件，后者更直接让合作方瑞士信贷遭遇空前的损失。

　　这背后，但斌对于单只股票的“过度自信”，给投资者带来很大的风险，毕竟这是一个为外部客户受托管理资产的生意。

　　一条路走到黑？

　　值得注意的是，2025年2月但斌一度减仓美股，但后来就因为“没管住手”，再次进行了押注。

　　梳理但斌的朋友圈内容，有如下操作信息：

　　2月份将股票资产70%的比例进行卖出，并清仓了上文提交的美股杠杆工具；仅留下了苹果、亚马逊、谷歌、脸书、微软和英伟达的少数头寸。

　　这说明但斌在2月初——在中国本土公司DeepSeek对海外科技资产的“冲击”——进行了技术性的减仓，逢高抛掉了。

　　基金经理逢高减持，这本是一个明智之举。

　　让人出乎意料的是，此次减持后，但斌很快就将英伟达等股票再次增持了！

　　诸多投资者想必能体会到，但斌卖了后马上买回来，很像散户投资者的行为。

　　按照但斌在社交媒体的说法：“（2月份减持之后）怕错失人工智能时代，另外想着发生新的地区战争是太小的概率事件，很快又买进去了，导致净值回撤较大！”

　　通常来讲，散户刚卖又买股票，背后体现着复杂心理，基于损失厌恶心理匆忙抛售，可抛售后又因害怕错过反弹，在追涨心理驱使下立刻买入。

　　最终，但斌陷入刚卖又买的混乱操作循环中，投资收益自然受到回撤影响。

　　但斌的案例，很容易让投资者想到投资领域的“接飞刀”。

　　当明星股票如坐过山车般直线下冲，市场弥漫着恐慌情绪时，部分投资者却逆向而行，急切入场买入，妄图抓住抄底的“绝佳时机”，这便是“接飞刀”。

　　这就如同徒手去接一把从高处急速坠落的锋利飞刀，稍有不慎就会伤得很重，至少也会让投资者深陷被套牢的困境，难以脱身。

　　汇通财经APP讯——美元指数（DXY）周一在欧洲早盘暴跌0.92%，跌至98.30，为2022年3月以来最低点。此次下跌主要受到特朗普政府加剧对亚洲国家征收关税的影响，同时其对多国寻求关税豁免的行为也加大了市场的紧张情绪。

　　特朗普政策升级，引发全球市场避险情绪

　　4月2日，特朗普宣布对多个国家实施所谓“对等关税”，虽对部分国家暂停征收，但其对亚洲国家的关税自54%迅速升至125%，引发市场强烈反应。

　　美联储保持观望态度，鹰派言论难挽颓势

　　虽然美联储主席鲍威尔近期发表鹰派讲话，表示关税可能推高通胀、抑制增长，美联储在政策方面需要更高的确定性才会采取行动，但市场对其政策转向仍存疑虑。

　　美联储主席鲍威尔表示：“就目前而言，我们的立场是维持观望，等待更明确的信号再做政策调整。”

　　旧金山联储主席戴利称：“虽然我们仍倾向于年内降息一至两次，但通胀上行风险加剧，加之贸易政策不明朗，可能会减少必要的降息次数。”

　　技术面与市场预期对美元构成双重压力

　　当前美元指数在跌破100心理关口后，短期或难以迅速反弹。若贸易政策不出现转机，DXY可能测试2021年末低点区域。此外，市场目前仍预计美联储将在年中启动降息周期，进一步打压美元中期走势。

　　编辑观点：

　　美元作为全球储备货币的传统避险地位正受到特朗普政策带来的不确定性冲击。在联储保持观望态度的同时，若贸易担忧情绪持续加剧，美元将持续承压。

　　尽管部分官员尝试通过鹰派措辞稳定市场信心，但核心问题仍在于政策前景的不透明与全球市场对美国贸易策略的持续质疑。

　　新浪科技讯4月21日下午消息，宁德时代“边界觉醒”超级科技日举行。会上，宁德时代全球首款第二代神行超充电池正式发布。

　　发布会信息显示，第二代神行超充电池搭载12C超充技术，峰值充电功率突破1.3兆瓦，最高续航800km，可实现30秒充电75公里、1秒2.5公里，充电5分钟，续航超过520公里。而在零下10℃的低温环境下，仅需15分钟，就能从5%充电至80%，比当前行业最高充电水平提升了100%。在亏电状态下，该产品依然具备830kW的输出功率，并完美适配兆瓦级充电桩。

　　据悉，第二代神行超充电池采用全新一代超晶石墨，精准设计石墨表面亚微米级传导颗粒，锂离子嵌入速度大幅提升。同时，该产品还打造了一条“智能电解液专线”，应用纳米级的液相高速传输技术，通过构建高效SEI膜，提升超充能力。（张奥）