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漳州市(云霄县、芗城区、平和县、华安县、东山县、漳浦县、诏安县、长泰区、龙文区、龙海区、南靖县)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊州区、伊吾县)

临沧市(凤庆县、沧源佤族自治县、永德县、镇康县、耿马傣族佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、云县、临翔区)

丽江市(玉龙纳西族自治县、宁蒗彝族自治县、永胜县、古城区、华坪县)  鹤壁市(鹤山区、浚县、淇滨区、淇县、山城区)

咸宁市(咸安区、崇阳县、赤壁市、嘉鱼县、通山县、通城县)

湘潭市(韶山市、雨湖区、湘乡市、湘潭县、岳塘区)

西藏自治区河池市(凤山县、巴马瑶族自治县、南丹县、天峨县、金城江区、东兰县、宜州区、大化瑶族自治县、都安瑶族自治县、环江毛南族自治县、罗城仫佬族自治县)

兴安盟(阿尔山市、科尔沁右翼中旗、乌兰浩特市、科尔沁右翼前旗、扎赉特旗、突泉县)  昌吉回族自治州(吉木萨尔县、奇台县、呼图壁县、玛纳斯县、阜康市、木垒哈萨克自治县、昌吉市)

伊春市(嘉荫县、伊美区、铁力市、丰林县、大箐山县、友好区、乌翠区、金林区、汤旺县、南岔县)

黄山市(黟县、徽州区、祁门县、黄山区、歙县、屯溪区、休宁县)

石河子市(五家渠市、昆玉市、可克达拉市、新星市、北屯市、白杨市、胡杨河市、图木舒克市、铁门关市、阿拉尔市、双河市)

淮北市(相山区、杜集区、烈山区、濉溪县)

成都市(新津区、邛崃市、武侯区、青白江区、锦江区、青羊区、金牛区、新都区、都江堰市、龙泉驿区、温江区、郫都区、成华区、简阳市、崇州市、金堂县、彭州市、蒲江县、双流区、大邑县)

舟山市(嵊泗县、岱山县、普陀区、定海区)

南昌市(青山湖区、青云谱区、红谷滩区、南昌县、东湖区、西湖区、新建区、安义县、进贤县)

凉山彝族自治州(木里藏族自治县、西昌市、喜德县、雷波县、会东县、会理市、盐源县、布拖县、冕宁县、美姑县、甘洛县、宁南县、普格县、越西县、昭觉县、德昌县、金阳县)

宜宾市(屏山县、南溪区、翠屏区、江安县、珙县、兴文县、筠连县、叙州区、高县、长宁县)

黄南藏族自治州(泽库县、尖扎县、同仁市、河南蒙古族自治县)

常德市(鼎城区、临澧县、津市市、澧县、石门县、汉寿县、武陵区、安乡县、桃源县)

青岛市(崂山区、黄岛区、莱西市、平度市、胶州市、即墨区、市南区、市北区、李沧区、城阳区)

阿坝藏族羌族自治州(壤塘县、汶川县、红原县、小金县、理县、金川县、松潘县、九寨沟县、马尔康市、若尔盖县、茂县、阿坝县、黑水县)

伊犁哈萨克自治州(新源县、奎屯市、特克斯县、霍城县、伊宁市、昭苏县、伊宁县、察布查尔锡伯自治县、尼勒克县、霍尔果斯市、巩留县)

桂林市(叠彩区、永福县、秀峰区、雁山区、象山区、七星区、荔浦市、全州县、恭城瑶族自治县、灌阳县、兴安县、灵川县、阳朔县、临桂区、平乐县、资源县、龙胜各族自治县)

吐鲁番市(托克逊县、鄯善县、高昌区)

亳州市(谯城区、涡阳县、利辛县、蒙城县)

大庆市(杜尔伯特蒙古族自治县、萨尔图区、肇源县、林甸县、让胡路区、大同区、龙凤区、肇州县、红岗区)

石嘴山市(平罗县、惠农区、大武口区)

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宣城市(泾县、广德市、绩溪县、旌德县、宣州区、宁国市、郎溪县)

柳州市(柳南区、柳江区、三江侗族自治县、城中区、柳北区、鱼峰区、融水苗族自治县、柳城县、融安县、鹿寨县)

芜湖市(无为市、弋江区、鸠江区、镜湖区、南陵县、繁昌区、湾沚区)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、景洪市、勐海县)  吕梁市(方山县、兴县、交城县、孝义市、交口县、汾阳市、柳林县、临县、石楼县、岚县、中阳县、离石区、文水县)

大连市(长海县、金州区、沙河口区、瓦房店市、甘井子区、西岗区、庄河市、旅顺口区、普兰店区、中山区)

福州市(鼓楼区、福清市、晋安区、仓山区、连江县、马尾区、闽侯县、闽清县、永泰县、平潭县、罗源县、台江区、长乐区)

保定市(蠡县、容城县、曲阳县、清苑区、唐县、顺平县、涿州市、莲池区、定兴县、竞秀区、易县、望都县、博野县、涞源县、高阳县、满城区、安新县、徐水区、定州市、涞水县、雄县、高碑店市、阜平县、安国市)延边朝鲜族自治州(延吉市、敦化市、龙井市、图们市、和龙市、汪清县、安图县、珲春市)

铜陵市(枞阳县、郊区、义安区、铜官区)  南阳市(桐柏县、镇平县、社旗县、方城县、唐河县、内乡县、淅川县、新野县、西峡县、卧龙区、邓州市、南召县、宛城区)

贵阳市(观山湖区、息烽县、白云区、开阳县、清镇市、修文县、乌当区、南明区、云岩区、花溪区)

惠州市(惠阳区、惠城区、惠东县、龙门县、博罗县)

内江市(市中区、东兴区、威远县、资中县、隆昌市)西安市(高陵区、临潼区、新城区、阎良区、蓝田县、未央区、莲湖区、周至县、灞桥区、长安区、碑林区、鄠邑区、雁塔区)

泸州市(古蔺县、龙马潭区、合江县、泸县、叙永县、江阳区、纳溪区)

北京市(昌平区、丰台区、西城区、顺义区、东城区、朝阳区、海淀区、房山区、门头沟区、大兴区、石景山区、延庆区、怀柔区、密云区、通州区、平谷区)

晋城市(高平市、城区、沁水县、泽州县、陵川县、阳城县)

宿迁市(宿豫区、沭阳县、泗阳县、宿城区、泗洪县)

焦作市(马村区、修武县、武陟县、温县、中站区、博爱县、沁阳市、孟州市、山阳区、解放区)

沧州市(献县、南皮县、盐山县、新华区、东光县、泊头市、运河区、肃宁县、沧县、吴桥县、海兴县、河间市、青县、孟村回族自治县、任丘市、黄骅市)

忻州市(静乐县、繁峙县、定襄县、原平市、五寨县、岢岚县、宁武县、忻府区、保德县、五台县、神池县、偏关县、代县、河曲县)

三明市(将乐县、清流县、宁化县、三元区、沙县区、大田县、尤溪县、泰宁县、明溪县、永安市、建宁县)

日喀则市(吉隆县、定日县、岗巴县、白朗县、拉孜县、仁布县、聂拉木县、仲巴县、萨嘎县、亚东县、定结县、南木林县、江孜县、桑珠孜区、昂仁县、萨迦县、谢通门县、康马县)

玉溪市(易门县、新平彝族傣族自治县、峨山彝族自治县、元江哈尼族彝族傣族自治县、华宁县、通海县、江川区、澄江市、红塔区)

白银市(靖远县、平川区、会宁县、景泰县、白银区)

梅州市(平远县、丰顺县、梅县区、兴宁市、梅江区、大埔县、五华县、蕉岭县)

安顺市(关岭布依族苗族自治县、普定县、紫云苗族布依族自治县、平坝区、西秀区、镇宁布依族苗族自治县)

赣州市(南康区、寻乌县、全南县、宁都县、章贡区、龙南市、兴国县、定南县、赣县区、大余县、石城县、于都县、崇义县、安远县、会昌县、瑞金市、信丰县、上犹县)

平顶山市(鲁山县、新华区、汝州市、宝丰县、郏县、舞钢市、卫东区、湛河区、叶县、石龙区)

吉林市(丰满区、龙潭区、蛟河市、舒兰市、桦甸市、永吉县、昌邑区、船营区、磐石市)

　　“保荐费、承销费及持续督导费总额为9万元”“财务顾问费为20万元”这是一汽解放2024年年报中，披露的该公司各项资本运作中投行收费的情况。

　　募资规模较大，承销保荐收费极低的情况，并不是个例。第一财经梳理发现，过往多家募资规模较大的上市公司，定增承销保荐费率低至0.01%及以下。

　　受访投行人士对第一财经说，大型上市公司增发收费较低，主要是券商出自维护大客户以及规模排名的考虑，盈亏不是核心，比较看重大客户带来的综合业务收入以及增加募资规模提升行业排名。

　　“低收费”之所以牵动市场敏感神经，更多原因在于对券商投行业绩寒冬的担忧。从券商整体的承销保荐收入来看，增发业务对收入的贡献并不大，IPO业务才是创收主力。

　　近年来，随着A股IPO市场遇冷，投行承销保荐收入持续下滑，行业竞争加剧。另外，中介机构收费新规实施后，短期内投行创收也将面临新的考验。

　　部分定增项目收费出现“地板价”

　　根据一汽解放（000800.SZ）年报披露，2024年，该公司因A股定向增发，聘请中金公司（601995.SH）为保荐承销人，保荐费、承销费及持续督导费总额为9万元；因实施重大资产重组事项，聘请中信建投证券（601066.SH）作为独立财务顾问，财务顾问费为20万元。

　　相较于行业一般收费水平，上述费用已经低到“地板价”。第一财经据同花顺数据粗略统计，2023年至今，披露承销保荐费用明细的定增项目接近400例，平均承销保荐费率为1.37%。一汽解放2024年定增项目募资规模为20亿元，若按照通常1%的费率收费，对应承销保荐费用应为2000万元，但实际收费却仅有9万元。

　　根据同花顺数据，一汽解放此次定增发行费用共228.78万元，除承销保荐费外，审计验资费50万元，其它费用169.78万元。

　　类似情况并不鲜见。同花顺数据显示，上述披露承销保荐费用明细的近400例增发项目中，募资规模超过10亿元的共有154例，其中110例承销保荐费率低于1%，占比超过七成。

　　此外，增发承销保荐费率低于0.1%的共有10例，以央国企居多。除了一汽解放，中国核电（601985.SH）、昊华科技（600378.SH）2024年底的增发，募资金额分别达到140亿元、45亿元，投行的承销保荐费用分别为30万元、40万元，费率低至0.1%及以下。

　　为何投行部分增发项目的承销保荐收费出现“地板价”？上海某投行人士对第一财经说，此类项目收费并不容易，券商出自维护大客户以及规模排名的考虑，即便没有利润也会抢着做，因为比较看重大客户带来的综合业务收入。

　　北京一名投行人士也对第一财经称，募资规模是部分券商投行业绩考核的一项，大型企业的募资规模较大，尽管收费低但仍是投行青睐的“香饽饽”，券商争取此类项目主要是出于增加募资规模提升行业排名的考虑。

　　投行承销保荐费用持续下降

　　从券商整体的承销保荐收入来看，增发业务贡献并不大，IPO业务才是创收主力。近年来，随着A股IPO市场遇冷，投行承销保荐收入持续下滑。

　　根据同花顺数据统计，2023年以来，股权融资发行费用连年下降。2023年、2024年股权融资发行费用分别为325.65亿元、83.92亿元，分别同比下降27%、74%；2025年至今，股权融资发行费用30.26亿元，同比下降6.72%。

　　按照披露投行承销保荐费用的项目粗略计算，2023年、2024年，投行承销保荐费用分别为240.54亿元、56.84亿元，分别同比下降29%、76%；2025年至今，投行承销保荐费用19.67亿元，同比下降14.67%。

　　随着IPO数量的减少，承销保荐费率波动有所减小，平均费率小幅增长。

　　据同花顺统计，2023年，IPO承销保荐费率最高14.73%，最低1.23%，平均费率7.4%；2024年IPO承销保荐费率最高14.56%，最低0.82%，平均费率7.71%；2025年至今，IPO承销保荐费率最高12%，最低4.5%，平均费率达到8.09%。

　　在承销保荐收入持续缩水情况下，面对高额的成本，已有部分投行入不敷出。自2024年以来，多家头部券商为了降本增效对投行部门进行“瘦身”，投行保代加速流失。“工作量只增不减，工资还在一直降，已有不少同行在主动寻找新出路。”一位从业多年的保代说。

　　收费新规后投行收费模式生变

　　随着中介机构收费新规实施，短期内投行创收仍将面临新的考验。

　　2月15日，《国务院关于规范中介机构为公司公开发行股票提供服务的规定》（下称“收费新规”）明确，承销保荐收费不得与上市结果挂钩，不按发行规模递增比例，禁止变相收费，同时取消地方政府上市奖励等。

　　同花顺数据显示，收费新规实施至今，共有21个IO项目启动了招股。从承销保荐费用来看，最低的2750万元，最高达到1.76亿元，多数集中在2000万元至6000万元之间。多家IPO企业在招股书中明确，参考市场保荐承销费率平均水平确定费用，分阶段收取。

　　比如4月24日上市的江顺科技（001400.SZ），采取直接定价方式发行，IPO发行费用共6993.03万元，其中承销及保荐费4571.12万元，项目包括保荐费200万元、承销费为4371.12万元。同日上市的天有为（603202.SH）也在招股书中披露，保荐费300万元，承销费用约1.73亿元。

　　从收费模式来看，部分采用网下询价发行的公司，在采用“发行募资总额×固定比例”的方式确定承销费用的基础上，也与承销保荐机构约定了“保底”费用。

　　如首航新能（301658.SZ）的IPO承销费用，按照实际募集金额总额的8.8%收取，费用金额低于3000万元时，仍按3000万元收取；汉朔科技（301275.SZ）也披露，IPO项目保荐承销费为发行募集资金总额的8%，且不少于8000万元。

　　在业内人士看来，收费新规规定不得按照发行规模递增收费比例，主要目的在于抑制高价超募，对投行整体影响有限。“但采取阶段收费，短期内受客户接受度的影响，在上市前景不明朗情况下，客户一般不愿意支付太多费用。”上述投行人士说，当前投行面临“粥少僧多”的局面，买方市场下，未来投行增收面临不少考验。

专题：聚焦2025上海车展

　　新浪科技讯4月24日晚间消息，赤子城科技发布第一季度未经审核营运数据公告。截至2025年3月31日止三个月，公司预期录得收入约人民币15.00~15.70亿元，较2024年同期增长约41.5%~48.1%。其中社交业务收入约13.45~13.95亿元，同比增长约39.1%~44.3%；创新业务收入约1.55~1.75亿元，同比增长约66.7%~88.2%。

　　得益于公司借助AI技术推动多样化社交产品快速增长，社交业务收入于2025年第一季度同比大幅增长。随着公司自主研发的多模态算法模型Boomiix持续升级，多款产品社交效率及用户付费意愿显著提升。第一季度，后发产品SUGO和TopTop均保持快速增长，在优势市场中东地区的竞争力进一步增强。

　　根据SensorTower数据，2025年1月1日-3月31日期间，SUGO和TopTop分别位列中东地区社交网络类App收入排行榜第9位、第14位。

　　公司多元人群社交业务在海外市场同样表现亮眼，HeeSay在东南亚等市场的优势地位持续巩固。SensorTower数据显示，HeeSay在第一季度位居GooglePlay东南亚市场社交类App收入榜前20。

　　此外，得益于社交电商等业务的稳健发展以及精品游戏贡献的收入，公司创新业务收入在第一季度亦实现显著增长。其中，以Alice‘sDream为代表的精品游戏业务进入收获期，持续为公司贡献收入；社交电商平台荷尔健康亦快速成长，成为创新业务又一潜力模块。

　　2023年4月28日至2025年4月17日期间，公司通过受限制股份单位受托人及ThreeDPartnersLimited从市场购买合共约1.05亿股，未来仍将持续推进回购。（闫妍）