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三明市(大田县、永安市、明溪县、宁化县、泰宁县、尤溪县、沙县区、清流县、建宁县、三元区、将乐县)

毕节市(纳雍县、威宁彝族回族苗族自治县、黔西市、赫章县、大方县、织金县、金沙县、七星关区)

桂林市(平乐县、阳朔县、雁山区、永福县、象山区、灌阳县、灵川县、龙胜各族自治县、叠彩区、七星区、恭城瑶族自治县、全州县、秀峰区、资源县、兴安县、临桂区、荔浦市)

宣城市(郎溪县、泾县、旌德县、绩溪县、宁国市、广德市、宣州区)  宜昌市(枝江市、兴山县、秭归县、夷陵区、宜都市、西陵区、远安县、长阳土家族自治县、猇亭区、当阳市、伍家岗区、点军区、五峰土家族自治县)

襄阳市(宜城市、枣阳市、襄城区、南漳县、襄州区、樊城区、谷城县、保康县、老河口市)

遂宁市(大英县、蓬溪县、安居区、射洪市、船山区)

北京市(东城区、海淀区、朝阳区、通州区、房山区、西城区、昌平区、石景山区、延庆区、丰台区、平谷区、密云区、门头沟区、大兴区、顺义区、怀柔区)

丹东市(振安区、元宝区、凤城市、东港市、宽甸满族自治县、振兴区)  黑河市(五大连池市、孙吴县、逊克县、北安市、爱辉区、嫩江市)

泉州市(洛江区、永春县、金门县、德化县、石狮市、丰泽区、鲤城区、安溪县、晋江市、惠安县、泉港区、南安市)

呼伦贝尔市(海拉尔区、扎兰屯市、鄂伦春自治旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、新巴尔虎左旗、鄂温克族自治旗、牙克石市、满洲里市、阿荣旗、根河市、扎赉诺尔区、陈巴尔虎旗、额尔古纳市、新巴尔虎右旗)

晋城市(城区、泽州县、阳城县、高平市、陵川县、沁水县)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、香格里拉市、德钦县)

贵阳市(白云区、乌当区、南明区、开阳县、息烽县、云岩区、花溪区、观山湖区、清镇市、修文县)

六盘水市(盘州市、六枝特区、钟山区、水城区)

兰州市(皋兰县、永登县、安宁区、红古区、城关区、西固区、榆中县、七里河区)

鹰潭市(贵溪市、月湖区、余江区)

鹤岗市(东山区、兴山区、工农区、向阳区、萝北县、绥滨县、兴安区、南山区)

嘉兴市(秀洲区、南湖区、嘉善县、桐乡市、平湖市、海宁市、海盐县)

安阳市(龙安区、文峰区、汤阴县、安阳县、林州市、滑县、殷都区、内黄县、北关区)

临夏回族自治州(临夏市、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、广河县、康乐县、临夏县、和政县、东乡族自治县、永靖县)

海东市(循化撒拉族自治县、互助土族自治县、乐都区、民和回族土族自治县、平安区、化隆回族自治县)

鸡西市(鸡东县、恒山区、梨树区、虎林市、城子河区、麻山区、密山市、鸡冠区、滴道区)

玉溪市(通海县、江川区、易门县、新平彝族傣族自治县、红塔区、澄江市、峨山彝族自治县、华宁县、元江哈尼族彝族傣族自治县)

喀什地区(喀什市、叶城县、麦盖提县、疏附县、疏勒县、英吉沙县、伽师县、巴楚县、塔什库尔干塔吉克自治县、岳普湖县、莎车县、泽普县)

保山市(隆阳区、施甸县、昌宁县、腾冲市、龙陵县)

嘉峪关市

亳州市(涡阳县、利辛县、谯城区、蒙城县)

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金昌市(永昌县、金川区)

肇庆市(端州区、四会市、鼎湖区、怀集县、封开县、广宁县、德庆县、高要区)

东莞市

葫芦岛市(兴城市、绥中县、建昌县、龙港区、连山区、南票区)  山南市(扎囊县、浪卡子县、桑日县、加查县、洛扎县、曲松县、措美县、琼结县、错那市、贡嘎县、隆子县、乃东区)

东营市(利津县、东营区、广饶县、垦利区、河口区)

湛江市(坡头区、徐闻县、遂溪县、麻章区、霞山区、雷州市、廉江市、吴川市、赤坎区)

莆田市(城厢区、仙游县、秀屿区、涵江区、荔城区)儋州市

长春市(二道区、农安县、宽城区、南关区、绿园区、榆树市、朝阳区、双阳区、九台区、德惠市、公主岭市)  临汾市(吉县、古县、蒲县、霍州市、永和县、襄汾县、翼城县、浮山县、尧都区、洪洞县、乡宁县、隰县、侯马市、安泽县、汾西县、曲沃县、大宁县)

佛山市(三水区、顺德区、南海区、高明区、禅城区)

扬州市(仪征市、高邮市、广陵区、江都区、宝应县、邗江区)

河池市(凤山县、南丹县、宜州区、天峨县、金城江区、东兰县、都安瑶族自治县、巴马瑶族自治县、罗城仫佬族自治县、大化瑶族自治县、环江毛南族自治县)通辽市(科尔沁区、扎鲁特旗、科尔沁左翼中旗、霍林郭勒市、科尔沁左翼后旗、奈曼旗、开鲁县、库伦旗)

曲靖市(罗平县、陆良县、富源县、师宗县、宣威市、麒麟区、沾益区、马龙区、会泽县)

吉安市(遂川县、万安县、峡江县、吉州区、青原区、吉水县、永新县、永丰县、井冈山市、吉安县、泰和县、安福县、新干县)

钦州市(钦南区、钦北区、浦北县、灵山县)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊吾县、伊州区)

柳州市(柳北区、融安县、柳南区、鹿寨县、鱼峰区、柳江区、融水苗族自治县、柳城县、城中区、三江侗族自治县)

荆门市(沙洋县、京山市、东宝区、钟祥市、掇刀区)

西安市(未央区、新城区、高陵区、碑林区、雁塔区、莲湖区、鄠邑区、灞桥区、阎良区、临潼区、周至县、长安区、蓝田县)

怀化市(新晃侗族自治县、辰溪县、沅陵县、芷江侗族自治县、麻阳苗族自治县、靖州苗族侗族自治县、中方县、溆浦县、通道侗族自治县、洪江市、鹤城区、会同县)

延边朝鲜族自治州(图们市、和龙市、珲春市、汪清县、龙井市、安图县、敦化市、延吉市)

呼和浩特市(回民区、清水河县、土默特左旗、玉泉区、新城区、和林格尔县、武川县、赛罕区、托克托县)

三沙市(南沙区、西沙区)

平凉市(灵台县、华亭市、崇信县、静宁县、崆峒区、庄浪县、泾川县)

朝阳市(建平县、北票市、龙城区、朝阳县、凌源市、双塔区、喀喇沁左翼蒙古族自治县)

常州市(武进区、钟楼区、天宁区、新北区、金坛区、溧阳市)

长治市(武乡县、沁县、襄垣县、屯留区、长子县、上党区、壶关县、沁源县、潞城区、平顺县、黎城县、潞州区)

潮州市(饶平县、湘桥区、潮安区)

　　有记者问：近期，美社交平台上有人发布视频称，能直接从所谓中国“代工厂”以低价购得国际知名品牌商品，不少美国消费者跟帖表示希望购买，但也有人质疑涉嫌侵权售假。请问对此有何评论？

　　答：我们注意到相关报道，近一段时间以来，美肆意对华加征单边关税，不少美国消费者仍涌入电商平台抢购“中国制造”商品。这充分说明中国商品质优价优，“中国制造”享誉全球，受到各国消费者欢迎，用关税“筑墙”改变不了市场规律。

　　中国政府高度重视知识产权保护，所取得的进步和成就得到各方认可。近年来，中国市场监管部门不断强化行政执法，依法查处商标侵权、假冒专利案件，开展守护知识产权、网络反不正当竞争等专项执法行动，以更好保护权利人和消费者合法权益。同时，各级商务主管部门也积极行动，实施品质电商培育行动，推动主要电商平台落实主体责任，开展资质准入、AI+人力审查、强化知识产权保护的全流程管控。

　　关于提到的有人声称能从所谓“代工厂”手中低价购买国际知名品牌，经向相关行业商协会了解，中国的品牌授权加工企业高度重视知识产权保护，会按照订购合同要求生产、发货，维护国际品牌形象。对以所谓“代工厂”为名虚假营销、侵权假冒等违法违规线索，我们将及时移交行政执法部门依法查处。

　　今日A股横盘整理，上证指数收跌0.07%报3295.06点，深证成指涨0.39%，创业板指涨0.59%。量能方面，A股全天成交1.14万亿。盘面上，公用事业、通信领涨，房地产、医药带头回调。

　　宏观方面，中共中央政治局4月25日召开会议，确定“坚持稳中求进工作总基调”。会议指出“我国经济持续回升向好的基础还需要进一步稳固，外部冲击影响加大”。

　　政策上“要加紧实施更加积极有为的宏观政策，用好用足更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”，“兜牢基层“三保”底线。适时降准降息，保持流动性充裕，加力支持实体经济。创设新的结构性货币政策工具，设立新型政策性金融工具，支持科技创新、扩大消费、稳定外贸等。”

　　内需层面，会议指出，“要提高中低收入群体收入，大力发展服务消费，增强消费对经济增长的拉动作用”，“加大资金支持力度，扩围提质实施“两新”政策，加力实施“两重”建设。”政策端对于提振消费的态度依然积极。

　　对于科技层面，会议指出培育壮大新质生产力，打造一批新兴支柱产业。持续用力推进关键核心技术攻关，创新推出债券市场的“科技板”，加快实施“人工智能+”行动。大力推进重点产业提质升级，坚持标准引领，规范竞争秩序。“人工智能+”可能依然是后续政策大力投向方向。

　　整体看政治局会议基调与此前一致，维持积极。二季度关税对于经济的冲击需要持续关注，但政策端“稳增长、扩内需”的方向维持不变，AI产业链的技术创新及内需修复两条投资主线依然值得关注，对于A股中长期或可积极看待。

　　当前阶段可以考虑逢低布局，关注中证A500ETF（159338）、上证综指ETF（510760）等宽基标的，同时也可以考虑构建“科技+红利、现金流”的哑铃策略。

　　科技领域，受到政策端利好的人工智能产业链可以持续关注。今日创业板人工智能ETF（159388）涨1.79%，通信ETF（515880）、软件ETF（515230）均涨超1%。

　　近年来，人工智能（AI）技术以惊人的速度重塑全球产业格局。从ChatGPT掀起生成式AI的全民热潮，到Sora实现“文本生成视频”的颠覆性突破，再到特斯拉Optimus人形机器人展示“具身智能”的潜力，AI正从实验室走向千家万户，成为驱动经济增长的核心引擎。

　　与此同时，国内AI大模型持续迭代，产业发展快速跟进。以Deepseek-R1为首的国产AI大模型的技术突破及成本优势有望推动国内AI应用快速发展。

　　中共中央政治局会议强调，加快实施“人工智能+”行动，培育未来产业。政策大力支持下，人工智能全产业链，包括“上游算力+中游模型+下游应用”，均有望迎来快速增长。后市看，人工智能有望为全年投资主线之一，感兴趣的小伙伴可继续关注创业板人工智能ETF（159388）。

　　不过考虑到未来关税层面仍有较大不确定性，全市场风险偏好可能受到影响，二季度市场行情波动可能还会进一步放大。市场震荡期，红利国企ETF（510720）、现金流ETF（159399）等防御性资产值得关注。

　　消息面上，根据国务院国资委2025年的考核要求，各大央企的最新考核“一利五率”经营指标体系中，“营业现金比率（经营活动收到的现金÷营业收入）”已经被替换为“营业收现率（经营活动现金流量净额÷营业收入）”。

　　相比之下，营业收现率可能更为直接地反映企业销售回款的效率和质量，更强调营收的变现能力，后续央国企经营质量有望进一步改善，央国企的投资价值依然值得关注。

　　当前新“国九条”、市值管理等政策鼓励上市公司分红，对于央企来说，健全分红政策，稳定分红预期，既有助于增加投资者回报；又有助于央国企获得价值认同、估值修复，是市值管理的有效路径，也符合“中特估”重塑价值的要求。

　　无风险收益率下行的宏观背景下，高股息类央国企资产依然可适当关注。截止2025/4/25，红利国企ETF（510720）标的指数上证红利指数股息率为6.83%，位于历史较高水平；红利国企ETF（510720）自2024年4月30日上市以来连续分红12次，具有一定的投资吸引力，感兴趣的投资者可持续关注。

　　此外，“大中市值+央国企+充裕现金流”有望为全年投资主线之一。现金流ETF（159399）的标的指数聚焦大中市值，标的指数央国企占比高于同类现金流指数；产品每月进行评估及收益分配，每年最多可分红12次。也可继续持续关注现金流ETF（159399）。

　　（现金流ETF基金收益分配原则为：1、本基金的收益分配方式为现金分红；2、基金管理人可每月对基金相对业绩比较基准的超额收益率以及基金的可供分配利润进行评价，收益评价日核定的基金净值增长率超过业绩比较基准同期增长率或者基金可供分配利润金额大于零时，基金管理人可进行收益分配；3、当基金收益分配根据基金相对业绩比较基准的超额收益率决定时，基于本基金的特点，本基金收益分配无需以弥补亏损为前提，收益分配后基金份额净值有可能低于面值；当基金收益分配根据基金可供分配利润金额决定时，本基金收益分配后基金份额净值不能低于面值，即基金收益分配基准日的基金份额净值减去每单位基金份额收益分配金额后不能低于面值；4、在符合上述基金分红条件的前提下，本基金可每月进行收益分配。评价时间、分配时间、分配方案及每次基金收益分配数额等内容，基金管理人可以根据实际情况确定并按照有关规定公告；鉴于本基金的特点，本基金分红不一定来自基金盈利，基金分红并不代表总投资的正回报。（资料来源：基金招募说明书、基金合同、富时罗素，具体以基金法律文件为准）

　　风险提示：投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。无论是股票ETF/LOF/分级基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。

　　特约作者：国泰基金