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专题：上海论坛2025

　　“上海论坛2025”年会开幕

　　来源：解放日报作者：黄海华

　　本报讯（记者黄海华）昨天，由复旦大学和崔钟贤学术院主办的“上海论坛2025”年会在上海启幕。本届论坛以“创新的时代：科技、发展、治理”为主题，围绕人类共同挑战展开对话交流，为亚洲乃至全球发展探索更具包容性、公平性的未来路径。来自50多个国家和地区的智库、高校、政府、企业等机构500余人参会。本届论坛为期三天，聚焦“科技进步、可持续发展、全球治理”三大板块，设置15个分论坛。议题涵盖全球化背景下的国际竞争与合作、科技驱动的经济变革、可持续发展挑战、社会老龄化与健康战略，以及人工智能等新兴技术带来的时代难题等。

　　副市长解冬出席开幕式。

　　来源：拾遗地

　　文/十一弟

　　湖南，不是一个盛产大型开发商的地方。

　　掰着手指头数一下全国性房企，没有一家出自湖南。

　　在省会长沙，哪怕楼市最疯狂的时候，这里也被称作是一个让炒房客有去无回的城市。

　　2020年，全国房价一片大涨，很多城市的房地产调控压力很大。

　　而长沙，却被住建部树立成了范本，将其在房地产市场的调控经验，向全国其他城市推广。

　　当时，长沙的一系列调控政策，甚至还总结了一个专有名词来指代——

　　长沙模式。

　　房价上涨压力最大的深圳、东莞，都先后跑去长沙调研，学习长沙的调控经验。

　　2017年，长沙进入万亿GDP城市俱乐部。

　　到2020年，当地房价的平均水平，仍然徘徊在万元大关。

　　在房地产行业，有一个指标，用来衡量房价水平的高低——

　　房价收入比。

　　它的含义，是一套房子总价，与居民家庭年收入的比值。

　　这个指标越高，说明买房的难度越大。

　　有人做过统计，房价收入比最高的城市是深圳，高达35.2；房价收入比最低的城市是长沙，仅为6.4。

　　也就是说，在长沙，买下一套房，全家人需要奋斗打拼六年多时间。

　　迈入万亿GDP城市俱乐部之后，长沙就实施了严厉的楼市调控，堵死了炒房路。

　　2018年，长沙正式打响反炒房斗争，对房地产市场矛盾，作了定性——

　　“当前的主要矛盾，不是供需矛盾，而是炒房与反炒房的重大斗争。”

　　于是，长沙打出了一套调控组合拳——

　　限购、限地价、限房价、限离婚买房、土地拍卖熔断、摇号等各种政策措施，陆续出台。

　　长沙的房地产调控，有人称之为最严调控。

　　2019年，长沙发改委出台了一个政策——

　　规定商品房价格由成本、利润、税金三部分组成，利润率需要控制在6%-8%之间。

　　这个政策，其实就是直接卡住了开发商的利润空间。

　　如此严厉的调控之下，长沙的房价相对稳定，并长年保持在低位水平。

　　湖南的开发商，始终被有形的调控之手拿捏，很难肆无忌惮地赚取暴利，做大规模。

　　在楼市最疯狂的那些年，湖南本土开发商也没能走出去，进行全国化扩张。

　　现在，楼市下行，包括长沙在内，各大城市对房地产调控的条条框框，都已经松绑了。

　　去年，在百强房企榜单上，唯一来自湖南长沙的本土开发商，是一家央企——

　　中建信和。

　　它是央企中建五局旗下的开发业务平台，中建五局的总部，就设在湖南长沙。

　　中建集团有八大局公司，被称之为中建八子。

　　按照资产规模和营业收入计算，中建五局排行第四。

　　中建八子在规模体量上有差距，但主营业务大同小异——

　　主要是房屋建筑工程、基础设施建设与投资、房地产开发。

　　这几年，国内房地产行业大幅萎缩，房屋建筑工程业务受影响很大。

　　于是，中建八子都加大了开发业务投入，亲自下场搞起了房地产。

　　外部订单少了，索性自己拿地、自己建房子，自己创造订单。

　　去年，百强房企榜单上——

　　中建三局旗下的中建壹品，中建八局旗下的中建东孚，中建一局旗下的中建智地，中建二局旗下的中建玖和，中建五局旗下的中建信和，都已经榜上有名。

　　去年，中建信和的销售规模将近146亿，行业排名第69位。

　　最近几年，除了湖南、重庆、天津、南宁、山东等早前布局的城市，中建信和还出现在了北京、南京、广州的土地市场。

　　2023年底，中建信和以将近20亿的代价，在广州海珠区拍下了一块地。

　　这块地规模不大，计容面积不到5.4万平米。

　　折算下来，平均楼面地价大约3.7万块钱/平米。

　　中建信和把这块地开发成了中建·天钰，今年二月份已经开盘入市。

　　中建·天钰的户型面积，从89平米的三居室到134平米的四居室。

　　中建信和把开盘价定得很高，均价在6万/平米左右——

　　最便宜的需要5.8万/平米，最贵的卖到了6.5万/平米。

　　从拿地到开盘，中建信和整整拖了一年多时间。

　　它没能等来广州楼市的大面积回暖、房价的大幅度回调，反而等到了竞争项目的集中入市，贴身肉搏。

　　今年，广州海珠区的新盘，卷得很厉害——

　　绿城·馥香园、保利·燕语堂悦、越秀·熙悦江湾、中交·天翠。

　　有人算过，今年海珠区至少有9个新盘上架，另外还有25个存量项目在售。

　　最近刚刚开盘的绿城·馥香园，单价最低只卖5.2万/平米，最高定价5.8万/平米。

　　在价格上，绿城·馥香园把中建·天钰按在地上摩擦。

　　今年二月份，中建·天钰取证入市，推出了一栋楼，总共148套房。

　　卖了两个多月，网签备案了4套，业绩相当惨淡。

　　而绿城·馥香园，在十天前取证入市，也是推出了一栋楼，总共122套房。

　　到现在，已经网签备案了41套，去化率三分之一。

　　海珠区的新盘扎堆竞争，货多客少。

　　定价6万/平米卖不动，中建·天钰就只能自砍一刀，割肉降价了。

　　最近，中建信和推出了一批特价房——

　　“五一提前炸场，398万买海珠新规三房”。

　　“5万/平米任选”。

　　这意味着，中建·天钰的单价，已经从6万/平米，下调到了5万/平米。

　　其中，有一套面积89平米的三居室，特价398万出头，折合单价不到4.5万/平米。

　　开盘时，最低单价需要5.8万/平米，现在每平米便宜了一万多块钱，相当于打了八折。

　　十一弟查了下，当初拿地时，中建信和花了将近20亿地价。

　　中建·天钰总投资，超过了27亿，每平米开发成本大约5万块钱。

　　两个月前开盘时，销售均价定在6万/平米，中建·天钰每平米有上万块钱的利润。

　　现在推出的一批特价房，单价降到了5万/平米，其实就是保本在卖了。

　　从前楼市暴涨时，死守湖南的中建信和，政府一头卡住地价，一头卡住房价，开发利润被算得死死的。

　　如今走出了湖南，逆市杀进广州这样的大城市，本来还想着小赚一点。

　　结果，开盘刚卖了两个月，就得割肉降价，保本出货。

　　果然是调控模范城市出来的开发商，不管走到哪里，骨子里都拒绝靠房地产赚大钱。

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　　央视网消息：中国驻美国大使馆发言人就美方希就关税问题与中方对话答记者问。

　　问：近日，美方多次表示愿就关税问题与中方达成协议，并称双方已进行了对话。中方对此有何评论？

　　答：有关言论纯属混淆视听。据我了解，中美双方并没有就关税问题进行磋商或谈判，更谈不上达成协议。这场关税战是美方挑起的，“解铃还须系铃人”。如果美方真的想通过对话谈判解决问题，就应该纠正错误，停止威胁讹诈，彻底取消所有对华单边关税措施，在平等、尊重、互惠的基础上同中方对话。

　　相互尊重、和平共处、合作共赢是新时期中美两国的正确相处之道。一边说要同中方达成协议，一边不断搞极限施压，这不是同中方打交道的正确方式，也是行不通的。

　　北京市气象台26日6时发布天气预报：今天白天晴转多云，傍晚西部南部有分散性雷阵雨，北转南风三级左右，阵风六级左右，最高气温27℃；夜间西部南部有分散性雷阵雨转晴，南转北风三四级，阵风六七级，最低气温14℃。今天傍晚到前半夜西部南部有分散性雷阵雨，伴有短时大风，请注意防范。

　　已到四月下旬，气温逐渐攀升是大势所趋。预计29日~30日最高气温将升至30℃左右，夏之初体验，紫外线较强，注意补水防晒。预计4月26日至5月3日白天最高气温25~30℃，夜间最低气温14~18℃。

　　夏装备好，春装也别着急收。

　　花粉重点提示

　　花粉浓度预报

　　预计今明两天14个监测站花粉浓度预报等级3~5级，为中等到很高级别。

　　主要花粉种类

　　松科、柳科。

　　防范提示

　　易敏人群外出请做好健康防护，尽量避开10：00~17：00花粉浓度较高时段户外活动。回家后及时清洗鼻腔，更换外衣。

　　今日生活气象指数

　　舒适度气象指数是1，白天人体感觉舒适。

　　穿衣气象指数是5，白天适宜穿单衣类服装。

　　心脑血管指数是1，今天发生心脑血管疾病风险低。

　　登山气象指数是3，今天白天较适宜登山。

　　洗车气象指数是4，今天不适宜洗车。

　　晨练气象指数是2，今天较适宜户外晨练。

　　出行提示

　　周日为不限行工作日通行压力较大，下周三晚高峰将提前

　　周日（4月27日）为不限行工作日；下周三（4月30日）为五一假期前最后一个工作日，晚高峰将提前至下午，高速公路出京方向通行压力将比其他工作日更为突出。

　　工作日早晚高峰期间，城区环路部分路段、菜户营南路、通惠河北路、西直门北大街、德胜门外大街、建国门外大街、圆明园西路至万泉河路、京通快速、阜石路、莲石东路、学院路等道路车流集中，京藏、京承、京港澳、机场等高速公路将出现早高峰进京、晚高峰出京的潮汐车流。

　　出行建议避开大型活动举办场地

　　4月26日、27日晚间，国家体育场将举行演出活动；4月26日晚间，五棵松地区将举行多场演出活动；顺义区半程马拉松将在4月26日上午进行。近期顺义新国展、北京展览馆、朝阳老国展、朝阳公园、国家会议中心、国家大剧院、北京音乐厅以及天桥、北新桥、三里屯、国贸等地区也将举办多场活动。

　　交管部门将增派警力加强活动场地周边疏导维护，并视通行情况对部分道路采取临时交通管理措施，参加大型活动请尽量乘坐地铁、公交等公共交通工具前往，自驾车出行建议避开场馆周边车辆行驶缓慢的路段，服从现场民警和工作人员指挥。

　　部分商圈周边道路行驶缓慢

　　五一假期前购物聚餐等活动较多，预计合生汇、大悦城、三里屯、蓝色港湾、西红门荟聚、奥特莱斯、前门地区、万达广场、万象汇等综合性商圈商场周边道路客流、车流集中，停车场入口可能出现短时排队。地下停车场饱和时可适当选择周边合法停车地点停放车辆。

　　“五一”假期出游提示

　　祝大家

　　尽情享受今天的周末时光

　　“五一”假期能够

　　开开心心出游

　　平平安安回家

　　（来源：北京发布）

专题：2025基金一季报：最新持仓曝光！

　　随着一季报披露完毕，除了美股、港股等QDII资金的“必争之地”，投向越南、印度等新兴市场以及欧洲发达市场的QDII资金也逐季增长，多只相关基金被买至溢价乃至限购即是例证。

　　在全球性关税争端的背景下，各大市场的前景均平添了一份不确定性，已有相关产品在数天内跌幅近20%，因此在一季报中这些“小众”的QDII基金行情以及展望备受关注。

　　越南市场波动加大

　　作为国内唯一布局越南市场的基金，天弘越南基金一季度业绩降幅为2.56%，份额比去年四季度降约2亿份，截至一季度末整体规模约44.06亿元。

　　数据显示，2025年开年首季度，越南国内延续了较强的经济活力。基金经理胡超表示：“我们注意到，越南国内对于新一届政府支持经济增长的信心持续加强，这或许是今年，乃至往后几年最重要的预期差。”

　　具体而言，胡超认为，越南上一届政府的执政风格整体偏保守，反映在经济发展方面主要是项目审批持续推迟、政府开支落后于预期、私营部门活力受到显著抑制等。自苏林执政以来，这届政府自上而下的改革推进进度非常迅速。根据胡超的观察，截至目前，越南国内的部委合并已经接近尾声、地方两级政府重组也预计于8月底前收官，各项法律制度建设日趋完善，各重大项目的审批权限下放、审批进度加快等，均验证了此届政府高效的行政作风。

　　在行业配置上，该基金保持了银行、券商板块的超配，胡超解读称，超配券商板块在首季度给该基金带来一些超额收益，主要系越南被纳入新兴市场的预期再度强化。“我们预计在2025年该事件有望取得实质性进展。我们在越南的行业配置和选股策略没有发生变化，一是选择适应当前越南经济发展阶段的行业；二是选择行业内的龙头公司，或者具备成为龙头潜力的个股。”

　　越南股市近年来吸引了全球布局者的目光，但小众市场的波动性亦不可小觑，在4月初的关税风波中，天弘越南市场4个交易日内回撤超过19%，截至4月24日，二季度内下跌约9.4%。

　　印度市场延续弱势

　　印度市场在一季度整体表现偏弱，因面临估值下修，叠加卢布贬值压力和外资流出，印度市场延续了自2024年10月后的回调趋势，表现落后于新兴市场指数和亚太市场指数，宏利印度QDII基金一季度内跌幅约4.43%，份额合计增约3000万份。

　　宏利印度QDII基金的基金经理师婧认为，印度市场一季度表现较弱有两方面原因，一是海外宏观特别是特朗普政府的关税对于全球风险偏好的影响；二是印度2024—2025财年三季报（也是2024自然年四季度）的业绩继续呈现二季报以来较弱的趋势，表现为低于预期的上市公司业绩的比例高于历史的平均值，高利率抑制了居民和企业信贷支出，地方选举使得投资在当期也呈现较弱表现，导致整体公司业绩没有大幅的好转。

　　资金流动方面，一季度外资对印度市场呈现较大净流出状态，净流出额达到137亿美元，2024年外资净流出仅8亿美元，2023年外资净流入印度214亿美元。估值方面，市场的大幅回调也使得前期市场担忧的高估值有所缓解，印度估值由市场溢价，转为相比自身2年期和10年期的折价。货币政策方面，印度也在2月的货币政策会议上迎来5年来的第一次降息，基础利率从6.5%下调至6.25%，印度储备银行货币政策委员会会议预计经济活动将改善，农业部门保持乐观，制造业预计将逐步改善。

　　欧洲发达市场仍有折价

　　此外，还有部分投向发达市场的QDII产品亦受关注。

　　截至一季度末，共有20.85亿元的资金投向日本市场，如摩根日本精选重仓了日本市场，博时大中华人民币、天弘全球高端制造也均有布局。

　　报告期内东证指数下跌，影响股价的因素包括美国对半导体出口采取更严格限制，中国的人工智能公司DeepSeek开发并免费开源的低成本R1模型，引起对人工智能未来开发的重大投资的反思。有关美国加征关税的报道，引发了对全球经济影响的担忧。此外，日本股市还受到长期利率上升的拖累，市场猜测日本央行或将进一步加息，以及日元兑美元走强。

　　展望后市，摩根基金张军表示，短期内，日本股市或将有所承压，但基于对美国经济持续扩张的预期，随后日股有望获得支撑，跟随美股重拾涨势。

　　此外，张军认为，日本企业的业绩向上修正占据主导，同时日本经济超预期指数也保持在正值区间。估值方面，当前东证指数动态P/E在14倍左右，也将为日本股市提供支撑。

　　“投资结构上，我们认为，投资日本股市，选股非常关键。短期看，经济复苏或将有利于那些聚焦内需或旅游的公司；而那些具备强劲技术和创新资本的企业，则可能会有更长期的增长潜力。”张军表示。

　　欧洲方面，截至一季度末，共有超过25亿元、16亿元和6.1亿元的QDII资金分别投向德国、法国和英国，虽然合计资金约有50亿元，但依旧较为“小众”。

　　张军解读欧洲市场机遇时认为，欧洲股市相对美股存在显著估值折价，但当前市场质量已与美股相当，且预期实现中高个位数盈利增长。欧洲企业高管正以前所未有的力度回购股票，尽管短期内估值重估未必发生，但欧洲经济蕴含更大超预期空间。

　　“对于欧洲长期投资主题，技术应用、医疗创新、新兴市场消费及气候变化仍是核心长期趋势。2025年人工智能及其潜在应用将成为投资焦点。随着2025年—2026年经济增速预期提升，通胀下行趋势有望延续，为欧洲央行渐进式调整利率减轻压力。”张军解读表示。

　　（文章来源：券商中国）