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西宁市(大通回族土族自治县、城东区、湟中区、城中区、城北区、城西区、湟源县)

汉中市(镇巴县、城固县、佛坪县、略阳县、勉县、南郑区、宁强县、西乡县、留坝县、汉台区、洋县)

昆明市(安宁市、晋宁区、东川区、石林彝族自治县、寻甸回族彝族自治县、呈贡区、官渡区、富民县、嵩明县、五华区、宜良县、西山区、禄劝彝族苗族自治县、盘龙区)

安庆市(望江县、太湖县、桐城市、岳西县、迎江区、宿松县、宜秀区、潜山市、大观区、怀宁县)  朝阳市(建平县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、龙城区、凌源市、双塔区、北票市、朝阳县)

石嘴山市(平罗县、惠农区、大武口区)

白城市(洮南市、镇赉县、洮北区、大安市、通榆县)

沧州市(新华区、吴桥县、南皮县、海兴县、沧县、献县、孟村回族自治县、盐山县、任丘市、河间市、泊头市、黄骅市、青县、肃宁县、运河区、东光县)

宜春市(上高县、铜鼓县、樟树市、高安市、靖安县、宜丰县、袁州区、奉新县、丰城市、万载县)  阿坝藏族羌族自治州(小金县、松潘县、理县、黑水县、红原县、壤塘县、若尔盖县、阿坝县、汶川县、九寨沟县、茂县、金川县、马尔康市)

秦皇岛市(北戴河区、山海关区、抚宁区、昌黎县、青龙满族自治县、卢龙县、海港区)

吉林市(永吉县、磐石市、龙潭区、昌邑区、蛟河市、桦甸市、舒兰市、丰满区、船营区)

许昌市(长葛市、鄢陵县、禹州市、魏都区、襄城县、建安区)

台州市(椒江区、三门县、温岭市、玉环市、路桥区、临海市、天台县、仙居县、黄岩区)

上海市(青浦区、虹口区、杨浦区、奉贤区、松江区、徐汇区、闵行区、崇明区、黄浦区、宝山区、嘉定区、普陀区、静安区、长宁区、浦东新区、金山区)

临汾市(浮山县、洪洞县、古县、隰县、永和县、吉县、汾西县、乡宁县、曲沃县、襄汾县、蒲县、安泽县、霍州市、翼城县、侯马市、大宁县、尧都区)

商洛市(丹凤县、商南县、镇安县、洛南县、山阳县、柞水县、商州区)

信阳市(罗山县、息县、商城县、光山县、淮滨县、平桥区、新县、固始县、浉河区、潢川县)

铜川市(印台区、王益区、耀州区、宜君县)

天津市(河西区、蓟州区、宁河区、津南区、东丽区、静海区、红桥区、和平区、南开区、武清区、河北区、滨海新区、河东区、宝坻区、北辰区、西青区)

宿州市(埇桥区、灵璧县、砀山县、萧县、泗县)

廊坊市(广阳区、霸州市、安次区、固安县、大厂回族自治县、大城县、文安县、香河县、三河市、永清县)

乌兰察布市(凉城县、兴和县、察哈尔右翼后旗、化德县、四子王旗、察哈尔右翼前旗、商都县、卓资县、集宁区、丰镇市、察哈尔右翼中旗)

安阳市(文峰区、龙安区、北关区、林州市、殷都区、滑县、汤阴县、内黄县、安阳县)

钦州市(浦北县、钦北区、钦南区、灵山县)

海北藏族自治州(祁连县、刚察县、海晏县、门源回族自治县)

常州市(天宁区、金坛区、新北区、溧阳市、武进区、钟楼区)

铜陵市(铜官区、枞阳县、义安区、郊区)

阜新市(细河区、阜新蒙古族自治县、彰武县、太平区、新邱区、清河门区、海州区)

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六盘水市(六枝特区、水城区、盘州市、钟山区)

遵义市(仁怀市、赤水市、正安县、凤冈县、绥阳县、务川仡佬族苗族自治县、湄潭县、习水县、红花岗区、余庆县、播州区、道真仡佬族苗族自治县、桐梓县、汇川区)

柳州市(鹿寨县、鱼峰区、柳江区、融水苗族自治县、柳南区、柳城县、城中区、三江侗族自治县、柳北区、融安县)

平顶山市(叶县、石龙区、鲁山县、舞钢市、汝州市、新华区、宝丰县、卫东区、郏县、湛河区)  黔西南布依族苗族自治州(安龙县、贞丰县、兴仁市、兴义市、晴隆县、望谟县、册亨县、普安县)

咸阳市(兴平市、旬邑县、渭城区、杨陵区、永寿县、乾县、礼泉县、秦都区、武功县、泾阳县、淳化县、三原县、彬州市、长武县)

襄阳市(老河口市、襄城区、保康县、南漳县、宜城市、枣阳市、襄州区、谷城县、樊城区)

南昌市(东湖区、新建区、青云谱区、红谷滩区、西湖区、青山湖区、安义县、南昌县、进贤县)海南藏族自治州(兴海县、贵南县、同德县、共和县、贵德县)

中山市  三明市(建宁县、尤溪县、泰宁县、沙县区、三元区、清流县、明溪县、宁化县、永安市、将乐县、大田县)

防城港市(港口区、防城区、东兴市、上思县)

商丘市(民权县、睢阳区、永城市、夏邑县、梁园区、宁陵县、柘城县、睢县、虞城县)

葫芦岛市(绥中县、连山区、南票区、建昌县、兴城市、龙港区)惠州市(惠阳区、惠城区、惠东县、博罗县、龙门县)

莆田市(城厢区、荔城区、仙游县、秀屿区、涵江区)

通化市(梅河口市、集安市、二道江区、通化县、东昌区、辉南县、柳河县)

榆林市(府谷县、神木市、定边县、清涧县、吴堡县、子洲县、米脂县、靖边县、绥德县、横山区、榆阳区、佳县)

湘西土家族苗族自治州(保靖县、花垣县、泸溪县、龙山县、古丈县、永顺县、吉首市、凤凰县)

和田地区(和田县、皮山县、策勒县、于田县、和田市、墨玉县、洛浦县、民丰县)

绥化市(海伦市、北林区、庆安县、安达市、肇东市、明水县、望奎县、兰西县、绥棱县、青冈县)

济源市

延安市(富县、延长县、延川县、黄陵县、安塞区、宝塔区、志丹县、甘泉县、洛川县、子长市、吴起县、黄龙县、宜川县)

巴中市(通江县、恩阳区、平昌县、巴州区、南江县)

阜阳市(颍东区、界首市、临泉县、颍上县、太和县、颍州区、阜南县、颍泉区)

阳泉市(平定县、城区、郊区、矿区、盂县)

海东市(循化撒拉族自治县、化隆回族自治县、民和回族土族自治县、互助土族自治县、乐都区、平安区)

那曲市(巴青县、索县、班戈县、申扎县、色尼区、聂荣县、尼玛县、双湖县、比如县、嘉黎县、安多县)

新乡市(获嘉县、红旗区、牧野区、新乡县、延津县、辉县市、长垣市、原阳县、卫滨区、封丘县、凤泉区、卫辉市)

晋中市(和顺县、榆次区、榆社县、左权县、祁县、昔阳县、介休市、寿阳县、太谷区、平遥县、灵石县)

鞍山市(海城市、千山区、铁西区、台安县、铁东区、岫岩满族自治县、立山区)

　　正文：

　　近期特朗普政府针对关税战的表态出现了阶段性缓和，由此引发了海外权益市场的反弹行情。但着眼未来投资，情形实际上并不乐观。一方面，政治上的退让并不一定代表特朗普政策基调的实质性改变，但其展现出来的高度不确定性根本上挫伤了市场风险偏好；另一方面，关税争端的粘性和复杂性不应被低估，关税谈判的焦灼可能超出市场甚至特朗普自身的预计，战争的结束远比发起要更考验决策层的政治智慧。

　　截至今日收盘，上证综指报3297.29点，涨幅0.03%，成交额4347.06亿元；深证成指报9878.32点，跌幅0.58%，成交额6743.13亿元；创业板指报1935.86点，跌幅0.68%，成交额3058.59亿元。

　　盘面上看，美容护理、电力、银行等板块涨幅居前，通信服务、软件开发、非金属材料等板块跌幅居前。两市成交额约1.1万亿，较上一交易日缩量超千亿。市场涨少跌多，下跌家数超3600家，仅有1500余家上涨

　　近日，COMEX黄金期货价格高位巨震，最高触及3509点后回落，五日最大回撤近-6.8%。国内金价方面，沪金主力合约也创出了836.3元/克的历史新高，最大回撤超-7.3%。究其原因，市场对特朗普解雇美联储主席鲍威尔有可能引发美元、美债危机的担忧构成了短期黄金先冲顶后回撤的主要驱动力。但中长期来看，对于政治、经济、通胀等多方面风险事件的担忧和对货币超发美元体系的不信任共同对黄金价格形成支撑。支撑黄金的中长期逻辑仍然坚实，回调或恰是未持仓投资者的加仓良机。

　　短期来看，市场对特朗普解雇美联储主席鲍威尔有可能引发美元、美债危机的担忧构成了短期黄金先冲顶后回撤的主要驱动力。随着市场对特朗普或在2026任期届满前罢免鲍威尔的担忧加剧，国际金价在短期内迎来了爆发式的上涨，一举飙升至3500美元以上。一旦特朗普真的解雇鲍威尔，这无疑将对美联储的独立性构成前所未有的冲击。而美联储作为美国货币政策的核心制定者，其独立性一直是全球金融市场稳定运行的重要基石。随后，面对市场的新一轮动荡以及巨大的舆论压力，特朗普随后放弃了此前在社交媒体上宣称要解雇鲍威尔的表态，单边短期超涨的黄金价格应声跌落，大幅下跌3.7%，失守3300美元关口，创2021年6月以来最大单日跌幅。

　　避险因素方面，中东、俄乌局势存在不小的扰动，地缘政治风险叠加对美国经济的担忧，市场避险情绪高企，为金价带来一定支撑。近期，中东战场局势展现出了一定的不确定性，停火的反复和特朗普围绕加沙地区的一系列发言均对局势的稳定产生了较大的不利影响。而俄乌战场方面，虽美俄重启外交接触，俄乌冲突有望进入谈判的新阶段，但根源仍在于战争巨大的经济和政治代价迫使各方考虑停战的必要性和可能性，因此，后续仍需关注各方利益诉求。短期内停战的落地效力仍需观察，“边打边谈”、“打打谈谈”或成为常态。此外，美国经济前景也难言乐观，市场对是否衰退以及衰退斜率的判断仍然存在分歧。地缘政治局势的紧张叠加对美国经济衰退的担忧，市场避险情绪导致黄金价格易涨难跌。

　　货币因素方面，美元信用体系出现松动，作为历史悠久传统货币的黄金存在坚实逻辑支撑。近期关税引起的市场波动中，美国十年期国债收益率出现较大幅度波动。从美国国债收益率的大幅波动来看，其作为全球资产定价之锚的稳定性被打破，反映出投资者对美国经济前景以及美元资产安全性的担忧。

　　无独有偶，近日，美元指数大幅走弱，跌破百点大关，创下约三年来新低。这一定程度上展现出美元在国际货币市场上吸引力的下降。众多投资者纷纷将资金从美元资产撤离，转投至其他避险资产或新兴市场资产。在美元信用体系出现动摇之际，作为接受程度最高一般等价物的黄金价格存在较强支撑。在美元信用受到冲击时，黄金天然的稳定性使其成为投资者资产配置中的“稳定器”。

　　展望后市，从中长期来看，美国再通胀乃至“滞涨”风险不断累积、美国经济走弱以及全球主权国家债务超发、全球地缘政治等系统性风险提升等因素都对贵金属价格起到了长期利好支撑。黄金基金ETF（518800）跟踪上海黄金交易所的AU9999价格，建议投资者关注。此外，黄金股票ETF（517400）也有望受益于黄金价格上涨，投资者亦可保持关注。

　　今日，生物医药板块表现较为强势。生物医药ETF（512290）上涨超1.5%后回落，截止收盘上涨0.11%。而创新药沪深港ETF（517110）则更加亮眼，最高大涨超2%，收涨0.87%。近一年来，创新药沪深港ETF较中信医药行业指数超额约14%，AI+为创新药板块提供了较大的估值空间和走势弹性。受益于AI赋能和相关概念外溢，叠加产业政策催化，创新药这一细分板块或存在盈利和估值抬升的可能，值得投资者关注。

　　较高的任务容错率为AI在创新药研发领域的应用带来了诸多的积极影响。受模型复杂度和部署算力等因素的限制，较高的准确率要求是很多AI模型实际应用中的主要痛点和堵点。例如安防、生物识别、智能驾驶等领域，容错率较低，即AI模型犯错的代价较大，一定程度上限制了AI在相关行业的落地进程。但在AI+医药领域，与AI+传媒领域类似，由于后续进一步筛选、优化、实验等研发流程的客观存在，AI生成的准确率要求可以略微放宽。而准确率门槛的降低或将加速人工智能技术对创新药研发的赋能。

　　AI生成方面，药物分子及蛋白质结构设计均是AI大展身手的领域。AI可以基于对疾病靶点的理解以及药物化学原理，生成全新的药物或蛋白质分子结构。通过深度学习算法，模型能够学习已知分子的特征和活性关系，然后生成具有潜在活性的新分子。AI可以预测药物分子与靶点蛋白的结合模式和结合能，从而指导药物分子的优化和设计。AI生成技术的引入可以在药物研发的早期阶段减少实验筛选的工作量，提高研发效率。

　　而AI分析领域，靶点的发现与验证、药物活性预测、药物动力学分析等领域均有望随着AI技术的引入实现降本增效。在药物活性筛选阶段，AI可以先对大量化合物进行虚拟筛选，只有那些被AI预测为具有较高活性的化合物才会进入实验验证阶段，这样可以避免对大量无活性化合物进行不必要的实验，节省了实验材料、时间和人力成本。同时，对药物的潜在毒性进行分析和预测，提前发现可能存在的安全隐患。这样可以在药物研发的早期阶段优化药物分子结构，降低药物在临床试验阶段因药代动力学或毒理学问题而失败的风险。

　　产业消息方面，华为医疗卫生军团成立等利好消息的发布或将抬升行业的乐观预期。近日，华为宣布正式成立“医疗卫生军团”，这是继煤矿、港口、电力等之后，华为第21个垂直行业军团。该军团旨在整合华为在5G、云计算、AI大模型（如盘古大模型）等领域的技术积累，重点构建AI辅助诊断解决方案体系，推动医疗大模型在临床场景的应用。此外，，全球药企亦加速布局AI合作，如Incyte与GenesisTherapeutics共同开发小分子药物，国内CRO企业泓博医药推出AI平台DiOrion，将靶点验证周期缩短30%以上。传统新药研发周期长、成本高的痛点，正被AI技术逐步破解，从而提升行业估值。

　　随着产业政策的不断出台，板块盈利和估值有望迎来双升。同时，人工智能的赋能有可能进一步打开板块的情绪和估值抬升的空间。覆盖三地优质上市创新药企的创新药沪深港ETF（517110）或具有中长期配置价值。此外，医疗ETF（159828）、生物医药ETF（512290）也同样值得关注。但投资者仍需注意研发管线进展不及预期、海外政策等风险因素。

　　今日养殖板块走出强势行情，截至收盘养殖ETF（159865）收涨0.85%。

　　来源：Wind

　　消息面上，4月23日晚间，猪企“二哥”温氏股份公布年报和一季报。同一天，农业农村部办公厅印发《2025年全国种业监管执法年活动方案》，部署开展2025年种业监管执法工作，聚焦种业知识产权保护和种源质量提升，保障农业生产用种安全和农民、企业合法权益，为持续增强粮食等重要农产品供给保障能力提供种源支撑。

　　2024年全年，温氏股份实现营业总收入1049.24亿元，同比增长16.68%，首次实现了营业收入千亿大关的历史性突破，正式跨入“千亿营收级企业”的行列；实现净利润96.11亿元，同比增长250.43%。2025年一季度，温氏股份依旧延续良好发展态势，实现营业总收入243.31亿元，同比增长11.37%；实现净利润20.74亿元，同比增长265.06%。

　　此外，上周六饲料白马海大集团也披露了年报和一季报，宣布2024年实现归母净利润同比大幅增加。一季度公司实现营收256.29亿元，同比+10.60%，归母净利润12.82亿元，同比+48.99%。其中，公告显示，海大集团2024年利润大幅回暖主要系生猪业务回暖贡献可观利润。

　　值得注意的是，截至一季度末，温氏股份的养猪完全成本降至12.9元/公斤（行业平均14.2元），单头盈利283元，同比翻3倍。总的来说，2025年以来，牧原、新希望等头部猪企成本持续下探，15元/公斤猪价下仍保持300元/头以上利润。当前能繁母猪存栏环比仅微增0.08%，叠加关税冲击下饲料成本上涨，或能加速中小产能出清。根据民生证券测算，2025年生猪行业CR10集中度突破25%，龙头企业有望迎来量利双升黄金期。

　　从估值层面来看，养殖ETF跟踪的中证畜牧养殖指数最新市盈率（PE-TTM）仅18.2倍，处于近1年0.6%的分位，即估值低于近1年99.4%以上的时间，处于历史低位。养殖板块经历三年左右的调整似乎正在逐步走出底部区域，感兴趣的小伙伴可以重点关注全市场规模最大、流动性最好的养殖ETF（159865）。

　　风险提示：投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。无论是股票ETF/LOF/分级基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。

　　特约作者：国泰基金