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青岛市(胶州市、即墨区、黄岛区、李沧区、平度市、城阳区、崂山区、市南区、莱西市、市北区)

宁德市(周宁县、柘荣县、蕉城区、屏南县、古田县、福安市、福鼎市、寿宁县、霞浦县)

江门市(台山市、江海区、鹤山市、新会区、蓬江区、恩平市、开平市)

阳泉市(平定县、城区、盂县、郊区、矿区)  金昌市(金川区、永昌县)

玉树藏族自治州(治多县、杂多县、称多县、囊谦县、曲麻莱县、玉树市)

无锡市(宜兴市、滨湖区、惠山区、梁溪区、新吴区、锡山区、江阴市)

枣庄市(薛城区、峄城区、滕州市、市中区、台儿庄区、山亭区)

怀化市(麻阳苗族自治县、通道侗族自治县、溆浦县、芷江侗族自治县、辰溪县、中方县、洪江市、鹤城区、靖州苗族侗族自治县、沅陵县、会同县、新晃侗族自治县)  松原市(宁江区、长岭县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、乾安县、扶余市)

武汉市(黄陂区、洪山区、蔡甸区、东西湖区、江夏区、江汉区、汉南区、硚口区、汉阳区、青山区、新洲区、武昌区、江岸区)

牡丹江市(林口县、海林市、绥芬河市、阳明区、宁安市、穆棱市、东安区、东宁市、爱民区、西安区)

湘潭市(岳塘区、韶山市、雨湖区、湘潭县、湘乡市)

拉萨市(墨竹工卡县、堆龙德庆区、达孜区、城关区、当雄县、林周县、尼木县、曲水县)

巴彦淖尔市(五原县、乌拉特中旗、乌拉特后旗、磴口县、临河区、杭锦后旗、乌拉特前旗)

汉中市(汉台区、洋县、佛坪县、西乡县、南郑区、城固县、略阳县、留坝县、镇巴县、宁强县、勉县)

宁波市(海曙区、象山县、宁海县、北仑区、余姚市、江北区、鄞州区、奉化区、镇海区、慈溪市)

中卫市(海原县、中宁县、沙坡头区)

鄂尔多斯市(杭锦旗、鄂托克旗、东胜区、伊金霍洛旗、达拉特旗、乌审旗、鄂托克前旗、康巴什区、准格尔旗)

阿里地区(札达县、日土县、革吉县、改则县、普兰县、措勤县、噶尔县)

茂名市(电白区、信宜市、茂南区、化州市、高州市)

佛山市(南海区、三水区、禅城区、顺德区、高明区)

佳木斯市(汤原县、向阳区、郊区、东风区、前进区、桦川县、抚远市、桦南县、富锦市、同江市)

鸡西市(鸡冠区、虎林市、梨树区、密山市、恒山区、麻山区、滴道区、城子河区、鸡东县)

楚雄彝族自治州(大姚县、武定县、双柏县、元谋县、南华县、姚安县、禄丰市、楚雄市、牟定县、永仁县)

梅州市(蕉岭县、梅江区、兴宁市、梅县区、大埔县、平远县、丰顺县、五华县)

仙桃市(天门市、神农架林区、潜江市)

钦州市(钦北区、灵山县、浦北县、钦南区)

内江市(资中县、市中区、隆昌市、威远县、东兴区)

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衢州市(龙游县、江山市、衢江区、开化县、常山县、柯城区)

潍坊市(安丘市、寿光市、临朐县、高密市、奎文区、坊子区、青州市、昌邑市、潍城区、昌乐县、诸城市、寒亭区)

亳州市(谯城区、蒙城县、利辛县、涡阳县)

张掖市(临泽县、高台县、民乐县、肃南裕固族自治县、甘州区、山丹县)  黑河市(五大连池市、北安市、孙吴县、逊克县、爱辉区、嫩江市)

西安市(阎良区、雁塔区、莲湖区、鄠邑区、未央区、蓝田县、长安区、临潼区、碑林区、灞桥区、新城区、高陵区、周至县)

铜仁市(石阡县、玉屏侗族自治县、德江县、万山区、印江土家族苗族自治县、碧江区、沿河土家族自治县、松桃苗族自治县、思南县、江口县)

那曲市(尼玛县、班戈县、巴青县、申扎县、比如县、双湖县、色尼区、索县、聂荣县、安多县、嘉黎县)阿拉善盟(阿拉善左旗、阿拉善右旗、额济纳旗)

梧州市(龙圩区、蒙山县、藤县、长洲区、苍梧县、万秀区、岑溪市)  庆阳市(镇原县、合水县、庆城县、宁县、华池县、西峰区、环县、正宁县)

泰州市(兴化市、海陵区、泰兴市、姜堰区、高港区、靖江市)

河源市(源城区、和平县、紫金县、连平县、东源县、龙川县)

玉林市(玉州区、福绵区、陆川县、容县、兴业县、博白县、北流市)包头市(青山区、昆都仑区、达尔罕茂明安联合旗、土默特右旗、固阳县、九原区、白云鄂博矿区、石拐区、东河区)

三门峡市(卢氏县、渑池县、湖滨区、陕州区、义马市、灵宝市)

吴忠市(同心县、青铜峡市、红寺堡区、利通区、盐池县)

揭阳市(揭东区、普宁市、揭西县、惠来县、榕城区)

张家口市(赤城县、尚义县、涿鹿县、宣化区、康保县、怀安县、万全区、阳原县、下花园区、桥东区、崇礼区、怀来县、沽源县、张北县、桥西区、蔚县)

宝鸡市(陈仓区、眉县、渭滨区、陇县、金台区、太白县、凤翔区、麟游县、千阳县、扶风县、凤县、岐山县)

安庆市(岳西县、太湖县、迎江区、潜山市、大观区、桐城市、宿松县、宜秀区、怀宁县、望江县)

舟山市(普陀区、定海区、岱山县、嵊泗县)

萍乡市(莲花县、安源区、芦溪县、湘东区、上栗县)

乌鲁木齐市(头屯河区、天山区、乌鲁木齐县、新市区、达坂城区、沙依巴克区、水磨沟区、米东区)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊吾县、伊州区)

晋城市(高平市、泽州县、陵川县、城区、沁水县、阳城县)

河池市(都安瑶族自治县、大化瑶族自治县、凤山县、天峨县、金城江区、罗城仫佬族自治县、巴马瑶族自治县、环江毛南族自治县、南丹县、东兰县、宜州区)

怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县、泸水市、福贡县)

大同市(云冈区、阳高县、浑源县、新荣区、天镇县、广灵县、平城区、左云县、灵丘县、云州区)

贵港市(平南县、港南区、港北区、桂平市、覃塘区)

南宁市(武鸣区、隆安县、横州市、江南区、兴宁区、良庆区、宾阳县、马山县、上林县、邕宁区、青秀区、西乡塘区)

　　来源：券业观研

　　仅用时4个多月，华夏基金“ETF一哥”张弘弢的管理规模就从4555.89亿元彻底归零。

　　4月19日，华夏基金发布公告，张弘弢因个人原因卸任华夏中证红利质量ETF及联接基金，并已在中国基金业协会完成变更登记，离任生效日为2025年4月17日。

　　张弘弢此次卸任产品与以往不同，已按规定在中基协办理了注销手续，而非简单的变更手续。目前，中基协官网的基金经理人员信息中已无法查询到张弘弢的相关信息。但在天天基金网上，仍列有其总经理助理等职务。因此，关于其是否会从华夏基金离职的市场传闻尚无定论。

　　这一消息不仅宣告了华夏基金“张弘弢时代”的终结，更将这家被动投资巨头推至战略转型的十字路口。

　　01

　　从“ETF帝国”到管理规模归零

　　张弘弢被誉为华夏基金“ETF一哥”，2004年其作为研发团队核心成员，参与推出中国首只ETF产品华夏上证50ETF。

　　2020年第四季度，公募基金市场异常火爆，催生了首批三位管理规模超千亿的基金经理，张坤、张清华和张弘弢，被市场称为“三张”。

　　发展至2024年三季度末，张弘弢的管理规模已达4561.44亿元，在全市场3757位基金经理中排名第十，仅次于管理货币基金的基金经理柳军。

　　正当市场普遍预期张弘弢将在ETF领域续写辉煌之际，他出人意料地宣布大规模卸任。2024年11月，张弘弢首次卸任7只产品，其管理规模在半年内骤降至8.34亿元，最终于2025年4月清零。

　　尽管华夏ETF规模连续20年稳居行业第一（2024年末非货ETF规模6584.81亿元），部分产品却深陷“规模越大、亏损越重”的怪圈。其中，张弘弢管理的华夏科创板50ETF联接A任职期间回报率为-22.40%；华夏科创50ETF任职期间回报率-29.93%，大幅跑输同类平均水平，导致基民持有期累计亏损超328亿元。

　　张弘弢的离任暴露出华夏基金在被动投资领域的人才储备短板。接任者杨斯琪虽具备10年从业经验，但管理超500亿元规模产品的履历尚属空白，而主动权益领域周克平、郑泽鸿等明星基金经理的相继离职，进一步加剧了市场对其投研团队稳定性的担忧。

　　02

　　“能源一哥”“科技名将”纷纷卸任

　　除张弘弢外，去年7月，华夏基金权益投资团队核心成员也出现人事变动。根据公告，郑泽鸿于2024年7月12日卸任华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合等 4 只基金，卸任时管理规模合计达166亿元。

　　公开资料显示，郑泽鸿在2016年加入华夏基金，其管理的华夏能源革新股票曾因精准布局新能源赛道，于2021年一季度末以226亿元规模登顶全市场最大新能源主题基金，公司官方公众号“华夏基金财富家”当时专文称其为“能源一哥“。

　　然而其后期管理业绩显著承压。Choice数据显示，在郑泽鸿任职期间，华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合、华夏成长先锋一年持有混合的任职回报率分别为-19.40%、-14%、-26.44%，均低于同期偏股混合型基金平均收益水平。

　　此次卸任距其2021年巅峰期仅三年，折射出华夏基金主动权益管理团队近年来面临的业绩压力。值得关注的是，郑泽鸿卸任后，上述产品由华夏基金新生代基金经理刘自强、严筱筱接棒，但截至2024年末，相关基金规模已较卸任时缩水超40%。

　　在“能源一哥”郑泽鸿清仓式卸任八个月后，华夏基金旗下的“科技名将”周克平上月也对其管理的所有产品进行了清仓式离任。

　　华夏基金3月8日公告，因个人原因，周克平旗下已于3月6日同时卸任华夏核心科技6个月定开、华夏创新未来混合（LOF）、华夏创新视野一年。自此，周克平已无在管产品。

　　周克平是华夏基金从“零”培养的基金经理。根据公开资料显示，周克平于2014年7月在北京大学光华管理学院取得硕士学位后加入华夏基金，历任机构权益投资部研究员、投资经理助理，至卸任已在公司积累了超过10年的投研经验。

　　自去年6月起，周克平开始逐步卸任其管理的产品。截至2024年年末，其在管规模已缩减至33.43亿元。回顾过去几个季度，从2020年四季度至2023年一季度末，周克平曾连续10个季度位列百亿基金经理阵营。

　　由于周克平在科技板块的专注，华夏基金曾为其冠以“科技名将”的称号。然而，Choice数据显示，在其任期内，此次卸任的华夏创新视野一年A、华夏创新未来、华夏核心科技6个月定开A等产品均出现不同程度的亏损，跌幅分别为37.41%、40.95%和6.14%。

　　值得注意的是，除了华夏核心科技6个月定开A，周克平历任产品的任职回报在同类产品中的排名均处于后30%，这引发了市场对其投资策略和业绩表现的广泛讨论。

　　03

　　被动投资狂欢下的主动权益失速

　　除核心人物卸任引业内关注，华夏基金2024年财报也呈现出“冰火两重天”的景象。

　　根据天天基金网显示，2022-2024年，华夏基金旗下基金净利润分别为1121.83亿元、-559.89亿元、1331.90亿元，虽在2024年净利润转正，但合计仍亏损349.82亿元。管理费方面，2022-2024年分别收取94.48亿元、100.14亿元、108.43亿元，合计303.03亿元。

　　根据中信证券年报，华夏基金全年实现营收80.31亿元（同比+9.61%），净利润21.58亿元（同比+7.20%），管理规模突破2.46万亿元。这一增长主要依赖被动投资的爆发式扩张，而主动权益业务的低迷已成为显性短板。

　　在2024年“活跃资本市场”政策下，华夏基金通过降费策略（宽基ETF管理费降至0.15%）和主题产品布局（如碳中和ETF、科创100ETF）持续吸引增量资金，全年股票ETF净申购额超1200亿元。

　　Choice金融终端显示，2024年华夏基金权益类产品平均收益率仅为-18.72%，大幅低于同期偏股混合型基金-8.56%的平均水平。其中，华夏优势精选股票全年亏损33.12%，在746只同类产品中排名倒数第11；曾被寄予厚望的华夏智造升级混合A、华夏新起点混合C等产品跌幅均超 30%。2024年主动权益收益排名前50的产品中竟无华夏身影，与2023年“华夏北交所创新中小企业精选混合”摘得年度冠军的盛况形成强烈反差。

　　同时，天天基金网显示，华夏基金主动权益管理规模正经历显著收缩，股票型与混合型基金规模三年累计降幅均超四成。截至2024年末，华夏基金主动权益类产品（含股票型、混合型）管理规模为3200亿元，较2021年峰值缩水超1300亿元。股票型基金规模从2021年末的434.19亿元降至248.93亿元，降幅42.67%；混合型基金规模从2102.07亿元腰斩至1157.94亿元，降幅达44.91%。

　　与头部同业相比，华夏基金主动权益规模占比显著偏低。易方达、嘉实基金同期主动权益占比均超25%，而华夏基金15%的占比已落后行业平均水平（22%）。

　　究其原因，业绩不佳是成为华夏基金去主动权益管理规模缩水的核心导火索。2022至2023年，华夏基金旗下权益类产品合计亏损达1758亿元，在全行业148家基金公司中排名倒数第二，严重挫伤投资者信心。以华夏中证800指数增强基金为例，2024年基金份额缩水45%，净资产规模同比下降40%，赎回压力显著加剧。

　　券业观研认为，在ETF规模竞争陷入红海、主动权益又难出爆款的情况下，华夏基金亟需打破“被动强、主动弱”的失衡结构，否则可能面临客户流失与品牌溢价双重损耗。

　　04

　　总结

　　华夏基金的上述人事调整并非个案，其面临的挑战正成为公募行业共性问题的缩影。

　　2024年，资本市场ETF数量突破1000只，仅中证500ETF就有18家机构发行。华夏基金虽以规模优势维持管理费收入，但宽基ETF平均费率已降至0.12%，较2020年下降60%，压缩利润空间达23%。

　　同时，易方达、华泰柏瑞等对手加速追赶，华夏基金非货ETF规模领先优势从2023年的1200亿元缩窄至500亿元。在中证A500ETF等新赛道布局中，其市场份额被国泰、银华等中型基金公司分食。

　　此外，受到历史遗留问题影响，华夏基金品牌风险持续发酵。2023年，“夏云龙老鼠仓案”及“童汀违规交易案”曝光后，华夏基金被暂停特定客户资产管理业务6个月，暴露出内部风控漏洞。2024年中证A500ETF宣传中“规模最大”表述引发监管问询，再度反映出营销合规管理的薄弱环节。

　　张弘弢的卸任，本质上是中国公募基金行业从“规模扩张”转向“能力建设”的缩影。券业观研认为，当ETF规模红利见顶，华夏基金单一依赖某类业务的时代已然过去，唯有构建“被动投资稳健底盘+主动管理特色引擎”的双轮驱动模式，才能在监管趋严、竞争加剧的市场中突围。

　　包括MetaPlatformsInc．的扎克伯格、甲骨文的SafraCatz、摩根大通的杰米·戴蒙在内的内部人士，赶在特朗普的关税声明冲击市场前套现了价值数十亿美元的股票。 

　　据追踪内部人士交易的WashingtonService分析，扎克伯格第一季度通过他的ChanZuckerbergInitiative及其相关基金会抛售了110万股股票，价值7.33亿美元。所有抛售都发生在1月和2月，当时Meta股价仍在600美元上方，情人节当天触及逾736美元的高点。此后市场大跌，这家社交媒体公司的股价重挫32%。

　　甲骨文首席执行官Catz是另一位大卖家，在这家科技巨头的股价下跌超过30%前，她抛售了380万股价值7.05亿美元的股票。据彭博亿万富豪指数，相关收益加上她剩余的股份和投资组合，使她坐拥的财富达到24亿美元。

　　美国最大银行摩根大通的首席执行官戴蒙在第一季度抛售了约2.34亿美元股票。据彭博亿万富豪指数，他的资产净值为30亿美元。

　　第一季度市场大幅动荡。虽然科技股在特朗普上任之初飙升，但在4月2日所谓“解放日”前，关税的不确定性引发全球市场大跌，造成数万亿美元的损失。马斯克这位全球首富的财富今年迄今已缩水1，290亿美元，因为关税的不确定性可能影响从手机到半导体的各种产品，重创了科技行业股票。而一些亿万富豪已经在利用这个机会逢低买入，增加持股。

　　根据WashingtonService的数据，今年第一季度有3，867名内部人士抛售了价值155亿美元的股票，去年同期有4，702名内部人士抛售了总价值281亿美元的股票。去年的大部分抛售来自贝佐斯，他在去年2月出售了价值超过85亿美元的亚马逊股票。今年第一季度的抛售分布则较为均匀，10位最大卖家抛售了价值超过38亿美元的股票。