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全国服务区域:
楚雄彝族自治州(南华县、元谋县、禄丰市、双柏县、大姚县、牟定县、楚雄市、永仁县、武定县、姚安县)
银川市(兴庆区、贺兰县、西夏区、灵武市、永宁县、金凤区)
龙岩市(连城县、长汀县、上杭县、新罗区、武平县、永定区、漳平市)
玉树藏族自治州(玉树市、称多县、杂多县、曲麻莱县、治多县、囊谦县)
丹东市(振安区、振兴区、元宝区、宽甸满族自治县、凤城市、东港市)
吉林市(磐石市、昌邑区、龙潭区、丰满区、船营区、舒兰市、永吉县、蛟河市、桦甸市)
长春市(榆树市、朝阳区、二道区、南关区、双阳区、宽城区、公主岭市、农安县、九台区、绿园区、德惠市)
阿勒泰地区(吉木乃县、布尔津县、富蕴县、哈巴河县、青河县、阿勒泰市、福海县)
中山市
临夏回族自治州(积石山保安族东乡族撒拉族自治县、永靖县、临夏县、临夏市、东乡族自治县、广河县、康乐县、和政县)
大兴安岭地区(塔河县、呼玛县、漠河市)
连云港市(海州区、东海县、灌南县、连云区、灌云县、赣榆区)
绍兴市(诸暨市、上虞区、嵊州市、柯桥区、新昌县、越城区)
黄冈市(麻城市、浠水县、英山县、红安县、武穴市、罗田县、黄梅县、蕲春县、团风县、黄州区)
成都市(锦江区、金堂县、新都区、青羊区、新津区、双流区、邛崃市、武侯区、龙泉驿区、大邑县、彭州市、青白江区、金牛区、温江区、都江堰市、成华区、蒲江县、郫都区、崇州市、简阳市)
攀枝花市(米易县、东区、仁和区、盐边县、西区)
儋州市
常德市(鼎城区、桃源县、石门县、汉寿县、津市市、临澧县、安乡县、澧县、武陵区)
台州市(黄岩区、三门县、仙居县、玉环市、温岭市、椒江区、天台县、临海市、路桥区)
呼伦贝尔市(鄂伦春自治旗、扎兰屯市、扎赉诺尔区、额尔古纳市、鄂温克族自治旗、新巴尔虎左旗、海拉尔区、陈巴尔虎旗、新巴尔虎右旗、根河市、阿荣旗、牙克石市、满洲里市、莫力达瓦达斡尔族自治旗)
济宁市(邹城市、金乡县、汶上县、兖州区、梁山县、任城区、嘉祥县、鱼台县、曲阜市、泗水县、微山县)
黄南藏族自治州(同仁市、尖扎县、河南蒙古族自治县、泽库县)
菏泽市(郓城县、曹县、成武县、鄄城县、单县、定陶区、巨野县、牡丹区、东明县)
恩施土家族苗族自治州(建始县、利川市、咸丰县、鹤峰县、来凤县、巴东县、宣恩县、恩施市)
德阳市(绵竹市、广汉市、罗江区、旌阳区、什邡市、中江县)
扬州市(高邮市、宝应县、邗江区、仪征市、江都区、广陵区)
西双版纳傣族自治州(勐海县、勐腊县、景洪市)
本溪市(明山区、桓仁满族自治县、溪湖区、平山区、本溪满族自治县、南芬区)
十堰市(竹溪县、郧阳区、张湾区、丹江口市、竹山县、茅箭区、郧西县、房县)
铜陵市(枞阳县、义安区、铜官区、郊区)
湛江市(坡头区、麻章区、吴川市、廉江市、霞山区、徐闻县、遂溪县、雷州市、赤坎区)
鄂尔多斯市(伊金霍洛旗、东胜区、乌审旗、康巴什区、准格尔旗、鄂托克前旗、杭锦旗、达拉特旗、鄂托克旗)
朝阳市(朝阳县、双塔区、凌源市、龙城区、建平县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、北票市)
阿克苏地区(阿瓦提县、柯坪县、拜城县、沙雅县、阿克苏市、新和县、库车市、乌什县、温宿县)
廊坊市(永清县、三河市、大城县、安次区、文安县、大厂回族自治县、广阳区、霸州市、香河县、固安县)
玉溪市(华宁县、通海县、峨山彝族自治县、元江哈尼族彝族傣族自治县、红塔区、新平彝族傣族自治县、澄江市、易门县、江川区)
蚌埠市(五河县、蚌山区、禹会区、怀远县、固镇县、淮上区、龙子湖区)
无锡市(锡山区、宜兴市、滨湖区、梁溪区、惠山区、新吴区、江阴市)
文山壮族苗族自治州(广南县、马关县、砚山县、富宁县、麻栗坡县、西畴县、文山市、丘北县)
西藏自治区
商丘市(虞城县、梁园区、睢阳区、柘城县、永城市、民权县、夏邑县、睢县、宁陵县)
运城市(平陆县、万荣县、稷山县、闻喜县、临猗县、永济市、芮城县、新绛县、夏县、河津市、盐湖区、绛县、垣曲县)
阿坝藏族羌族自治州(理县、阿坝县、壤塘县、金川县、汶川县、马尔康市、小金县、茂县、松潘县、九寨沟县、黑水县、若尔盖县、红原县)
三明市(三元区、宁化县、尤溪县、泰宁县、明溪县、清流县、将乐县、沙县区、建宁县、大田县、永安市)
广州市(天河区、海珠区、越秀区、黄埔区、白云区、从化区、增城区、番禺区、南沙区、花都区、荔湾区)
甘孜藏族自治州(德格县、白玉县、得荣县、丹巴县、甘孜县、泸定县、康定市、九龙县、石渠县、巴塘县、道孚县、乡城县、炉霍县、色达县、稻城县、新龙县、雅江县、理塘县)
庆阳市(华池县、宁县、镇原县、环县、西峰区、合水县、庆城县、正宁县)
酒泉市(敦煌市、肃北蒙古族自治县、玉门市、肃州区、金塔县、阿克塞哈萨克族自治县、瓜州县)
娄底市(双峰县、冷水江市、新化县、娄星区、涟源市)
青岛市(城阳区、市北区、胶州市、黄岛区、即墨区、平度市、市南区、李沧区、莱西市、崂山区)
江门市(新会区、江海区、恩平市、开平市、鹤山市、台山市、蓬江区)
南昌市(南昌县、东湖区、西湖区、新建区、安义县、红谷滩区、青云谱区、进贤县、青山湖区)
海东市(循化撒拉族自治县、化隆回族自治县、平安区、民和回族土族自治县、乐都区、互助土族自治县)
南通市(海安市、通州区、启东市、崇川区、如东县、如皋市、海门区)
深圳市(南山区、光明区、罗湖区、盐田区、福田区、宝安区、坪山区、龙华区、龙岗区)
河源市(紫金县、连平县、源城区、东源县、和平县、龙川县)
苏州市(吴江区、张家港市、太仓市、吴中区、相城区、常熟市、姑苏区、虎丘区、昆山市)
宜春市(上高县、丰城市、高安市、靖安县、袁州区、奉新县、万载县、宜丰县、铜鼓县、樟树市)
唐山市(滦南县、路北区、古冶区、曹妃甸区、开平区、滦州市、丰南区、路南区、遵化市、乐亭县、迁安市、迁西县、玉田县、丰润区)
柳州市(鹿寨县、柳江区、柳城县、融水苗族自治县、鱼峰区、城中区、柳南区、融安县、柳北区、三江侗族自治县)
武汉市(新洲区、江岸区、汉南区、汉阳区、蔡甸区、硚口区、青山区、江夏区、东西湖区、江汉区、黄陂区、武昌区、洪山区)
黔西南布依族苗族自治州(兴仁市、普安县、望谟县、安龙县、晴隆县、贞丰县、册亨县、兴义市)
延安市(宝塔区、延川县、洛川县、子长市、富县、安塞区、甘泉县、志丹县、延长县、宜川县、黄陵县、吴起县、黄龙县)
定西市(陇西县、通渭县、渭源县、岷县、临洮县、安定区、漳县)
晋中市(左权县、平遥县、昔阳县、灵石县、榆次区、祁县、太谷区、榆社县、介休市、和顺县、寿阳县)
铜仁市(印江土家族苗族自治县、江口县、玉屏侗族自治县、万山区、德江县、石阡县、思南县、碧江区、松桃苗族自治县、沿河土家族自治县)
邢台市(清河县、内丘县、巨鹿县、襄都区、任泽区、新河县、南和区、平乡县、广宗县、临城县、隆尧县、柏乡县、沙河市、宁晋县、临西县、威县、信都区、南宫市)
克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿图什市、阿克陶县、阿合奇县)
毕节市(大方县、黔西市、七星关区、威宁彝族回族苗族自治县、金沙县、纳雍县、赫章县、织金县)
乌兰察布市(察哈尔右翼后旗、丰镇市、察哈尔右翼中旗、察哈尔右翼前旗、集宁区、卓资县、商都县、兴和县、凉城县、化德县、四子王旗)
周口市(商水县、西华县、项城市、郸城县、川汇区、鹿邑县、扶沟县、淮阳区、沈丘县、太康县)
牡丹江市(阳明区、宁安市、东宁市、林口县、东安区、绥芬河市、穆棱市、爱民区、西安区、海林市)
永州市(江华瑶族自治县、双牌县、道县、新田县、东安县、祁阳市、零陵区、江永县、冷水滩区、蓝山县、宁远县)
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内江市(隆昌市、市中区、东兴区、资中县、威远县)
怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县、福贡县、泸水市)
雅安市(天全县、汉源县、名山区、雨城区、宝兴县、荥经县、石棉县、芦山县)
关于特朗普是否会(尝试)解雇鲍威尔,这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话,我真没太搞懂他的动机。
我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日,TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目,邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾,那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛,可以确定地说,华尔街确实开始关注这个问题了!当时节目的基本观点是,如果特朗普罢免联邦贸易委员会(以及其他类似机构)中民主党委员的尝试得到法律容许,那么理论上,美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。
我们先来说经济层面。很明显,特朗普想让鲍威尔下台,而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五,白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实,特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过,特朗普是否真的会动手(撇开法律问题不谈)还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道,特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他:如果他真的解雇鲍威尔,可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看,他还没有下这个决心。
这里值得指出的一点是,金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子:上周,汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%,原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员,这就是现实。
好吧,我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低,哪位总统不想要这样的经济环境?
但我们设想一下:如果特朗普真的解雇鲍威尔,换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用?
恐怕现在对特朗普(当然对所有参与美国经济的人也是如此)最令人不安的图表之一是:自“解放日”以来,美国股市出现明显的避险抛盘,而长期国债收益率节节攀升。
上面这张图大家可能已经看过很多次了,但关于“10年期收益率”,还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。
记住,美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是,假如其他因素不变,在“解放日”之后,联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。
当然,私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例,它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差,所以自“解放日”以来,随着10年期收益率上涨,房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。
这里的关键点在于:即便美联储现在选择激进降息,也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此,即便采取行动,在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。
就理论而言,美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具,即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场,依靠其几乎无上限的资产负债表,宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。
但问题是,现在市场“集体智慧”给出的信号是:为了兑现美联储在通胀方面的承诺,3%的利率还远远不够,至少要平均达到4.3822%。所以,如果美联储真的这么做,市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺,从而导致美元显著贬值。
这背后的逻辑其实很简单。当前,美联储对持有美元的人做出的“承诺”是:你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象,但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西,其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来,由于美国政策制定者做得相当不错,这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高,但不管怎样,这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中(哪怕是间接地)承认,这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%,那么美元将会显著贬值。
学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道,从历史演变来看,美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去,美元可以兑换黄金;现在,它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。
你可能会说,这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到,美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗?
换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人,真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了,那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向,那我可能会觉得这人有点不靠谱,但也不至于立刻翻脸。不过,如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”,那就说明他根本不尊重你,而你可能也不想再当他朋友了。
2022年,美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑,但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了,要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期,美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底,全球几乎所有央行都犯了同样的错,所以你知道,不会因为这事就“跟美联储分手”。况且,美联储非常重视沟通,甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么,美联储并没有“已读不回”。
但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率,从而让通胀重新抬头,那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息:美联储并不把“准时赴约”当回事。
周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点:即便是在1971年之前,美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的,更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节,那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来,美国政府会兑现它,给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”,但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构,那这一信任基础将遭到根本性破坏。
“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上,美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害,但在短期内,政府的确能“赢”一把:特朗普想让一些人离开美国,他们就真的被送走了。
但要是换成美联储这样的机构,连这种“短期胜利”都很难看到,经济变好根本无从谈起。
新闻结尾
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