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漳州市(平和县、长泰区、诏安县、漳浦县、芗城区、云霄县、南靖县、东山县、龙文区、华安县、龙海区)

淮安市(洪泽区、清江浦区、金湖县、淮安区、淮阴区、盱眙县、涟水县)

果洛藏族自治州(达日县、玛沁县、久治县、班玛县、玛多县、甘德县)

昌吉回族自治州(昌吉市、奇台县、呼图壁县、阜康市、吉木萨尔县、木垒哈萨克自治县、玛纳斯县)  内蒙古自治区

南平市(延平区、建阳区、邵武市、武夷山市、顺昌县、浦城县、建瓯市、松溪县、光泽县、政和县)

赤峰市(元宝山区、林西县、翁牛特旗、松山区、宁城县、敖汉旗、巴林左旗、喀喇沁旗、红山区、巴林右旗、阿鲁科尔沁旗、克什克腾旗)

阳泉市(郊区、平定县、盂县、矿区、城区)鹰潭市(月湖区、余江区、贵溪市)

湖州市(长兴县、吴兴区、德清县、南浔区、安吉县)  西安市(周至县、雁塔区、蓝田县、未央区、新城区、灞桥区、长安区、鄠邑区、阎良区、莲湖区、高陵区、碑林区、临潼区)

宣城市(郎溪县、广德市、绩溪县、旌德县、宣州区、宁国市、泾县)

十堰市(郧西县、竹溪县、房县、丹江口市、张湾区、竹山县、郧阳区、茅箭区)

银川市(永宁县、兴庆区、贺兰县、西夏区、灵武市、金凤区)

北京市(通州区、顺义区、朝阳区、丰台区、西城区、房山区、延庆区、门头沟区、大兴区、东城区、海淀区、平谷区、怀柔区、石景山区、昌平区、密云区)

大庆市(林甸县、大同区、萨尔图区、肇源县、红岗区、杜尔伯特蒙古族自治县、让胡路区、龙凤区、肇州县)

丽水市(龙泉市、青田县、遂昌县、云和县、景宁畲族自治县、莲都区、庆元县、松阳县、缙云县)

吉林市(龙潭区、昌邑区、丰满区、磐石市、蛟河市、永吉县、桦甸市、舒兰市、船营区)

林芝市(巴宜区、工布江达县、墨脱县、波密县、米林市、朗县、察隅县)

广元市(苍溪县、旺苍县、剑阁县、朝天区、昭化区、青川县、利州区)

三沙市(西沙区、南沙区)

百色市(田林县、那坡县、乐业县、靖西市、平果市、凌云县、田东县、德保县、西林县、田阳区、右江区、隆林各族自治县)

无锡市(滨湖区、江阴市、惠山区、梁溪区、宜兴市、新吴区、锡山区)

佛山市(禅城区、高明区、南海区、顺德区、三水区)

商洛市(柞水县、山阳县、商州区、镇安县、商南县、洛南县、丹凤县)

宜宾市(屏山县、兴文县、翠屏区、筠连县、高县、叙州区、珙县、长宁县、江安县、南溪区)

厦门市(思明区、集美区、海沧区、同安区、湖里区、翔安区)

那曲市(索县、尼玛县、比如县、色尼区、嘉黎县、班戈县、申扎县、双湖县、安多县、聂荣县、巴青县)

漯河市(源汇区、临颍县、郾城区、舞阳县、召陵区)

大同市(云州区、新荣区、天镇县、平城区、广灵县、阳高县、浑源县、灵丘县、左云县、云冈区)

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衡水市(武强县、饶阳县、桃城区、安平县、阜城县、深州市、武邑县、冀州区、景县、故城县、枣强县)

咸宁市(通山县、崇阳县、咸安区、通城县、赤壁市、嘉鱼县)

阿拉善盟(阿拉善右旗、额济纳旗、阿拉善左旗)

博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、阿拉山口市、温泉县、精河县)  泰州市(泰兴市、兴化市、海陵区、靖江市、高港区、姜堰区)

资阳市(雁江区、安岳县、乐至县)

威海市(环翠区、文登区、乳山市、荣成市)

重庆市(南川区、万州区、丰都县、合川区、大渡口区、璧山区、梁平区、南岸区、酉阳土家族苗族自治县、忠县、开州区、沙坪坝区、潼南区、巫溪县、云阳县、江津区、秀山土家族苗族自治县、黔江区、北碚区、巴南区、彭水苗族土家族自治县、涪陵区、渝中区、武隆区、石柱土家族自治县、铜梁区、城口县、九龙坡区、大足区、巫山县、垫江县、永川区、长寿区、江北区、綦江区、渝北区、荣昌区、奉节县)晋中市(介休市、祁县、太谷区、左权县、昔阳县、灵石县、榆社县、榆次区、平遥县、和顺县、寿阳县)

滨州市(沾化区、博兴县、阳信县、无棣县、惠民县、滨城区、邹平市)  宝鸡市(眉县、渭滨区、凤县、麟游县、陈仓区、太白县、金台区、千阳县、扶风县、陇县、凤翔区、岐山县)

周口市(项城市、沈丘县、太康县、西华县、郸城县、扶沟县、商水县、川汇区、鹿邑县、淮阳区)

阳江市(阳东区、阳春市、江城区、阳西县)

商丘市(虞城县、梁园区、柘城县、夏邑县、睢阳区、宁陵县、民权县、永城市、睢县)自贡市(贡井区、大安区、富顺县、自流井区、沿滩区、荣县)

黄石市(黄石港区、大冶市、阳新县、下陆区、铁山区、西塞山区)

惠州市(龙门县、博罗县、惠阳区、惠城区、惠东县)

凉山彝族自治州(普格县、宁南县、会理市、雷波县、美姑县、昭觉县、喜德县、金阳县、布拖县、越西县、甘洛县、西昌市、会东县、木里藏族自治县、德昌县、冕宁县、盐源县)

鄂州市(华容区、梁子湖区、鄂城区)

黔南布依族苗族自治州(都匀市、福泉市、贵定县、平塘县、瓮安县、长顺县、龙里县、惠水县、荔波县、三都水族自治县、罗甸县、独山县)

遵义市(道真仡佬族苗族自治县、务川仡佬族苗族自治县、余庆县、仁怀市、正安县、播州区、红花岗区、绥阳县、桐梓县、赤水市、习水县、湄潭县、汇川区、凤冈县)

太原市(清徐县、万柏林区、古交市、尖草坪区、娄烦县、阳曲县、杏花岭区、晋源区、迎泽区、小店区)

四平市(梨树县、伊通满族自治县、铁东区、双辽市、铁西区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、阿克陶县、乌恰县、阿图什市)

泰安市(新泰市、泰山区、宁阳县、岱岳区、肥城市、东平县)

白城市(洮北区、镇赉县、大安市、通榆县、洮南市)

齐齐哈尔市(讷河市、昂昂溪区、拜泉县、龙沙区、碾子山区、甘南县、富裕县、克山县、克东县、依安县、梅里斯达斡尔族区、铁锋区、建华区、富拉尔基区、龙江县、泰来县)

牡丹江市(绥芬河市、东宁市、穆棱市、爱民区、海林市、阳明区、宁安市、西安区、东安区、林口县)

连云港市(东海县、海州区、灌南县、灌云县、赣榆区、连云区)

泸州市(古蔺县、泸县、合江县、叙永县、江阳区、龙马潭区、纳溪区)

白山市(江源区、靖宇县、长白朝鲜族自治县、临江市、抚松县、浑江区)

　　4月14日早盘，现货黄金持续拉升，突破前高并将历史高位刷新至3245.45美元/盎司，金价相关话题冲上微博热搜。

　　黄金为什么持续上涨？

　　短期黄金价格上涨受到多重因素驱动，一方面，地缘局势紧张和美国关税政策引发避险需求，市场波动加大，黄金可以用来对冲风险。

　　另一方面，全球央行持续购买黄金，世界黄金协会数据显示，2024年全球央行连续第三年购买量超过1000吨，需求增加带来金价走高。

　　长期来看，历史上黄金上涨通常伴随着美元信用周期走弱。随着全球财政赤字率扩大，美元信用走弱，黄金长期配置价值正在凸显。

　　波动市场下，黄金是组合的压舱石

　　当前宏观经济不确定性增加，全球局势复杂多变，投资者追求多元化配置，以分散风险。黄金是全球公认的抗通胀类资产，作为不可再生的稀缺资源，具备保值功能。更重要的是，黄金作为大宗商品，与股票债券等传统资产相关性较小，适当配置可以降低组合波动，或可起到风险对冲的作用。

　　长跑健将，5年同类第1

　　作为QDII基金，中信保诚全球商品在全球范围内通过对黄金+原油等大宗商品轮动配置，长期业绩优异：

　　近5年累计收益高达200.22%，排名同类第1。（数据已经托管复核，数据截至2025.03.31，同期业绩比较基准业绩为：158.21%，排名来源：中国银河证券基金研究中心，同类指QDII商品基金（A类），排名为1/11，截至2025.03.31，基金的过往排名不代表未来表现。）

　　2024年该基金累计回报22.85%。2024年报显示，该基金前六大重仓基金均为黄金类基金，占基金资产净值比例达81.04%。（数据来源：基金定期报告，区间日期：2024.1.1-2024.12.31，定期报告中显示的持仓仅为时点数据，不代表基金当前或未来持仓，基金投资的比例及标的将视市场情况在合同允许的范围内进行调整，具体请以基金法律文件为准。）

　　中信保诚全球商品连续四年均为正收益

　　通过下图也可以看出，中信保诚全球商品主题（QDII-FOF-LOF）收益率超越了单一持有原油、黄金。基金经理顾凡丁成功捕捉了原油、黄金等大宗商品类资产的上涨周期，并通过对资产的轮动切换，优化了基金资产组合的整体风险。

　　黄金新高后怎么看？

　　而对于近期黄金走势，基金经理顾凡丁表示，特朗普当地时间4月2日宣布对等关税政策，在对全球征收关税的基础上，对主要对美贸易顺差加收高额税率，大超市场预期。

　　市场预计，美国单方面发起的关税政策可能将对全球经济产生大幅冲击，且贸易阻隔或将加剧全球通胀压力。受此冲击，全球股票、大宗商品大幅下跌，美股三大股指在4个交易日内均下跌超10%；美股VIX指数大幅攀升，直逼2008年金融危机和2020年疫情冲击的高点。

　　本次美国关税政策或对全球经济造成巨大冲击，资本市场或因衰退恐慌交易混乱，集中抛售造成金融市场流动性受到挤压，导致传统避险资产如黄金、美债也在上周出现下跌。

　　顾凡丁认为，不论从关税事件可能对经济造成的滞胀风险，还是美国扰乱国际秩序或加深美元信用担忧，黄金资产均有可能较好地对冲此类风险。在上周资本市场恐慌抛售中国际金价回调，并不从根本上改变对其中长期配置价值的判断，当金融流动性冲击平复，黄金资产或迎来价值修复机会。

　　注：定期报告中显示的持仓仅为时点数据，不代表基金当前或未来持仓，不代表基金管理人的任何投资建议，亦不作为未来收益的保证。基金投资的比例及标的将视市场情况在合同允许的范围内进行调整，具体请以基金法律文件为准。上述观点仅代表个人作出评论时的观点，不是对证券价格的涨跌或市场走势做趋势性判断，不作为任何操作建议或推荐，也不构成任何基金投资决策之必然依据。

　　中信保诚全球商品主题基金（QDII-FOF-LOF）成立于2011-12-20，业绩比较基准为标准普尔高盛商品总收益指数（S&PGSCICommodityTotalReturnIndex）。A类近五年历史业绩/基准业绩：2020-2024：-30.02%/-23.72%、43.24%/40.35%、32.31%/25.99%、3.92%/-4.27%、22.85%/9.25%。2024-03-15起增设C类份额，截至2024.12.31，近6个月历史业绩/基准业绩：9.39%/-1.65%。历任及现任基金经理：李舒禾（2011-12-20至2019-04-26）、刘儒明（2013-01-15至2019-01-25）、顾凡丁（2019-04-18至今）。基金管理人对本基金的风险等级评级为R4。

　　风险提示：

　　本材料仅供参考，不构成任何投资建议或承诺，也不作为任何法律文件。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

　　基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

　　投资前请认真阅读招募说明书、产品资料概要和基金合同等法律文件和本风险揭示，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，并在了解基金产品情况的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的产品。

　　根据有关法律法规，基金管理人做出如下风险揭示：

　　一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

　　二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

　　基金管理人提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行承担。基金过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现，其他基金业绩不构成基金业绩表现的保证。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益和本金安全。

　　基金管理人对文中提及的板块/行业仅供参考，不代表基金管理人任何投资建议，不代表基金持仓信息或交易方向，个股涨幅不代表本基金未来业绩表现，不构成任何投资建议或推介。基金管理人所提及观点对市场未来走势不构成任何保证。

　　材料中提及的基金（以下简称“本基金”）由基金管理人依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站和基金管理人网站进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。

　　如果您购买的产品投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。

　　基金有风险，投资需谨慎。