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儋州市

吕梁市(兴县、文水县、柳林县、离石区、中阳县、临县、汾阳市、交口县、石楼县、孝义市、交城县、方山县、岚县)

博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、温泉县、精河县、博乐市)

云浮市(云安区、云城区、新兴县、郁南县、罗定市)  咸阳市(礼泉县、兴平市、泾阳县、杨陵区、长武县、永寿县、秦都区、旬邑县、武功县、乾县、渭城区、淳化县、三原县、彬州市)

朝阳市(龙城区、建平县、凌源市、双塔区、朝阳县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、北票市)

内江市(资中县、东兴区、威远县、市中区、隆昌市)

蚌埠市(怀远县、淮上区、禹会区、五河县、蚌山区、龙子湖区、固镇县)通化市(梅河口市、辉南县、东昌区、二道江区、集安市、通化县、柳河县)

揭阳市(榕城区、普宁市、揭东区、惠来县、揭西县)  乌海市(海南区、乌达区、海勃湾区)

拉萨市(曲水县、墨竹工卡县、当雄县、城关区、堆龙德庆区、达孜区、尼木县、林周县)

长治市(潞城区、潞州区、屯留区、平顺县、襄垣县、沁源县、壶关县、武乡县、黎城县、沁县、长子县、上党区)

昭通市(威信县、昭阳区、水富市、巧家县、盐津县、彝良县、镇雄县、永善县、绥江县、鲁甸县、大关县)

秦皇岛市(昌黎县、卢龙县、抚宁区、山海关区、海港区、青龙满族自治县、北戴河区)

兴安盟(科尔沁右翼前旗、科尔沁右翼中旗、突泉县、乌兰浩特市、扎赉特旗、阿尔山市)

唐山市(滦南县、路南区、玉田县、迁西县、丰南区、迁安市、开平区、滦州市、遵化市、古冶区、丰润区、曹妃甸区、乐亭县、路北区)

牡丹江市(穆棱市、宁安市、爱民区、林口县、阳明区、绥芬河市、海林市、西安区、东安区、东宁市)

佳木斯市(抚远市、东风区、郊区、桦川县、前进区、向阳区、汤原县、同江市、富锦市、桦南县)

仙桃市(神农架林区、潜江市、天门市)

泉州市(丰泽区、晋江市、金门县、鲤城区、洛江区、泉港区、德化县、安溪县、南安市、永春县、石狮市、惠安县)

青岛市(平度市、城阳区、市北区、即墨区、黄岛区、李沧区、莱西市、胶州市、市南区、崂山区)

黄冈市(罗田县、蕲春县、黄梅县、武穴市、团风县、麻城市、英山县、浠水县、黄州区、红安县)

忻州市(代县、河曲县、繁峙县、静乐县、原平市、五台县、神池县、宁武县、五寨县、岢岚县、偏关县、定襄县、保德县、忻府区)

抚州市(崇仁县、金溪县、乐安县、广昌县、南丰县、东乡区、临川区、宜黄县、南城县、黎川县、资溪县)

平顶山市(宝丰县、石龙区、叶县、新华区、舞钢市、汝州市、湛河区、卫东区、鲁山县、郏县)

海南藏族自治州(贵德县、兴海县、同德县、共和县、贵南县)

松原市(长岭县、宁江区、扶余市、前郭尔罗斯蒙古族自治县、乾安县)

太原市(清徐县、万柏林区、迎泽区、杏花岭区、古交市、阳曲县、尖草坪区、娄烦县、晋源区、小店区)

塔城地区(和布克赛尔蒙古自治县、乌苏市、沙湾市、塔城市、额敏县、裕民县、托里县)

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南宁市(上林县、宾阳县、青秀区、西乡塘区、横州市、邕宁区、马山县、兴宁区、隆安县、江南区、武鸣区、良庆区)

怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、福贡县、兰坪白族普米族自治县、泸水市)

吐鲁番市(鄯善县、托克逊县、高昌区)

南通市(启东市、崇川区、如东县、海安市、海门区、如皋市、通州区)  株洲市(茶陵县、芦淞区、天元区、石峰区、攸县、荷塘区、炎陵县、渌口区、醴陵市)

新余市(渝水区、分宜县)

兰州市(榆中县、城关区、皋兰县、安宁区、西固区、红古区、永登县、七里河区)

韶关市(乳源瑶族自治县、浈江区、始兴县、新丰县、翁源县、曲江区、南雄市、武江区、仁化县、乐昌市)阜新市(细河区、海州区、新邱区、阜新蒙古族自治县、太平区、彰武县、清河门区)

日照市(莒县、岚山区、东港区、五莲县)  喀什地区(泽普县、巴楚县、岳普湖县、疏勒县、叶城县、塔什库尔干塔吉克自治县、喀什市、莎车县、英吉沙县、麦盖提县、疏附县、伽师县)

那曲市(双湖县、巴青县、申扎县、安多县、尼玛县、比如县、索县、色尼区、班戈县、聂荣县、嘉黎县)

昌吉回族自治州(奇台县、呼图壁县、昌吉市、玛纳斯县、吉木萨尔县、阜康市、木垒哈萨克自治县)

大庆市(肇源县、肇州县、红岗区、萨尔图区、杜尔伯特蒙古族自治县、林甸县、龙凤区、让胡路区、大同区)大连市(甘井子区、沙河口区、瓦房店市、旅顺口区、庄河市、普兰店区、中山区、金州区、长海县、西岗区)

海西蒙古族藏族自治州(格尔木市、天峻县、都兰县、乌兰县、茫崖市、德令哈市)

毕节市(金沙县、七星关区、威宁彝族回族苗族自治县、织金县、大方县、赫章县、纳雍县、黔西市)

咸宁市(赤壁市、咸安区、嘉鱼县、通山县、崇阳县、通城县)

平凉市(崆峒区、华亭市、泾川县、灵台县、静宁县、庄浪县、崇信县)

银川市(西夏区、金凤区、灵武市、兴庆区、贺兰县、永宁县)

黔西南布依族苗族自治州(兴仁市、贞丰县、望谟县、普安县、册亨县、晴隆县、兴义市、安龙县)

庆阳市(镇原县、西峰区、合水县、环县、正宁县、宁县、庆城县、华池县)

邢台市(隆尧县、南宫市、清河县、巨鹿县、信都区、沙河市、内丘县、广宗县、平乡县、襄都区、任泽区、新河县、柏乡县、临城县、南和区、宁晋县、临西县、威县)

沧州市(南皮县、海兴县、吴桥县、河间市、盐山县、沧县、新华区、青县、泊头市、运河区、孟村回族自治县、献县、任丘市、肃宁县、黄骅市、东光县)

天津市(滨海新区、北辰区、东丽区、武清区、红桥区、河东区、静海区、西青区、南开区、河北区、宝坻区、津南区、宁河区、蓟州区、和平区、河西区)

信阳市(潢川县、商城县、罗山县、淮滨县、固始县、浉河区、新县、息县、光山县、平桥区)

贵阳市(花溪区、白云区、修文县、息烽县、开阳县、乌当区、云岩区、观山湖区、清镇市、南明区)

阿克苏地区(柯坪县、温宿县、新和县、乌什县、阿瓦提县、沙雅县、阿克苏市、拜城县、库车市)

合肥市(包河区、巢湖市、蜀山区、瑶海区、庐阳区、肥西县、肥东县、长丰县、庐江县)

衡水市(冀州区、故城县、景县、桃城区、枣强县、深州市、饶阳县、武强县、安平县、武邑县、阜城县)

西藏自治区

　　在市场利率下行阶段，如何压降负债成本、防范利差损风险？越来越多的保险公司向分红险等浮动收益产品求解，在寿险业内掀起结构性转型的浪潮。中国证券报记者近日从业内调研了解到，去年以来，各家保险公司持续推进一场大刀阔斧的业务重构，比如在新发产品中，分红险逐渐走向舞台中央，占比大幅提升；同时，不少公司在培训、推广、销售方面推出“课表”“任务表”……向分红险转型已经从喊口号转向动真格。

　　保险公司在产品转型方面摩拳擦掌，已转化出切切实实的数字。记者日前从业内获悉的一份行业交流数据资料显示，2024年分红寿险原保险保费收入7658.74亿元，同比增长4.12%，增速较上年度由负转正。但多位业内人士告诉记者，分红险距离被市场广泛接受依然任重道远。“分红型产品不太好卖，难点在于确定的收益看起来少，不确定的收益虽然有可能高，但消费者对此存疑。”北京一位头部险企人士告诉记者。

　　消费者不买账，与此前结息水平难以达到演示水平有关。业内人士告诉记者，分红险分红主要源于利差益，与分红险账户的投资收益息息相关，特别是2023年投资收益低迷叠加监管部门“限高”，令很多产品的结息水平腰斩，分红实现率低于50%的产品不在少数。但业内人士也告诉记者，分红险中有平滑机制和特别储备的概念，投资收益好，一般留存至“储备池”的盈余就会增加，如果政策放松，保险公司后续有望提高结息水平，将盈余补发给客户。未来，行业需审慎确定分红水平，在有效管控负债成本的同时，保障产品竞争力。

　　●本报记者薛瑾

　　产品结构重塑进行时

　　分红险指保险公司将其实际经营成果产生的盈余按一定比例向保单持有人进行分配的人身保险产品，分为“保证收益”和“浮动收益”两部分，保险公司需将运营收益的较大部分（不低于70%）与保单持有者共享。

　　在低利率、资产荒压力下，为了减少利差损风险，2024年以来，保险公司在负债端加速推进向分红险等浮动收益产品转型。

　　记者近日从业内获悉的一份行业交流数据资料显示：2024年，人身险行业在产品预定利率持续下调、深化“报行合一”等政策驱动下加速转型，呈现规模增长与结构优化并行的态势。2024年，普通寿险原保险保费收入24070.23亿元，同比增长8.16%，占比60.24%，是行业增长的第一拉动力；分红寿险原保险保费收入7658.74亿元，同比增长4.12%，在经历数年的加速下滑后，首次实现保费正增长。

　　“近年来，市场利率快速下行。当前10年期国债收益率、30年期国债收益率均处于历史低位。”一位业内人士认为，在当前的低利率环境下，发展浮动收益型产品能够更好地帮助保险公司穿越周期、实现与客户长期共赢，有助于保险公司降低刚性负债成本、提升长期经营业绩稳健性。

　　保险行业的新“国十条”也提出，推进产品转型升级，支持浮动收益型保险发展。分红型产品就是浮动收益型保险产品的最主要形态。

　　“对寿险行业来说，超大体量的存量业务将面临利差损压力。传统保险产品的客户利益在客户投保时就确定并写入保险合同，在整个保单期间不受市场利率波动的影响。”泰康养老总精算师高悦解释称，过高的保底利率对投资收益刚性要求极高，也成为产生利差损风险的重要原因。站在寿险经营的视角，发展分红型产品，也有助于稳健经营，防范利差损风险。

　　高悦还认为，分红型产品保底利率较低，其资产配置策略相对灵活，可为追求长期收益配置更高比例的权益资产；同时，由于分红型产品的负债久期相对较短，可缓解保险公司资产负债久期匹配压力，更贴近保单持有人对长期稳定超额收益的关注。

　　此外，推进分红险转型，也有利于财务指标稳定。按照相关会计准则，传统险在利率下行过程中需增提大量准备金，大幅减少寿险公司报表利润。“额外的准备金计提并不真实反映公司在年度经营中的实际亏损，只是量化了公司未来30年-50年可能面临的利率风险。”高悦表示，普通型保险产品增提准备金给整个保险行业的利润和偿付能力造成了一定压力。相比之下，分红型产品受到短期利率下行的影响较小，使得寿险公司的利润指标和偿付能力指标可以保持更高的稳定性。

　　分红实现率有待提高

　　2025年的“开门红”让分红险重回主流的趋势愈发凸显，新上市的分红险数量越来越多，占产品货架的比例显著提升。不少险企还在此类产品销售培训等方面发力做功课，分红险无疑成为今年寿险市场最大看点之一。

　　“2025年公司将重点推动分红险转型，并规划了一系列组合拳。我们希望通过加强分红险的培训、推广、销售，有力改善未来业务结构，提高公司持续健康发展的能力。”新华保险总裁龚兴峰在该公司年度业绩会上表示，公司的目标是2025年分红险占整个业务盘子的比例不低于30%。中国平安管理层也表示，将持续强化分红险推动策略，规划分红产品上新，推动分红险占比继续提升；未来公司将主打分红险产品，预计这类产品占比将达到50%以上。

　　记者调研了解到，在不同渠道，保险公司推进分红险的策略和进度出现了一定的分化。“银代渠道主要销售中短期产品，个险渠道主要销售中长期产品。银代渠道会走得快一些，我们尽快部署产品；个险渠道会走得慢一点，因为其对代理人技能转型要求更高，培训准备环节更多。”一位上市险企人士告诉记者。

　　对外经济贸易大学保险学院教授王国军说，分红险转型是险企为了应对低利率环境和市场竞争的一种策略，目的是通过分红险的灵活性来降低风险，同时满足消费者对收益的期望。其难点在于保险公司需要保证分红险的收益，而分红险的收益依赖于险企的投资能力和资本市场的起落。

　　眼下，保险公司一年一度的分红险成绩单正在陆续披露。部分公司披露了分红险2024年分红实现率，不少产品分红实现率达到或超过100%。可以将分红实现率简单理解为实际分红水平与演示分红水平的比值。记者了解到，实际分红水平达到甚至超过演示分红水平的产品多为2024年推出的产品，这类产品已将投资收益率假设调低至3.5%，演示水平也随之降低。

　　而在2024年之前推出的产品中，分红实现率大多未达到100%，也就是实际结息水平未能达到合同里的演示水平。多位业内人士透露，因为现金分红对投资收益率的要求很高，前几年权益类资产的波动导致投资收益率不理想，2023年全行业投资收益低迷。为了确保长期利差损风险可控，去年监管部门对分红水平实行了限高，防范此类产品的潜在风险。限高令下，保险公司的分红实现率普遍降至50%上下，极少数达到100%。

　　即便没有限高，一些公司分红险产品2022年和2023年的分红实现率也因为投资失利而跌去一大截。一位大型保险公司人士向记者展示的一款分红型产品说明显示，2020年至2024年，现金红利实现率分别为182%、172%、6%、6%、60%。而对于2024年数据向好，该公司人士解释称，其得益于投资收益回暖。

　　特别储备“蓄水池”调节分红水平

　　除了投资收益率，分红水平还受一系列因素影响。“我们会根据上一年度分红业务的实际经营情况，遵循普遍接受的精算原理，结合可持续性、可支撑性原则，确定当年分红业务的可分配盈余。可分配盈余来自本公司实际的投资收益率、死亡率等相关营运经验与评估假设的差异产生的收益。”北京一家头部寿险公司相关负责人表示。此外，保险公司的历史包袱，即高利率保单的存量规模，也会间接影响保险公司当下的分红水平。

　　记者调研了解到，某年度实际红利减少，直接原因可能是保险公司经营业绩下降，也可能是保险公司进行了更多的分红保险特别储备计提。分红保险特别储备是分红险账户逐年累积的池子，其权益共同属于保单持有人和股东，用于平滑未来的分红水平。这意味着保险公司投资能力越稳定，这个池子的储量越大，未来达成账户预期收益的能力就越强。

　　而保险公司分红险账户均有平滑机制，简言之是行情好时存一笔钱，行情差时拿出来弥补分红，尽量让每年的分红相对稳定。

　　不过，监管部门也规定，分红保险特别储备的规模连续2年超过该账户准备金15%的，超出部分应作为当期可分配盈余予以释放。业内人士预计，未来若政策放松叠加投资回暖，保险公司后续可能会提高结息水平，将盈余补发给客户。

　　北京大学中国保险与社会保障研究中心专家委员会委员朱俊生认为，分红实现率的可持续性建立在公司长期稳定的投资能力基础之上。在当前的市场环境下，行业提升管理分红险的能力非常重要。怎样平滑账户的储备基金、怎样制定每年分红政策、怎样兼顾同业竞争与公司利益，对保险公司而言仍是挑战。同时，保险公司需要管理客户预期，既不能把客户胃口吊得太高，也不能过分打压预期。

　　向分红险转型，已不仅仅是产品形态的切换，更成为关乎行业生存的系统性重塑。被行业视为破局利差损密钥的分红险，有着比传统险更为复杂的条款和逻辑，需迎接代理人销售能力、消费者认知和接受度、保险公司自身投资实力和稳健经营能力等多重考验，跨越理想与现实的鸿沟。而对于消费者，买分红险就像是与保险公司做长期合伙人，应全面关注保险公司的投资收益率、综合风险评级、偿付能力等基本面，比起关注历史分红实现率，更需要回归到保险公司本身。