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五指山市(东方市、文昌市、昌江黎族自治县、陵水黎族自治县、临高县、白沙黎族自治县、万宁市、琼中黎族苗族自治县、定安县、屯昌县、乐东黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、澄迈县、琼海市)

泸州市(纳溪区、合江县、江阳区、泸县、古蔺县、龙马潭区、叙永县)

新乡市(封丘县、牧野区、凤泉区、卫滨区、卫辉市、辉县市、红旗区、获嘉县、延津县、新乡县、长垣市、原阳县)

湘潭市(湘乡市、雨湖区、岳塘区、湘潭县、韶山市)  泰安市(东平县、新泰市、宁阳县、泰山区、岱岳区、肥城市)

韶关市(乳源瑶族自治县、乐昌市、武江区、翁源县、新丰县、浈江区、南雄市、仁化县、曲江区、始兴县)

雅安市(芦山县、宝兴县、名山区、雨城区、荥经县、石棉县、天全县、汉源县)

宿迁市(宿豫区、宿城区、泗洪县、沭阳县、泗阳县)

酒泉市(金塔县、肃州区、阿克塞哈萨克族自治县、肃北蒙古族自治县、玉门市、敦煌市、瓜州县)  来宾市(合山市、象州县、忻城县、兴宾区、武宣县、金秀瑶族自治县)

天水市(武山县、清水县、秦安县、秦州区、张家川回族自治县、麦积区、甘谷县)

大同市(云冈区、平城区、左云县、云州区、新荣区、天镇县、浑源县、广灵县、灵丘县、阳高县)

常州市(新北区、溧阳市、金坛区、钟楼区、天宁区、武进区)

玉林市(陆川县、玉州区、兴业县、容县、北流市、福绵区、博白县)

荆州市(洪湖市、江陵县、监利市、松滋市、荆州区、公安县、沙市区、石首市)

长沙市(长沙县、望城区、浏阳市、雨花区、芙蓉区、开福区、天心区、宁乡市、岳麓区)

北海市(银海区、铁山港区、海城区、合浦县)

荆门市(掇刀区、京山市、东宝区、钟祥市、沙洋县)

临沂市(莒南县、沂南县、蒙阴县、兰山区、郯城县、临沭县、河东区、费县、兰陵县、平邑县、罗庄区、沂水县)

昌都市(卡若区、江达县、察雅县、类乌齐县、丁青县、贡觉县、左贡县、边坝县、八宿县、芒康县、洛隆县)

岳阳市(君山区、湘阴县、华容县、临湘市、岳阳县、平江县、云溪区、岳阳楼区、汨罗市)

曲靖市(陆良县、麒麟区、会泽县、罗平县、富源县、沾益区、马龙区、宣威市、师宗县)

长治市(襄垣县、长子县、潞州区、上党区、平顺县、潞城区、壶关县、黎城县、沁源县、武乡县、沁县、屯留区)

黄石市(西塞山区、黄石港区、铁山区、大冶市、下陆区、阳新县)

鹤壁市(淇县、浚县、山城区、鹤山区、淇滨区)

日喀则市(定结县、桑珠孜区、谢通门县、萨迦县、亚东县、白朗县、仁布县、定日县、萨嘎县、康马县、南木林县、江孜县、吉隆县、仲巴县、岗巴县、拉孜县、昂仁县、聂拉木县)

朔州市(山阴县、右玉县、朔城区、平鲁区、应县、怀仁市)

衡水市(景县、冀州区、枣强县、武邑县、阜城县、桃城区、故城县、安平县、饶阳县、武强县、深州市)

南充市(南部县、阆中市、营山县、仪陇县、嘉陵区、蓬安县、西充县、高坪区、顺庆区)

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攀枝花市(东区、米易县、仁和区、西区、盐边县)

河源市(和平县、东源县、紫金县、龙川县、连平县、源城区)

宜昌市(五峰土家族自治县、远安县、当阳市、秭归县、猇亭区、长阳土家族自治县、宜都市、夷陵区、伍家岗区、兴山县、枝江市、点军区、西陵区)

贺州市(昭平县、平桂区、钟山县、八步区、富川瑶族自治县)  肇庆市(封开县、端州区、高要区、四会市、德庆县、怀集县、广宁县、鼎湖区)

怒江傈僳族自治州(泸水市、福贡县、兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县)

忻州市(繁峙县、神池县、岢岚县、代县、定襄县、河曲县、宁武县、保德县、忻府区、静乐县、五台县、偏关县、五寨县、原平市)

贵阳市(修文县、云岩区、清镇市、乌当区、开阳县、息烽县、南明区、花溪区、白云区、观山湖区)威海市(文登区、环翠区、乳山市、荣成市)

十堰市(丹江口市、竹山县、郧阳区、郧西县、房县、竹溪县、茅箭区、张湾区)  葫芦岛市(兴城市、连山区、龙港区、建昌县、绥中县、南票区)

嘉兴市(南湖区、嘉善县、海宁市、海盐县、平湖市、秀洲区、桐乡市)

阿勒泰地区(富蕴县、福海县、哈巴河县、阿勒泰市、布尔津县、青河县、吉木乃县)

宣城市(旌德县、泾县、宣州区、郎溪县、绩溪县、宁国市、广德市)宁夏回族自治区

那曲市(班戈县、安多县、聂荣县、尼玛县、色尼区、比如县、双湖县、嘉黎县、索县、巴青县、申扎县)

德州市(齐河县、德城区、夏津县、平原县、武城县、禹城市、乐陵市、庆云县、临邑县、陵城区、宁津县)

铁岭市(昌图县、银州区、西丰县、铁岭县、调兵山市、清河区、开原市)

绥化市(兰西县、绥棱县、望奎县、海伦市、北林区、明水县、庆安县、青冈县、肇东市、安达市)

广州市(白云区、从化区、越秀区、荔湾区、海珠区、南沙区、黄埔区、天河区、番禺区、增城区、花都区)

菏泽市(成武县、曹县、牡丹区、郓城县、单县、鄄城县、东明县、巨野县、定陶区)

北京市(朝阳区、东城区、平谷区、密云区、大兴区、顺义区、丰台区、通州区、房山区、怀柔区、昌平区、延庆区、石景山区、西城区、海淀区、门头沟区)

保山市(昌宁县、施甸县、龙陵县、腾冲市、隆阳区)

成都市(邛崃市、蒲江县、新都区、大邑县、简阳市、金堂县、锦江区、龙泉驿区、都江堰市、金牛区、成华区、崇州市、双流区、彭州市、新津区、郫都区、青羊区、温江区、武侯区、青白江区)

内江市(威远县、市中区、隆昌市、资中县、东兴区)

阳江市(阳东区、阳春市、阳西县、江城区)

达州市(达川区、宣汉县、大竹县、万源市、通川区、渠县、开江县)

抚州市(南丰县、东乡区、金溪县、临川区、崇仁县、宜黄县、广昌县、资溪县、南城县、乐安县、黎川县)

佛山市(顺德区、高明区、禅城区、南海区、三水区)

三沙市(西沙区、南沙区)

中山市

美联储理事阿德里安娜·库格勒周二表示，关税可能会给物价带来上行压力，并产生比此前预期更大的经济影响。库格勒重申，她支持维持借贷成本稳定，直到通胀风险减弱，同时经济活动和就业保持稳定。

库格勒周二在明尼阿波利斯明尼苏达大学一场活动上表示：“经济正面临高度不确定性，通胀面临上行风险，而就业面临下行风险。”

她表示：“本月，我们了解到关税上调幅度远超此前预期。因此，关税的经济影响和相关的不确定性也可能比预期的要大。”

本月早些时候，美国总统唐纳德·特朗普宣布对贸易伙伴征收全面关税，同时对中国征收超过100%的关税。尽管关税仍存在相当大的不确定性，但经济学家普遍预计，关税将拖累美国经济增长并推高通胀。

库格勒表示，她不认为最近的市场动荡是公众对美联储失去信心的迹象。

库格勒表示：“不确定性不是来自我们。”

库格勒的讲话重点关注货币政策传导。她强调了美联储政策对经济产生作用所需的时间，并补充说，这种滞后是官员们必须积极主动地了解不同冲击影响的关键。

库格勒表示：“对货币政策制定者来说，重要的是广泛地研究所有可用的信息，包括基于市场的指标、调查和轶事报告，以便尽早了解经济状况，因为正如我所讨论的，政策产生影响需要时间。”

　　4月20日，长春高新披露2024年年报，公司2024年营收同比下滑7.55%，净利润暴跌43.01%；2025年一季度，公司业绩颓势延续，净利润跌幅扩大至44.95%。这家曾被称为“东北药茅”的医药巨头，在生长激素业务受集采重创、带状疱疹疫苗增长乏力的双重打击下，正经历上市28年来的至暗时刻。

　　营收、利润双双大幅下降一季度仍未见企稳信号

　　长春高新2024年财报显示，公司全年营收134.66亿元，同比下降7.55%；归母净利润25.83亿元，同比暴跌43.01%。结合往期业绩表现看，这是自2004年以来首次年度营收负增长，净利润则倒退至2019年水平。更严峻的是，2025年一季度营收继续下降5.66%，净利润跌幅扩大至44.95%。

　　将业绩拆分至各个子公司来看，长春高新旗下主要有金赛药业、百克生物、华康药业、高新地产等子公司。具体而言，四家公司分别从事基因工程生物药品、人用疫苗、中成药和化药的研发生产和销售以及房地产的开发销售。其中，金赛药业、百克生物为核心子公司，为长春高新贡献了主要的营收及利润。

　　2024年，金赛药业实现收入106.71亿元，较上年同期降低3.73%；实现归属于母公司所有者的净利润26.78亿元，较上年同期降低40.67%。百克生物实现收入12.29亿元，较上年同期降低32.64%；实现归属于母公司所有者的净利润2.32亿元，较上年同期降低53.67%。

　　业绩披露次日，长春高新股价盘中逼近跌停，收盘跌幅5.27%，市值蒸发近20亿元。与2021年历史高点相比，股价跌幅超80%，市值蒸发逾千亿。曾被捧为“医药茅台”的明星股，如今已跌破2017年水平。

　　短效水针集采影响显现长效水针竞争加剧

　　从上述数据不难看出，长春高新业绩下滑的主要原因在于贡献主要收入来源的核心子公司金赛药业利润出现较大降幅。结合往期业绩来看，2018年-2023年间，金赛药业营收复合增速达到28.2%，高于长春高新整体收入增速，2023年，金赛药业的净利润占长春高新净利润的99.60%，是长春高新的业绩“主力军”。

　　金赛药业核心产品为生长激素类产品，包括注射用重组人生长激素（粉针剂）、重组人生长激素注射液（水针剂）、聚乙二醇重组人生长激素注射液（长效水针剂）等。2023年金赛药业收入占长春高新总营收的比例约90%。

　　一直以来，金赛药业都被视为长春高新的“现金奶牛”。根据Wind医药库样本医院数据统计，2023年金赛药业生长激素行业市占率达到84.2%，市场地位领先。然而，随着竞品研发进展的推进以及受集采影响，生长激素生意正变得越来越难做。

　　2022年起，短效粉针产品陆续被纳入多省集采，长春高新业绩增速显著放缓，但仍能维持正增长，或由于短效水针产品作为市场主流产品，彼时尚未纳入集采。

　　资料显示，三类生长激素产品中，短效粉针2022年集采后价格具备显著优势，但长期使用可能影响疗效和安全，使用前需溶解，可能产生抗体，引起局部或全身性过敏反应。长效水针具备最佳的疗效和便利性，但年治疗费用最高，在15万元以上。而短效水针凭借着性价比优势，在国内生长激素市场中占据主导地位，2022年市场份额超60%。

　　从竞争格局看，在粉针剂市场，金赛药业以超50%的市场份额稳居第一，安科生物和联合赛尔紧随其后；而在水针剂市场，金赛药业市场份额更是高达99%，安科生物及诺和诺德合计占比不足1%。

　　2023年11月17日浙江省第四批集采中，金赛药业短效水针中标，2024年将首年执行集采，这也或是导致公司2024年业绩大幅下滑的主要成因。短效水针被纳入集采之后，长春高新仍具备想象空间的生长激素产品仅剩下了长效水针生长激素产品金赛增。

　　过去很长一段时间，金赛增是国内唯一一款长效生长激素产品，凭借更好的患者依从性以及更高的售价，依然可以讲出渗透率+高单价的商业化故事。然而，这一垄断地位也随着同类竞品的出现而面临极大挑战。目前，特宝生物、维昇药业、诺和诺德的长效水针已进入上市申请阶段，预计未来一两年内将集中获批。

　　带状疱疹疫苗高开低走 

　　除了生长激素之外，百克生物的带状疱疹疫苗曾被视为长春高新第二增长曲线。2023年，百克生物国产首款带状疱疹疫苗“感维”放量迅猛，公司当期实现营收18.25亿元，同比增长70.30%；归母净利润5.01亿元，同比增长175.98%。

　　然而，公司业绩高光时刻并未能持续。2024年，百克生物实现营收12.29亿元，同比下降32.64%；归属于上市公司股东的净利润2.32亿元，同比下降53.67%。2025年一季度，公司实现营收1.62亿元，同比下降39.96%；归属于上市公司股东的净利润106.4万元，同比下降98.24%。

　　百克生物业绩大幅下滑主要由于带状疱疹疫苗销售收入下降所致。2024年，公司水痘疫苗和鼻喷流感疫苗的营收均有所增长，而带状疱疹疫苗营收2.51亿元，同比下降71.54%；销售量同比减少69.8%，同时库存增加79.97%。