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松原市(长岭县、宁江区、扶余市、前郭尔罗斯蒙古族自治县、乾安县)

汕尾市(陆河县、海丰县、城区、陆丰市)

衡阳市(雁峰区、衡东县、祁东县、衡南县、衡阳县、耒阳市、蒸湘区、衡山县、石鼓区、珠晖区、常宁市、南岳区)

赤峰市(翁牛特旗、红山区、阿鲁科尔沁旗、元宝山区、克什克腾旗、巴林左旗、喀喇沁旗、松山区、敖汉旗、林西县、宁城县、巴林右旗)  衢州市(龙游县、开化县、江山市、常山县、衢江区、柯城区)

金华市(浦江县、婺城区、磐安县、兰溪市、义乌市、金东区、永康市、东阳市、武义县)

宝鸡市(凤翔区、千阳县、太白县、眉县、渭滨区、扶风县、凤县、岐山县、陇县、麟游县、金台区、陈仓区)

香港特别行政区

仙桃市(天门市、潜江市、神农架林区)  鄂州市(华容区、鄂城区、梁子湖区)

黔东南苗族侗族自治州(凯里市、岑巩县、施秉县、天柱县、从江县、三穗县、黎平县、黄平县、剑河县、台江县、榕江县、锦屏县、镇远县、丹寨县、雷山县、麻江县)

济源市

林芝市(墨脱县、工布江达县、朗县、巴宜区、察隅县、米林市、波密县)

十堰市(丹江口市、竹溪县、竹山县、茅箭区、张湾区、郧西县、郧阳区、房县)

铜陵市(郊区、铜官区、枞阳县、义安区)

甘孜藏族自治州(甘孜县、丹巴县、理塘县、新龙县、巴塘县、得荣县、雅江县、炉霍县、德格县、泸定县、乡城县、道孚县、白玉县、石渠县、稻城县、九龙县、色达县、康定市)

内江市(东兴区、威远县、隆昌市、市中区、资中县)

楚雄彝族自治州(楚雄市、禄丰市、牟定县、姚安县、南华县、元谋县、大姚县、永仁县、武定县、双柏县)

晋城市(高平市、泽州县、阳城县、城区、沁水县、陵川县)

吐鲁番市(鄯善县、托克逊县、高昌区)

成都市(武侯区、邛崃市、简阳市、青羊区、郫都区、成华区、青白江区、锦江区、大邑县、金堂县、温江区、蒲江县、都江堰市、崇州市、双流区、龙泉驿区、彭州市、新津区、金牛区、新都区)

恩施土家族苗族自治州(咸丰县、恩施市、宣恩县、建始县、利川市、巴东县、来凤县、鹤峰县)

朝阳市(凌源市、建平县、双塔区、北票市、龙城区、朝阳县、喀喇沁左翼蒙古族自治县)

贵阳市(清镇市、白云区、息烽县、观山湖区、乌当区、开阳县、修文县、南明区、云岩区、花溪区)

安阳市(林州市、龙安区、殷都区、滑县、安阳县、内黄县、汤阴县、北关区、文峰区)

宜宾市(江安县、兴文县、筠连县、长宁县、叙州区、屏山县、高县、南溪区、珙县、翠屏区)

吕梁市(石楼县、交口县、柳林县、方山县、临县、汾阳市、孝义市、文水县、离石区、兴县、中阳县、交城县、岚县)

廊坊市(大厂回族自治县、大城县、广阳区、永清县、安次区、霸州市、三河市、固安县、文安县、香河县)

泰州市(兴化市、高港区、靖江市、海陵区、姜堰区、泰兴市)

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铜川市(宜君县、印台区、王益区、耀州区)

邢台市(平乡县、广宗县、宁晋县、南和区、任泽区、柏乡县、临城县、隆尧县、威县、巨鹿县、内丘县、南宫市、信都区、新河县、临西县、清河县、沙河市、襄都区)

江门市(台山市、江海区、新会区、开平市、恩平市、蓬江区、鹤山市)

太原市(古交市、万柏林区、阳曲县、小店区、清徐县、迎泽区、尖草坪区、娄烦县、晋源区、杏花岭区)  湛江市(徐闻县、赤坎区、坡头区、霞山区、雷州市、廉江市、麻章区、吴川市、遂溪县)

运城市(新绛县、临猗县、闻喜县、稷山县、夏县、垣曲县、平陆县、河津市、万荣县、芮城县、绛县、盐湖区、永济市)

天津市(宝坻区、南开区、宁河区、东丽区、河东区、红桥区、西青区、滨海新区、静海区、北辰区、武清区、河西区、津南区、河北区、蓟州区、和平区)

辽源市(西安区、龙山区、东丰县、东辽县)临沧市(镇康县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、沧源佤族自治县、耿马傣族佤族自治县、凤庆县、永德县、临翔区、云县)

抚州市(东乡区、乐安县、南丰县、宜黄县、黎川县、资溪县、南城县、崇仁县、广昌县、金溪县、临川区)  张家界市(永定区、武陵源区、桑植县、慈利县)

荆州市(荆州区、公安县、江陵县、洪湖市、沙市区、松滋市、石首市、监利市)

合肥市(庐江县、长丰县、蜀山区、瑶海区、巢湖市、肥东县、庐阳区、肥西县、包河区)

承德市(围场满族蒙古族自治县、隆化县、双桥区、双滦区、宽城满族自治县、兴隆县、丰宁满族自治县、滦平县、鹰手营子矿区、承德县、平泉市)绍兴市(上虞区、诸暨市、新昌县、柯桥区、越城区、嵊州市)

平凉市(崇信县、泾川县、庄浪县、崆峒区、静宁县、华亭市、灵台县)

柳州市(三江侗族自治县、鹿寨县、鱼峰区、柳北区、融安县、融水苗族自治县、城中区、柳南区、柳城县、柳江区)

山南市(桑日县、洛扎县、琼结县、扎囊县、隆子县、浪卡子县、曲松县、加查县、措美县、错那市、乃东区、贡嘎县)

济宁市(嘉祥县、泗水县、鱼台县、金乡县、微山县、邹城市、兖州区、曲阜市、汶上县、梁山县、任城区)

兴安盟(科尔沁右翼前旗、扎赉特旗、乌兰浩特市、科尔沁右翼中旗、突泉县、阿尔山市)

遵义市(绥阳县、仁怀市、道真仡佬族苗族自治县、播州区、余庆县、桐梓县、赤水市、凤冈县、红花岗区、湄潭县、正安县、习水县、务川仡佬族苗族自治县、汇川区)

德州市(宁津县、武城县、齐河县、庆云县、平原县、德城区、临邑县、夏津县、禹城市、陵城区、乐陵市)

南通市(崇川区、海门区、通州区、海安市、如皋市、启东市、如东县)

临夏回族自治州(康乐县、东乡族自治县、广河县、临夏县、和政县、临夏市、永靖县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县)

天水市(秦州区、麦积区、清水县、武山县、张家川回族自治县、秦安县、甘谷县)

吴忠市(盐池县、青铜峡市、红寺堡区、利通区、同心县)

双鸭山市(尖山区、友谊县、四方台区、饶河县、宝清县、岭东区、集贤县、宝山区)

新余市(分宜县、渝水区)

阳江市(江城区、阳春市、阳东区、阳西县)

海东市(化隆回族自治县、互助土族自治县、乐都区、循化撒拉族自治县、民和回族土族自治县、平安区)

汉中市(南郑区、镇巴县、洋县、城固县、宁强县、略阳县、佛坪县、西乡县、汉台区、勉县、留坝县)

作者|梁争誉

遭遇“前所未有的外部行业压力和公司内部环境变化的严峻考验”后，上海贵酒“披星戴帽”。

4月21日，上海贵酒上市主体岩石股份（600696.SH）披露2024年财报。报告期内，上海贵酒实现营收2.85亿元，同比下降82.54%，扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营收为2.68亿元，同比下降83.51%，归属于上市公司股东的净利润-2.17亿元——这是上海贵酒时隔7年再现亏损。

由于相关经营数据触及《上海证券交易所股票上市规则》第9.3.2条第一款第（一）项规定，上海贵酒股票于2025年4月23日起被实施退市风险警示，股票简称变更为“*ST岩石（维权）”，股票价格的日涨跌幅限制为5%，将在风险警示板交易。

草蛇灰线，伏脉千里。上海贵酒“披星戴帽”早有预兆。

2024年9月，上海市公安局奉贤分局对上海贵酒关联公司海银财富涉嫌非法集资犯罪立案侦查，上海贵酒实际控制人、时任董事长韩啸被采取刑事强制措施。受此影响，上海贵酒业务合作伙伴和授信银行纷纷采取法律手段要求其偿还债务和归还贷款，经营和偿债双双承压。

今年1月，上海贵酒发布2024年度业绩预亏公告，预期营收低于3亿元且净利润为负值，意味着其走到被实施退市风险预警的悬崖边上。

随着年报正式披露，上海贵酒不出意料“披星戴帽”。根据上交所上市规则，若上海贵酒2025年度经审计的利润总额、净利润或者扣除非经常性损益后的净利润孰低者为负值且营业收入低于3亿元，公司股票将被终止上市。

4月23日开盘，*ST岩石一字跌停，报7.69元/股，跌幅4.94%。根据Wind数据，最近6个月，*ST岩石股价跌幅超过30%。股价震荡，吸引散户资金逆势流入。截至2024年末，上海贵酒普通股股东总户数约4.60万户，较2024年6月末增加2.21万户。

自1993年上市以来，600696上市公司地位不变，股票简称却曾经10次更改，从“福建豪盛”“ST豪盛”“匹凸匹”“*ST匹凸”“岩石股份”到“*ST岩石”，第11次更名后，600696的上市公司地位已摇摇欲坠。

财务状况恶化

内外承压的情况下，2024年上海贵酒营收大幅下降，时隔多年再次出现亏损。

报告期内，上海贵酒实现营业收入2.85亿元，较2023年的16.29亿元下降82.54%；扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入2.68亿元，较2023年的16.25亿元下降83.51%。

营收骤降，既与白酒行业进入调整周期有关，也指向上海贵酒内部治理风险暴露。

2024年，白酒行业的存量竞争依然激烈。

国家统计局数据显示，截至2024年，白酒行业产量已经连续8年下滑。白酒行业的产量峰值出现在2016年，全国规上白酒企业完成酿酒总产量1358.36万千升，随后便连续下滑，2024年进一步降至414.5万千升，较峰值下降近7成。

行业规模收缩，品牌分化现象愈发突出，贵州茅台、五粮液等头部品牌的市场份额持续上升，中小品牌在挤压中面临的生存压力不断加大。

从内部治理来看，自海银财富暴雷后，上海贵酒出现资金承压、相关权益无法兑现的问题，叠加公司实际控制人被公安机关采取强制措施和控股股东及其一致行动人所持公司股票被司法冻结等一系列事件影响，经销商关系受挫，对于补货、备货持更加审慎观望态度，销售业绩受到明显冲击。

营收骤降，上海贵酒出现巨额亏损。

2024年，上海贵酒归属于上市公司股东的净利润为-2.17亿元——这是自2015年韩氏父子拿下岩石股份控制权后，上海贵酒第二次出现亏损，第一次发生在2016年。

根据Wind数据，2017年至2023年，上海贵酒累计实现归母净利润2.43亿元，而2016年和2024年的累计亏损则达到4.63亿元。韩氏父子入主岩石股份，是一笔不折不扣的赔本买卖。

“2024年白酒行业进入深度调整周期，终端动销放缓，消费动能不足，价格倒挂现象普遍。”白酒行业分析师蔡学飞认为，上海贵酒作为中小品牌，因产品力不足、渠道薄弱，在行业向优势品牌集中的趋势下，市场份额进一步被挤压，确实经营环境比较恶劣，企业竞争力也比较差。

对于上海贵酒2024年度财务报表，审计机构中兴财光华会计师事务所（以下简称“中兴财光华”）出具带与持续经营相关的重大不确定性段的保留意见。

中兴财光华表示，上海贵酒流动负债高于流动资产约7.60亿元，2024年度由于资金紧张导致内部人员减少、生产环节及新建厂房施工均已暂停，对外供应商货款、银行借款等债务违约引发诉讼，导致主要银行账户被司法冻结、部分资产被法院查封，上海贵酒已在财务报表中披露了拟采取的改善措施，“但可能导致对持续经营能力产生重大疑虑的事项或情况仍然存在重大不确定性。”

布局基酒销售业务

内忧外患压顶，上海贵酒计划布局基酒销售业务，开拓新的业绩增长点。

上海贵酒称，公司是一家具备完整产供销一体化体系的白酒企业，自产基酒作为基础性产品，是公司持续发展经营的重要保障。

上海贵酒在贵州仁怀拥有自有酒厂高酱酒业，目前工厂既有产能为1600吨/年，“未来如果有新的资金注入，将可以逐步恢复‘酱香白酒技改、扩产工程’项目的推进，实现产能和储能的提升。”

在基酒销售上，上海贵酒表示将积极寻找酒企和酒商作为基酒的主要销售渠道，提供定制化的基酒解决方案，满足客户个性化需求；同时通过与其他白酒品牌的合作，提供稳定的基酒供应，扩大市场份额。

蔡学飞表示，白酒行业基酒产能过剩，但优质酱香基酒仍具稀缺性，“上海贵酒通过高酱酒业整合基酒资源，确实可以切入中端酱酒供应链市场，而且布局基酒销售也可盘活上海贵酒的存量产能，降低对成品酒业务的依赖，为企业增长提供新赛道。”

开拓基酒销售业务是上海贵酒面向未来的打法，但眼下更为紧迫的是，如何“摘帽”，进而保住上市地位。

为争取撤销退市风险警示，上海贵酒也表示将通过多项措施改善经营状况，包括聚焦战略转型，布局基酒销售业务，及积极寻找合适的战略投资者等。

蔡学飞认为，上海贵酒的困境是行业周期性调整与内部治理风险叠加的结果，短期可以通过资产处置和渠道修复止血，但是长期看，上海贵酒还是需要在品牌价值、产品聚焦、基酒业务差异以及营销模式创新上进行突破。

（文章来源：时代财经）