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阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善左旗、阿拉善右旗)

阜新市(彰武县、细河区、阜新蒙古族自治县、清河门区、海州区、新邱区、太平区)

随州市(广水市、曾都区、随县)

黄冈市(黄州区、浠水县、红安县、麻城市、黄梅县、武穴市、英山县、蕲春县、罗田县、团风县)  日喀则市(萨嘎县、仲巴县、拉孜县、康马县、仁布县、岗巴县、萨迦县、昂仁县、定日县、聂拉木县、桑珠孜区、吉隆县、白朗县、亚东县、江孜县、南木林县、谢通门县、定结县)

济源市

湘潭市(湘乡市、雨湖区、湘潭县、韶山市、岳塘区)

晋中市(介休市、祁县、平遥县、昔阳县、榆次区、寿阳县、太谷区、和顺县、榆社县、左权县、灵石县)莆田市(涵江区、荔城区、秀屿区、城厢区、仙游县)

玉溪市(红塔区、澄江市、通海县、江川区、易门县、峨山彝族自治县、华宁县、元江哈尼族彝族傣族自治县、新平彝族傣族自治县)  博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、温泉县、精河县、阿拉山口市)

宜宾市(叙州区、江安县、高县、南溪区、屏山县、筠连县、珙县、兴文县、长宁县、翠屏区)

益阳市(南县、资阳区、赫山区、桃江县、沅江市、安化县)

绥化市(北林区、庆安县、安达市、青冈县、肇东市、望奎县、海伦市、明水县、兰西县、绥棱县)

渭南市(富平县、韩城市、华州区、白水县、潼关县、合阳县、临渭区、蒲城县、大荔县、澄城县、华阴市)

上饶市(万年县、弋阳县、德兴市、余干县、鄱阳县、广丰区、信州区、铅山县、广信区、横峰县、玉山县、婺源县)

台州市(温岭市、黄岩区、玉环市、三门县、仙居县、椒江区、天台县、临海市、路桥区)

包头市(石拐区、白云鄂博矿区、东河区、九原区、昆都仑区、土默特右旗、固阳县、青山区、达尔罕茂明安联合旗)

阿勒泰地区(青河县、福海县、布尔津县、阿勒泰市、哈巴河县、富蕴县、吉木乃县)

鄂州市(华容区、梁子湖区、鄂城区)

三亚市(吉阳区、海棠区、天涯区、崖州区)

桂林市(雁山区、七星区、叠彩区、阳朔县、龙胜各族自治县、兴安县、全州县、资源县、恭城瑶族自治县、象山区、荔浦市、临桂区、平乐县、灌阳县、永福县、灵川县、秀峰区)

临夏回族自治州(广河县、康乐县、临夏县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、和政县、东乡族自治县、永靖县、临夏市)

运城市(垣曲县、闻喜县、平陆县、临猗县、绛县、盐湖区、夏县、河津市、稷山县、万荣县、芮城县、永济市、新绛县)

锦州市(黑山县、凌海市、太和区、义县、凌河区、北镇市、古塔区)

天水市(武山县、麦积区、甘谷县、清水县、张家川回族自治县、秦州区、秦安县)

泰安市(岱岳区、泰山区、东平县、肥城市、宁阳县、新泰市)

邵阳市(双清区、隆回县、邵阳县、新宁县、大祥区、武冈市、洞口县、绥宁县、邵东市、北塔区、城步苗族自治县、新邵县)

佳木斯市(桦南县、富锦市、前进区、郊区、汤原县、抚远市、向阳区、同江市、东风区、桦川县)

眉山市(仁寿县、洪雅县、青神县、东坡区、彭山区、丹棱县)

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平顶山市(石龙区、汝州市、新华区、宝丰县、鲁山县、郏县、湛河区、卫东区、舞钢市、叶县)

衡水市(阜城县、武邑县、故城县、深州市、景县、武强县、安平县、桃城区、枣强县、冀州区、饶阳县)

绵阳市(平武县、三台县、江油市、安州区、盐亭县、涪城区、梓潼县、北川羌族自治县、游仙区)

毕节市(织金县、金沙县、纳雍县、黔西市、威宁彝族回族苗族自治县、七星关区、赫章县、大方县)  湛江市(徐闻县、坡头区、麻章区、赤坎区、遂溪县、吴川市、霞山区、廉江市、雷州市)

衢州市(江山市、龙游县、开化县、衢江区、常山县、柯城区)

南通市(如东县、海安市、如皋市、崇川区、启东市、通州区、海门区)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐海县、勐腊县)唐山市(遵化市、路南区、滦州市、迁安市、乐亭县、丰南区、古冶区、路北区、开平区、迁西县、丰润区、玉田县、滦南县、曹妃甸区)

铁岭市(西丰县、清河区、昌图县、银州区、铁岭县、开原市、调兵山市)  鹤岗市(南山区、向阳区、兴山区、兴安区、萝北县、工农区、东山区、绥滨县)

黔南布依族苗族自治州(荔波县、都匀市、三都水族自治县、贵定县、福泉市、平塘县、瓮安县、龙里县、长顺县、罗甸县、惠水县、独山县)

黔东南苗族侗族自治州(三穗县、剑河县、天柱县、锦屏县、黄平县、黎平县、雷山县、凯里市、施秉县、丹寨县、台江县、镇远县、麻江县、榕江县、从江县、岑巩县)

宜昌市(远安县、猇亭区、五峰土家族自治县、兴山县、宜都市、枝江市、秭归县、夷陵区、点军区、当阳市、西陵区、伍家岗区、长阳土家族自治县)常州市(武进区、溧阳市、金坛区、天宁区、钟楼区、新北区)

柳州市(融安县、鹿寨县、柳江区、柳城县、融水苗族自治县、鱼峰区、柳南区、城中区、三江侗族自治县、柳北区)

遵义市(仁怀市、汇川区、正安县、习水县、道真仡佬族苗族自治县、桐梓县、务川仡佬族苗族自治县、赤水市、绥阳县、播州区、凤冈县、红花岗区、余庆县、湄潭县)

驻马店市(新蔡县、上蔡县、西平县、正阳县、驿城区、平舆县、遂平县、泌阳县、汝南县、确山县)

萍乡市(上栗县、湘东区、安源区、莲花县、芦溪县)

铜川市(耀州区、宜君县、印台区、王益区)

西藏自治区

贺州市(昭平县、八步区、平桂区、富川瑶族自治县、钟山县)

保山市(腾冲市、隆阳区、昌宁县、施甸县、龙陵县)

吉安市(新干县、青原区、吉水县、遂川县、井冈山市、吉安县、万安县、安福县、泰和县、永新县、永丰县、吉州区、峡江县)

南阳市(方城县、社旗县、南召县、镇平县、新野县、卧龙区、内乡县、西峡县、宛城区、邓州市、唐河县、桐柏县、淅川县)

九江市(庐山市、永修县、修水县、彭泽县、德安县、濂溪区、湖口县、柴桑区、都昌县、共青城市、武宁县、瑞昌市、浔阳区)

襄阳市(襄州区、枣阳市、南漳县、襄城区、保康县、樊城区、谷城县、宜城市、老河口市)

怀化市(新晃侗族自治县、洪江市、鹤城区、辰溪县、通道侗族自治县、溆浦县、中方县、芷江侗族自治县、沅陵县、麻阳苗族自治县、靖州苗族侗族自治县、会同县)

文山壮族苗族自治州(麻栗坡县、富宁县、西畴县、广南县、马关县、文山市、砚山县、丘北县)

宣城市(郎溪县、绩溪县、广德市、宣州区、旌德县、泾县、宁国市)

乌海市(乌达区、海勃湾区、海南区)

　　来源：券业观研

　　仅用时4个多月，华夏基金“ETF一哥”张弘弢的管理规模就从4555.89亿元彻底归零。

　　4月19日，华夏基金发布公告，张弘弢因个人原因卸任华夏中证红利质量ETF及联接基金，并已在中国基金业协会完成变更登记，离任生效日为2025年4月17日。

　　张弘弢此次卸任产品与以往不同，已按规定在中基协办理了注销手续，而非简单的变更手续。目前，中基协官网的基金经理人员信息中已无法查询到张弘弢的相关信息。但在天天基金网上，仍列有其总经理助理等职务。因此，关于其是否会从华夏基金离职的市场传闻尚无定论。

　　这一消息不仅宣告了华夏基金“张弘弢时代”的终结，更将这家被动投资巨头推至战略转型的十字路口。

　　01

　　从“ETF帝国”到管理规模归零

　　张弘弢被誉为华夏基金“ETF一哥”，2004年其作为研发团队核心成员，参与推出中国首只ETF产品华夏上证50ETF。

　　2020年第四季度，公募基金市场异常火爆，催生了首批三位管理规模超千亿的基金经理，张坤、张清华和张弘弢，被市场称为“三张”。

　　发展至2024年三季度末，张弘弢的管理规模已达4561.44亿元，在全市场3757位基金经理中排名第十，仅次于管理货币基金的基金经理柳军。

　　正当市场普遍预期张弘弢将在ETF领域续写辉煌之际，他出人意料地宣布大规模卸任。2024年11月，张弘弢首次卸任7只产品，其管理规模在半年内骤降至8.34亿元，最终于2025年4月清零。

　　尽管华夏ETF规模连续20年稳居行业第一（2024年末非货ETF规模6584.81亿元），部分产品却深陷“规模越大、亏损越重”的怪圈。其中，张弘弢管理的华夏科创板50ETF联接A任职期间回报率为-22.40%；华夏科创50ETF任职期间回报率-29.93%，大幅跑输同类平均水平，导致基民持有期累计亏损超328亿元。

　　张弘弢的离任暴露出华夏基金在被动投资领域的人才储备短板。接任者杨斯琪虽具备10年从业经验，但管理超500亿元规模产品的履历尚属空白，而主动权益领域周克平、郑泽鸿等明星基金经理的相继离职，进一步加剧了市场对其投研团队稳定性的担忧。

　　02

　　“能源一哥”“科技名将”纷纷卸任

　　除张弘弢外，去年7月，华夏基金权益投资团队核心成员也出现人事变动。根据公告，郑泽鸿于2024年7月12日卸任华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合等 4 只基金，卸任时管理规模合计达166亿元。

　　公开资料显示，郑泽鸿在2016年加入华夏基金，其管理的华夏能源革新股票曾因精准布局新能源赛道，于2021年一季度末以226亿元规模登顶全市场最大新能源主题基金，公司官方公众号“华夏基金财富家”当时专文称其为“能源一哥“。

　　然而其后期管理业绩显著承压。Choice数据显示，在郑泽鸿任职期间，华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合、华夏成长先锋一年持有混合的任职回报率分别为-19.40%、-14%、-26.44%，均低于同期偏股混合型基金平均收益水平。

　　此次卸任距其2021年巅峰期仅三年，折射出华夏基金主动权益管理团队近年来面临的业绩压力。值得关注的是，郑泽鸿卸任后，上述产品由华夏基金新生代基金经理刘自强、严筱筱接棒，但截至2024年末，相关基金规模已较卸任时缩水超40%。

　　在“能源一哥”郑泽鸿清仓式卸任八个月后，华夏基金旗下的“科技名将”周克平上月也对其管理的所有产品进行了清仓式离任。

　　华夏基金3月8日公告，因个人原因，周克平旗下已于3月6日同时卸任华夏核心科技6个月定开、华夏创新未来混合（LOF）、华夏创新视野一年。自此，周克平已无在管产品。

　　周克平是华夏基金从“零”培养的基金经理。根据公开资料显示，周克平于2014年7月在北京大学光华管理学院取得硕士学位后加入华夏基金，历任机构权益投资部研究员、投资经理助理，至卸任已在公司积累了超过10年的投研经验。

　　自去年6月起，周克平开始逐步卸任其管理的产品。截至2024年年末，其在管规模已缩减至33.43亿元。回顾过去几个季度，从2020年四季度至2023年一季度末，周克平曾连续10个季度位列百亿基金经理阵营。

　　由于周克平在科技板块的专注，华夏基金曾为其冠以“科技名将”的称号。然而，Choice数据显示，在其任期内，此次卸任的华夏创新视野一年A、华夏创新未来、华夏核心科技6个月定开A等产品均出现不同程度的亏损，跌幅分别为37.41%、40.95%和6.14%。

　　值得注意的是，除了华夏核心科技6个月定开A，周克平历任产品的任职回报在同类产品中的排名均处于后30%，这引发了市场对其投资策略和业绩表现的广泛讨论。

　　03

　　被动投资狂欢下的主动权益失速

　　除核心人物卸任引业内关注，华夏基金2024年财报也呈现出“冰火两重天”的景象。

　　根据天天基金网显示，2022-2024年，华夏基金旗下基金净利润分别为1121.83亿元、-559.89亿元、1331.90亿元，虽在2024年净利润转正，但合计仍亏损349.82亿元。管理费方面，2022-2024年分别收取94.48亿元、100.14亿元、108.43亿元，合计303.03亿元。

　　根据中信证券年报，华夏基金全年实现营收80.31亿元（同比+9.61%），净利润21.58亿元（同比+7.20%），管理规模突破2.46万亿元。这一增长主要依赖被动投资的爆发式扩张，而主动权益业务的低迷已成为显性短板。

　　在2024年“活跃资本市场”政策下，华夏基金通过降费策略（宽基ETF管理费降至0.15%）和主题产品布局（如碳中和ETF、科创100ETF）持续吸引增量资金，全年股票ETF净申购额超1200亿元。

　　Choice金融终端显示，2024年华夏基金权益类产品平均收益率仅为-18.72%，大幅低于同期偏股混合型基金-8.56%的平均水平。其中，华夏优势精选股票全年亏损33.12%，在746只同类产品中排名倒数第11；曾被寄予厚望的华夏智造升级混合A、华夏新起点混合C等产品跌幅均超 30%。2024年主动权益收益排名前50的产品中竟无华夏身影，与2023年“华夏北交所创新中小企业精选混合”摘得年度冠军的盛况形成强烈反差。

　　同时，天天基金网显示，华夏基金主动权益管理规模正经历显著收缩，股票型与混合型基金规模三年累计降幅均超四成。截至2024年末，华夏基金主动权益类产品（含股票型、混合型）管理规模为3200亿元，较2021年峰值缩水超1300亿元。股票型基金规模从2021年末的434.19亿元降至248.93亿元，降幅42.67%；混合型基金规模从2102.07亿元腰斩至1157.94亿元，降幅达44.91%。

　　与头部同业相比，华夏基金主动权益规模占比显著偏低。易方达、嘉实基金同期主动权益占比均超25%，而华夏基金15%的占比已落后行业平均水平（22%）。

　　究其原因，业绩不佳是成为华夏基金去主动权益管理规模缩水的核心导火索。2022至2023年，华夏基金旗下权益类产品合计亏损达1758亿元，在全行业148家基金公司中排名倒数第二，严重挫伤投资者信心。以华夏中证800指数增强基金为例，2024年基金份额缩水45%，净资产规模同比下降40%，赎回压力显著加剧。

　　券业观研认为，在ETF规模竞争陷入红海、主动权益又难出爆款的情况下，华夏基金亟需打破“被动强、主动弱”的失衡结构，否则可能面临客户流失与品牌溢价双重损耗。

　　04

　　总结

　　华夏基金的上述人事调整并非个案，其面临的挑战正成为公募行业共性问题的缩影。

　　2024年，资本市场ETF数量突破1000只，仅中证500ETF就有18家机构发行。华夏基金虽以规模优势维持管理费收入，但宽基ETF平均费率已降至0.12%，较2020年下降60%，压缩利润空间达23%。

　　同时，易方达、华泰柏瑞等对手加速追赶，华夏基金非货ETF规模领先优势从2023年的1200亿元缩窄至500亿元。在中证A500ETF等新赛道布局中，其市场份额被国泰、银华等中型基金公司分食。

　　此外，受到历史遗留问题影响，华夏基金品牌风险持续发酵。2023年，“夏云龙老鼠仓案”及“童汀违规交易案”曝光后，华夏基金被暂停特定客户资产管理业务6个月，暴露出内部风控漏洞。2024年中证A500ETF宣传中“规模最大”表述引发监管问询，再度反映出营销合规管理的薄弱环节。

　　张弘弢的卸任，本质上是中国公募基金行业从“规模扩张”转向“能力建设”的缩影。券业观研认为，当ETF规模红利见顶，华夏基金单一依赖某类业务的时代已然过去，唯有构建“被动投资稳健底盘+主动管理特色引擎”的双轮驱动模式，才能在监管趋严、竞争加剧的市场中突围。

　　包括MetaPlatformsInc．的扎克伯格、甲骨文的SafraCatz、摩根大通的杰米·戴蒙在内的内部人士，赶在特朗普的关税声明冲击市场前套现了价值数十亿美元的股票。 

　　据追踪内部人士交易的WashingtonService分析，扎克伯格第一季度通过他的ChanZuckerbergInitiative及其相关基金会抛售了110万股股票，价值7.33亿美元。所有抛售都发生在1月和2月，当时Meta股价仍在600美元上方，情人节当天触及逾736美元的高点。此后市场大跌，这家社交媒体公司的股价重挫32%。

　　甲骨文首席执行官Catz是另一位大卖家，在这家科技巨头的股价下跌超过30%前，她抛售了380万股价值7.05亿美元的股票。据彭博亿万富豪指数，相关收益加上她剩余的股份和投资组合，使她坐拥的财富达到24亿美元。

　　美国最大银行摩根大通的首席执行官戴蒙在第一季度抛售了约2.34亿美元股票。据彭博亿万富豪指数，他的资产净值为30亿美元。

　　第一季度市场大幅动荡。虽然科技股在特朗普上任之初飙升，但在4月2日所谓“解放日”前，关税的不确定性引发全球市场大跌，造成数万亿美元的损失。马斯克这位全球首富的财富今年迄今已缩水1，290亿美元，因为关税的不确定性可能影响从手机到半导体的各种产品，重创了科技行业股票。而一些亿万富豪已经在利用这个机会逢低买入，增加持股。

　　根据WashingtonService的数据，今年第一季度有3，867名内部人士抛售了价值155亿美元的股票，去年同期有4，702名内部人士抛售了总价值281亿美元的股票。去年的大部分抛售来自贝佐斯，他在去年2月出售了价值超过85亿美元的亚马逊股票。今年第一季度的抛售分布则较为均匀，10位最大卖家抛售了价值超过38亿美元的股票。