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喀什地区(泽普县、叶城县、岳普湖县、巴楚县、疏附县、疏勒县、伽师县、塔什库尔干塔吉克自治县、英吉沙县、莎车县、喀什市、麦盖提县)

昭通市(鲁甸县、镇雄县、巧家县、水富市、彝良县、绥江县、威信县、大关县、盐津县、永善县、昭阳区)

益阳市(安化县、资阳区、赫山区、南县、沅江市、桃江县)

烟台市(栖霞市、莱山区、海阳市、福山区、龙口市、芝罘区、莱州市、蓬莱区、招远市、莱阳市、牟平区)  宜宾市(高县、珙县、兴文县、江安县、筠连县、屏山县、叙州区、长宁县、翠屏区、南溪区)

张掖市(临泽县、高台县、民乐县、甘州区、肃南裕固族自治县、山丹县)

淮南市(潘集区、谢家集区、八公山区、凤台县、寿县、田家庵区、大通区)

丽江市(古城区、玉龙纳西族自治县、永胜县、宁蒗彝族自治县、华坪县)上饶市(广丰区、鄱阳县、德兴市、弋阳县、万年县、玉山县、广信区、婺源县、铅山县、信州区、横峰县、余干县)

荆州市(江陵县、松滋市、公安县、监利市、石首市、荆州区、洪湖市、沙市区)  重庆市(大渡口区、万州区、南岸区、九龙坡区、长寿区、黔江区、江津区、大足区、梁平区、酉阳土家族苗族自治县、巫溪县、涪陵区、沙坪坝区、城口县、璧山区、秀山土家族苗族自治县、渝北区、忠县、开州区、北碚区、江北区、丰都县、荣昌区、巫山县、武隆区、奉节县、石柱土家族自治县、南川区、巴南区、綦江区、彭水苗族土家族自治县、垫江县、铜梁区、潼南区、云阳县、永川区、合川区、渝中区)

韶关市(浈江区、乳源瑶族自治县、南雄市、乐昌市、曲江区、翁源县、始兴县、仁化县、新丰县、武江区)

嘉峪关市

宣城市(宁国市、广德市、旌德县、绩溪县、郎溪县、泾县、宣州区)

云浮市(云安区、云城区、罗定市、郁南县、新兴县)

无锡市(锡山区、惠山区、新吴区、江阴市、宜兴市、梁溪区、滨湖区)

果洛藏族自治州(玛多县、甘德县、久治县、达日县、玛沁县、班玛县)

金华市(东阳市、浦江县、义乌市、武义县、磐安县、金东区、婺城区、永康市、兰溪市)

三沙市(西沙区、南沙区)

拉萨市(达孜区、林周县、堆龙德庆区、尼木县、当雄县、墨竹工卡县、城关区、曲水县)

东莞市

巴音郭楞蒙古自治州(和硕县、若羌县、焉耆回族自治县、库尔勒市、尉犁县、和静县、轮台县、博湖县、且末县)

贵港市(港北区、平南县、覃塘区、港南区、桂平市)

吐鲁番市(高昌区、托克逊县、鄯善县)

昌吉回族自治州(奇台县、呼图壁县、玛纳斯县、阜康市、昌吉市、木垒哈萨克自治县、吉木萨尔县)

滨州市(邹平市、阳信县、博兴县、惠民县、沾化区、滨城区、无棣县)

三亚市(海棠区、崖州区、吉阳区、天涯区)

佳木斯市(抚远市、同江市、向阳区、汤原县、郊区、桦南县、前进区、东风区、桦川县、富锦市)

张家口市(宣化区、崇礼区、沽源县、涿鹿县、赤城县、桥西区、万全区、怀安县、蔚县、桥东区、下花园区、尚义县、阳原县、康保县、张北县、怀来县)

承德市(鹰手营子矿区、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、兴隆县、隆化县、双滦区、滦平县、双桥区、承德县、丰宁满族自治县、平泉市)

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葫芦岛市(兴城市、建昌县、南票区、连山区、龙港区、绥中县)

辽源市(龙山区、西安区、东丰县、东辽县)

洛阳市(涧西区、栾川县、老城区、汝阳县、洛龙区、孟津区、瀍河回族区、西工区、伊川县、新安县、偃师区、宜阳县、洛宁县、嵩县)

盘锦市(大洼区、兴隆台区、双台子区、盘山县)  双鸭山市(宝清县、宝山区、尖山区、饶河县、四方台区、集贤县、岭东区、友谊县)

长沙市(长沙县、开福区、望城区、宁乡市、芙蓉区、浏阳市、岳麓区、天心区、雨花区)

安康市(旬阳市、汉滨区、镇坪县、石泉县、汉阴县、紫阳县、岚皋县、宁陕县、平利县、白河县)

泸州市(纳溪区、江阳区、古蔺县、叙永县、龙马潭区、合江县、泸县)楚雄彝族自治州(南华县、永仁县、大姚县、禄丰市、牟定县、楚雄市、武定县、元谋县、双柏县、姚安县)

中山市  湘西土家族苗族自治州(泸溪县、古丈县、吉首市、保靖县、花垣县、凤凰县、永顺县、龙山县)

呼伦贝尔市(额尔古纳市、满洲里市、陈巴尔虎旗、牙克石市、阿荣旗、鄂伦春自治旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、扎赉诺尔区、新巴尔虎右旗、海拉尔区、新巴尔虎左旗、扎兰屯市、根河市、鄂温克族自治旗)

邵阳市(城步苗族自治县、绥宁县、武冈市、新邵县、双清区、邵东市、北塔区、洞口县、隆回县、新宁县、大祥区、邵阳县)

池州市(石台县、青阳县、东至县、贵池区)固原市(原州区、隆德县、泾源县、西吉县、彭阳县)

柳州市(城中区、柳南区、柳北区、三江侗族自治县、融水苗族自治县、融安县、鹿寨县、柳城县、鱼峰区、柳江区)

黑河市(逊克县、北安市、孙吴县、嫩江市、五大连池市、爱辉区)

三门峡市(义马市、渑池县、湖滨区、卢氏县、灵宝市、陕州区)

银川市(灵武市、西夏区、金凤区、永宁县、兴庆区、贺兰县)

武威市(民勤县、天祝藏族自治县、凉州区、古浪县)

威海市(乳山市、文登区、荣成市、环翠区)

鹤壁市(浚县、山城区、淇县、淇滨区、鹤山区)

陇南市(礼县、徽县、文县、武都区、成县、宕昌县、康县、两当县、西和县)

淄博市(博山区、淄川区、桓台县、临淄区、沂源县、周村区、张店区、高青县)

温州市(泰顺县、文成县、瓯海区、龙湾区、鹿城区、苍南县、永嘉县、洞头区、龙港市、平阳县、瑞安市、乐清市)

阳泉市(城区、矿区、郊区、盂县、平定县)

儋州市

济南市(天桥区、莱芜区、市中区、钢城区、槐荫区、济阳区、长清区、平阴县、历城区、历下区、商河县、章丘区)

崇左市(凭祥市、宁明县、扶绥县、龙州县、天等县、大新县、江州区)

芜湖市(鸠江区、弋江区、无为市、镜湖区、湾沚区、繁昌区、南陵县)

酒泉市(肃北蒙古族自治县、敦煌市、阿克塞哈萨克族自治县、肃州区、金塔县、玉门市、瓜州县)

　　来源：时代财经

　　受2024年“924”行情助推，券商上年自营业务收入大幅增长，成为业绩最强支柱。据中证协披露数据，2024年，全行业实现自营业务收入1740.7亿元，同比增长43%。

　　从目前已公布的2024年上市公司年报可窥见前十大流通股股东的变化，券商调仓路径也逐渐显露，据Wind数据统计，银行、医药生物及有色金属是券商2024年减持最多的三大行业（按申万一级行业2021口径统计），通信行业则获券商增持。剔除中信建投外，牧原股份、藏格矿业、卫星化学是券商持仓市值较高的企业，陕国投A、ST天邦、宏创控股成为券商减持数量最多的3家公司。

　　中信建投主要由“巨头”中信证券持有，从持仓市值来看，中信证券持有3.83亿股中信建投股份，持仓市值约98.58亿元。

　　多家券商自营业务翻倍式增长

　　2024年，由于行情逐步回暖，自营业务打了翻身仗，成为券商业务中“挑大梁”的存在，多家券商自营业务大赚超百亿。

　　回顾2024年市场环境，A股市场及港股市场主要指数均收涨，市场成交量也较前几年放量。上证综指上涨12.67%，深证成指上涨9.34%，创业板指上涨9.63%，A股市场股票基金交易量日均规模为1.21万亿元，同比提升22.03%。

　　恒生指数则上涨17.67%、恒生国企指数上涨26.37%、恒生科技指数上涨18.70%，香港证券市场交易量日均成交为1318亿港元，同比提升25.53%。

　　从2024年券商年报数据可知，多家券商利润增厚多归因于证券投资业务增长，以中信证券为例，其2024年全年证券投资业务实现收入高达240.40亿元，同比增长23.95%，位居行业第一，投资收益更是高达324.86亿元，较上年增长71.76%，主要增长系金融工具持有期间及处置取得的投资收益增加所致。

　　刚完成整合的国泰海通投资收入也有不小的增幅，较上年增长20.15%达130.42亿元。

　　从目前已经披露的年报来看，2024年共有6家券商自营业务净收入超过100亿元，除中信证券和国泰海通外，还包括华泰证券、中国银河、申万宏源、中金公司。而中小券商由于业务体量不大，增速则更为迅猛。

　　据Wind数据统计，2024年自营业务净收入实现增长翻倍的券商较多，有红塔证券、国投证券、南京证券、东兴证券、广发证券、东方证券等，华林证券、国元证券等中小券商都在年报中提及自营业务增长情况较为乐观。

　　国元证券表示，2024年公司自营投资、财富信用等主营业务实现收入同比显著增加，超额完成全年经营任务。

　　但也有券商并未抓住本轮市场上涨的机遇，中原证券、国联民生证券2024年自营业务净收入同比还下滑。

　　华林证券相关人士向时代财经分析道，“在自营业务方面，2024年度公司秉持稳健投资理念，坚持‘精品’投资路线，适当借助量化数据分析工具，精准把握择时与做市交易机会，进一步提升配置资产能力，实现了投资收益大幅提升。”

　　券商减持银行医药有色，增持通信

　　从2024年上市公司年报披露的前十大流通股股东情况来看，券商布局路径逐渐清晰。

　　其中，有3家上市公司的前十大流通股中同时有3家券商现身，分别是宏创控股、藏格矿业和川恒股份；5家上市公司同时被2家券商重仓持有，分别是人民同泰、振芯科技、佳都科技、ST盛屯和古越龙山。

　　2024年被券商减持股份数量靠前的是陕国投A、ST天邦和宏创控股，减持数量高达7784.32万股、2634.88万股、1350.36万股，被增持股份靠前的个股是佳都科技、川恒股份、藏格矿业和振芯科技，以上4家公司股份均被券商增持超过1000万股。其中，川恒股份目前券商持股占流通股比例已经超过4%，而上年同期仅占流通股的1.09%。

　　从持股数量来说，中信证券位居第一，合计进入34家上市公司的前十大流通股东，其次是中金公司和中信建投，分别重仓22只和13只股票。

　　具体来看，除了中信证券重仓持有中信建投外，中信建投则最为青睐牧原股份，持仓市场高达14.21亿元，广发证券则新进入卫星化学和杰瑞股份，位列卫星化学第五大流通股东，持股市值8.73亿元，同时，广发证券位列杰瑞股份第五大流通股东，持股市值为7.20亿元。

　　藏格矿业同时被招商证券、广发证券及申万宏源证券重仓，分列其第六、第七、第八大流通股东。国信证券则青睐海螺水泥，东方证券重仓江中药业、平煤股份，国泰海通新进江淮汽车前十大流通股东。

　　从申万一级行业来看，银行被券商减持股份数量最多，合计减持9.97亿股，其次是医药生物，减持4.74亿股，有色金属和非银金融分别被减持2.86亿股和2.49亿股。通信则被券商增持2356.92万股，增长明显。

　　与此同时，券商持有银行股的市值也急剧下滑，减少80.75亿元，仅余2.67亿元。交通运输行业持仓市值增长，券商持有该行业市值达7.28亿元。

　　整体来看，券商持股数量及市值均有增长，合计持有15.91亿股上市公司股份数，上年同期为12.99亿股，持股市值也从上年的190.44亿元增长至238.30亿元。

　　也有部分个股退出券商持股名单，从2024年年报中可知，券商已减持并退出华映科技、博士眼镜在内的超过50只个股十大流通股东。

　　一名资深券商投资人士向时代财经表示，“自‘924行情’开启后，2024年四季度自营业务增速迅猛，对券商投资业务提振全年业绩起到明显推进作用，可以说配置风格上也有部分调整，此前在市场行情相对低迷的时期，整体券商自营以布局红利资产为主，Deepseek带动科技产业链爆发之后，对成长标的的布局比例也在提升。”

　　该报告并预计北美地区的下降幅度尤其大，今年的出口预计将下降12.6%。

　　16日，世界贸易组织（WTO）发出最新警告称，在特朗普政府实施关税政策后，全球贸易前景“急剧恶化”。

　　第一财经记者从WTO方面获悉，根据其在16日发布的最新《全球贸易展望与统计》报告，在调整基线预测以考虑到最近宣布的关税和贸易政策不确定性的影响后，WTO经济学家现在预计2025年商品贸易量将萎缩0.2%，低于2024年的增长2.9%。随后2026年商品贸易量将增长2.5%，反映出全球需求疲软。与此同时，全球服务贸易的增长预计将从去年的6.8%放缓至今年的4.0%，明年将回升至4.1%。

　　该报告并预计北美地区的下降幅度尤其大，今年的出口预计将下降12.6%。

　　今年年初，WTO秘书处预计2025年和2026年世界贸易将继续扩大，商品贸易将与全球国内生产总值（GDP）同步增长，服务贸易将以更快的速度增长。然而，自1月份以来推出的大量新关税促使WTO经济学家重新评估贸易形势，从而大幅下调了对商品贸易的预测，并对服务贸易的前景进行了小幅下调。

　　存在严重下行风险

　　WTO世贸组织警告说，全球贸易“存在严重下行风险”，风险包括美方实施所谓“对等关税”和更广泛的政策不确定性外溢等。

　　最近的贸易动荡是继2024年世界贸易强劲增长之后发生的。2024年，全球商品贸易增长了2.9%，服务贸易增长了6.8%。然而，目前WTO新估计的2025年世界贸易为下降0.2%，比此前“低关税”基线情景下的世界贸易下降近3个百分点，这标志着与年初相比发生了重大逆转，前值为2.7%。

　　“预测面临的风险包括美国实施目前暂停的所谓‘对等关税’，以及贸易政策的不确定性在更大范围内蔓延到与美国相关的贸易关系之外。”WTO表示，如果实施所谓“对等关税”，2025年全球商品贸易量增长将额外减少0.6个百分点，而贸易政策不确定性的蔓延将进一步令全球贸易增长减少0.8个百分点。综合来看，所谓“对等关税”和贸易政策不确定性的扩散将导致2025年世界商品贸易量下降1.5%。

　　“我们的模拟结果表明，贸易政策的不确定性对贸易流动具有显著的抑制作用，会减少出口并削弱经济活动。”WTO首席经济学家奥萨表示，“此外，关税是一种政策杠杆，具有广泛的、往往是意想不到的后果。在贸易紧张局势日益加剧的今天，清醒地看待这些利弊得失比以往任何时候都更加重要。”

　　地区差异

　　WTO此次表示，近期贸易政策变化的影响可能会因地区不同而产生巨大差异。

　　在当前的政策环境下，预计2025年北美的出口将下降12.6%，进口下降9.6%。该地区的表现将使2025年的世界商品贸易增长减少1.7个百分点，从而使总体数字变为负数。

　　第一财经记者看到，WTO预计今年亚洲和欧洲的出口和进口都将小幅增长，其中欧洲出口增长1.0%，进口增长1.9%，亚洲出口、进口均增长1.6%。在当前政策下，这两个地区对世界贸易增长的贡献将保持正值，尽管比基准低关税情景下的贡献要小。其他地区对世界贸易增长的集体贡献也将保持正值，部分原因是这些地区作为能源产品生产国的重要性，而能源产品的需求在全球商业周期中趋于稳定。

　　此外，WTO提出，如果美国恢复征收所谓“对等关税”可能会对以出口为导向的最不发达国家（LDCs）造成严重影响，这些国家的经济对外部经济冲击特别敏感，因为它们的贸易集中在少数产品上，而且应对挫折的资源有限。在当前美国暂停所谓“对等关税”的情况下，最不发达国家可能会从贸易转移中受益。

　　在服务贸易方面，2024年，根据国际收支统计数据，服务贸易占全球贸易的26.4%，是2005年以来的最高份额。服务需求的增长和数字化的进步有助于扩大服务对全球贸易的贡献。2024年，服务贸易总额将达到8.69万亿美元，增长9%，与2023年的增长持平。这与货物贸易形成了鲜明对比，2024年货物贸易额仅增长了2%。

　　此次，WTO表示，虽然高关税仅限于商品，但其影响预计会波及更广泛的经济领域，包括服务贸易。

　　譬如，高关税将直接影响货物贸易量，导致对港口和机场货运和物流服务的需求减弱，而这些服务在整个运输中占大头。国际旅行，尤其是休闲旅行，可能是首先受到经济不确定性影响的部门，因为旅行和住宿方面的自由支配支出很容易缩减。此外，支持货物贸易的各种中间服务和其他服务，如专业、研发和信息技术服务，在当前的经济环境下可能会面临需求下降的问题。

　　WTO预测，2025年的大部分服务业增长将来自欧洲，根据目前的政策，欧洲的服务贸易出口预计将增长5.0%。2026年，欧洲将继续保持4.4%的增长。

　　亚洲经济体的服务出口预计在2025年增长4.4%，2026年增长5.1%。北美的服务出口增长在2025年将放缓至1.6%，但在2026年将加速至2.3%。

　　WTO总干事伊维拉表示，持久的不确定性有可能成为全球经济增长的掣肘，给世界，尤其是最脆弱的经济体带来严重的负面影响。面对这场危机，WTO成员迎来了前所未有的机遇，可以为本组织注入活力，促进公平竞争，简化决策，调整我们的协定，以更好地适应当今的全球现实。