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文山壮族苗族自治州(富宁县、文山市、马关县、西畴县、丘北县、广南县、麻栗坡县、砚山县)

大庆市(萨尔图区、让胡路区、龙凤区、杜尔伯特蒙古族自治县、大同区、肇源县、红岗区、肇州县、林甸县)

黄冈市(黄州区、武穴市、麻城市、英山县、浠水县、蕲春县、黄梅县、团风县、红安县、罗田县)

温州市(苍南县、文成县、瑞安市、永嘉县、泰顺县、平阳县、洞头区、鹿城区、龙港市、乐清市、瓯海区、龙湾区)  鹰潭市(月湖区、余江区、贵溪市)

鹤壁市(山城区、鹤山区、淇滨区、浚县、淇县)

咸阳市(旬邑县、长武县、渭城区、兴平市、武功县、淳化县、杨陵区、秦都区、泾阳县、礼泉县、永寿县、乾县、彬州市、三原县)

衢州市(龙游县、江山市、衢江区、常山县、开化县、柯城区)

德宏傣族景颇族自治州(梁河县、盈江县、瑞丽市、芒市、陇川县)  阿克苏地区(沙雅县、拜城县、柯坪县、乌什县、新和县、库车市、温宿县、阿瓦提县、阿克苏市)

广西壮族自治区

河池市(东兰县、金城江区、罗城仫佬族自治县、环江毛南族自治县、南丹县、凤山县、大化瑶族自治县、都安瑶族自治县、天峨县、巴马瑶族自治县、宜州区)

怒江傈僳族自治州(福贡县、泸水市、兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县)

平顶山市(郏县、卫东区、舞钢市、新华区、宝丰县、叶县、鲁山县、湛河区、汝州市、石龙区)

遂宁市(大英县、船山区、蓬溪县、射洪市、安居区)

韶关市(仁化县、翁源县、南雄市、始兴县、乐昌市、浈江区、曲江区、新丰县、武江区、乳源瑶族自治县)

阜新市(新邱区、海州区、细河区、太平区、彰武县、阜新蒙古族自治县、清河门区)

玉林市(北流市、容县、博白县、玉州区、陆川县、福绵区、兴业县)

德阳市(中江县、绵竹市、什邡市、广汉市、罗江区、旌阳区)

安阳市(内黄县、安阳县、北关区、龙安区、滑县、林州市、汤阴县、文峰区、殷都区)

楚雄彝族自治州(楚雄市、姚安县、大姚县、武定县、南华县、元谋县、禄丰市、双柏县、永仁县、牟定县)

丽江市(玉龙纳西族自治县、华坪县、宁蒗彝族自治县、古城区、永胜县)

通化市(辉南县、通化县、集安市、东昌区、二道江区、柳河县、梅河口市)

崇左市(扶绥县、江州区、天等县、宁明县、龙州县、凭祥市、大新县)

泉州市(南安市、石狮市、惠安县、泉港区、安溪县、德化县、永春县、晋江市、鲤城区、金门县、洛江区、丰泽区)

泸州市(纳溪区、泸县、龙马潭区、叙永县、合江县、古蔺县、江阳区)

荆州市(公安县、荆州区、沙市区、监利市、洪湖市、松滋市、江陵县、石首市)

济宁市(鱼台县、任城区、邹城市、嘉祥县、金乡县、泗水县、梁山县、微山县、汶上县、兖州区、曲阜市)

林芝市(波密县、察隅县、巴宜区、墨脱县、工布江达县、朗县、米林市)

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营口市(盖州市、西市区、大石桥市、鲅鱼圈区、站前区、老边区)

石河子市(可克达拉市、五家渠市、白杨市、图木舒克市、新星市、双河市、北屯市、铁门关市、胡杨河市、昆玉市、阿拉尔市)

鞍山市(千山区、铁东区、立山区、海城市、台安县、岫岩满族自治县、铁西区)

镇江市(丹阳市、润州区、丹徒区、句容市、扬中市、京口区)  海口市(琼山区、秀英区、美兰区、龙华区)

重庆市(南岸区、合川区、奉节县、沙坪坝区、潼南区、渝北区、大足区、九龙坡区、垫江县、开州区、云阳县、武隆区、城口县、巫山县、璧山区、黔江区、江津区、铜梁区、江北区、渝中区、丰都县、长寿区、秀山土家族苗族自治县、酉阳土家族苗族自治县、永川区、涪陵区、彭水苗族土家族自治县、万州区、北碚区、綦江区、梁平区、巴南区、石柱土家族自治县、巫溪县、忠县、大渡口区、荣昌区、南川区)

龙岩市(永定区、新罗区、上杭县、武平县、连城县、长汀县、漳平市)

渭南市(潼关县、合阳县、富平县、蒲城县、澄城县、华州区、韩城市、白水县、大荔县、华阴市、临渭区)张家口市(宣化区、沽源县、尚义县、怀来县、桥东区、赤城县、蔚县、崇礼区、怀安县、康保县、阳原县、涿鹿县、张北县、万全区、下花园区、桥西区)

临沧市(凤庆县、耿马傣族佤族自治县、云县、临翔区、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、永德县、镇康县、沧源佤族自治县)  南京市(栖霞区、江宁区、玄武区、高淳区、秦淮区、建邺区、鼓楼区、浦口区、溧水区、雨花台区、六合区)

娄底市(新化县、涟源市、双峰县、娄星区、冷水江市)

赤峰市(松山区、阿鲁科尔沁旗、敖汉旗、宁城县、喀喇沁旗、巴林左旗、克什克腾旗、巴林右旗、林西县、元宝山区、红山区、翁牛特旗)

陇南市(礼县、文县、武都区、徽县、西和县、康县、成县、宕昌县、两当县)黔东南苗族侗族自治州(台江县、麻江县、三穗县、锦屏县、凯里市、丹寨县、岑巩县、黄平县、镇远县、雷山县、黎平县、剑河县、天柱县、施秉县、榕江县、从江县)

南平市(顺昌县、光泽县、建瓯市、延平区、建阳区、松溪县、武夷山市、浦城县、邵武市、政和县)

洛阳市(洛宁县、新安县、涧西区、偃师区、老城区、西工区、伊川县、孟津区、栾川县、瀍河回族区、汝阳县、洛龙区、嵩县、宜阳县)

忻州市(忻府区、静乐县、五寨县、神池县、偏关县、保德县、岢岚县、河曲县、代县、宁武县、繁峙县、五台县、定襄县、原平市)

伊春市(金林区、友好区、丰林县、铁力市、南岔县、乌翠区、汤旺县、大箐山县、伊美区、嘉荫县)

朔州市(平鲁区、右玉县、应县、朔城区、怀仁市、山阴县)

黑河市(嫩江市、逊克县、五大连池市、北安市、爱辉区、孙吴县)

拉萨市(达孜区、堆龙德庆区、墨竹工卡县、曲水县、尼木县、当雄县、林周县、城关区)

厦门市(集美区、翔安区、思明区、同安区、海沧区、湖里区)

双鸭山市(集贤县、岭东区、尖山区、友谊县、四方台区、宝山区、宝清县、饶河县)

毕节市(威宁彝族回族苗族自治县、纳雍县、大方县、织金县、金沙县、赫章县、黔西市、七星关区)

宣城市(郎溪县、宁国市、宣州区、泾县、绩溪县、广德市、旌德县)

朝阳市(建平县、凌源市、龙城区、北票市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、双塔区、朝阳县)

张家界市(武陵源区、永定区、桑植县、慈利县)

绍兴市(诸暨市、新昌县、上虞区、嵊州市、柯桥区、越城区)

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　　●本报记者胡雨

　　ESG报告近年来越来越成为上市券商年报披露时的“标配”之一。截至4月15日中国证券报记者发稿时，A股已披露2024年年报的25家上市券商均已披露2024年ESG报告（含可持续发展报告、社会责任报告等）。

　　2024年，上市券商通过承销发行绿色债券、投资清洁能源项目、加大在绿色金融领域的研究投入、创新绿色金融服务产品等举措，不断形成做好绿色金融大文章的合力，助力经济社会发展全面绿色转型。

　　积极发挥投融资功能

　　在有关部门的积极引导下，发力做好金融“五篇大文章”近年来在证券行业蔚然成风。如何发挥自身优势做好包括绿色金融在内的“五篇大文章”，既是上市券商2024年ESG报告重点突出的内容，也是其相较于非金融类上市公司在承担社会责任方面的一大特色。

　　承销、发行绿色债券是券商做好绿色金融大文章最主要的抓手之一，从规模看，头部券商往往都在数百亿元级别。中信证券2024年承销绿色债券（含碳中和）规模517亿元，并积极提供碳金融综合服务，落地大规模碳资产回购交易；广发证券2024年共承销发行18期绿色债券，发行规模超过526亿元，有效引导社会资金投向环境治理和节能、减排、低碳环保等绿色产业；中国银河2024年支持发行绿色债券24只，总发行额889.59亿元，承销绿色相关债券约106亿元；招商证券2024年承销绿色债券166.01亿元（项目融资总额1173.70亿元），同比增长54%。

　　同时，券商还通过投融资的方式来助力绿色产业发展。广发证券2024年服务2家绿色企业进行股权融资，融资规模超123亿元；完成7单绿色ABS项目发行，融资147.59亿元。2024年，申万宏源子公司宏源汇智投资有限公司作为战略投资者投资华夏特变电工新能源REITs项目，此外还投资了新华发电清洁能源项目，为推动经济绿色转型贡献力量。

　　做好ESG领域的研究、为公司相关工作提供有益的理论指导，是券商2024年做好绿色金融大文章的又一布局。以中国银河为例，公司在设立研究所ESG团队的同时，于2024年成立新发展研究院国际ESG研究中心、东盟碳中和研究所（AICN），进一步整合和优化研究资源，为实现可持续金融业务提供坚实的理论支持与实践指导。

　　持续创新绿色金融服务

　　伴随着国内产业转型发展，要持续做好绿色金融大文章，守正创新同样重要。记者梳理发现，创新绿色金融服务也是多家券商2024年ESG报告中着墨的重点。

　　以华泰证券为例，2024年公司旗下华泰资管公司助力首单港资企业光储碳中和类REITs成功发行，实现港资企业成功在境内发行首单类REITs，本次发行贴标“绿色”和“碳中和”债券品种标签，募集资金持续投向可再生能源项目；华泰联合证券助力深交所首单能源行业可续发型ABS成功发行，该项目预计产生环境效益可达到年节约标准煤4.37吨、年二氧化碳减排量11.34吨、年二氧化硫削减量12.49吨、年氮氧化物削减量34.34吨。

　　招商证券则通过积极申请碳排放权自营交易资格并获得监管部门批复，探索碳金融业务新模式。根据公司披露，其子公司招商期货于2024年推出多个国内首创绿色金融衍生品，如“寒潮及降水指数保险+天气衍生品”为农民提供天气风险管理工具；“寒潮指数衍生品”助力电力行业应对极端天气、保障能源供应稳定；ESG相关商品系列指数，推动资本在绿色资源品领域的有效配置。

　　中金公司在绿色金融领域持续探索，为绿色低碳产业的发展提供创新方案。从具体表现看，中金公司积极参与全国温室气体自愿减排交易市场（CCER市场）首日交易，并与申能碳科技有限公司开展了上海碳市场首批碳回购交易，通过碳回购交易帮助企业盘活碳资产，提高碳市场流动性，满足实体经济融资需求。此外，公司还积极参与财政部资产评估中心、上海生态环境局等多个部门举办的与碳交易相关的行业会议，为碳交易及碳金融综合服务落地建言献策。

华西计算机

（一）国产算力：应对挑战开启创新发展新篇

【乘势而起：关税下国产算力发展新程】面对美国加征关税的挑战，中国采取了对等反制措施，同时加速推进科技自立自强的战略布局。当前，政策支持与市场需求正在形成双重驱动力，推动国产科技产业进入快速发展期。在芯片和算力等关键领域，可以观察到技术突破与产业协同正在形成良性循环。

（一）应对关税挑战，筑牢科技自立自强根基：美国新一轮关税政策客观上加速了国内科技产业链的自主化进程。从政策层面看，研发费用加计扣除比例提升至100%、"专精特新"企业专项扶持等实质性举措持续落地。产业端角度看：头部芯片企业的研发投入强度普遍达到20%以上，英伟达的流片周期已缩短了5-7个月。值得注意的是，在14nm及以上成熟制程领域，国产替代方案已具备相当的市场竞争力。

（二）国产算力：多维度突破发展，热潮涌动向未来：国产算力生态正在经历从单点突破到系统协同的转变。数据库领域，分布式架构的性能优化取得显著进展；操作系统在金融、政务等关键行业的适配度持续提升；服务器厂商则通过模块化设计实现了15%-20%的成本优化。产学研合作模式的创新，高通AI等企业与重点实验室共建的联合创新中心，共同实现技术突破。这些进展表明，国产算力产业链正在形成差异化的竞争优势。

（二）关税变局：跨境支付合规布局与新机

【破局求变：跨境支付行业的挑战与突围】当下，跨境支付行业在关税壁垒与合规升级的双重压力下承压前行。中国跨境支付新规通过牌照整合与外资准入规范，推动行业加速重构。

行业以区域化合作与人民币国际化双向突破为锚点，依托CIPS深化“一带一路”支付网络，并通过CMIM框架下的人民币出资安排强化货币稳定性，为跨境贸易开辟新路径。

（一）关税冲击：美国对等关税下的行业变局：近日美国对等关税政策正式启动。在中美关税博弈背景下，当前跨境支付行业面临双重挑战：一方面需应对美元持续走强带来的外汇结算成本攀升，另一方面亟需为加速向东南亚等地转移生产线的中国企业构建适配的支付服务体系。

（二）合规重构：监管条例加速行业布局：随着政策开放进程持续推进，监管部门明确要求外资机构必须持有境内互联网支付牌照并设立实体运营机构，以此强化市场准入规范化管理。当前阶段，跨境支付企业正加速通过牌照收购完成合规准入，外资机构通过股权并购方式直接触达境内用户群体已形成显著趋势。

（三）趋势前瞻：区域化与人民币国际化双向突破：在区域金融合作层面，依托CIPS的深度应用，中国正持续深化与"一带一路"沿线国家的支付结算合作，实现跨境支付与国际贸易的良性互动发展；东盟与中日韩（10+3）会议已就CMIM框架内的人民币出资方案达成共识，提升了人民币在区域金融安全网中的储备货币功能；中阿双边本币互换协议的再次续签，增强了人民币在国际贸易结算中的流动性，加速推进了人民币的国际化进程。

（三）投资建议

受益标的：

1.核心信创企业:中国软件、中国长城等；

2.国产算力与芯片:拓维信息、海光信息等:鸿蒙:中软国际、软通动力、润和软件、拓维信息、常山北明等；

3.AIDC:润建股份、光环新网、奥飞数据、润泽科技等；

4.算力租赁:海南华铁、宏景科技、弘信电子等；

5.云计算:优刻得、首都在线、顺网科技、深信服等；

6.算力芯片:海光信息、寒武纪、芯原股份等；

7.AI电力:中恒电气（维权）、麦格米特、欧陆通、科泰电源（维权）等；

8.数据要素与可信数据空间:易华录、深桑达A、太极股份、达梦数据等；

9.跨境支付：四方精创、新国都、华峰超纤、高伟达、新大陆、拉卡拉、京北方、新晨科技等。

风险提示：市场系统性风险、科技创新政策落地不及预期、中美博弈突发事件。

证券分析师：刘泽晶 S1120520020002；

发布日期：2025-04-13；

《关税反制强call国产算力与跨境支付》

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