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塔城地区(额敏县、和布克赛尔蒙古自治县、沙湾市、裕民县、塔城市、乌苏市、托里县)

苏州市(张家港市、常熟市、吴江区、相城区、姑苏区、吴中区、虎丘区、昆山市、太仓市)

酒泉市(敦煌市、玉门市、肃州区、金塔县、阿克塞哈萨克族自治县、瓜州县、肃北蒙古族自治县)

沈阳市(铁西区、法库县、于洪区、辽中区、浑南区、沈北新区、新民市、皇姑区、康平县、苏家屯区、大东区、和平区、沈河区)  南充市(南部县、营山县、仪陇县、蓬安县、顺庆区、西充县、阆中市、高坪区、嘉陵区)

大连市(金州区、甘井子区、沙河口区、西岗区、长海县、旅顺口区、中山区、瓦房店市、庄河市、普兰店区)

周口市(扶沟县、项城市、西华县、沈丘县、川汇区、鹿邑县、太康县、淮阳区、商水县、郸城县)

乌兰察布市(商都县、四子王旗、兴和县、察哈尔右翼前旗、丰镇市、察哈尔右翼后旗、化德县、凉城县、察哈尔右翼中旗、卓资县、集宁区)

三沙市(西沙区、南沙区)  茂名市(高州市、茂南区、化州市、信宜市、电白区)

商洛市(山阳县、镇安县、洛南县、柞水县、商州区、商南县、丹凤县)

遂宁市(射洪市、蓬溪县、船山区、大英县、安居区)

杭州市(淳安县、上城区、拱墅区、萧山区、建德市、富阳区、钱塘区、西湖区、滨江区、临平区、桐庐县、余杭区、临安区)

荆州市(松滋市、沙市区、洪湖市、监利市、公安县、石首市、江陵县、荆州区)

日喀则市(吉隆县、江孜县、岗巴县、桑珠孜区、白朗县、昂仁县、定日县、萨迦县、康马县、萨嘎县、聂拉木县、定结县、拉孜县、谢通门县、南木林县、仲巴县、亚东县、仁布县)

永州市(新田县、蓝山县、道县、零陵区、江永县、双牌县、江华瑶族自治县、东安县、祁阳市、冷水滩区、宁远县)

朔州市(怀仁市、山阴县、应县、平鲁区、右玉县、朔城区)

黔西南布依族苗族自治州(望谟县、贞丰县、安龙县、普安县、晴隆县、兴义市、兴仁市、册亨县)

凉山彝族自治州(西昌市、雷波县、木里藏族自治县、美姑县、喜德县、昭觉县、金阳县、德昌县、冕宁县、布拖县、会理市、甘洛县、普格县、会东县、宁南县、盐源县、越西县)

齐齐哈尔市(甘南县、富裕县、铁锋区、克东县、龙沙区、依安县、昂昂溪区、泰来县、克山县、建华区、龙江县、梅里斯达斡尔族区、碾子山区、富拉尔基区、拜泉县、讷河市)

庆阳市(庆城县、镇原县、西峰区、宁县、环县、华池县、正宁县、合水县)

来宾市(兴宾区、合山市、武宣县、忻城县、象州县、金秀瑶族自治县)

廊坊市(霸州市、安次区、香河县、固安县、广阳区、大城县、文安县、永清县、大厂回族自治县、三河市)

吴忠市(利通区、同心县、青铜峡市、盐池县、红寺堡区)

天津市(河东区、红桥区、西青区、津南区、宝坻区、河北区、宁河区、滨海新区、北辰区、南开区、武清区、河西区、静海区、蓟州区、东丽区、和平区)

西藏自治区

阜阳市(太和县、临泉县、颍东区、颍上县、界首市、颍州区、阜南县、颍泉区)

广安市(华蓥市、武胜县、邻水县、岳池县、广安区、前锋区)

承德市(宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、丰宁满族自治县、双桥区、滦平县、鹰手营子矿区、兴隆县、承德县、双滦区、隆化县、平泉市)

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盘锦市(兴隆台区、大洼区、双台子区、盘山县)

牡丹江市(东宁市、宁安市、西安区、东安区、爱民区、海林市、林口县、阳明区、穆棱市、绥芬河市)

信阳市(新县、罗山县、潢川县、浉河区、固始县、息县、光山县、淮滨县、商城县、平桥区)

上饶市(万年县、玉山县、余干县、德兴市、鄱阳县、婺源县、信州区、广丰区、广信区、弋阳县、横峰县、铅山县)  昌吉回族自治州(呼图壁县、阜康市、玛纳斯县、木垒哈萨克自治县、昌吉市、吉木萨尔县、奇台县)

聊城市(高唐县、莘县、东昌府区、东阿县、阳谷县、临清市、茌平区、冠县)

宁夏回族自治区

丽水市(景宁畲族自治县、庆元县、遂昌县、莲都区、缙云县、松阳县、龙泉市、青田县、云和县)徐州市(邳州市、丰县、云龙区、铜山区、睢宁县、泉山区、鼓楼区、沛县、贾汪区、新沂市)

漳州市(华安县、龙海区、平和县、龙文区、长泰区、诏安县、漳浦县、芗城区、南靖县、东山县、云霄县)  内江市(市中区、威远县、资中县、东兴区、隆昌市)

鸡西市(鸡东县、滴道区、密山市、麻山区、城子河区、梨树区、鸡冠区、虎林市、恒山区)

果洛藏族自治州(班玛县、达日县、甘德县、玛多县、玛沁县、久治县)

甘孜藏族自治州(巴塘县、雅江县、理塘县、石渠县、泸定县、得荣县、道孚县、九龙县、丹巴县、康定市、新龙县、甘孜县、白玉县、乡城县、炉霍县、色达县、稻城县、德格县)葫芦岛市(南票区、建昌县、兴城市、连山区、绥中县、龙港区)

白城市(镇赉县、洮北区、通榆县、洮南市、大安市)

崇左市(江州区、扶绥县、龙州县、宁明县、大新县、凭祥市、天等县)

宣城市(广德市、绩溪县、宁国市、郎溪县、宣州区、旌德县、泾县)

莆田市(荔城区、城厢区、涵江区、仙游县、秀屿区)

临沧市(永德县、云县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、沧源佤族自治县、临翔区、凤庆县、耿马傣族佤族自治县、镇康县)

枣庄市(台儿庄区、市中区、山亭区、峄城区、滕州市、薛城区)

延边朝鲜族自治州(汪清县、延吉市、敦化市、和龙市、图们市、安图县、龙井市、珲春市)

石家庄市(赞皇县、栾城区、晋州市、赵县、裕华区、无极县、新华区、正定县、元氏县、新乐市、深泽县、平山县、藁城区、辛集市、井陉矿区、井陉县、灵寿县、高邑县、桥西区、长安区、鹿泉区、行唐县)

清远市(连州市、连南瑶族自治县、清新区、阳山县、清城区、佛冈县、英德市、连山壮族瑶族自治县)

洛阳市(瀍河回族区、汝阳县、嵩县、洛宁县、新安县、涧西区、栾川县、西工区、孟津区、洛龙区、老城区、偃师区、宜阳县、伊川县)

固原市(彭阳县、隆德县、原州区、泾源县、西吉县)

延安市(子长市、甘泉县、富县、黄陵县、黄龙县、吴起县、志丹县、宝塔区、宜川县、安塞区、延长县、延川县、洛川县)

三亚市(海棠区、天涯区、吉阳区、崖州区)

南阳市(新野县、内乡县、淅川县、邓州市、社旗县、卧龙区、镇平县、方城县、唐河县、南召县、西峡县、宛城区、桐柏县)

鹤壁市(浚县、淇滨区、鹤山区、山城区、淇县)

阳泉市(平定县、矿区、盂县、郊区、城区)

　　北京时间4月17日晚，霸王茶姬正式敲钟纳斯达克，成为新茶饮行业第5家上市公司，也是首家在美股上市的新茶饮公司。

　　作为快速成长的新茶饮新贵，霸王茶姬受到美股投资者的热情追捧。上市当天，公司股价高开20.54%至33.75美元，盘中最高涨超48%。截至当日收盘，霸王茶姬涨15.86%，报32.44美元，总市值近60亿美元。

　　与同行业其他上市公司相比，霸王茶姬此次上市进程推进颇快。从3月26日公开递交招股书到4月17日上市，历时不足1个月。

　　赚钱能力最强的新茶饮企业

　　2017年，霸王茶姬第一家门店在云南开设。此后数年，这家主打原叶鲜奶茶、走国风路线的新茶饮品牌在西南地区深耕不辍，但在全国范围内，影响力尚未打开。

　　转折发生于2021年。当年，霸王茶姬接受了复星、XVC和琮碧秋实等投资方超3亿元的融资，在明确了战略和打法后，开启了全国化新征程。

　　在2022年、2023年和2024年底，霸王茶姬门店总数分别为1087家、3511家、6440家，呈倍增之势。作为后发者，其终以“黑马”之姿闯进新茶饮头部阵营。

　　伴随着门店规模的快速扩大和品牌势能的强势崛起，霸王茶姬的业绩也迎来爆发。2022年至2024年，霸王茶姬营收分别为4.92亿元、46.40亿元、124.06亿元；净利润分别为-9070万元、8.03亿元、25.15亿元。

　　横向对比来看，2024年霸王茶姬的净利润仅次于蜜雪冰城，显著高于古茗、茶百道，而后二者的门店数量远高于霸王茶姬。

　　取得这样的成绩，离不开其高超的赚钱能力。2024年，霸王茶姬的毛利率为51.5%，净利率达20.3%，领跑整个新茶饮行业，这也使其成为加盟商眼中的“香饽饽”。招股书显示，截至2024年年底，共有3195位加盟商加入霸王茶姬。2023年和2024年，霸王茶姬闭店率仅为0.5%和1.5%，低于其他上市茶饮企业。

　　事实上，霸王茶姬的赚钱奥秘并不复杂，可简单概括为在产品和供应链上做“减法”，在数字化技术和自动化设备上做“加法”。

　　通过实施大单品策略，2022年、2023年和2024年，霸王茶姬在中国产生的订单金额中，分别有约79%、87%和91%来自招牌茶拿铁产品（即原叶鲜奶茶），其中约44%、57%和61%来自前三款最畅销的茶拿铁产品。以明星单品“伯牙绝弦”为例，其过去3年累计售出超6亿杯。

　　霸王茶姬表示，专注于简单的核心菜单使其能够通过更集中、简化和高效的供应链管理以及高度自动化生产设备，来确保产品质量、一致性和便利性。这最终导致其庞大的门店网络运营效率和服务质量的提高。

　　将现代东方茶推向世界

　　“中国是茶叶的发源地，但至今未诞生一个世界级的茶品牌，这是一个非常令人心痛和值得深思的现象。”在2024年5月举行的“2024年国际茶日·现代东方茶创新论坛”上，霸王茶姬创始人、董事会主席、首席执行官张俊杰这样感慨。

　　也正是在这场活动上，张俊杰透露了霸王茶姬的雄心和未来愿景：未来在100个国家有霸王茶姬的身影、一年为茶友提供150亿杯茶，有30万个伙伴遍布全球，通过一杯茶链接消费者的每一天。

　　如何达成这一愿景？霸王茶姬的答案是，把喝茶这件事做成现代咖啡那样，通过“三杯茶”场景，重建喝茶的共识。

　　所谓“三杯茶”场景，第一个是指对标星巴克，让喝茶这件事变得生活化。“霸王茶姬要像素级对标星巴克。”张俊杰曾说。第二个是指对标雀巢，即未来在家庭和办公室等场景出现一台小小的自动化萃茶机。第三个是指对标可口可乐，希望通过打造一款兼具美味健康，同时又带有能量性和功能性的预制茶饮料，将东方茶推向全球每个角落。

　　显然，对于成立尚不足8年的霸王茶姬来说，对标星巴克，仍是当下的重点任务。

　　据了解，霸王茶姬自研萃茶工艺和设备，将其用于新产品线的开拓。2025年，霸王茶姬推出称为“CHAGEENOW”的现萃系列产品，已率先在上海地区测试。整体来看，霸王茶姬的Tealatte、Teaspresso、Teapuccino产品线分别对应咖啡领域的拿铁、美式和卡布奇诺。

　　除了开拓新产品线，霸王茶姬也在加速海外扩张。招股书显示，截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家门店，覆盖地区包括马来西亚、新加坡、泰国。近期，霸王茶姬将在美国洛杉矶落地北美市场的第一家门店。

　　一个有趣的细节是，此次上市，霸王茶姬的股票代码定为“CHA”，即“茶”的拼音，这显示了其全球化布局的战略定力。在业内人士看来，通过将“茶”这一极具中国特色的元素融入股票代码，霸王茶姬不仅向全球投资者传递了其核心业务和文化底蕴，且有助于提升品牌的辨识度和影响力。

　　从规模扩张到内功修炼

　　尽管多家调研机构的研究报告显示，新茶饮行业在未来仍会保持低速增长，但不可否认的是随着供给快速扩大及产品同质化，行业竞争已进入红海。

　　从行业上市公司的2024年年报来看，同店GMV等核心经营指标均有所下滑。霸王茶姬也未能幸免。招股书显示，从2024年第三季度开始，霸王茶姬的同店GMV增速已经趋缓，到了第四季度，同店GMV相较上一年同比出现了18.4%的负增长。

　　面向未来，霸王茶姬如何继续高质量、可持续发展？答案或许藏在内功修炼和组织效率的提升上。

　　招股书显示，2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。较为克制的计划开店数量意味着公司在2025年不再过度追求门店规模扩张，而是转向门店精细化运营。

　　从此次上市的募资用途看，增强核心竞争力成为关键。霸王茶姬表示，此次预计募资净额约为3.96亿美元，主要用于科技投入、新品研发、品牌建设、构建海外供应链网络等。

　　在近期的一次分享中，张俊杰还特别提到了组织构建问题。他表示，霸王茶姬的组织有两个特点，第一是具有多元性，第二是具有一元性。所谓多元性是指在招聘的时候，没有任何偏好性，不设各种限制，员工的行业跨度、年龄跨度、地域跨度、背景差异都很大，不戴帽子不设限。所谓一元性，是指员工“都是具有同一种味道的人，不装不端，只做正确的事，不做别人想看到的事”。

　　“我用50%以上的时间找人，发现好的人，再充分地激发信任和授权。最终整个组织逐渐变成了一个‘人人都是founder（创始人）’的状态。”张俊杰表示，霸王茶姬坚定走的一条路（做一品牌、多品类、全渠道的全球化）是一群人共同选择的路，跪着也要把它走完。

　　作者：郑俊婷