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常州市(天宁区、钟楼区、新北区、溧阳市、金坛区、武进区)

滁州市(琅琊区、凤阳县、全椒县、定远县、明光市、天长市、来安县、南谯区)

乌兰察布市(察哈尔右翼中旗、兴和县、察哈尔右翼后旗、集宁区、丰镇市、凉城县、化德县、商都县、四子王旗、察哈尔右翼前旗、卓资县)

大理白族自治州(鹤庆县、云龙县、南涧彝族自治县、祥云县、洱源县、大理市、巍山彝族回族自治县、剑川县、弥渡县、永平县、宾川县、漾濞彝族自治县)  南平市(延平区、建阳区、建瓯市、松溪县、光泽县、政和县、顺昌县、浦城县、武夷山市、邵武市)

新乡市(辉县市、获嘉县、卫滨区、红旗区、长垣市、延津县、新乡县、卫辉市、原阳县、凤泉区、封丘县、牧野区)

厦门市(海沧区、思明区、翔安区、湖里区、同安区、集美区)

景德镇市(乐平市、浮梁县、昌江区、珠山区)

柳州市(融水苗族自治县、鹿寨县、鱼峰区、融安县、柳城县、柳北区、城中区、三江侗族自治县、柳江区、柳南区)  佳木斯市(富锦市、向阳区、同江市、东风区、桦川县、桦南县、抚远市、前进区、郊区、汤原县)

太原市(迎泽区、古交市、晋源区、杏花岭区、小店区、清徐县、万柏林区、尖草坪区、阳曲县、娄烦县)

黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、同仁市、尖扎县、泽库县)

泉州市(惠安县、永春县、安溪县、金门县、晋江市、丰泽区、鲤城区、石狮市、德化县、南安市、洛江区、泉港区)

揭阳市(惠来县、榕城区、普宁市、揭东区、揭西县)

牡丹江市(海林市、东安区、宁安市、林口县、爱民区、阳明区、东宁市、西安区、穆棱市、绥芬河市)

张掖市(肃南裕固族自治县、高台县、民乐县、临泽县、山丹县、甘州区)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊吾县、伊州区)

伊犁哈萨克自治州(察布查尔锡伯自治县、新源县、昭苏县、霍尔果斯市、特克斯县、奎屯市、尼勒克县、霍城县、伊宁县、巩留县、伊宁市)

宜春市(丰城市、袁州区、上高县、高安市、奉新县、万载县、宜丰县、樟树市、铜鼓县、靖安县)

巴中市(通江县、恩阳区、巴州区、南江县、平昌县)

儋州市

邯郸市(鸡泽县、成安县、峰峰矿区、磁县、广平县、大名县、涉县、曲周县、永年区、魏县、武安市、临漳县、邱县、肥乡区、馆陶县、邯山区、丛台区、复兴区)

黄冈市(黄州区、红安县、武穴市、浠水县、团风县、蕲春县、黄梅县、英山县、麻城市、罗田县)

衡阳市(石鼓区、珠晖区、常宁市、衡阳县、衡山县、衡南县、雁峰区、蒸湘区、南岳区、耒阳市、衡东县、祁东县)

天津市(西青区、红桥区、宝坻区、河东区、南开区、和平区、东丽区、武清区、蓟州区、津南区、滨海新区、北辰区、河西区、宁河区、河北区、静海区)

珠海市(斗门区、金湾区、香洲区)

阳江市(江城区、阳东区、阳西县、阳春市)

普洱市(镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、景谷傣族彝族自治县、思茅区、墨江哈尼族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、澜沧拉祜族自治县、江城哈尼族彝族自治县、西盟佤族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、景东彝族自治县)

铜仁市(沿河土家族自治县、江口县、石阡县、玉屏侗族自治县、万山区、印江土家族苗族自治县、碧江区、思南县、松桃苗族自治县、德江县)

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咸阳市(兴平市、渭城区、旬邑县、长武县、武功县、礼泉县、三原县、彬州市、乾县、秦都区、永寿县、淳化县、泾阳县、杨陵区)

娄底市(冷水江市、新化县、双峰县、娄星区、涟源市)

怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县、泸水市、福贡县)

黔西南布依族苗族自治州(兴仁市、贞丰县、册亨县、普安县、望谟县、兴义市、晴隆县、安龙县)  阳泉市(平定县、盂县、矿区、郊区、城区)

南京市(高淳区、秦淮区、玄武区、雨花台区、六合区、浦口区、栖霞区、江宁区、溧水区、鼓楼区、建邺区)

衢州市(柯城区、江山市、龙游县、常山县、衢江区、开化县)

温州市(瑞安市、乐清市、洞头区、瓯海区、文成县、龙湾区、泰顺县、苍南县、平阳县、龙港市、永嘉县、鹿城区)福州市(马尾区、仓山区、闽清县、台江区、福清市、罗源县、晋安区、长乐区、闽侯县、永泰县、平潭县、连江县、鼓楼区)

固原市(泾源县、彭阳县、隆德县、西吉县、原州区)  中山市

黑河市(爱辉区、逊克县、孙吴县、五大连池市、嫩江市、北安市)

青岛市(城阳区、李沧区、莱西市、平度市、市北区、市南区、黄岛区、胶州市、即墨区、崂山区)

焦作市(中站区、解放区、温县、武陟县、孟州市、修武县、博爱县、沁阳市、马村区、山阳区)咸宁市(崇阳县、通城县、通山县、赤壁市、嘉鱼县、咸安区)

白银市(景泰县、靖远县、会宁县、白银区、平川区)

潍坊市(昌邑市、诸城市、奎文区、安丘市、潍城区、临朐县、高密市、寿光市、青州市、坊子区、昌乐县、寒亭区)

广元市(昭化区、苍溪县、朝天区、剑阁县、旺苍县、青川县、利州区)

齐齐哈尔市(富拉尔基区、铁锋区、龙江县、富裕县、龙沙区、梅里斯达斡尔族区、拜泉县、依安县、昂昂溪区、甘南县、克东县、克山县、讷河市、泰来县、建华区、碾子山区)

黔东南苗族侗族自治州(黎平县、从江县、镇远县、剑河县、天柱县、凯里市、榕江县、施秉县、丹寨县、麻江县、三穗县、黄平县、锦屏县、雷山县、岑巩县、台江县)

泰安市(岱岳区、新泰市、宁阳县、肥城市、东平县、泰山区)

池州市(青阳县、贵池区、石台县、东至县)

聊城市(东昌府区、茌平区、临清市、高唐县、冠县、莘县、阳谷县、东阿县)

江门市(蓬江区、恩平市、开平市、新会区、鹤山市、台山市、江海区)

防城港市(港口区、东兴市、上思县、防城区)

嘉兴市(海盐县、桐乡市、平湖市、海宁市、秀洲区、南湖区、嘉善县)

湘西土家族苗族自治州(龙山县、泸溪县、吉首市、凤凰县、保靖县、花垣县、古丈县、永顺县)

哈尔滨市(平房区、呼兰区、道外区、南岗区、依兰县、通河县、木兰县、双城区、香坊区、五常市、尚志市、延寿县、巴彦县、阿城区、宾县、松北区、方正县、道里区)

沈阳市(法库县、苏家屯区、和平区、大东区、新民市、浑南区、沈河区、辽中区、康平县、铁西区、沈北新区、于洪区、皇姑区)

苏州市(姑苏区、张家港市、吴江区、太仓市、相城区、昆山市、常熟市、虎丘区、吴中区)

唐山市(开平区、丰南区、迁西县、滦南县、古冶区、曹妃甸区、丰润区、玉田县、乐亭县、路南区、路北区、滦州市、遵化市、迁安市)

　　近期，宠物经济持续受到市场关注，中宠股份、佩蒂股份两家宠物食品头部公司成为本周机构最为关注的公司。

　　本周(4月21日至4月25日)A股大盘小幅回暖，上证指数全周上涨0.56%，收于3295.06点；深证成指周内上涨1.38%，创业板指上涨1.74%。

　　盘面上，申万一级行业整体表现较好，公用事业、汽车、美容护理及家用电器等板块涨幅居前，仅有食品饮料、社会服务、农林牧渔、国防军工等板块飘绿。

　　本周上市公司年报与一季报密集出炉，带动机构调研热情继续提升，截至4月25日19时，共有294家上市公司接待机构调研。在市场情绪回温的大背景下，本周共有209只机构调研股实现正收益，仕佳光子涨幅达到66.54%，尔康制药、新易盛、金沃股份、天元宠物等涨幅超20%。

　　值得关注的是，本周多家宠物经济板块上市公司相继发布的财报显示，相关公司业绩表现亮眼，行业景气度持续高企。4月24日收盘，宠物经济概念上涨1.74%，位居概念板块涨幅第四。个股方面，天元宠物20%涨停，中宠股份、依依股份等多股涨停。

　　热门调研标的方面，本周有21家公司接受超百家机构调研。其中，中宠股份、佩蒂股份两家宠物食品头部公司成为机构最为关注的公司，两家公司周内分别接待201家机构、171家机构调研。

　　4月23日，中宠股份发布业绩报告，2024年实现营收44.6亿元，同比增长19.1%，净利润3.94亿元，同比增长68.9%；今年一季度中宠股份继续保持高增长，实现营收11.01亿元，同比增长25.41%，净利润9115.53万元，同比增长62.13%。

　　机构问及中宠股份2025年销售费用的投放力度预期，中宠股份指出，将在自主品牌发展上保持必要投入力度，同时更加注重投放的精准性和有效性。一方面会持续加强品牌建设投入，通过多元化的营销方式提升品牌影响力；另一方面将优化费用结构，提高资源使用效率，确保每一分投入都能产生最大价值。

　　佩蒂股份被机构询问爆款品牌“爵宴”零食品类在2025年一季度的增长点，该公司高管表示，一季度，爵宴在零食新品的增长主要体现在天然骨肉咀嚼零食、主食罐头、冻干零食和鲜粮四个品类上。其中，冻干产品同比快速增长，成为新的增长驱动力，爵宴原有的肉干产品也保持较高增速。

　　新西兰主粮对于佩蒂股份今年业绩的增量贡献也成为机构关注重点。佩蒂股份表示，新西兰主粮属于稀缺产能，目前处于产能爬坡的状态，预计2025年二季度产能释放明显加快，可以满足国内外高端主粮品牌的多样化需求，同时也将进入公司自主品牌矩阵，猫粮和狗粮都有。预计2025年度将有20%—30%的产能释放。

　　在调研中，机构问及关税对中宠股份与佩蒂股份业务的影响，中宠股份高管介绍称，该公司已形成完善的关税应对体系，本轮关税调整对公司不会造成重大影响。

　　中宠股份表示，该公司是目前中国唯一一家在美国和加拿大设立宠物零食工厂的企业，也是较早在东南亚进行产能布局的企业之一，其海外产能分布在美国、加拿大、新西兰、柬埔寨等多个国家，这种全球化的产能配置大大降低了单一市场贸易政策变化对该公司业务的影响。

　　“在本轮关税加征之前，公司销往北美市场的产品主要就是由美国工厂、加拿大工厂和柬埔寨工厂承接，国内产能则专注于服务欧洲、东南亚、国内等市场需求。因此，本轮关税调整仅涉及国内出口业务中出口至美国的业务，该部分占公司整体营收比例较低，且此部分订单未来将陆续转移至柬埔寨工厂生产，影响可控。”中宠股份高管表示。

　　佩蒂股份回应称，2025年，佩蒂股份已把美国客户的订单基本上全部转移到东南亚工厂交付，由于关税政策变化比较快，目前尚无法评估对业务的具体影响。该公司在宠物零食特别是宠物咬胶细分市场，在研发能力、大规模制造、产品品控、产品代次以及和客户的合作深度上都处于较大的领先位置，合作黏性强。

　　此外，东方电热、蓝晓科技、天孚通信、科大讯飞等4家公司接受160家以上机构调研，晶盛机电、银轮股份、聚光科技、京东方A等7家公司接受140家以上机构调研。

　　蓝晓科技2024年与2025年一季度业绩均实现同比增长，且营收与净利润双创历史新高。

　　不过，该公司2024年非盐湖提锂系统装置毛利率下滑，受到机构询问。蓝晓科技表示，该公司系统装置应用场景广泛，整体收入有阶段性与弹性，2024年，受到宏观环境及市场因素影响，个别项目竞争比较激烈，拉低整体毛利率。

专题：聚焦券商2024年报

　　本文源自：金融界

　　2025年4月27日，湘财股份发布了2024年年报。报告显示，公司全年实现营业总收入21.92亿元，同比下降5.56%；归属净利润1.09亿元，同比减少8.59%；扣非净利润2.27亿元，同比增长152.92%。尽管整体营收和净利润有所下滑，但扣非净利润的大幅增长显示出公司在非经常性损益方面的显著改善。湘财股份在复杂市场环境下，通过优化经营策略和降本增效，保持了相对稳健的业绩表现。

　　证券板块：财富管理业务表现亮眼，投行业务承压

　　湘财股份的核心业务板块——湘财证券在2024年表现较为突出。报告期内，湘财证券实现营业总收入16.50亿元，同比增长11.14%；扣非净利润4.16亿元，同比增长82.47%。财富管理业务成为亮点，湘财证券通过构建分类分级客户服务体系、数智化服务手段和投顾产品体系的完善，有效提升了客户服务质量和业务拓展能力。特别是在投资者教育方面，湘财证券投教基地荣获“优秀”评级，显示出其在客户服务领域的深耕。

　　然而，投行业务表现不佳，收入同比减少46.09%。尽管湘财证券在固定收益投行方面取得了一些突破，如成功发行多个创新债券项目，但整体投行业务仍面临较大压力。股权投行业务在新三板挂牌、财务顾问和再融资等方面虽有进展，但受市场环境影响，业务规模显著收缩。

　　资产管理：规模突破百亿，但收入增长乏力

　　2024年，湘财证券资产管理业务规模突破百亿大关，达到126.04亿元，同比增长149.44%。全年新发产品27只，涵盖固收、混合、FOF等多个类别，显示出公司在资管产品布局上的多元化。然而，尽管资产管理规模大幅增长，资管业务收入仅为3268.35万元，同比增长30.89%，增速远低于规模增长。这表明湘财证券在资管业务的盈利能力上仍有待提升，尤其是在费率改革和行业竞争加剧的背景下，如何提高资管产品的收益水平成为关键挑战。

　　实业与投资板块：业务规模有限，战略布局持续推进

　　湘财股份的实业板块在2024年表现平平，资产规模占总资产比重不足2%，贸易收入同比下降24.58%。由于该业务毛利率较低，对整体净利润的贡献有限。公司通过关停并转、降本增效等措施盘活存量资产，但实业板块的优化效果尚未显著体现。

　　在投资板块，湘财股份通过战略投资和合资合作，积极布局金融科技领域。截至2024年末，公司持有大智慧11.68%的股权，成为其第二大股东。2025年3月，湘财股份宣布拟通过换股吸收合并大智慧，进一步强化金融科技战略落地能力。这一举措有望提升湘财证券的财富管理和金融服务能力，但整合效果仍需时间验证。

　　总体来看，湘财股份在2024年面临营收和净利润下滑的压力，但通过扣非净利润的大幅增长和证券板块的稳健表现，展现出一定的抗风险能力。然而，投行业务的收缩和资管业务收入增长乏力，仍是公司未来需要重点解决的问题。