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贺州市(昭平县、平桂区、八步区、钟山县、富川瑶族自治县)

十堰市(茅箭区、郧西县、张湾区、竹山县、丹江口市、房县、郧阳区、竹溪县)

沧州市(南皮县、盐山县、青县、泊头市、孟村回族自治县、河间市、肃宁县、沧县、献县、海兴县、运河区、新华区、黄骅市、东光县、吴桥县、任丘市)

曲靖市(马龙区、麒麟区、师宗县、富源县、罗平县、宣威市、沾益区、会泽县、陆良县)  汕头市(龙湖区、金平区、南澳县、澄海区、潮阳区、濠江区、潮南区)

新疆维吾尔自治区

乌鲁木齐市(达坂城区、水磨沟区、米东区、头屯河区、天山区、乌鲁木齐县、沙依巴克区、新市区)

海西蒙古族藏族自治州(茫崖市、天峻县、格尔木市、都兰县、德令哈市、乌兰县)丹东市(宽甸满族自治县、东港市、振兴区、凤城市、振安区、元宝区)

韶关市(始兴县、南雄市、翁源县、乳源瑶族自治县、新丰县、仁化县、乐昌市、曲江区、武江区、浈江区)  鹰潭市(贵溪市、月湖区、余江区)

扬州市(仪征市、宝应县、邗江区、江都区、广陵区、高邮市)

赤峰市(元宝山区、巴林左旗、红山区、喀喇沁旗、克什克腾旗、宁城县、巴林右旗、翁牛特旗、敖汉旗、林西县、阿鲁科尔沁旗、松山区)

铜陵市(铜官区、义安区、郊区、枞阳县)

宁波市(慈溪市、北仑区、江北区、鄞州区、象山县、余姚市、奉化区、镇海区、海曙区、宁海县)

漳州市(东山县、龙文区、漳浦县、平和县、长泰区、华安县、云霄县、南靖县、诏安县、龙海区、芗城区)

淄博市(临淄区、张店区、沂源县、博山区、桓台县、高青县、周村区、淄川区)

朝阳市(龙城区、朝阳县、建平县、北票市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、双塔区、凌源市)

包头市(青山区、昆都仑区、九原区、土默特右旗、石拐区、固阳县、东河区、达尔罕茂明安联合旗、白云鄂博矿区)

铜仁市(江口县、沿河土家族自治县、玉屏侗族自治县、德江县、松桃苗族自治县、碧江区、石阡县、万山区、印江土家族苗族自治县、思南县)

宝鸡市(扶风县、太白县、凤翔区、陇县、岐山县、千阳县、渭滨区、凤县、眉县、陈仓区、麟游县、金台区)

商丘市(柘城县、宁陵县、夏邑县、梁园区、民权县、永城市、睢县、虞城县、睢阳区)

湘西土家族苗族自治州(龙山县、泸溪县、永顺县、花垣县、凤凰县、古丈县、吉首市、保靖县)

潮州市(湘桥区、潮安区、饶平县)

烟台市(莱州市、海阳市、栖霞市、蓬莱区、龙口市、招远市、莱阳市、福山区、牟平区、莱山区、芝罘区)

娄底市(涟源市、双峰县、新化县、冷水江市、娄星区)

梅州市(五华县、兴宁市、梅县区、丰顺县、蕉岭县、大埔县、平远县、梅江区)

长治市(沁源县、襄垣县、长子县、潞城区、平顺县、潞州区、壶关县、沁县、武乡县、上党区、黎城县、屯留区)

新乡市(长垣市、牧野区、卫滨区、卫辉市、封丘县、获嘉县、凤泉区、原阳县、红旗区、新乡县、辉县市、延津县)

蚌埠市(固镇县、禹会区、五河县、龙子湖区、蚌山区、怀远县、淮上区)

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北海市(合浦县、铁山港区、海城区、银海区)

哈尔滨市(依兰县、阿城区、道外区、呼兰区、巴彦县、方正县、平房区、双城区、宾县、通河县、木兰县、道里区、松北区、尚志市、香坊区、延寿县、五常市、南岗区)

吉林市(桦甸市、昌邑区、船营区、磐石市、龙潭区、舒兰市、丰满区、蛟河市、永吉县)

酒泉市(肃州区、敦煌市、瓜州县、金塔县、玉门市、阿克塞哈萨克族自治县、肃北蒙古族自治县)  昆明市(宜良县、寻甸回族彝族自治县、禄劝彝族苗族自治县、五华区、盘龙区、晋宁区、西山区、东川区、石林彝族自治县、官渡区、富民县、呈贡区、嵩明县、安宁市)

福州市(平潭县、闽清县、连江县、马尾区、闽侯县、长乐区、永泰县、鼓楼区、仓山区、晋安区、罗源县、福清市、台江区)

三沙市(西沙区、南沙区)

阜新市(清河门区、太平区、彰武县、新邱区、海州区、阜新蒙古族自治县、细河区)汉中市(略阳县、西乡县、南郑区、宁强县、留坝县、汉台区、勉县、佛坪县、洋县、镇巴县、城固县)

塔城地区(乌苏市、沙湾市、和布克赛尔蒙古自治县、裕民县、托里县、塔城市、额敏县)  三明市(永安市、宁化县、尤溪县、将乐县、沙县区、大田县、明溪县、三元区、清流县、泰宁县、建宁县)

临汾市(吉县、汾西县、隰县、安泽县、侯马市、大宁县、曲沃县、蒲县、永和县、尧都区、翼城县、霍州市、乡宁县、浮山县、古县、洪洞县、襄汾县)

镇江市(京口区、丹阳市、润州区、扬中市、丹徒区、句容市)

武威市(古浪县、民勤县、天祝藏族自治县、凉州区)岳阳市(岳阳县、平江县、华容县、岳阳楼区、云溪区、临湘市、君山区、湘阴县、汨罗市)

湖州市(吴兴区、德清县、南浔区、安吉县、长兴县)

内蒙古自治区

普洱市(景东彝族自治县、西盟佤族自治县、澜沧拉祜族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、思茅区、宁洱哈尼族彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、墨江哈尼族自治县、江城哈尼族彝族自治县)

鹤岗市(萝北县、向阳区、南山区、工农区、兴安区、东山区、绥滨县、兴山区)

博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、精河县、阿拉山口市、温泉县)

阜阳市(颍上县、临泉县、颍东区、颍泉区、太和县、界首市、阜南县、颍州区)

儋州市

青岛市(市北区、李沧区、胶州市、黄岛区、即墨区、平度市、崂山区、城阳区、莱西市、市南区)

安庆市(迎江区、宿松县、怀宁县、宜秀区、潜山市、大观区、望江县、桐城市、太湖县、岳西县)

松原市(宁江区、长岭县、扶余市、前郭尔罗斯蒙古族自治县、乾安县)

广州市(番禺区、从化区、黄埔区、荔湾区、花都区、海珠区、南沙区、增城区、天河区、越秀区、白云区)

滁州市(凤阳县、来安县、定远县、全椒县、南谯区、琅琊区、天长市、明光市)

广西壮族自治区

枣庄市(山亭区、市中区、峄城区、薛城区、滕州市、台儿庄区)

漯河市(郾城区、临颍县、召陵区、源汇区、舞阳县)

临夏回族自治州(积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏市、临夏县、和政县、广河县、康乐县、永靖县、东乡族自治县)

　　北京时间4月17日晚，霸王茶姬正式敲钟纳斯达克，成为新茶饮行业第5家上市公司，也是首家在美股上市的新茶饮公司。

　　作为快速成长的新茶饮新贵，霸王茶姬受到美股投资者的热情追捧。上市当天，公司股价高开20.54%至33.75美元，盘中最高涨超48%。截至当日收盘，霸王茶姬涨15.86%，报32.44美元，总市值近60亿美元。

　　与同行业其他上市公司相比，霸王茶姬此次上市进程推进颇快。从3月26日公开递交招股书到4月17日上市，历时不足1个月。

　　赚钱能力最强的新茶饮企业

　　2017年，霸王茶姬第一家门店在云南开设。此后数年，这家主打原叶鲜奶茶、走国风路线的新茶饮品牌在西南地区深耕不辍，但在全国范围内，影响力尚未打开。

　　转折发生于2021年。当年，霸王茶姬接受了复星、XVC和琮碧秋实等投资方超3亿元的融资，在明确了战略和打法后，开启了全国化新征程。

　　在2022年、2023年和2024年底，霸王茶姬门店总数分别为1087家、3511家、6440家，呈倍增之势。作为后发者，其终以“黑马”之姿闯进新茶饮头部阵营。

　　伴随着门店规模的快速扩大和品牌势能的强势崛起，霸王茶姬的业绩也迎来爆发。2022年至2024年，霸王茶姬营收分别为4.92亿元、46.40亿元、124.06亿元；净利润分别为-9070万元、8.03亿元、25.15亿元。

　　横向对比来看，2024年霸王茶姬的净利润仅次于蜜雪冰城，显著高于古茗、茶百道，而后二者的门店数量远高于霸王茶姬。

　　取得这样的成绩，离不开其高超的赚钱能力。2024年，霸王茶姬的毛利率为51.5%，净利率达20.3%，领跑整个新茶饮行业，这也使其成为加盟商眼中的“香饽饽”。招股书显示，截至2024年年底，共有3195位加盟商加入霸王茶姬。2023年和2024年，霸王茶姬闭店率仅为0.5%和1.5%，低于其他上市茶饮企业。

　　事实上，霸王茶姬的赚钱奥秘并不复杂，可简单概括为在产品和供应链上做“减法”，在数字化技术和自动化设备上做“加法”。

　　通过实施大单品策略，2022年、2023年和2024年，霸王茶姬在中国产生的订单金额中，分别有约79%、87%和91%来自招牌茶拿铁产品（即原叶鲜奶茶），其中约44%、57%和61%来自前三款最畅销的茶拿铁产品。以明星单品“伯牙绝弦”为例，其过去3年累计售出超6亿杯。

　　霸王茶姬表示，专注于简单的核心菜单使其能够通过更集中、简化和高效的供应链管理以及高度自动化生产设备，来确保产品质量、一致性和便利性。这最终导致其庞大的门店网络运营效率和服务质量的提高。

　　将现代东方茶推向世界

　　“中国是茶叶的发源地，但至今未诞生一个世界级的茶品牌，这是一个非常令人心痛和值得深思的现象。”在2024年5月举行的“2024年国际茶日·现代东方茶创新论坛”上，霸王茶姬创始人、董事会主席、首席执行官张俊杰这样感慨。

　　也正是在这场活动上，张俊杰透露了霸王茶姬的雄心和未来愿景：未来在100个国家有霸王茶姬的身影、一年为茶友提供150亿杯茶，有30万个伙伴遍布全球，通过一杯茶链接消费者的每一天。

　　如何达成这一愿景？霸王茶姬的答案是，把喝茶这件事做成现代咖啡那样，通过“三杯茶”场景，重建喝茶的共识。

　　所谓“三杯茶”场景，第一个是指对标星巴克，让喝茶这件事变得生活化。“霸王茶姬要像素级对标星巴克。”张俊杰曾说。第二个是指对标雀巢，即未来在家庭和办公室等场景出现一台小小的自动化萃茶机。第三个是指对标可口可乐，希望通过打造一款兼具美味健康，同时又带有能量性和功能性的预制茶饮料，将东方茶推向全球每个角落。

　　显然，对于成立尚不足8年的霸王茶姬来说，对标星巴克，仍是当下的重点任务。

　　据了解，霸王茶姬自研萃茶工艺和设备，将其用于新产品线的开拓。2025年，霸王茶姬推出称为“CHAGEENOW”的现萃系列产品，已率先在上海地区测试。整体来看，霸王茶姬的Tealatte、Teaspresso、Teapuccino产品线分别对应咖啡领域的拿铁、美式和卡布奇诺。

　　除了开拓新产品线，霸王茶姬也在加速海外扩张。招股书显示，截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家门店，覆盖地区包括马来西亚、新加坡、泰国。近期，霸王茶姬将在美国洛杉矶落地北美市场的第一家门店。

　　一个有趣的细节是，此次上市，霸王茶姬的股票代码定为“CHA”，即“茶”的拼音，这显示了其全球化布局的战略定力。在业内人士看来，通过将“茶”这一极具中国特色的元素融入股票代码，霸王茶姬不仅向全球投资者传递了其核心业务和文化底蕴，且有助于提升品牌的辨识度和影响力。

　　从规模扩张到内功修炼

　　尽管多家调研机构的研究报告显示，新茶饮行业在未来仍会保持低速增长，但不可否认的是随着供给快速扩大及产品同质化，行业竞争已进入红海。

　　从行业上市公司的2024年年报来看，同店GMV等核心经营指标均有所下滑。霸王茶姬也未能幸免。招股书显示，从2024年第三季度开始，霸王茶姬的同店GMV增速已经趋缓，到了第四季度，同店GMV相较上一年同比出现了18.4%的负增长。

　　面向未来，霸王茶姬如何继续高质量、可持续发展？答案或许藏在内功修炼和组织效率的提升上。

　　招股书显示，2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。较为克制的计划开店数量意味着公司在2025年不再过度追求门店规模扩张，而是转向门店精细化运营。

　　从此次上市的募资用途看，增强核心竞争力成为关键。霸王茶姬表示，此次预计募资净额约为3.96亿美元，主要用于科技投入、新品研发、品牌建设、构建海外供应链网络等。

　　在近期的一次分享中，张俊杰还特别提到了组织构建问题。他表示，霸王茶姬的组织有两个特点，第一是具有多元性，第二是具有一元性。所谓多元性是指在招聘的时候，没有任何偏好性，不设各种限制，员工的行业跨度、年龄跨度、地域跨度、背景差异都很大，不戴帽子不设限。所谓一元性，是指员工“都是具有同一种味道的人，不装不端，只做正确的事，不做别人想看到的事”。

　　“我用50%以上的时间找人，发现好的人，再充分地激发信任和授权。最终整个组织逐渐变成了一个‘人人都是founder（创始人）’的状态。”张俊杰表示，霸王茶姬坚定走的一条路（做一品牌、多品类、全渠道的全球化）是一群人共同选择的路，跪着也要把它走完。

　　作者：郑俊婷