2020年阅兵仪式几点开始，揭示她如何颠覆传统电影界,创造全新视觉盛宴!

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渭南市(澄城县、潼关县、华阴市、富平县、韩城市、合阳县、临渭区、华州区、蒲城县、白水县、大荔县)

平顶山市(石龙区、舞钢市、鲁山县、宝丰县、卫东区、汝州市、郏县、湛河区、叶县、新华区)

黄石市(阳新县、下陆区、黄石港区、铁山区、西塞山区、大冶市)

呼伦贝尔市(鄂温克族自治旗、新巴尔虎右旗、鄂伦春自治旗、陈巴尔虎旗、牙克石市、额尔古纳市、新巴尔虎左旗、扎赉诺尔区、海拉尔区、满洲里市、扎兰屯市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、阿荣旗、根河市)  三明市(沙县区、三元区、永安市、建宁县、宁化县、明溪县、大田县、将乐县、尤溪县、清流县、泰宁县)

兰州市(安宁区、七里河区、红古区、西固区、永登县、城关区、皋兰县、榆中县)

晋城市(泽州县、沁水县、高平市、陵川县、城区、阳城县)

邯郸市(临漳县、邱县、鸡泽县、广平县、肥乡区、武安市、复兴区、魏县、永年区、曲周县、馆陶县、涉县、峰峰矿区、磁县、邯山区、成安县、丛台区、大名县)

郴州市(永兴县、苏仙区、临武县、安仁县、北湖区、宜章县、汝城县、桂东县、嘉禾县、桂阳县、资兴市)  保山市(腾冲市、隆阳区、昌宁县、龙陵县、施甸县)

博尔塔拉蒙古自治州(精河县、阿拉山口市、温泉县、博乐市)

毕节市(纳雍县、赫章县、黔西市、金沙县、七星关区、威宁彝族回族苗族自治县、织金县、大方县)

蚌埠市(禹会区、怀远县、五河县、蚌山区、龙子湖区、淮上区、固镇县)

辽源市(龙山区、西安区、东辽县、东丰县)

南充市(蓬安县、顺庆区、阆中市、嘉陵区、营山县、仪陇县、西充县、高坪区、南部县)

德阳市(什邡市、中江县、罗江区、旌阳区、绵竹市、广汉市)

亳州市(涡阳县、蒙城县、谯城区、利辛县)

孝感市(汉川市、安陆市、应城市、孝昌县、孝南区、云梦县、大悟县)

佳木斯市(同江市、抚远市、桦南县、桦川县、汤原县、东风区、前进区、向阳区、富锦市、郊区)

昌都市(类乌齐县、贡觉县、洛隆县、边坝县、左贡县、察雅县、芒康县、八宿县、丁青县、江达县、卡若区)

泸州市(合江县、古蔺县、泸县、叙永县、江阳区、龙马潭区、纳溪区)

枣庄市(薛城区、市中区、山亭区、峄城区、台儿庄区、滕州市)

朔州市(怀仁市、应县、平鲁区、山阴县、右玉县、朔城区)

伊犁哈萨克自治州(昭苏县、巩留县、伊宁县、伊宁市、霍城县、察布查尔锡伯自治县、尼勒克县、奎屯市、特克斯县、新源县、霍尔果斯市)

商丘市(睢县、永城市、睢阳区、梁园区、柘城县、虞城县、宁陵县、民权县、夏邑县)

清远市(清新区、阳山县、连南瑶族自治县、连山壮族瑶族自治县、佛冈县、清城区、连州市、英德市)

固原市(泾源县、原州区、西吉县、彭阳县、隆德县)

铁岭市(调兵山市、银州区、开原市、清河区、铁岭县、西丰县、昌图县)

恩施土家族苗族自治州(咸丰县、鹤峰县、利川市、来凤县、建始县、恩施市、巴东县、宣恩县)

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宝鸡市(太白县、凤县、渭滨区、凤翔区、陈仓区、眉县、扶风县、岐山县、千阳县、金台区、陇县、麟游县)

哈尔滨市(尚志市、南岗区、道外区、双城区、呼兰区、巴彦县、五常市、方正县、通河县、道里区、宾县、木兰县、松北区、依兰县、平房区、香坊区、阿城区、延寿县)

湖州市(德清县、安吉县、吴兴区、长兴县、南浔区)

巴中市(平昌县、巴州区、恩阳区、通江县、南江县)  汕头市(南澳县、金平区、潮南区、濠江区、澄海区、潮阳区、龙湖区)

齐齐哈尔市(泰来县、昂昂溪区、富拉尔基区、富裕县、龙江县、梅里斯达斡尔族区、拜泉县、克山县、依安县、建华区、铁锋区、甘南县、克东县、讷河市、碾子山区、龙沙区)

濮阳市(清丰县、南乐县、濮阳县、台前县、华龙区、范县)

惠州市(惠阳区、惠东县、博罗县、惠城区、龙门县)辽阳市(白塔区、辽阳县、太子河区、灯塔市、文圣区、弓长岭区、宏伟区)

江门市(鹤山市、新会区、江海区、恩平市、台山市、蓬江区、开平市)  钦州市(钦北区、浦北县、灵山县、钦南区)

吕梁市(中阳县、石楼县、方山县、孝义市、汾阳市、兴县、交口县、文水县、岚县、离石区、柳林县、临县、交城县)

吐鲁番市(托克逊县、高昌区、鄯善县)

铜陵市(铜官区、郊区、义安区、枞阳县)咸宁市(嘉鱼县、通城县、崇阳县、通山县、赤壁市、咸安区)

和田地区(皮山县、和田县、和田市、于田县、策勒县、民丰县、洛浦县、墨玉县)

汉中市(留坝县、洋县、略阳县、西乡县、宁强县、佛坪县、城固县、勉县、汉台区、镇巴县、南郑区)

山南市(贡嘎县、隆子县、乃东区、措美县、浪卡子县、琼结县、扎囊县、洛扎县、曲松县、错那市、加查县、桑日县)

黄山市(歙县、徽州区、黟县、黄山区、屯溪区、休宁县、祁门县)

龙岩市(永定区、连城县、上杭县、漳平市、长汀县、新罗区、武平县)

普洱市(西盟佤族自治县、景东彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、墨江哈尼族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、澜沧拉祜族自治县、江城哈尼族彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、思茅区)

威海市(乳山市、荣成市、环翠区、文登区)

延边朝鲜族自治州(安图县、敦化市、汪清县、珲春市、图们市、延吉市、和龙市、龙井市)

广州市(南沙区、从化区、越秀区、增城区、番禺区、荔湾区、花都区、黄埔区、天河区、白云区、海珠区)

漳州市(平和县、长泰区、龙海区、龙文区、漳浦县、南靖县、云霄县、东山县、芗城区、诏安县、华安县)

眉山市(仁寿县、丹棱县、洪雅县、彭山区、青神县、东坡区)

阿里地区(噶尔县、革吉县、札达县、措勤县、普兰县、改则县、日土县)

运城市(万荣县、稷山县、闻喜县、盐湖区、芮城县、绛县、垣曲县、夏县、河津市、永济市、临猗县、新绛县、平陆县)

巴彦淖尔市(乌拉特后旗、杭锦后旗、乌拉特前旗、五原县、乌拉特中旗、临河区、磴口县)

宁德市(福安市、福鼎市、屏南县、寿宁县、周宁县、柘荣县、蕉城区、古田县、霞浦县)

三沙市(西沙区、南沙区)

　　4月17日，睿远基金旗下基金发布2025年一季报，傅鹏博、饶刚、赵枫等知名基金经理持仓变化曝光。

　　傅鹏博表示，一季度布局了受益于国内人工智能、汽车电子快速发展的PCB个股；加大了恒生科技板块的个股配置；在医药板块，以“多品种多赛道”的策略，在原有个股基础上增加了部分公司，如医疗器械龙头公司。傅鹏博认为，未来，房地产调整周期结束以及私人部门资产负债表修复，工业企业利润增长或重拾向上趋势，资本市场或迎来从“科技牛”的局部行情到多点开花的局面。

　　赵枫则在一季度减仓了部分科技股和港股，加仓了一些顺周期及金融板块个股。赵枫认为，经过一季度的估值回升后，市场的股权风险溢价水平下降到相对合理的水平。如果宏观经济在今年能够稳定增长，相对其他资产类别回报，权益类资产的隐含长期回报的吸引力仍然较高。但是也有一批因为主题概念而股价大幅上涨的公司，其估值已经很难用基本面评估，出现了相当的估值泡沫。

　　此外，几位基金经理均在一季报中表达了对近期“对等关税”可能会产生的影响的看法，傅鹏博认为，今年，新一轮内需刺激政策的力度和广度值得期待。随着2024年报和2025年一季报披露，将寻找基本面触底反转，以及景气度向上的公司。

　　赵枫认为，伴随着外部环境的变化和投资者预期的波动，二季度市场表现也许会比较颠簸，但结合当前的估值水平和较为宽裕的政策空间，中国权益资产的价格存在较为坚实的基本面支撑，对全年表现仍可保持乐观。

　　饶刚表示，外部冲击既是挑战，也是我国调整国内经济结构的重要机遇，消费作为经济增长主动力和压舱石的角色将逐步巩固和夯实。对比中美两国，当前我国在股市估值水平、地产周期位置、通胀约束、财政空间等多个维度上呈现出更强的韧性和更大的空间，政策取向的一致性也将帮助我国较好抵御外需的冲击。

　　傅鹏博：资本市场或迎来从“科技牛”的局部行情到多点开花的局面

　　作为睿远基金的明星产品，傅鹏博、朱璘共同管理的睿远成长价值，截至一季度末，基金规模为184.3亿元。

　　一季度，该基金保持高仓位运行，前十大重仓股中，新进重仓了胜宏科技、寒武纪-u，舜宇光学科技、新宙邦退出，此外，中国移动、巨星科技被大幅减持，腾讯控股、三诺生物略有增持。截至一季度末，该基金前十大重仓股为腾讯控股、宁德时代、中国移动、立讯精密、胜宏科技、广汇能源、寒武纪、巨星科技、迈为股份、三诺生物。

　　“我们布局了受益于国内人工智能、汽车电子快速发展的PCB个股，公司的高阶产品量产、制造良率不断提高，对组合的贡献较为突出。我们加大了恒生科技板块的个股配置，有稳健的品种，也有弹性大的品种，对组合净值有不小的正贡献。在医药板块，以多品种多赛道的策略，在原有个股基础上增加了部分公司，如医疗器械龙头公司，如将人工智能和传统医学结合提升治疗效果、提高患者触达的公司，如有特色的创新药公司。国产替代方面，如涉及芯片领域的个股，也加大了配置。组合中的光学和光电产学研一体化公司、智能驾驶配件类公司等依旧在列，依旧看好发展前景。传统能源和光伏能源个股在一季度表现不佳，对组合产生了较多的负贡献。”傅鹏博在一季报中如是表示了调仓思路。

　　一季报中，傅鹏博表达了对目前宏观经济和资本市场的看法。具体来看，宏观经济方面，从已公布的3月经济数据看，PMI平稳向上，暂时缓和了市场对中小企业经营、建筑业节后复工的担忧。2月CPI和PPI的同比表现低于市场一致预期，春节错月是主要影响因素，且工业活动处于淡季。政府工作报告将CPI涨幅设定在2%，隐含着通胀水平处于筑底缓慢回升阶段，有效需求恢复尚需财政和货币继续发力。从短期看，居民贷款意愿不高，储蓄意愿偏高，制约了下游需求的好转。未来，房地产调整周期结束以及私人部门资产负债表修复，工业企业利润增长或重拾向上趋势，资本市场或迎来从“科技牛”的局部行情到多点开花的局面。

　　从资本市场表现看，科技是一季度最明确的交易主线。宇树机器人亮相春晚，DeepSeek以高性能、低成本的大语言模型赋能人工智能，推动了技术的普惠化。民营企业家座谈会的重要讲话再次点燃了市场情绪，提升了风险偏好。此外，各地推出的生育补贴政策一度引发了消费股投资热情，虽然持续性远不如科技板块，但也为春季躁动行情添上一丝亮色。

　　展望二季度，A股市场已经迎来了美国贸易关税加征的风暴。4月第二个交易周，全球股市波动极大。政府对此有足够的应对预案、有足够的对冲工具化解出口锐减的压力。这次“危”会转化为“机”，推动一系列改革，如提振内需，以国内消费市场带动经济增长。去年四季度，国内消费补贴政策的推出，带动了消费板块表现。今年，新一轮内需刺激政策的力度和广度值得期待。随着2024年年报和2025年一季报披露，我们将寻找基本面触底反转，以及景气度向上的公司。我们将动态调整组合，应对市场短期波动，努力控制好净值的回撤。

　　赵枫：中国权益资产的价格存在较为坚实的基本面支撑，对全年表现仍可保持乐观

　　赵枫管理的睿远均衡价值三年，截至一季度末，该基金合计规模为120.55亿元。

　　一季度，赵枫略微减持了腾讯控股、中国移动、小米集团-w，加仓山西汾酒、中国太保等顺周期及金融板块个股。截至一季度末，睿远均衡价值三年前十大重仓股分别为腾讯控股、宁德时代、中国移动、小米集团-W、伟明环保、中国太保、山西汾酒、分众传媒、万华化学、三诺生物。

　　赵枫在睿远均衡价值三年一季报中表示，今年一季度中国权益类资产表现出现明显分化。A股宽基指数表现平平，但与AI、机器人和半导体相关的个股表现活跃，市场情绪明显好转。香港市场表现优秀，恒生指数一季度涨幅超过15%，恒生科技指数涨幅超过20%，美国市场中概股也出现明显上涨。一季度中国资产的上涨，既有偶然因素也有必然因素。DeepSeek在AI大模型领域的成就提振了投资者对中国科技实力的信心，进而推动相关的科技公司和互联网公司估值回升。而之前中国资产的估值过低，本次上涨也是对之前过度悲观预期的修正。

　　经过一季度的估值回升后，市场的股权风险溢价水平下降到相对合理的水平。如果宏观经济在今年能够稳定增长，相对其他资产类别回报，权益类资产的隐含长期回报的吸引力仍然较高。但是也有一批因为主题概念而股价大幅上涨的公司，其估值已经很难用基本面评估，出现了相当的估值泡沫。

　　宏观经济面上，目前也看到了经济启稳回升的趋势。房地产市场下跌势头已明显减缓，一线城市房价有所启稳，核心地段土地拍卖升温预示部分置换需求已经见底回升。地方债务、鼓励消费、民营企业经营环境等投资者关心的问题也都有相应的政策措施，在积极的财政政策支持下，宏观经济有望在年内出现积极的变化，从而使得股市进一步上涨具备基本面支持。

　　但市场总是风云莫测。近期美国推出“对等关税”震惊全球，全球经济出现衰退的概率大幅上升，全球股市均出现大幅下跌。从最终目标看，美国寻求制造业回归和实现一定程度的财政和赤字平衡是本届政府的重要目标，为实现此目标不惜牺牲短期经济稳定，未来一段时间金融市场将不得不面对由此带来的不确定性和波动。不过中国具备完整的产业基础和巨大的内需市场，经济已有相当的内循环基础，内需仍有较大的增长空间；即使对美出口出现明显下降，中国制造业竞争力也使得中国仍可以在非美国家继续获得市场份额，减少对美出口下降的冲击。伴随着外部环境的变化和投资者预期的波动，二季度市场表现也许会比较颠簸，但结合当前的估值水平和较为宽裕的政策空间，我们认为中国权益资产的价格存在较为坚实的基本面支撑，对全年表现仍可保持乐观。

　　饶刚：当前我国股市在多个维度上呈现出更强的韧性和更大的空间

　　作为一只偏债混合型基金，睿远稳进配置两年持有混合一季度的权益投资占比约为30%，权益仓位方面，前十大重仓股分别为中国移动、腾讯控股、宁德时代、伟明环保、思源电气、小米集团-W、阿里巴巴-w、中国平安、三峰环境、中国太保。截至一季度末，该基金规模为54.30亿元。

　　睿远稳进配置两年持有基金经理饶刚、侯振新在一季报中分析了该基金的资产配置，其中，股票方面，相对均衡的配置思路依然延续，基于稳健基本面和较高估值性价比配置的港股互联网龙头受益于DeepSeek，在一季度为组合做出了显著的贡献；转债方面，继续持有低估值的债性转债品种为主，例如纯债收益率较高且估值保护较充分的金融类公司的转债、新能源类公司的转债等，并在金融类转债持续上涨的过程中适当兑现部分收益，整体上相较上个季度转债仓位略有下行。纯债方面，考虑到年初收益率曲线的绝对水平已经处于历史低点，从大类资产比价角度债券资产并不占优，因此整体上一季度本基金延续了中性的久期和杠杆，主要通过一二级利差策略、券种利差策略等方式小幅增厚了持有收益。

　　展望后市，“对等关税”的出台对于全球经济秩序形成了巨大冲击，并传导至全球金融市场的动荡。从短期来看，“对等关税”的生效并不是终点，由此展开的一系列谈判和博弈可能导致市场的波动远大于趋势，从而使得短期宏观预测的置信度偏低。此时更为理性的做法是脱离短期事件催化的边际定价，将视野回归长期。尽管短期内关税的加码不可避免地对我国出口造成负面影响，但外部冲击既是挑战，也是我国调整国内经济结构的重要机遇，消费作为经济增长主动力和压舱石的角色将逐步巩固和夯实。对比中美两国，当前我国在股市估值水平、地产周期位置、通胀约束、财政空间等多个维度上呈现出更强的韧性和更大的空间，政策取向的一致性也将帮助我国较好抵御外需的冲击。