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长春市(朝阳区、公主岭市、宽城区、二道区、九台区、南关区、榆树市、双阳区、绿园区、农安县、德惠市)

泉州市(丰泽区、安溪县、永春县、洛江区、惠安县、石狮市、德化县、金门县、鲤城区、晋江市、泉港区、南安市)

包头市(石拐区、东河区、达尔罕茂明安联合旗、固阳县、青山区、白云鄂博矿区、九原区、昆都仑区、土默特右旗)

宁夏回族自治区  玉溪市(澄江市、华宁县、峨山彝族自治县、易门县、元江哈尼族彝族傣族自治县、红塔区、江川区、通海县、新平彝族傣族自治县)

抚顺市(新抚区、东洲区、抚顺县、清原满族自治县、新宾满族自治县、顺城区、望花区)

宿迁市(宿豫区、泗洪县、沭阳县、泗阳县、宿城区)

聊城市(临清市、冠县、阳谷县、莘县、东昌府区、茌平区、东阿县、高唐县)

三明市(清流县、永安市、建宁县、宁化县、泰宁县、明溪县、将乐县、沙县区、大田县、尤溪县、三元区)  巴中市(巴州区、平昌县、通江县、南江县、恩阳区)

洛阳市(新安县、老城区、偃师区、伊川县、洛龙区、涧西区、瀍河回族区、宜阳县、汝阳县、洛宁县、栾川县、孟津区、嵩县、西工区)

阳江市(阳西县、阳春市、阳东区、江城区)

贺州市(富川瑶族自治县、八步区、钟山县、昭平县、平桂区)

吐鲁番市(托克逊县、高昌区、鄯善县)

攀枝花市(盐边县、仁和区、米易县、东区、西区)

东营市(利津县、河口区、垦利区、广饶县、东营区)

绵阳市(梓潼县、北川羌族自治县、安州区、三台县、盐亭县、涪城区、平武县、游仙区、江油市)

岳阳市(岳阳楼区、云溪区、临湘市、汨罗市、岳阳县、湘阴县、平江县、华容县、君山区)

蚌埠市(淮上区、五河县、龙子湖区、固镇县、禹会区、蚌山区、怀远县)

内江市(威远县、东兴区、隆昌市、资中县、市中区)

莆田市(城厢区、秀屿区、涵江区、荔城区、仙游县)

兴安盟(乌兰浩特市、突泉县、阿尔山市、扎赉特旗、科尔沁右翼中旗、科尔沁右翼前旗)

福州市(永泰县、福清市、仓山区、闽侯县、鼓楼区、平潭县、台江区、连江县、晋安区、闽清县、马尾区、长乐区、罗源县)

宝鸡市(渭滨区、千阳县、凤翔区、麟游县、太白县、陈仓区、扶风县、金台区、陇县、凤县、眉县、岐山县)

梧州市(藤县、长洲区、岑溪市、万秀区、苍梧县、蒙山县、龙圩区)

珠海市(香洲区、斗门区、金湾区)

西藏自治区

常德市(鼎城区、武陵区、津市市、石门县、澧县、桃源县、汉寿县、临澧县、安乡县)

昭通市(巧家县、永善县、绥江县、镇雄县、鲁甸县、威信县、盐津县、昭阳区、彝良县、水富市、大关县)

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金昌市(永昌县、金川区)

新疆维吾尔自治区

石家庄市(赞皇县、深泽县、栾城区、正定县、藁城区、鹿泉区、辛集市、赵县、裕华区、桥西区、井陉县、新华区、新乐市、高邑县、长安区、灵寿县、行唐县、平山县、晋州市、元氏县、无极县、井陉矿区)

和田地区(洛浦县、皮山县、和田市、策勒县、于田县、民丰县、墨玉县、和田县)  北海市(海城区、银海区、铁山港区、合浦县)

双鸭山市(饶河县、友谊县、宝清县、宝山区、岭东区、四方台区、集贤县、尖山区)

海西蒙古族藏族自治州(都兰县、乌兰县、德令哈市、天峻县、茫崖市、格尔木市)

绥化市(望奎县、青冈县、兰西县、绥棱县、明水县、庆安县、安达市、肇东市、海伦市、北林区)亳州市(涡阳县、谯城区、利辛县、蒙城县)

成都市(都江堰市、崇州市、邛崃市、彭州市、金牛区、新津区、锦江区、新都区、双流区、青羊区、简阳市、温江区、郫都区、金堂县、青白江区、大邑县、龙泉驿区、蒲江县、武侯区、成华区)  丹东市(振安区、东港市、元宝区、振兴区、凤城市、宽甸满族自治县)

安庆市(宿松县、望江县、岳西县、宜秀区、迎江区、桐城市、太湖县、怀宁县、大观区、潜山市)

乌鲁木齐市(天山区、沙依巴克区、米东区、头屯河区、乌鲁木齐县、新市区、达坂城区、水磨沟区)

河源市(紫金县、东源县、源城区、和平县、连平县、龙川县)南昌市(西湖区、安义县、南昌县、东湖区、青山湖区、青云谱区、红谷滩区、进贤县、新建区)

柳州市(融安县、鱼峰区、柳城县、柳北区、柳南区、城中区、鹿寨县、三江侗族自治县、柳江区、融水苗族自治县)

宜春市(丰城市、樟树市、上高县、靖安县、高安市、铜鼓县、奉新县、万载县、袁州区、宜丰县)

镇江市(京口区、丹徒区、句容市、丹阳市、扬中市、润州区)

上饶市(鄱阳县、玉山县、广信区、婺源县、德兴市、广丰区、横峰县、弋阳县、余干县、铅山县、信州区、万年县)

濮阳市(清丰县、南乐县、台前县、濮阳县、华龙区、范县)

商丘市(夏邑县、睢阳区、永城市、梁园区、民权县、柘城县、睢县、虞城县、宁陵县)

忻州市(静乐县、岢岚县、偏关县、五寨县、保德县、代县、原平市、五台县、河曲县、忻府区、宁武县、繁峙县、定襄县、神池县)

昌吉回族自治州(昌吉市、阜康市、玛纳斯县、奇台县、吉木萨尔县、呼图壁县、木垒哈萨克自治县)

山南市(措美县、隆子县、桑日县、洛扎县、加查县、贡嘎县、琼结县、错那市、曲松县、乃东区、浪卡子县、扎囊县)

宜昌市(枝江市、夷陵区、兴山县、猇亭区、西陵区、五峰土家族自治县、长阳土家族自治县、秭归县、伍家岗区、当阳市、宜都市、远安县、点军区)

鹤岗市(绥滨县、南山区、向阳区、兴山区、东山区、工农区、兴安区、萝北县)

日喀则市(康马县、萨迦县、吉隆县、定日县、仲巴县、桑珠孜区、聂拉木县、岗巴县、定结县、南木林县、萨嘎县、江孜县、谢通门县、昂仁县、白朗县、亚东县、仁布县、拉孜县)

固原市(西吉县、隆德县、泾源县、原州区、彭阳县)

赣州市(信丰县、全南县、寻乌县、定南县、崇义县、石城县、上犹县、会昌县、赣县区、宁都县、安远县、于都县、兴国县、大余县、龙南市、南康区、瑞金市、章贡区)

恩施土家族苗族自治州(利川市、恩施市、鹤峰县、宣恩县、来凤县、咸丰县、巴东县、建始县)

运城市(永济市、垣曲县、平陆县、临猗县、夏县、闻喜县、盐湖区、稷山县、芮城县、河津市、万荣县、新绛县、绛县)

　　北京时间4月17日晚，霸王茶姬正式敲钟纳斯达克，成为新茶饮行业第5家上市公司，也是首家在美股上市的新茶饮公司。

　　作为快速成长的新茶饮新贵，霸王茶姬受到美股投资者的热情追捧。上市当天，公司股价高开20.54%至33.75美元，盘中最高涨超48%。截至当日收盘，霸王茶姬涨15.86%，报32.44美元，总市值近60亿美元。

　　与同行业其他上市公司相比，霸王茶姬此次上市进程推进颇快。从3月26日公开递交招股书到4月17日上市，历时不足1个月。

　　赚钱能力最强的新茶饮企业

　　2017年，霸王茶姬第一家门店在云南开设。此后数年，这家主打原叶鲜奶茶、走国风路线的新茶饮品牌在西南地区深耕不辍，但在全国范围内，影响力尚未打开。

　　转折发生于2021年。当年，霸王茶姬接受了复星、XVC和琮碧秋实等投资方超3亿元的融资，在明确了战略和打法后，开启了全国化新征程。

　　在2022年、2023年和2024年底，霸王茶姬门店总数分别为1087家、3511家、6440家，呈倍增之势。作为后发者，其终以“黑马”之姿闯进新茶饮头部阵营。

　　伴随着门店规模的快速扩大和品牌势能的强势崛起，霸王茶姬的业绩也迎来爆发。2022年至2024年，霸王茶姬营收分别为4.92亿元、46.40亿元、124.06亿元；净利润分别为-9070万元、8.03亿元、25.15亿元。

　　横向对比来看，2024年霸王茶姬的净利润仅次于蜜雪冰城，显著高于古茗、茶百道，而后二者的门店数量远高于霸王茶姬。

　　取得这样的成绩，离不开其高超的赚钱能力。2024年，霸王茶姬的毛利率为51.5%，净利率达20.3%，领跑整个新茶饮行业，这也使其成为加盟商眼中的“香饽饽”。招股书显示，截至2024年年底，共有3195位加盟商加入霸王茶姬。2023年和2024年，霸王茶姬闭店率仅为0.5%和1.5%，低于其他上市茶饮企业。

　　事实上，霸王茶姬的赚钱奥秘并不复杂，可简单概括为在产品和供应链上做“减法”，在数字化技术和自动化设备上做“加法”。

　　通过实施大单品策略，2022年、2023年和2024年，霸王茶姬在中国产生的订单金额中，分别有约79%、87%和91%来自招牌茶拿铁产品（即原叶鲜奶茶），其中约44%、57%和61%来自前三款最畅销的茶拿铁产品。以明星单品“伯牙绝弦”为例，其过去3年累计售出超6亿杯。

　　霸王茶姬表示，专注于简单的核心菜单使其能够通过更集中、简化和高效的供应链管理以及高度自动化生产设备，来确保产品质量、一致性和便利性。这最终导致其庞大的门店网络运营效率和服务质量的提高。

　　将现代东方茶推向世界

　　“中国是茶叶的发源地，但至今未诞生一个世界级的茶品牌，这是一个非常令人心痛和值得深思的现象。”在2024年5月举行的“2024年国际茶日·现代东方茶创新论坛”上，霸王茶姬创始人、董事会主席、首席执行官张俊杰这样感慨。

　　也正是在这场活动上，张俊杰透露了霸王茶姬的雄心和未来愿景：未来在100个国家有霸王茶姬的身影、一年为茶友提供150亿杯茶，有30万个伙伴遍布全球，通过一杯茶链接消费者的每一天。

　　如何达成这一愿景？霸王茶姬的答案是，把喝茶这件事做成现代咖啡那样，通过“三杯茶”场景，重建喝茶的共识。

　　所谓“三杯茶”场景，第一个是指对标星巴克，让喝茶这件事变得生活化。“霸王茶姬要像素级对标星巴克。”张俊杰曾说。第二个是指对标雀巢，即未来在家庭和办公室等场景出现一台小小的自动化萃茶机。第三个是指对标可口可乐，希望通过打造一款兼具美味健康，同时又带有能量性和功能性的预制茶饮料，将东方茶推向全球每个角落。

　　显然，对于成立尚不足8年的霸王茶姬来说，对标星巴克，仍是当下的重点任务。

　　据了解，霸王茶姬自研萃茶工艺和设备，将其用于新产品线的开拓。2025年，霸王茶姬推出称为“CHAGEENOW”的现萃系列产品，已率先在上海地区测试。整体来看，霸王茶姬的Tealatte、Teaspresso、Teapuccino产品线分别对应咖啡领域的拿铁、美式和卡布奇诺。

　　除了开拓新产品线，霸王茶姬也在加速海外扩张。招股书显示，截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家门店，覆盖地区包括马来西亚、新加坡、泰国。近期，霸王茶姬将在美国洛杉矶落地北美市场的第一家门店。

　　一个有趣的细节是，此次上市，霸王茶姬的股票代码定为“CHA”，即“茶”的拼音，这显示了其全球化布局的战略定力。在业内人士看来，通过将“茶”这一极具中国特色的元素融入股票代码，霸王茶姬不仅向全球投资者传递了其核心业务和文化底蕴，且有助于提升品牌的辨识度和影响力。

　　从规模扩张到内功修炼

　　尽管多家调研机构的研究报告显示，新茶饮行业在未来仍会保持低速增长，但不可否认的是随着供给快速扩大及产品同质化，行业竞争已进入红海。

　　从行业上市公司的2024年年报来看，同店GMV等核心经营指标均有所下滑。霸王茶姬也未能幸免。招股书显示，从2024年第三季度开始，霸王茶姬的同店GMV增速已经趋缓，到了第四季度，同店GMV相较上一年同比出现了18.4%的负增长。

　　面向未来，霸王茶姬如何继续高质量、可持续发展？答案或许藏在内功修炼和组织效率的提升上。

　　招股书显示，2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。较为克制的计划开店数量意味着公司在2025年不再过度追求门店规模扩张，而是转向门店精细化运营。

　　从此次上市的募资用途看，增强核心竞争力成为关键。霸王茶姬表示，此次预计募资净额约为3.96亿美元，主要用于科技投入、新品研发、品牌建设、构建海外供应链网络等。

　　在近期的一次分享中，张俊杰还特别提到了组织构建问题。他表示，霸王茶姬的组织有两个特点，第一是具有多元性，第二是具有一元性。所谓多元性是指在招聘的时候，没有任何偏好性，不设各种限制，员工的行业跨度、年龄跨度、地域跨度、背景差异都很大，不戴帽子不设限。所谓一元性，是指员工“都是具有同一种味道的人，不装不端，只做正确的事，不做别人想看到的事”。

　　“我用50%以上的时间找人，发现好的人，再充分地激发信任和授权。最终整个组织逐渐变成了一个‘人人都是founder（创始人）’的状态。”张俊杰表示，霸王茶姬坚定走的一条路（做一品牌、多品类、全渠道的全球化）是一群人共同选择的路，跪着也要把它走完。

　　作者：郑俊婷