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商洛市(商南县、商州区、柞水县、山阳县、丹凤县、镇安县、洛南县)

和田地区(墨玉县、于田县、洛浦县、策勒县、和田市、民丰县、和田县、皮山县)

抚州市(南丰县、广昌县、宜黄县、资溪县、临川区、崇仁县、乐安县、金溪县、南城县、黎川县、东乡区)

攀枝花市(仁和区、盐边县、西区、米易县、东区)  金昌市(金川区、永昌县)

衡阳市(衡阳县、南岳区、蒸湘区、珠晖区、衡山县、衡东县、石鼓区、衡南县、常宁市、祁东县、耒阳市、雁峰区)

连云港市(海州区、连云区、灌南县、灌云县、东海县、赣榆区)

舟山市(普陀区、岱山县、嵊泗县、定海区)

齐齐哈尔市(昂昂溪区、龙沙区、克东县、铁锋区、碾子山区、甘南县、克山县、拜泉县、富裕县、富拉尔基区、龙江县、讷河市、泰来县、建华区、梅里斯达斡尔族区、依安县)  黑河市(北安市、逊克县、嫩江市、五大连池市、爱辉区、孙吴县)

吉安市(吉州区、永新县、吉水县、井冈山市、新干县、安福县、永丰县、泰和县、青原区、遂川县、万安县、吉安县、峡江县)

宜宾市(南溪区、高县、兴文县、长宁县、屏山县、珙县、叙州区、翠屏区、江安县、筠连县)

杭州市(钱塘区、富阳区、滨江区、西湖区、桐庐县、临平区、萧山区、余杭区、临安区、淳安县、上城区、建德市、拱墅区)

玉林市(兴业县、福绵区、博白县、容县、北流市、陆川县、玉州区)

上海市(普陀区、黄浦区、闵行区、杨浦区、崇明区、宝山区、徐汇区、浦东新区、松江区、青浦区、嘉定区、金山区、静安区、奉贤区、长宁区、虹口区)

金华市(武义县、兰溪市、义乌市、东阳市、金东区、浦江县、磐安县、永康市、婺城区)

云浮市(新兴县、云安区、罗定市、郁南县、云城区)

邯郸市(永年区、丛台区、邱县、魏县、广平县、成安县、峰峰矿区、武安市、复兴区、磁县、涉县、大名县、馆陶县、肥乡区、鸡泽县、临漳县、曲周县、邯山区)

无锡市(江阴市、锡山区、梁溪区、宜兴市、新吴区、滨湖区、惠山区)

鄂州市(鄂城区、华容区、梁子湖区)

厦门市(海沧区、同安区、集美区、翔安区、思明区、湖里区)

景德镇市(乐平市、浮梁县、珠山区、昌江区)

包头市(石拐区、东河区、固阳县、白云鄂博矿区、土默特右旗、九原区、昆都仑区、达尔罕茂明安联合旗、青山区)

濮阳市(台前县、华龙区、濮阳县、南乐县、清丰县、范县)

锦州市(古塔区、凌河区、太和区、黑山县、北镇市、凌海市、义县)

岳阳市(湘阴县、岳阳县、临湘市、汨罗市、君山区、平江县、云溪区、岳阳楼区、华容县)

中卫市(中宁县、海原县、沙坡头区)

眉山市(东坡区、丹棱县、青神县、仁寿县、洪雅县、彭山区)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、德钦县、香格里拉市)

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石嘴山市(平罗县、大武口区、惠农区)

北海市(海城区、铁山港区、银海区、合浦县)

佛山市(南海区、禅城区、顺德区、高明区、三水区)

新余市(渝水区、分宜县)  鹰潭市(贵溪市、月湖区、余江区)

张家口市(康保县、下花园区、沽源县、万全区、崇礼区、桥西区、宣化区、涿鹿县、阳原县、怀安县、蔚县、怀来县、赤城县、桥东区、张北县、尚义县)

福州市(鼓楼区、闽清县、永泰县、晋安区、台江区、福清市、罗源县、闽侯县、连江县、平潭县、仓山区、长乐区、马尾区)

襄阳市(枣阳市、樊城区、宜城市、谷城县、襄州区、襄城区、老河口市、保康县、南漳县)自贡市(沿滩区、自流井区、富顺县、贡井区、大安区、荣县)

凉山彝族自治州(喜德县、越西县、德昌县、盐源县、金阳县、会东县、木里藏族自治县、甘洛县、西昌市、昭觉县、冕宁县、会理市、普格县、宁南县、美姑县、布拖县、雷波县)  林芝市(巴宜区、朗县、察隅县、波密县、工布江达县、墨脱县、米林市)

淮安市(金湖县、洪泽区、清江浦区、淮安区、淮阴区、盱眙县、涟水县)

儋州市

昌吉回族自治州(阜康市、木垒哈萨克自治县、玛纳斯县、奇台县、吉木萨尔县、呼图壁县、昌吉市)阜阳市(太和县、颍泉区、颍上县、临泉县、颍东区、界首市、颍州区、阜南县)

长春市(朝阳区、九台区、南关区、农安县、公主岭市、绿园区、二道区、德惠市、榆树市、宽城区、双阳区)

五指山市(陵水黎族自治县、澄迈县、琼海市、文昌市、白沙黎族自治县、临高县、万宁市、屯昌县、保亭黎族苗族自治县、昌江黎族自治县、东方市、琼中黎族苗族自治县、定安县、乐东黎族自治县)

阿里地区(改则县、噶尔县、札达县、日土县、普兰县、革吉县、措勤县)

天水市(张家川回族自治县、清水县、麦积区、甘谷县、秦安县、秦州区、武山县)

深圳市(坪山区、光明区、龙岗区、罗湖区、南山区、盐田区、龙华区、宝安区、福田区)

通化市(集安市、通化县、辉南县、梅河口市、东昌区、二道江区、柳河县)

揭阳市(揭东区、揭西县、普宁市、惠来县、榕城区)

廊坊市(永清县、大城县、固安县、安次区、文安县、霸州市、广阳区、大厂回族自治县、香河县、三河市)

嘉峪关市

绥化市(兰西县、绥棱县、北林区、明水县、望奎县、庆安县、肇东市、海伦市、安达市、青冈县)

娄底市(双峰县、娄星区、涟源市、新化县、冷水江市)

广元市(利州区、昭化区、苍溪县、朝天区、旺苍县、青川县、剑阁县)

来宾市(武宣县、忻城县、兴宾区、金秀瑶族自治县、合山市、象州县)

吉林市(船营区、龙潭区、丰满区、永吉县、蛟河市、磐石市、昌邑区、桦甸市、舒兰市)

咸阳市(礼泉县、三原县、秦都区、彬州市、长武县、杨陵区、旬邑县、淳化县、永寿县、乾县、泾阳县、武功县、兴平市、渭城区)

滁州市(定远县、天长市、来安县、凤阳县、明光市、南谯区、全椒县、琅琊区)

　　北京时间4月17日晚，霸王茶姬正式敲钟纳斯达克，成为新茶饮行业第5家上市公司，也是首家在美股上市的新茶饮公司。

　　作为快速成长的新茶饮新贵，霸王茶姬受到美股投资者的热情追捧。上市当天，公司股价高开20.54%至33.75美元，盘中最高涨超48%。截至当日收盘，霸王茶姬涨15.86%，报32.44美元，总市值近60亿美元。

　　与同行业其他上市公司相比，霸王茶姬此次上市进程推进颇快。从3月26日公开递交招股书到4月17日上市，历时不足1个月。

　　赚钱能力最强的新茶饮企业

　　2017年，霸王茶姬第一家门店在云南开设。此后数年，这家主打原叶鲜奶茶、走国风路线的新茶饮品牌在西南地区深耕不辍，但在全国范围内，影响力尚未打开。

　　转折发生于2021年。当年，霸王茶姬接受了复星、XVC和琮碧秋实等投资方超3亿元的融资，在明确了战略和打法后，开启了全国化新征程。

　　在2022年、2023年和2024年底，霸王茶姬门店总数分别为1087家、3511家、6440家，呈倍增之势。作为后发者，其终以“黑马”之姿闯进新茶饮头部阵营。

　　伴随着门店规模的快速扩大和品牌势能的强势崛起，霸王茶姬的业绩也迎来爆发。2022年至2024年，霸王茶姬营收分别为4.92亿元、46.40亿元、124.06亿元；净利润分别为-9070万元、8.03亿元、25.15亿元。

　　横向对比来看，2024年霸王茶姬的净利润仅次于蜜雪冰城，显著高于古茗、茶百道，而后二者的门店数量远高于霸王茶姬。

　　取得这样的成绩，离不开其高超的赚钱能力。2024年，霸王茶姬的毛利率为51.5%，净利率达20.3%，领跑整个新茶饮行业，这也使其成为加盟商眼中的“香饽饽”。招股书显示，截至2024年年底，共有3195位加盟商加入霸王茶姬。2023年和2024年，霸王茶姬闭店率仅为0.5%和1.5%，低于其他上市茶饮企业。

　　事实上，霸王茶姬的赚钱奥秘并不复杂，可简单概括为在产品和供应链上做“减法”，在数字化技术和自动化设备上做“加法”。

　　通过实施大单品策略，2022年、2023年和2024年，霸王茶姬在中国产生的订单金额中，分别有约79%、87%和91%来自招牌茶拿铁产品（即原叶鲜奶茶），其中约44%、57%和61%来自前三款最畅销的茶拿铁产品。以明星单品“伯牙绝弦”为例，其过去3年累计售出超6亿杯。

　　霸王茶姬表示，专注于简单的核心菜单使其能够通过更集中、简化和高效的供应链管理以及高度自动化生产设备，来确保产品质量、一致性和便利性。这最终导致其庞大的门店网络运营效率和服务质量的提高。

　　将现代东方茶推向世界

　　“中国是茶叶的发源地，但至今未诞生一个世界级的茶品牌，这是一个非常令人心痛和值得深思的现象。”在2024年5月举行的“2024年国际茶日·现代东方茶创新论坛”上，霸王茶姬创始人、董事会主席、首席执行官张俊杰这样感慨。

　　也正是在这场活动上，张俊杰透露了霸王茶姬的雄心和未来愿景：未来在100个国家有霸王茶姬的身影、一年为茶友提供150亿杯茶，有30万个伙伴遍布全球，通过一杯茶链接消费者的每一天。

　　如何达成这一愿景？霸王茶姬的答案是，把喝茶这件事做成现代咖啡那样，通过“三杯茶”场景，重建喝茶的共识。

　　所谓“三杯茶”场景，第一个是指对标星巴克，让喝茶这件事变得生活化。“霸王茶姬要像素级对标星巴克。”张俊杰曾说。第二个是指对标雀巢，即未来在家庭和办公室等场景出现一台小小的自动化萃茶机。第三个是指对标可口可乐，希望通过打造一款兼具美味健康，同时又带有能量性和功能性的预制茶饮料，将东方茶推向全球每个角落。

　　显然，对于成立尚不足8年的霸王茶姬来说，对标星巴克，仍是当下的重点任务。

　　据了解，霸王茶姬自研萃茶工艺和设备，将其用于新产品线的开拓。2025年，霸王茶姬推出称为“CHAGEENOW”的现萃系列产品，已率先在上海地区测试。整体来看，霸王茶姬的Tealatte、Teaspresso、Teapuccino产品线分别对应咖啡领域的拿铁、美式和卡布奇诺。

　　除了开拓新产品线，霸王茶姬也在加速海外扩张。招股书显示，截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家门店，覆盖地区包括马来西亚、新加坡、泰国。近期，霸王茶姬将在美国洛杉矶落地北美市场的第一家门店。

　　一个有趣的细节是，此次上市，霸王茶姬的股票代码定为“CHA”，即“茶”的拼音，这显示了其全球化布局的战略定力。在业内人士看来，通过将“茶”这一极具中国特色的元素融入股票代码，霸王茶姬不仅向全球投资者传递了其核心业务和文化底蕴，且有助于提升品牌的辨识度和影响力。

　　从规模扩张到内功修炼

　　尽管多家调研机构的研究报告显示，新茶饮行业在未来仍会保持低速增长，但不可否认的是随着供给快速扩大及产品同质化，行业竞争已进入红海。

　　从行业上市公司的2024年年报来看，同店GMV等核心经营指标均有所下滑。霸王茶姬也未能幸免。招股书显示，从2024年第三季度开始，霸王茶姬的同店GMV增速已经趋缓，到了第四季度，同店GMV相较上一年同比出现了18.4%的负增长。

　　面向未来，霸王茶姬如何继续高质量、可持续发展？答案或许藏在内功修炼和组织效率的提升上。

　　招股书显示，2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。较为克制的计划开店数量意味着公司在2025年不再过度追求门店规模扩张，而是转向门店精细化运营。

　　从此次上市的募资用途看，增强核心竞争力成为关键。霸王茶姬表示，此次预计募资净额约为3.96亿美元，主要用于科技投入、新品研发、品牌建设、构建海外供应链网络等。

　　在近期的一次分享中，张俊杰还特别提到了组织构建问题。他表示，霸王茶姬的组织有两个特点，第一是具有多元性，第二是具有一元性。所谓多元性是指在招聘的时候，没有任何偏好性，不设各种限制，员工的行业跨度、年龄跨度、地域跨度、背景差异都很大，不戴帽子不设限。所谓一元性，是指员工“都是具有同一种味道的人，不装不端，只做正确的事，不做别人想看到的事”。

　　“我用50%以上的时间找人，发现好的人，再充分地激发信任和授权。最终整个组织逐渐变成了一个‘人人都是founder（创始人）’的状态。”张俊杰表示，霸王茶姬坚定走的一条路（做一品牌、多品类、全渠道的全球化）是一群人共同选择的路，跪着也要把它走完。

　　作者：郑俊婷