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用户教育，提升自我维护能力：我们定期举办用户教育活动，教授家电日常维护技巧，帮助用户提升自我维护能力，减少故障发生。
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洛阳市(孟津区、偃师区、伊川县、洛宁县、瀍河回族区、涧西区、老城区、宜阳县、嵩县、洛龙区、新安县、栾川县、西工区、汝阳县)
葫芦岛市(兴城市、南票区、建昌县、连山区、绥中县、龙港区)
吕梁市(汾阳市、文水县、中阳县、方山县、石楼县、柳林县、岚县、兴县、交口县、临县、交城县、孝义市、离石区)
西安市(长安区、莲湖区、蓝田县、未央区、阎良区、高陵区、临潼区、碑林区、鄠邑区、雁塔区、新城区、灞桥区、周至县)
孝感市(汉川市、安陆市、孝昌县、云梦县、应城市、大悟县、孝南区)
广元市(剑阁县、苍溪县、旺苍县、朝天区、利州区、昭化区、青川县)
舟山市(定海区、普陀区、嵊泗县、岱山县)
周口市(扶沟县、鹿邑县、川汇区、郸城县、沈丘县、商水县、淮阳区、项城市、太康县、西华县)
焦作市(修武县、孟州市、武陟县、山阳区、解放区、温县、沁阳市、中站区、马村区、博爱县)
新余市(渝水区、分宜县)
保山市(隆阳区、腾冲市、昌宁县、施甸县、龙陵县)
毕节市(七星关区、赫章县、金沙县、大方县、纳雍县、织金县、威宁彝族回族苗族自治县、黔西市)
金昌市(金川区、永昌县)
江门市(恩平市、鹤山市、江海区、开平市、新会区、蓬江区、台山市)
澳门特别行政区
梅州市(大埔县、梅县区、蕉岭县、梅江区、丰顺县、平远县、五华县、兴宁市)
三沙市(西沙区、南沙区)
驻马店市(泌阳县、上蔡县、西平县、遂平县、新蔡县、确山县、汝南县、驿城区、正阳县、平舆县)
北海市(海城区、铁山港区、银海区、合浦县)
仙桃市(神农架林区、潜江市、天门市)
汕尾市(陆河县、海丰县、陆丰市、城区)
南通市(海安市、启东市、海门区、如东县、通州区、如皋市、崇川区)
揭阳市(普宁市、惠来县、榕城区、揭东区、揭西县)
成都市(蒲江县、武侯区、金堂县、新都区、彭州市、崇州市、成华区、新津区、大邑县、锦江区、温江区、青羊区、邛崃市、青白江区、龙泉驿区、金牛区、郫都区、都江堰市、简阳市、双流区)
铜仁市(松桃苗族自治县、石阡县、万山区、碧江区、德江县、江口县、玉屏侗族自治县、思南县、印江土家族苗族自治县、沿河土家族自治县)
宣城市(宣州区、宁国市、泾县、广德市、旌德县、绩溪县、郎溪县)
肇庆市(德庆县、广宁县、鼎湖区、端州区、怀集县、四会市、封开县、高要区)
庆阳市(合水县、宁县、镇原县、西峰区、正宁县、华池县、环县、庆城县)
宁德市(福安市、寿宁县、屏南县、周宁县、蕉城区、福鼎市、古田县、霞浦县、柘荣县)
绍兴市(柯桥区、嵊州市、越城区、诸暨市、上虞区、新昌县)
阳泉市(矿区、平定县、盂县、郊区、城区)
绵阳市(梓潼县、盐亭县、江油市、游仙区、平武县、三台县、涪城区、北川羌族自治县、安州区)
贺州市(昭平县、平桂区、钟山县、八步区、富川瑶族自治县)
渭南市(临渭区、华州区、韩城市、蒲城县、华阴市、合阳县、富平县、澄城县、大荔县、潼关县、白水县)
东营市(利津县、东营区、河口区、垦利区、广饶县)
昭通市(彝良县、盐津县、巧家县、昭阳区、鲁甸县、水富市、绥江县、镇雄县、大关县、永善县、威信县)
沈阳市(沈北新区、沈河区、浑南区、康平县、苏家屯区、皇姑区、辽中区、和平区、于洪区、铁西区、新民市、法库县、大东区)
青岛市(即墨区、黄岛区、平度市、李沧区、城阳区、胶州市、崂山区、莱西市、市南区、市北区)
果洛藏族自治州(甘德县、久治县、玛多县、玛沁县、班玛县、达日县)
台州市(黄岩区、温岭市、路桥区、玉环市、三门县、临海市、天台县、椒江区、仙居县)
安顺市(西秀区、普定县、关岭布依族苗族自治县、平坝区、镇宁布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县)
南昌市(红谷滩区、东湖区、新建区、西湖区、进贤县、青山湖区、南昌县、安义县、青云谱区)
遂宁市(射洪市、蓬溪县、船山区、大英县、安居区)
常州市(新北区、天宁区、武进区、金坛区、钟楼区、溧阳市)
泸州市(合江县、泸县、叙永县、江阳区、纳溪区、龙马潭区、古蔺县)
金华市(兰溪市、浦江县、金东区、武义县、东阳市、永康市、婺城区、义乌市、磐安县)
牡丹江市(西安区、阳明区、东宁市、林口县、穆棱市、绥芬河市、海林市、爱民区、宁安市、东安区)
锦州市(黑山县、太和区、凌海市、古塔区、凌河区、北镇市、义县)
齐齐哈尔市(甘南县、龙江县、富拉尔基区、昂昂溪区、拜泉县、克山县、泰来县、克东县、龙沙区、富裕县、依安县、碾子山区、讷河市、梅里斯达斡尔族区、铁锋区、建华区)
张掖市(肃南裕固族自治县、甘州区、高台县、民乐县、临泽县、山丹县)
巴彦淖尔市(临河区、五原县、乌拉特前旗、杭锦后旗、乌拉特中旗、磴口县、乌拉特后旗)
黄山市(休宁县、黄山区、黟县、徽州区、祁门县、屯溪区、歙县)
呼伦贝尔市(阿荣旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、满洲里市、陈巴尔虎旗、新巴尔虎左旗、鄂伦春自治旗、额尔古纳市、扎赉诺尔区、根河市、海拉尔区、新巴尔虎右旗、牙克石市、扎兰屯市、鄂温克族自治旗)
荆州市(监利市、石首市、洪湖市、公安县、荆州区、松滋市、江陵县、沙市区)
呼和浩特市(清水河县、赛罕区、新城区、土默特左旗、和林格尔县、托克托县、回民区、武川县、玉泉区)
衢州市(常山县、江山市、开化县、衢江区、龙游县、柯城区)
汕头市(潮阳区、濠江区、龙湖区、澄海区、潮南区、南澳县、金平区)
河池市(环江毛南族自治县、罗城仫佬族自治县、大化瑶族自治县、都安瑶族自治县、金城江区、巴马瑶族自治县、东兰县、天峨县、宜州区、南丹县、凤山县)
玉溪市(澄江市、新平彝族傣族自治县、易门县、元江哈尼族彝族傣族自治县、通海县、峨山彝族自治县、江川区、红塔区、华宁县)
盐城市(射阳县、响水县、大丰区、东台市、盐都区、滨海县、阜宁县、建湖县、亭湖区)
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博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、温泉县、精河县、阿拉山口市)
朝阳市(建平县、双塔区、凌源市、龙城区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、朝阳县、北票市)
来宾市(象州县、忻城县、合山市、武宣县、金秀瑶族自治县、兴宾区)
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伊犁哈萨克自治州(特克斯县、霍城县、霍尔果斯市、伊宁县、巩留县、尼勒克县、昭苏县、新源县、伊宁市、奎屯市、察布查尔锡伯自治县)
衡阳市(祁东县、衡东县、衡南县、衡山县、常宁市、蒸湘区、南岳区、耒阳市、雁峰区、珠晖区、石鼓区、衡阳县)
平顶山市(郏县、新华区、鲁山县、舞钢市、石龙区、湛河区、卫东区、叶县、宝丰县、汝州市)
七台河市(桃山区、勃利县、茄子河区、新兴区)
怒江傈僳族自治州(福贡县、贡山独龙族怒族自治县、泸水市、兰坪白族普米族自治县)
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鄂州市(华容区、梁子湖区、鄂城区)
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新乡市(封丘县、红旗区、延津县、获嘉县、卫滨区、原阳县、新乡县、牧野区、卫辉市、凤泉区、长垣市、辉县市)
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转自：金融界
近5年来，医药相关指数走出“A”字型净值曲线，而自2021年7月1日至今，与医药相关的指数普遍跌幅超过50%。但今年以来，恒生生物科技指数表现强劲，区间涨幅最高超40%，显著跑赢了恒生指数和沪深300指数。
创新药在本轮“困境反转”的底层逻辑是什么？广发基金投顾团队认为主要有估值低、市场热、有支撑三大原因。
首先是估值便宜。创新药是成长风格里的价格洼地，近10年PE分位数较低，多数公司市值低于合理估值阶段。虽然港股指数反弹行情较强，但从中信一级行业来看，医疗板块的反弹幅度不高，“9.24行情”以来整体涨幅不到20%，是成长行业中涨幅第二小的板块（仅次于新能源）。
数据来源：wind、广发基金；数据截至：2025.04.16
当市场热点已经在别的行业（比如TMT）呆了比较久时，会有一定的止盈切换动力，此时的逻辑以“高低切”为主；而医药行业作为成长主题里的价格洼地之一，很可能成为“高低切”的买入标的，获得资金的流入。
其次是市场热，风险偏好上了一个台阶。被低估的成长型行业，能在基本面不强势的情况下吸引资金流入，背后有一个重要的必要条件就是市场风险偏好有所提升。没有这个前提的话，很难在没有业绩验证时，吸引到真金白银的青睐。从“9.24行情”以来，市场成交量一直维持在万亿水平以上，小盘成长风格明显跑赢大盘价值，偏好成长风格的市场氛围也给了低估板块一个“出头的机会”。
相应地，如果市场交投活跃度下降、风险偏好下降，那么基本面不够硬的成长类行业和公司，也可能面临较明显的回撤，收益和风险是一体两面的。
第三，基本面有希望，创新药是“真”创新。相比于当前基本面仍处于困境中且短期内行业基本面反转难度较大的板块，创新药能接住近期“困境反转”的资金量，还是因为行业基本面有支撑。
从产业发展前景来看，创新药主要是和仿制药进行区别，强调的是化学结构新颖（创新）或新的治疗用途（创造），创新药企近似技术创新型企业，属于医药界的“新质生产力”。
来源：广发基金
创新药的研发生产具有流程复杂、成功率低、研发周期长、投入大的特点，有较高的门槛，且风险较大，但只要一旦研发成功、打开市场，又有巨大的马太效应，市场认可度也会非常高。例如某创新药龙头在2011年-2021年走出了10年15倍的极致行情，海外某知名药企，凭借GLP-1类减肥药上的研究，成为股价年化收益30%+的欧洲企业。正是因为存在这种过往的成功案例，尽管创新药风险巨大，但还是有资本愿意为其未来的“星辰大海”投资。
从政策支撑来看，3月27日，《进一步优化药品集采政策的方案（征求意见稿）》传出，对于集采品种的范围和报量、报价规则进行了一定程度优化，当日港股创新药便应声大涨。国家近期一系列利好政策的出台，持续推动创新药行业发展，助力产业升级，市场对行业发展的预期也越来越乐观。
来源：广发基金整理自公开资讯
从业绩来看，截至4月16日，已有50家创新药公司披露2024年年报，有一半以上的药企实现净利润正增；在2023年亏损的19家公司中，有12家亏损收窄，另外4家实现扭亏为盈。在这样的背景下，创新药行业更多了几分实际的业绩支撑。
此外，创新药受关税影响极小甚至受益。近期主导市场波动的外部消息，可能就是特朗普的关税政策了。但对于创新药来说，或许存在优势。美国对药品领域征收关税，实际上对于创新药实质影响微乎其微，因为大部分创新药企业都是通过BD授权出海，这种模式属于服务贸易领域，不属于关税的范畴。（BD：licenseout（许可输出）交易，创新药企进行药物早期研发，然后将项目授权给海外药企做后期临床研发和上市销售，以此获得首付款、里程碑付款和销售分成）。国内市场方面，在进口创新药可能涨价的背景下，进一步加速国产替代，利于国产创新药放量，国产创新药市占率也会稳步提升。
总的来说，广发基金投顾团队表示，创新药有比较大的希望迎来困境反转的时刻，但其潜在风险也值得注意，例如公司研发失败的基本面风险，药品研发成功但估值提前炒到过高造成泡沫的炒作风险，以及市场风险偏好下降，资金撤出典型的成长板块的资金面风险等。如果投资者觉得把握热点的投资机会有一定难度，可以考虑通过基金投顾组合来参与。广发基金投顾建立了全面的市场评估体系，包括基本面分析、技术面分析和市场情绪等多维度的评估指标，追求为投资者把握市场走向、筛选适合自己的基金，并在必要时及时调整，致力于提供“从投到顾”的全方位服务。
风险提示：广发基金本着勤勉尽责、诚实守信、投资者利益优先的原则开展基金投顾业务，但并不保证各投顾组合一定盈利，也不保证最低收益。投资者参与基金投顾业务，存在本金亏损的风险。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。基金投顾业务项下各投资组合策略的业绩仅代表过往业绩，不预示未来的业绩表现，为其他投资者创造的收益也不构成业务表现的保证。因基金投资顾问业务尚处于试点阶段，存在因基金投顾机构的试点资格被取消不能继续提供服务的风险。投资前请认真阅读投顾协议、策略说明书等法律文件，充分了解投顾业务详情及风险特征，选择适合自身的组合策略，投资须谨慎
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新闻结尾
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