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沧州市(孟村回族自治县、新华区、沧县、海兴县、河间市、南皮县、肃宁县、泊头市、献县、黄骅市、运河区、青县、吴桥县、东光县、盐山县、任丘市)

荆州市(洪湖市、沙市区、江陵县、公安县、荆州区、松滋市、监利市、石首市)

大理白族自治州(巍山彝族回族自治县、漾濞彝族自治县、云龙县、洱源县、鹤庆县、大理市、剑川县、南涧彝族自治县、弥渡县、永平县、祥云县、宾川县)

白城市(洮北区、大安市、镇赉县、通榆县、洮南市)  杭州市(临安区、富阳区、西湖区、钱塘区、拱墅区、萧山区、桐庐县、淳安县、建德市、上城区、临平区、余杭区、滨江区)

保定市(望都县、竞秀区、安国市、涞源县、清苑区、唐县、徐水区、定兴县、易县、容城县、涿州市、顺平县、满城区、定州市、高碑店市、涞水县、雄县、博野县、莲池区、安新县、蠡县、高阳县、阜平县、曲阳县)

七台河市(新兴区、勃利县、茄子河区、桃山区)

绥化市(明水县、北林区、海伦市、兰西县、绥棱县、青冈县、望奎县、庆安县、肇东市、安达市)重庆市(武隆区、九龙坡区、潼南区、酉阳土家族苗族自治县、璧山区、秀山土家族苗族自治县、巫山县、巴南区、沙坪坝区、云阳县、垫江县、江津区、丰都县、永川区、万州区、开州区、渝北区、彭水苗族土家族自治县、梁平区、南川区、南岸区、合川区、大渡口区、涪陵区、石柱土家族自治县、奉节县、城口县、北碚区、忠县、巫溪县、江北区、大足区、黔江区、长寿区、綦江区、铜梁区、渝中区、荣昌区)

乌海市(海南区、海勃湾区、乌达区)  咸阳市(淳化县、秦都区、彬州市、兴平市、渭城区、旬邑县、武功县、永寿县、泾阳县、三原县、长武县、礼泉县、杨陵区、乾县)

厦门市(翔安区、思明区、海沧区、集美区、湖里区、同安区)

河池市(巴马瑶族自治县、天峨县、罗城仫佬族自治县、都安瑶族自治县、大化瑶族自治县、环江毛南族自治县、金城江区、宜州区、南丹县、凤山县、东兰县)

秦皇岛市(山海关区、青龙满族自治县、北戴河区、昌黎县、海港区、抚宁区、卢龙县)

鄂尔多斯市(东胜区、达拉特旗、乌审旗、杭锦旗、康巴什区、伊金霍洛旗、鄂托克旗、鄂托克前旗、准格尔旗)

江门市(新会区、江海区、台山市、恩平市、鹤山市、蓬江区、开平市)

铁岭市(昌图县、西丰县、清河区、调兵山市、开原市、铁岭县、银州区)

威海市(环翠区、乳山市、荣成市、文登区)

榆林市(榆阳区、神木市、吴堡县、绥德县、佳县、府谷县、清涧县、子洲县、定边县、靖边县、米脂县、横山区)

佳木斯市(桦南县、富锦市、同江市、桦川县、郊区、东风区、抚远市、前进区、向阳区、汤原县)

衡阳市(南岳区、耒阳市、衡东县、衡山县、祁东县、珠晖区、常宁市、雁峰区、石鼓区、衡南县、蒸湘区、衡阳县)

淮南市(谢家集区、田家庵区、凤台县、大通区、寿县、八公山区、潘集区)

萍乡市(湘东区、莲花县、上栗县、安源区、芦溪县)

西安市(临潼区、长安区、未央区、碑林区、莲湖区、蓝田县、新城区、灞桥区、雁塔区、阎良区、鄠邑区、高陵区、周至县)

宿迁市(沭阳县、宿豫区、泗阳县、宿城区、泗洪县)

玉溪市(易门县、新平彝族傣族自治县、峨山彝族自治县、元江哈尼族彝族傣族自治县、通海县、江川区、红塔区、澄江市、华宁县)

昭通市(绥江县、大关县、盐津县、昭阳区、巧家县、镇雄县、永善县、彝良县、水富市、威信县、鲁甸县)

益阳市(桃江县、南县、安化县、沅江市、资阳区、赫山区)

延边朝鲜族自治州(安图县、延吉市、图们市、敦化市、龙井市、珲春市、汪清县、和龙市)

南阳市(邓州市、镇平县、社旗县、内乡县、卧龙区、唐河县、西峡县、新野县、南召县、桐柏县、方城县、淅川县、宛城区)

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韶关市(曲江区、南雄市、始兴县、翁源县、浈江区、乐昌市、仁化县、武江区、乳源瑶族自治县、新丰县)

德州市(庆云县、乐陵市、禹城市、宁津县、陵城区、武城县、齐河县、德城区、夏津县、临邑县、平原县)

哈尔滨市(尚志市、松北区、南岗区、道里区、延寿县、方正县、通河县、呼兰区、平房区、巴彦县、双城区、阿城区、木兰县、五常市、宾县、道外区、香坊区、依兰县)

青岛市(即墨区、市南区、平度市、胶州市、黄岛区、市北区、崂山区、城阳区、莱西市、李沧区)  四平市(铁东区、双辽市、铁西区、梨树县、伊通满族自治县)

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白银市(白银区、平川区、靖远县、会宁县、景泰县)  抚州市(南城县、黎川县、金溪县、崇仁县、广昌县、东乡区、宜黄县、乐安县、资溪县、南丰县、临川区)

襄阳市(襄州区、老河口市、保康县、南漳县、枣阳市、谷城县、宜城市、樊城区、襄城区)

咸宁市(通山县、嘉鱼县、赤壁市、咸安区、通城县、崇阳县)

邵阳市(北塔区、新邵县、邵东市、武冈市、绥宁县、双清区、大祥区、隆回县、新宁县、城步苗族自治县、邵阳县、洞口县)松原市(乾安县、宁江区、前郭尔罗斯蒙古族自治县、扶余市、长岭县)

云浮市(罗定市、云城区、郁南县、云安区、新兴县)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、景洪市、勐海县)

通化市(梅河口市、辉南县、通化县、集安市、柳河县、二道江区、东昌区)

济南市(天桥区、钢城区、历下区、章丘区、平阴县、商河县、市中区、槐荫区、长清区、济阳区、历城区、莱芜区)

怀化市(洪江市、靖州苗族侗族自治县、沅陵县、中方县、通道侗族自治县、溆浦县、新晃侗族自治县、麻阳苗族自治县、鹤城区、会同县、芷江侗族自治县、辰溪县)

海南藏族自治州(贵南县、兴海县、贵德县、共和县、同德县)

潮州市(湘桥区、饶平县、潮安区)

广元市(苍溪县、朝天区、利州区、旺苍县、剑阁县、青川县、昭化区)

吴忠市(红寺堡区、利通区、同心县、青铜峡市、盐池县)

南通市(通州区、海门区、如皋市、海安市、崇川区、如东县、启东市)

岳阳市(汨罗市、华容县、君山区、平江县、岳阳楼区、岳阳县、临湘市、湘阴县、云溪区)

普洱市(景东彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、江城哈尼族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、景谷傣族彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、思茅区、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、西盟佤族自治县)

怒江傈僳族自治州(泸水市、福贡县、兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县)

张家口市(桥西区、宣化区、尚义县、桥东区、阳原县、沽源县、张北县、赤城县、下花园区、万全区、崇礼区、怀安县、蔚县、涿鹿县、怀来县、康保县)

亳州市(谯城区、利辛县、涡阳县、蒙城县)

达州市(开江县、大竹县、渠县、万源市、宣汉县、通川区、达川区)

　　来源：能源严究院

　　对老牌光伏龙头晶澳科技（002459.SZ）来说，2025年似乎“流年不利”。

　　4月25日，晶澳科技（002459.SZ）发布2024年财报，实现营收701.2亿元，同比下跌14.02%；实现归属于上市公司股东净利润-46.56亿元，同比大跌166.14%。

　　由现年72岁的邢台首富靳保芳创办的晶澳科技被公认为光伏龙头中最稳健的公司之一。过去10年，晶澳科技在全球组件出货量排名中，始终位列前五，甚至前三。

　　但进入到2025年，除了业绩让人大跌眼镜外，该公司核心高管先后离职（可参考《晶澳走在“十字路口”》一文）亦为其前景蒙上了一层阴影。

　　截至4月25日收盘，晶澳科技的股价为9.64元，总市值为319.05。若以最高点58.91元/股计算，其跌幅超过了83.6%。2022年，该公司市值一度突破1900亿元，这意味着三年市值蒸发了1600亿元。

　　如今，这家光伏龙头又恰处于二代接班的转折期，这艘大船能否在逆风中翻盘？

　　巨亏下的阴霾

　　2024年之所以出现巨亏，系因晶澳科技对出现减值迹象的长期资产进行减值测试，经过审慎评估将按照企业会计准则计提资产减值准备，对业绩影响较大。

　　财报显示，2024年该公司资产减值金额高达31.54亿元，占利润总额比例60.61%。这成为公司大幅亏损的主因。

　　而从单季度来看，晶澳科技仅在2024年第四季度的亏损额就达到了惊人的41.72亿元，占年度亏损总额的89.6%。

　　自2019年回A以来，2024年是晶澳科技首次出现亏损，且首亏即巨亏。而倘若将时间线拉长，过去十年，晶澳科技从而出现过亏损，业绩十分稳健。

　　据‘能源严究院’统计，从2019-2023年，这家光伏龙头不论在营业收入方面，还是在净利润方面都稳步提升，营收从211.56亿元，涨到815.56亿元；净利润则从12.52亿元，飙涨到70.39亿元。

　　2024年，晶澳科技电池组件出货量79.447GW（含自用1.544GW），其中组件海外出货量占比约49%。

　　根据第三方权威咨询机构PVInfoLink统计数据，截至2024年，该公司光伏组件出货量连续多年位居全球前列，其中2024年位列前三。

　　截至2024年底，晶澳科技的组件产能达100GW，硅片与电池产能分别达到组件产能的80%以上和70%以上，产业链垂直一体化产能高度匹配。

　　2024年，晶澳科技研的研发投入为37.11亿元，占营业收入5.29%；有效专利1899项，其中发明专利1031项。

　　核心高管接连离职

　　除了出乎意外的巨亏，晶澳科技不久前还陷入过核心高管的离职漩涡中。

　　3月11日，晶澳科技发布公告称，现年50岁的武廷栋申请辞去公司副总经理和董事会秘书职务，接替者为39岁的秦世龙。后者曾担任TCL中环副总经理，董秘。

　　武廷栋出生于1975年，系晶澳老将。他于2011年加入，这一待就是14年。他的身份并不简单，与牛新伟、黄新明、李少辉一起被称为“四太保”，为公司立下过汗马功劳。

　　根据公告，武廷栋请辞副总经理和董事会秘书后，仍继续在公司担任其他职务。据称他将转任晶澳科技业务岗位，新岗位职级仍是VP。

　　根据财报，从2011年到2018年，武廷栋历任晶澳太阳能控股有限公司公共关系部高级经理、电站开发项目部高级经理、电站事业部副总经理、董事会秘书、助理总裁。

　　2019年9月，晶澳成功借壳天业通联回A，登陆国内资本市场，这位功勋老将成为晶澳科技副总经理兼任董事会秘书。

　　而在武廷栋请辞之前，牛新伟和黄新明早已不在‘董监高’的名单当中。截至目前，“四太保”中如今仅剩李少辉还在董监高的名单中。

　　李少辉出生于1974年，现年51岁，会计师出身，比武廷栋晚一年加入晶澳。从2012年至今，他一直掌握着这家光伏龙头的财政大权。

　　不过，晶澳的高管层正朝着年轻化的趋势发展。例如，董事、副总经理陶然今年38岁，监事李京今年34岁，监事李彬彬今年才28岁。

　　根据晶澳科技2024年财报，在该公司14名董监高成员中，年龄在40岁以下的有4位，占比28.57%%；年龄在40-49岁的有5位，占比35.7%。

　　晶澳科技高管近年来之所以频繁离职，或与其二代接班有关。新老交替下，权力的平衡也随之打破，新的格局由此形成。

　　2021年，靳保芳大女儿靳军辉放弃大好仕途，加入家族企业。次年，时年61岁的黄新明和时年57岁的牛新伟相继离开晶澳董事会。

　　黄新明出生于1961年，他是在晶澳美国上市后的第二年加入，历任副总经理、总经理等职位，是该公司的“定海神针”。

　　牛新伟加入的时间是“四太保”中最晚加入晶澳。他出生于1965年，曾在美国通用电气公司等外资公司工作多年。

　　从2009年4月到2016年7月，牛新伟在浙江正泰太阳能科技有限公司担任薄膜运营总监、资深研发总监、总工程师等职。2016年8月加入晶澳以来，他历任助理总裁、副总裁、执行总裁等职。

　　如今，晶澳科技这艘光伏大船不仅要面临自行业寒冬的冲击，还要经历内部权力更迭所带来的短期震荡，如何穿越新的周期，成为现下最迫在眉睫的挑战。

　　荷兰国际集团分析师ChrisTurner在报告中指出，瑞士央行行长马丁·施莱格尔对进一步降息及通过大力干预汇市抑制瑞郎走强保留政策空间。不过该行并不倾向于如市场预期般在6月重启负利率政策，其汇率干预能力也存在局限性。

　　报告称，若本季度金融市场波动加剧推高避险资产需求，欧元兑瑞郎汇率可能快速回落至0.92。

　　受全球避险资金流减弱及市场对美国与他国达成贸易协议的乐观预期影响，FactSet数据显示欧元兑瑞郎现上涨0.2%至0.9448，触及两周半高位。