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乌海市(海勃湾区、乌达区、海南区)

嘉峪关市

锡林郭勒盟(太仆寺旗、阿巴嘎旗、西乌珠穆沁旗、苏尼特右旗、多伦县、东乌珠穆沁旗、镶黄旗、正镶白旗、锡林浩特市、正蓝旗、苏尼特左旗、二连浩特市)

五指山市(琼中黎族苗族自治县、东方市、定安县、保亭黎族苗族自治县、临高县、万宁市、屯昌县、白沙黎族自治县、昌江黎族自治县、陵水黎族自治县、乐东黎族自治县、澄迈县、琼海市、文昌市)  莆田市(荔城区、秀屿区、城厢区、涵江区、仙游县)

朝阳市(凌源市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、北票市、双塔区、朝阳县、龙城区、建平县)

信阳市(商城县、新县、淮滨县、光山县、固始县、浉河区、潢川县、平桥区、息县、罗山县)

巴彦淖尔市(乌拉特中旗、乌拉特前旗、杭锦后旗、乌拉特后旗、五原县、临河区、磴口县)

新疆维吾尔自治区  肇庆市(端州区、封开县、广宁县、德庆县、怀集县、四会市、高要区、鼎湖区)

南平市(建瓯市、邵武市、建阳区、松溪县、顺昌县、光泽县、延平区、浦城县、政和县、武夷山市)

漳州市(华安县、云霄县、龙文区、龙海区、南靖县、诏安县、长泰区、平和县、东山县、漳浦县、芗城区)

温州市(龙港市、鹿城区、洞头区、平阳县、龙湾区、泰顺县、乐清市、文成县、瑞安市、瓯海区、苍南县、永嘉县)

怒江傈僳族自治州(福贡县、贡山独龙族怒族自治县、泸水市、兰坪白族普米族自治县)

石河子市(北屯市、可克达拉市、白杨市、阿拉尔市、五家渠市、双河市、铁门关市、图木舒克市、胡杨河市、新星市、昆玉市)

阜阳市(临泉县、颍泉区、颍州区、界首市、颍上县、颍东区、太和县、阜南县)

白城市(洮北区、洮南市、大安市、通榆县、镇赉县)

巴中市(平昌县、南江县、巴州区、通江县、恩阳区)

通化市(东昌区、集安市、辉南县、二道江区、通化县、梅河口市、柳河县)

黄山市(祁门县、黄山区、休宁县、徽州区、屯溪区、黟县、歙县)

张家口市(怀安县、下花园区、桥东区、涿鹿县、沽源县、宣化区、阳原县、蔚县、尚义县、桥西区、怀来县、康保县、万全区、崇礼区、张北县、赤城县)

双鸭山市(四方台区、岭东区、友谊县、集贤县、饶河县、宝清县、宝山区、尖山区)

深圳市(罗湖区、光明区、福田区、南山区、龙华区、龙岗区、盐田区、宝安区、坪山区)

嘉兴市(海盐县、桐乡市、平湖市、南湖区、秀洲区、海宁市、嘉善县)

资阳市(乐至县、安岳县、雁江区)

阿克苏地区(温宿县、乌什县、库车市、阿瓦提县、拜城县、新和县、沙雅县、阿克苏市、柯坪县)

博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、精河县、博乐市、温泉县)

遵义市(赤水市、正安县、习水县、播州区、务川仡佬族苗族自治县、绥阳县、余庆县、湄潭县、仁怀市、红花岗区、道真仡佬族苗族自治县、凤冈县、桐梓县、汇川区)

伊犁哈萨克自治州(伊宁市、霍尔果斯市、特克斯县、霍城县、新源县、奎屯市、巩留县、察布查尔锡伯自治县、伊宁县、昭苏县、尼勒克县)

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雅安市(汉源县、雨城区、宝兴县、天全县、芦山县、荥经县、石棉县、名山区)

迪庆藏族自治州(德钦县、维西傈僳族自治县、香格里拉市)

上海市(宝山区、静安区、徐汇区、奉贤区、黄浦区、长宁区、普陀区、闵行区、嘉定区、虹口区、金山区、崇明区、杨浦区、青浦区、松江区、浦东新区)

濮阳市(台前县、濮阳县、范县、清丰县、南乐县、华龙区)  宁德市(福鼎市、蕉城区、屏南县、周宁县、福安市、霞浦县、寿宁县、古田县、柘荣县)

玉林市(博白县、玉州区、兴业县、福绵区、陆川县、北流市、容县)

龙岩市(漳平市、新罗区、连城县、武平县、长汀县、上杭县、永定区)

呼伦贝尔市(牙克石市、根河市、阿荣旗、鄂温克族自治旗、满洲里市、陈巴尔虎旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、扎赉诺尔区、新巴尔虎右旗、扎兰屯市、鄂伦春自治旗、海拉尔区、额尔古纳市、新巴尔虎左旗)衡阳市(衡东县、石鼓区、雁峰区、衡山县、南岳区、衡南县、珠晖区、常宁市、衡阳县、耒阳市、蒸湘区、祁东县)

淮南市(大通区、凤台县、谢家集区、田家庵区、八公山区、潘集区、寿县)  渭南市(澄城县、华州区、蒲城县、韩城市、潼关县、临渭区、合阳县、富平县、华阴市、白水县、大荔县)

六盘水市(六枝特区、钟山区、盘州市、水城区)

苏州市(姑苏区、相城区、吴江区、昆山市、太仓市、吴中区、常熟市、虎丘区、张家港市)

湖州市(南浔区、吴兴区、长兴县、安吉县、德清县)锦州市(太和区、凌海市、北镇市、义县、凌河区、古塔区、黑山县)

安康市(岚皋县、平利县、汉滨区、镇坪县、宁陕县、石泉县、白河县、汉阴县、旬阳市、紫阳县)

普洱市(西盟佤族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、景东彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、景谷傣族彝族自治县、思茅区、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、墨江哈尼族自治县、江城哈尼族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县)

呼和浩特市(玉泉区、新城区、和林格尔县、回民区、托克托县、清水河县、土默特左旗、赛罕区、武川县)

郑州市(二七区、登封市、管城回族区、中牟县、新郑市、巩义市、金水区、新密市、中原区、上街区、荥阳市、惠济区)

六安市(舒城县、霍山县、金寨县、霍邱县、叶集区、裕安区、金安区)

池州市(石台县、青阳县、贵池区、东至县)

德宏傣族景颇族自治州(盈江县、梁河县、芒市、瑞丽市、陇川县)

益阳市(安化县、桃江县、南县、资阳区、赫山区、沅江市)

西双版纳傣族自治州(勐海县、景洪市、勐腊县)

松原市(宁江区、长岭县、乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、扶余市)

佛山市(顺德区、高明区、南海区、禅城区、三水区)

济源市

阿拉善盟(阿拉善左旗、阿拉善右旗、额济纳旗)

阿坝藏族羌族自治州(黑水县、茂县、马尔康市、红原县、壤塘县、理县、若尔盖县、九寨沟县、小金县、松潘县、阿坝县、金川县、汶川县)

海南藏族自治州(同德县、贵南县、贵德县、兴海县、共和县)

绥化市(绥棱县、肇东市、北林区、望奎县、兰西县、庆安县、海伦市、安达市、青冈县、明水县)

　　“保荐费、承销费及持续督导费总额为9万元”“财务顾问费为20万元”这是一汽解放2024年年报中，披露的该公司各项资本运作中投行收费的情况。

　　募资规模较大，承销保荐收费极低的情况，并不是个例。第一财经梳理发现，过往多家募资规模较大的上市公司，定增承销保荐费率低至0.01%及以下。

　　受访投行人士对第一财经说，大型上市公司增发收费较低，主要是券商出自维护大客户以及规模排名的考虑，盈亏不是核心，比较看重大客户带来的综合业务收入以及增加募资规模提升行业排名。

　　“低收费”之所以牵动市场敏感神经，更多原因在于对券商投行业绩寒冬的担忧。从券商整体的承销保荐收入来看，增发业务对收入的贡献并不大，IPO业务才是创收主力。

　　近年来，随着A股IPO市场遇冷，投行承销保荐收入持续下滑，行业竞争加剧。另外，中介机构收费新规实施后，短期内投行创收也将面临新的考验。

　　部分定增项目收费出现“地板价”

　　根据一汽解放（000800.SZ）年报披露，2024年，该公司因A股定向增发，聘请中金公司（601995.SH）为保荐承销人，保荐费、承销费及持续督导费总额为9万元；因实施重大资产重组事项，聘请中信建投证券（601066.SH）作为独立财务顾问，财务顾问费为20万元。

　　相较于行业一般收费水平，上述费用已经低到“地板价”。第一财经据同花顺数据粗略统计，2023年至今，披露承销保荐费用明细的定增项目接近400例，平均承销保荐费率为1.37%。一汽解放2024年定增项目募资规模为20亿元，若按照通常1%的费率收费，对应承销保荐费用应为2000万元，但实际收费却仅有9万元。

　　根据同花顺数据，一汽解放此次定增发行费用共228.78万元，除承销保荐费外，审计验资费50万元，其它费用169.78万元。

　　类似情况并不鲜见。同花顺数据显示，上述披露承销保荐费用明细的近400例增发项目中，募资规模超过10亿元的共有154例，其中110例承销保荐费率低于1%，占比超过七成。

　　此外，增发承销保荐费率低于0.1%的共有10例，以央国企居多。除了一汽解放，中国核电（601985.SH）、昊华科技（600378.SH）2024年底的增发，募资金额分别达到140亿元、45亿元，投行的承销保荐费用分别为30万元、40万元，费率低至0.1%及以下。

　　为何投行部分增发项目的承销保荐收费出现“地板价”？上海某投行人士对第一财经说，此类项目收费并不容易，券商出自维护大客户以及规模排名的考虑，即便没有利润也会抢着做，因为比较看重大客户带来的综合业务收入。

　　北京一名投行人士也对第一财经称，募资规模是部分券商投行业绩考核的一项，大型企业的募资规模较大，尽管收费低但仍是投行青睐的“香饽饽”，券商争取此类项目主要是出于增加募资规模提升行业排名的考虑。

　　投行承销保荐费用持续下降

　　从券商整体的承销保荐收入来看，增发业务贡献并不大，IPO业务才是创收主力。近年来，随着A股IPO市场遇冷，投行承销保荐收入持续下滑。

　　根据同花顺数据统计，2023年以来，股权融资发行费用连年下降。2023年、2024年股权融资发行费用分别为325.65亿元、83.92亿元，分别同比下降27%、74%；2025年至今，股权融资发行费用30.26亿元，同比下降6.72%。

　　按照披露投行承销保荐费用的项目粗略计算，2023年、2024年，投行承销保荐费用分别为240.54亿元、56.84亿元，分别同比下降29%、76%；2025年至今，投行承销保荐费用19.67亿元，同比下降14.67%。

　　随着IPO数量的减少，承销保荐费率波动有所减小，平均费率小幅增长。

　　据同花顺统计，2023年，IPO承销保荐费率最高14.73%，最低1.23%，平均费率7.4%；2024年IPO承销保荐费率最高14.56%，最低0.82%，平均费率7.71%；2025年至今，IPO承销保荐费率最高12%，最低4.5%，平均费率达到8.09%。

　　在承销保荐收入持续缩水情况下，面对高额的成本，已有部分投行入不敷出。自2024年以来，多家头部券商为了降本增效对投行部门进行“瘦身”，投行保代加速流失。“工作量只增不减，工资还在一直降，已有不少同行在主动寻找新出路。”一位从业多年的保代说。

　　收费新规后投行收费模式生变

　　随着中介机构收费新规实施，短期内投行创收仍将面临新的考验。

　　2月15日，《国务院关于规范中介机构为公司公开发行股票提供服务的规定》（下称“收费新规”）明确，承销保荐收费不得与上市结果挂钩，不按发行规模递增比例，禁止变相收费，同时取消地方政府上市奖励等。

　　同花顺数据显示，收费新规实施至今，共有21个IO项目启动了招股。从承销保荐费用来看，最低的2750万元，最高达到1.76亿元，多数集中在2000万元至6000万元之间。多家IPO企业在招股书中明确，参考市场保荐承销费率平均水平确定费用，分阶段收取。

　　比如4月24日上市的江顺科技（001400.SZ），采取直接定价方式发行，IPO发行费用共6993.03万元，其中承销及保荐费4571.12万元，项目包括保荐费200万元、承销费为4371.12万元。同日上市的天有为（603202.SH）也在招股书中披露，保荐费300万元，承销费用约1.73亿元。

　　从收费模式来看，部分采用网下询价发行的公司，在采用“发行募资总额×固定比例”的方式确定承销费用的基础上，也与承销保荐机构约定了“保底”费用。

　　如首航新能（301658.SZ）的IPO承销费用，按照实际募集金额总额的8.8%收取，费用金额低于3000万元时，仍按3000万元收取；汉朔科技（301275.SZ）也披露，IPO项目保荐承销费为发行募集资金总额的8%，且不少于8000万元。

　　在业内人士看来，收费新规规定不得按照发行规模递增收费比例，主要目的在于抑制高价超募，对投行整体影响有限。“但采取阶段收费，短期内受客户接受度的影响，在上市前景不明朗情况下，客户一般不愿意支付太多费用。”上述投行人士说，当前投行面临“粥少僧多”的局面，买方市场下，未来投行增收面临不少考验。

专题：聚焦2025上海车展

　　新浪科技讯4月24日晚间消息，赤子城科技发布第一季度未经审核营运数据公告。截至2025年3月31日止三个月，公司预期录得收入约人民币15.00~15.70亿元，较2024年同期增长约41.5%~48.1%。其中社交业务收入约13.45~13.95亿元，同比增长约39.1%~44.3%；创新业务收入约1.55~1.75亿元，同比增长约66.7%~88.2%。

　　得益于公司借助AI技术推动多样化社交产品快速增长，社交业务收入于2025年第一季度同比大幅增长。随着公司自主研发的多模态算法模型Boomiix持续升级，多款产品社交效率及用户付费意愿显著提升。第一季度，后发产品SUGO和TopTop均保持快速增长，在优势市场中东地区的竞争力进一步增强。

　　根据SensorTower数据，2025年1月1日-3月31日期间，SUGO和TopTop分别位列中东地区社交网络类App收入排行榜第9位、第14位。

　　公司多元人群社交业务在海外市场同样表现亮眼，HeeSay在东南亚等市场的优势地位持续巩固。SensorTower数据显示，HeeSay在第一季度位居GooglePlay东南亚市场社交类App收入榜前20。

　　此外，得益于社交电商等业务的稳健发展以及精品游戏贡献的收入，公司创新业务收入在第一季度亦实现显著增长。其中，以Alice‘sDream为代表的精品游戏业务进入收获期，持续为公司贡献收入；社交电商平台荷尔健康亦快速成长，成为创新业务又一潜力模块。

　　2023年4月28日至2025年4月17日期间，公司通过受限制股份单位受托人及ThreeDPartnersLimited从市场购买合共约1.05亿股，未来仍将持续推进回购。（闫妍）