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承德市(宽城满族自治县、承德县、隆化县、平泉市、双滦区、双桥区、兴隆县、鹰手营子矿区、滦平县、围场满族蒙古族自治县、丰宁满族自治县)

盘锦市(盘山县、大洼区、兴隆台区、双台子区)

佛山市(禅城区、顺德区、南海区、三水区、高明区)

阜新市(清河门区、阜新蒙古族自治县、彰武县、新邱区、太平区、细河区、海州区)  长沙市(望城区、芙蓉区、长沙县、天心区、雨花区、浏阳市、宁乡市、开福区、岳麓区)

宜宾市(叙州区、江安县、高县、筠连县、长宁县、南溪区、兴文县、屏山县、翠屏区、珙县)

黔东南苗族侗族自治州(天柱县、黎平县、三穗县、台江县、雷山县、镇远县、剑河县、榕江县、麻江县、从江县、凯里市、施秉县、锦屏县、岑巩县、黄平县、丹寨县)

朔州市(应县、右玉县、平鲁区、山阴县、朔城区、怀仁市)

中卫市(沙坡头区、海原县、中宁县)  金华市(东阳市、义乌市、婺城区、兰溪市、浦江县、永康市、金东区、磐安县、武义县)

白山市(临江市、浑江区、长白朝鲜族自治县、靖宇县、抚松县、江源区)

昆明市(寻甸回族彝族自治县、五华区、安宁市、富民县、盘龙区、禄劝彝族苗族自治县、呈贡区、晋宁区、官渡区、西山区、宜良县、嵩明县、东川区、石林彝族自治县)

濮阳市(台前县、清丰县、华龙区、南乐县、濮阳县、范县)

玉林市(玉州区、陆川县、兴业县、博白县、福绵区、北流市、容县)

通辽市(扎鲁特旗、开鲁县、霍林郭勒市、科尔沁左翼后旗、奈曼旗、库伦旗、科尔沁左翼中旗、科尔沁区)

巴中市(南江县、恩阳区、巴州区、平昌县、通江县)

酒泉市(瓜州县、肃北蒙古族自治县、阿克塞哈萨克族自治县、肃州区、金塔县、敦煌市、玉门市)

成都市(彭州市、新都区、郫都区、成华区、龙泉驿区、青白江区、都江堰市、青羊区、简阳市、崇州市、武侯区、金堂县、蒲江县、邛崃市、金牛区、新津区、锦江区、双流区、温江区、大邑县)

新疆维吾尔自治区

三明市(宁化县、尤溪县、泰宁县、将乐县、三元区、建宁县、清流县、明溪县、大田县、永安市、沙县区)

黄山市(休宁县、黄山区、屯溪区、黟县、歙县、徽州区、祁门县)

唐山市(滦州市、丰润区、迁西县、曹妃甸区、路南区、路北区、乐亭县、开平区、玉田县、迁安市、滦南县、古冶区、丰南区、遵化市)

抚州市(南丰县、广昌县、金溪县、黎川县、南城县、临川区、东乡区、资溪县、宜黄县、乐安县、崇仁县)

揭阳市(揭东区、榕城区、揭西县、惠来县、普宁市)

江门市(恩平市、开平市、蓬江区、鹤山市、新会区、江海区、台山市)

营口市(西市区、盖州市、站前区、老边区、鲅鱼圈区、大石桥市)

钦州市(钦北区、灵山县、钦南区、浦北县)

淮安市(淮阴区、金湖县、淮安区、涟水县、洪泽区、盱眙县、清江浦区)

乌海市(乌达区、海勃湾区、海南区)

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永州市(双牌县、东安县、江永县、零陵区、蓝山县、新田县、冷水滩区、江华瑶族自治县、道县、宁远县、祁阳市)

乌鲁木齐市(新市区、达坂城区、乌鲁木齐县、米东区、头屯河区、沙依巴克区、水磨沟区、天山区)

阿里地区(札达县、日土县、改则县、措勤县、普兰县、噶尔县、革吉县)

仙桃市(天门市、神农架林区、潜江市)  阿勒泰地区(布尔津县、哈巴河县、福海县、青河县、阿勒泰市、富蕴县、吉木乃县)

辽阳市(白塔区、宏伟区、辽阳县、灯塔市、太子河区、弓长岭区、文圣区)

阿拉善盟(阿拉善左旗、额济纳旗、阿拉善右旗)

佳木斯市(郊区、汤原县、富锦市、东风区、抚远市、前进区、向阳区、桦南县、同江市、桦川县)黄石市(下陆区、阳新县、铁山区、黄石港区、西塞山区、大冶市)

香港特别行政区  大连市(普兰店区、西岗区、沙河口区、长海县、瓦房店市、甘井子区、旅顺口区、庄河市、中山区、金州区)

南阳市(淅川县、邓州市、桐柏县、卧龙区、宛城区、社旗县、镇平县、唐河县、西峡县、南召县、方城县、新野县、内乡县)

福州市(平潭县、罗源县、闽清县、福清市、连江县、永泰县、闽侯县、仓山区、马尾区、晋安区、鼓楼区、长乐区、台江区)

绵阳市(平武县、安州区、涪城区、北川羌族自治县、梓潼县、三台县、盐亭县、游仙区、江油市)韶关市(仁化县、乳源瑶族自治县、翁源县、新丰县、武江区、乐昌市、浈江区、曲江区、始兴县、南雄市)

济源市

吉安市(井冈山市、永丰县、吉州区、泰和县、吉安县、遂川县、吉水县、青原区、万安县、峡江县、安福县、永新县、新干县)

平凉市(崆峒区、泾川县、灵台县、庄浪县、华亭市、静宁县、崇信县)

齐齐哈尔市(甘南县、拜泉县、龙江县、富裕县、龙沙区、泰来县、建华区、讷河市、依安县、昂昂溪区、铁锋区、梅里斯达斡尔族区、克东县、富拉尔基区、碾子山区、克山县)

潮州市(湘桥区、潮安区、饶平县)

淄博市(周村区、临淄区、博山区、淄川区、桓台县、高青县、沂源县、张店区)

南通市(启东市、如东县、崇川区、通州区、如皋市、海安市、海门区)

沈阳市(新民市、法库县、皇姑区、于洪区、大东区、辽中区、浑南区、康平县、沈河区、铁西区、苏家屯区、沈北新区、和平区)

普洱市(宁洱哈尼族彝族自治县、思茅区、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、景谷傣族彝族自治县、景东彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、西盟佤族自治县、墨江哈尼族自治县、江城哈尼族彝族自治县)

贵阳市(乌当区、云岩区、花溪区、开阳县、白云区、息烽县、南明区、观山湖区、修文县、清镇市)

新余市(分宜县、渝水区)

资阳市(安岳县、乐至县、雁江区)

内江市(威远县、市中区、隆昌市、资中县、东兴区)

南昌市(安义县、红谷滩区、新建区、青山湖区、青云谱区、东湖区、西湖区、南昌县、进贤县)

驻马店市(确山县、平舆县、遂平县、上蔡县、驿城区、西平县、汝南县、正阳县、新蔡县、泌阳县)

大庆市(萨尔图区、肇州县、让胡路区、龙凤区、肇源县、杜尔伯特蒙古族自治县、红岗区、大同区、林甸县)

　　电力板块今日表现亮眼。

　　沪指今日维持窄幅震荡走势，尾盘微跌；创业板指一度涨超1%。截至收盘，沪指微跌0.07%报3295.06点，深证成指涨0.39%报9917.05点，创业板指涨0.59%报1947.19点，沪深北三市合计成交11371亿元，成交额和昨日大致相当。

　　场内超2800股飘红，电力板块爆发，长源电力、西昌电力、明星电力等涨停，乐山电力近10个交易日累计涨幅接近翻倍。家电、汽车、酿酒、纺织服装等消费板块集体拉升，北鼎股份、惠而浦、万里马、九牧王等涨停；CPO概念崛起，致尚科技20%涨停；智能医疗概念活跃，塞力医疗（维权）、广誉远（维权）等涨停；此外，天元股份、步步高（维权）双双斩获6连板。

　　港股盘中强势拉升，恒生科技指数一度涨超2%，午后涨幅逐渐收窄，截至收盘，恒生指数涨0.32%，恒生科技指数涨0.14%。

　　电力板块爆发

　　电力板块盘中大幅拉升，截至收盘，九洲集团、华电能源、华银电力、长源电力、西昌电力、明星电力等均涨停；乐山电力涨超7%，近10个交易日累计涨幅已接近翻倍。

　　国家能源局今日发布消息称，2025年一季度，我国风电光伏发电合计新增装机7433万千瓦，累计装机达到14.82亿千瓦（其中，风电5.36亿千瓦，光伏发电9.46亿千瓦），首次超过火电装机（14.51亿千瓦）。未来随着风电光伏装机新增装机持续快速增长，风电光伏装机超过火电将成为常态。

　　据悉，今年以来，我国煤电装机占比持续下降，到3月底，煤电装机占总发电装机容量的比重为34.9%，同比降低4.1个百分点，全国所有省份的煤电装机占比均已降至50%以下，我国能源绿色供给持续加强。

　　银河证券指出，国家对清洁能源的支持政策持续加码，为行业发展提供有力保障。风光装机量显著增长，显示新能源领域的强劲发展势头，为相关企业带来长期增长潜力。

　　CPO概念拉升

　　CPO概念盘中发力走高，截至收盘，致尚科技20%涨停，仕佳光子涨超18%，源杰科技涨超7%，太辰光、新易盛等涨逾5%。

　　近期元宝AI入驻微信功能上线，搭载混元和DeepSeek双模引擎，无缝衔接微信生态，AI应用加快普及。机构认为，国内AI模型迭代和应用催生的基础设施投资或将持续。

　　天风证券表示，AI拉动CPO市场有望快速增长，Yole预计到2033年，CPO市场规模达到26亿美元。各芯片大厂纷纷布局CPO领域，行业百花齐放，CPO产业链环节较多，未来发展仍需产业链各个环节协同。目前CPO的需求主要集中在海外，海外大厂争相布局CPO技术。博通已向客户交付了业界首款51.2TCPO以太网交换机Bailly；Marvell将CPO技术集成到下一代定制XPU中，提升AI服务器性能；台积电推出COUPE平台，已成功实现CPO与先进半导体封装技术的集成；英伟达加速CPO技术进程，并在GTC大会上发布了3款CPO交换机。国内厂商积极进行技术研发和产品布局，中际旭创、新易盛、天孚通信、光迅科技均已在CPO技术领域有所布局。

　　智能医疗概念崛起

　　智能医疗概念盘中震荡上扬，截至收盘，何氏眼科涨超15%，塞力医疗、广誉远涨停，思创医惠（维权）涨近7%。

　　消息面上，近日，工业和信息化部、国家卫生健康委、国家医保局、国家药监局等七部门联合印发《医药工业数智化转型实施方案（2025—2030年）》，提出到2027年，医药工业数智化转型取得重要进展，以数智技术驱动的医药全产业链竞争力和全生命周期质量管理水平显著提升；到2030年，规上医药工业企业基本实现数智化转型全覆盖，数智技术融合创新能力大幅提升，医药工业全链条数据体系进一步完善，医药工业数智化转型生态体系进一步健全。

　　中金指出，本次文件内容从“数字化”延伸到“数智化”，或强调在AI典型的下游应用场景落地过程中对软件技术+硬件设备+应用场景的有机融合，以核心硬件设备实现高价值量数据产出，并通过AI实现数据处理应用，打造智能化医疗产品及设备，最终实现对特定医疗工业领域细分应用场景的赋能。2024年11月，国家卫健委和国家医保局陆续出台人工智能在医疗领域应用落地的相关政策。随着上游技术近年不断突破，同时终端硬件设备基础设施不断优化，人工智能在下游医疗领域应用场景的落地或有望迎来全面提速。

　　4月25日金融一线消息，财通证券日前发布关于独立董事无法履职的公告。公告显示，公司近日收到第四届董事会独立董事高强先生家属通知，高强先生目前因个人原因无法履职。高强先生为公司第四届董事会独立董事、薪酬与提名委员会主任委员、审计委员会委员，除此以外未担任公司其他职务。

　　公开资料显示，高强，1960年9月出生，毕业于同济大学，工商管理硕士学位，高级经济师，1979年10月进入建行工作。历任建设银行浙江丽水地区分行党组成员、金温铁路专业支行行长，浙江省分行营业部副总经理，杭州市之江支行行长、浙江省分行杭州公司客户部兼省分行营业部总经理、浙江省分行公司业务部总经理，安徽省分行风险总监，安徽省分行副行长，山西省分行党委书记、行长。

　　2015年，高强出任建设银行浙江省分行党委书记、行长，2020年初离任，并在同年10月当选财通证券独立董事。

　　来源：《理财周刊》

　　葡萄酒“龙头”业绩大跌。

　　4月17日晚，张裕A（000869.SZ）交出了2024年的成绩单：2024年公司实现营收32.77亿元，同比下滑25.26%；实现归母净利润3.05亿元，同比暴跌42.68%；扣非后归母净利润仅为1.31亿元，同比下降71.76%。

　　早在2023年年报中，张裕A为公司定下的2024年目标是力争实现营业收入不低于47亿元。然而如今，不仅离先前定下的目标差距甚大，而且营收和归母净利润都创近十年来最低水平。

　　这样的业绩表现，市场也不认可。年报发布次日，张裕A的股价一开盘便开始下跌，至收盘，股价报收22.20元/股，日内跌幅达2.80%。随后几天又发生了几次不同程度的下跌，截至4月25日收盘，张裕A股价为22.73元/股，总市值为153亿元，市盈率（TTM）为50倍。

　　然而回顾过去，2010年张裕A的巅峰时期股价达87.63元/股，如今其市值却已跌破至153亿元。为何葡萄酒龙头衰落至此，如今又遇到了什么问题？

　　百年品牌的新困境：

　　市场需求萎缩，行业竞争加剧

　　据公司官网介绍，张裕A的历史最早可以追溯到1892年，爱国侨领张弼士先生在烟台创办了张裕酿酒公司，开创了中国工业化生产葡萄酒的先河。2002年，张裕在中国率先引入“酒庄”概念，在烟台、辽宁、北京、宁夏、陕西、新疆六大优质产区建成了8大酒庄。此外，张裕还加速全球布局，陆续在法国、西班牙、智利、澳大利亚收购6座酒庄。经过多年发展，张裕A已成为中国乃至亚洲最大的葡萄酒生产经营企业之一。

　　目前，公司主营业务涵盖葡萄酒、白兰地、起泡酒、保健酒等多品类酒产品的生产与销售，其中葡萄酒和白兰地是其核心业务板块，两者合计占公司营收的96.98%。在国内市场，张裕A凭借悠久历史沉淀、庞大销售网络以及丰富产品线，占据重要地位。

　　然而，近年来张裕A却陷入了业绩困境。2019年打断了张裕A从2014年到2018年营收稳步上升的走势，当年实现营收50.31亿元，同比下滑2.16%；在2020年，下滑趋势叠加疫情影响，当年营收暴跌33.08%，仅为33.95亿元。随后几年业绩虽稍有恢复，但还是不及疫情前；而在2024年，张裕A的营收水平再次大跌，成为近十年来最差。

　　从业务结构来看，公司两大核心板块葡萄酒与白兰地均呈现全线下滑态势。葡萄酒产品全年营收24.38亿元，同比下降22.32%；白兰地业务颓势更为明显，营收同比骤降35.80%至7.40亿元。

　　最近几年，随着消费理念转变以及宏观经济进入调整期，葡萄酒行业正面临着严峻的市场环境。

　　国际葡萄与葡萄酒组织（OIV）4月15日发布的报告显示，2024年全球葡萄酒消费量为214亿升，同比下降3.3%，创60年来最低水平；而在中国市场，下跌更加剧烈，2024年葡萄酒消费同比降幅达19.3%，国产葡萄酒行业正面临前所未有的结构性挑战。

　　图片来源：网络

　　与此同时，进口葡萄酒的冲击也给国产葡萄酒行业带来了巨大压力。据中国海关总署公布的数据显示，2024年全年葡萄酒进口金额为15.92亿美元，同比增长37.2%，进口量为2.8亿升，同比增长13.6%，五年来首次迎来增长。

　　这一增长现象主要由重新回归中国市场的澳大利亚葡萄酒带动。2024年全年，澳大利亚瓶装酒进口量达到3422.49万升，同比增长203倍，进口额达到5.47亿美元，同比增长570倍，位居中国葡萄酒进口额排行榜首位。进口葡萄酒凭借其品牌知名度、产品质量以及价格优势，在国内市场迅速抢占份额，对张裕A等国产葡萄酒企业形成了强有力的竞争。

　　图源：中国葡萄酒资讯网

　　在国内市场，张裕A还面临着来自白酒、黄酒、啤酒等其他酒种企业的竞争。白酒企业纷纷布局低度酒市场，如茅台推出“悠蜜”12款低度果酒，洋河的“微分子”等；啤酒企业则主推高端化，力图打入高端餐饮、休闲市场。这些消费群体高度重合的产品，对消费场景较为单一的葡萄酒是个不小的冲击，进一步压缩了葡萄酒的市场空间。

　　10亿元营销难挡销量下滑

　　净利不够资产处置来凑

　　张裕A自身产品销量下滑问题也十分突出。2024年，公司葡萄酒产品销量为5.77万吨，同比下滑12.22%；白兰地产品销售量为2.05万吨，同比下降31.56%。

　　然而，尽管销量大幅下滑，张裕A的营销投入却仍然居高不下。2024年张裕A的销售费用为10.13亿元，同比下降18.29%；同时，过去一年里，张裕A经销商数量继续增加，总计增加了121家，至5180家经销商。

　　图源：张裕A2024年度财报

　　值得注意的是，与10亿元销售费用相对的是，2024年张裕A的研发费用仅0.20亿元，销售占比仅0.60%。

　　费用控制仍需努力，下游需求持续萎缩，同时受成本压力与终端价格体系的双重挤压，2024年张裕A葡萄酒的毛利率为57.32%，较上年减少2.91个百分点；白兰地的毛利率为58.26%，较上年减少2.99个百分点。

　　张裕A净利润不断下滑，扣除非经常性损益后的净利润下滑更为显著。公司2024年全年归母净利润为3.05亿元，扣非后归母净利润仅为1.31亿元，同比下降71.76%。

　　具体来看，2024年张裕A录得非经常性收益为1.74亿元，其中来自葡萄园等资产处置收益为1.27亿元，这部分收益占归母净利润比例达57.05%，超过了同期主营业务贡献的利润额。

　　图源：张裕A2024年度财报

　　此外，2024年度公司计入当期损益中有5261.39万元来自补助费用。资产处置收益和补贴资金具有一次性特征，难以持续支撑未来业绩。

　　不佳的业绩也影响到了公司经营性现金流。截至2024年末，张裕A经营活动产生的现金流量净额为3.98亿元，同比下降66.09%，期末现金及现金等价物净额为-2.45亿元，同比下降170.04%，公司现金流的短期压力有所增加。由于销售额同比下降导致公司销售商品、提供劳务收到的现金同比下降，这直接影响了公司的资金回笼和日常运营资金的周转。

　　自2018年以来，张裕A葡萄酒的存货一直在28亿元上下波动。2024年末，公司存货29亿元，其中最多的是19.2亿元的在产品，其次是7亿元的库存商品，库存商品比上年增长约1亿元。

　　基于当前的市场形势，张裕A下调了2025年的营收目标。公司在财报中表示，2025年公司将力争实现营业收入不低于34亿元，这一数据较2024年实际营收增长约3.7%。同时，公司力争将主营业务成本及三项期间费用控制在30亿元以下。从这一经营目标来看，张裕A对2025年的市场形势仍持谨慎态度，设定的营收增长目标较为保守。

　　但在当前行业竞争激烈、市场需求萎缩的大环境下，张裕A要实现这一经营目标也并非易事。公司需要在产品创新、市场拓展、成本控制等多个方面采取有效措施，提升自身的核心竞争力。（《理财周刊-财事汇》出品）