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通化市(集安市、辉南县、二道江区、梅河口市、柳河县、东昌区、通化县)

安顺市(关岭布依族苗族自治县、镇宁布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、平坝区、西秀区、普定县)

和田地区(和田县、于田县、墨玉县、民丰县、洛浦县、皮山县、和田市、策勒县)  随州市(广水市、随县、曾都区)

湛江市(吴川市、廉江市、雷州市、赤坎区、徐闻县、遂溪县、麻章区、霞山区、坡头区)

常州市(金坛区、武进区、新北区、钟楼区、溧阳市、天宁区)

洛阳市(嵩县、伊川县、偃师区、老城区、洛宁县、孟津区、宜阳县、新安县、洛龙区、西工区、瀍河回族区、栾川县、汝阳县、涧西区)广州市(荔湾区、海珠区、番禺区、越秀区、白云区、天河区、花都区、从化区、南沙区、黄埔区、增城区)

甘南藏族自治州(夏河县、卓尼县、舟曲县、临潭县、迭部县、碌曲县、合作市、玛曲县)  中卫市(中宁县、海原县、沙坡头区)

鹤岗市(兴安区、工农区、萝北县、东山区、向阳区、兴山区、绥滨县、南山区)

威海市(环翠区、文登区、荣成市、乳山市)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐腊县、勐海县)

平凉市(泾川县、庄浪县、华亭市、静宁县、灵台县、崇信县、崆峒区)

南京市(建邺区、鼓楼区、秦淮区、栖霞区、浦口区、雨花台区、六合区、高淳区、江宁区、玄武区、溧水区)

伊犁哈萨克自治州(察布查尔锡伯自治县、伊宁县、新源县、昭苏县、巩留县、伊宁市、特克斯县、霍城县、奎屯市、尼勒克县、霍尔果斯市)

三亚市(天涯区、吉阳区、崖州区、海棠区)

海北藏族自治州(祁连县、刚察县、门源回族自治县、海晏县)

拉萨市(达孜区、城关区、墨竹工卡县、林周县、当雄县、尼木县、曲水县、堆龙德庆区)

张家界市(慈利县、武陵源区、永定区、桑植县)

邯郸市(峰峰矿区、鸡泽县、磁县、成安县、馆陶县、大名县、曲周县、广平县、邯山区、丛台区、武安市、临漳县、邱县、复兴区、肥乡区、涉县、魏县、永年区)

玉林市(博白县、兴业县、北流市、陆川县、福绵区、容县、玉州区)

儋州市

池州市(贵池区、青阳县、东至县、石台县)

陇南市(徽县、文县、礼县、宕昌县、成县、两当县、武都区、西和县、康县)

苏州市(相城区、常熟市、吴江区、昆山市、吴中区、虎丘区、姑苏区、张家港市、太仓市)

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广安市(邻水县、广安区、前锋区、岳池县、武胜县、华蓥市)

宣城市(绩溪县、旌德县、宣州区、广德市、郎溪县、宁国市、泾县)

钦州市(钦北区、灵山县、钦南区、浦北县)

江门市(恩平市、开平市、新会区、鹤山市、江海区、蓬江区、台山市)  内江市(威远县、资中县、东兴区、市中区、隆昌市)

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益阳市(赫山区、安化县、资阳区、沅江市、桃江县、南县)宝鸡市(渭滨区、太白县、凤翔区、陈仓区、千阳县、麟游县、凤县、陇县、岐山县、金台区、扶风县、眉县)

雅安市(天全县、汉源县、芦山县、雨城区、名山区、宝兴县、石棉县、荥经县)  河池市(天峨县、大化瑶族自治县、南丹县、罗城仫佬族自治县、都安瑶族自治县、巴马瑶族自治县、金城江区、凤山县、东兰县、环江毛南族自治县、宜州区)

大同市(云州区、阳高县、新荣区、左云县、云冈区、浑源县、广灵县、天镇县、平城区、灵丘县)

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大连市(庄河市、普兰店区、旅顺口区、西岗区、瓦房店市、金州区、长海县、沙河口区、甘井子区、中山区)嘉峪关市

宿迁市(沭阳县、泗洪县、宿城区、泗阳县、宿豫区)

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贵港市(港北区、覃塘区、平南县、港南区、桂平市)

喀什地区(英吉沙县、喀什市、叶城县、塔什库尔干塔吉克自治县、巴楚县、岳普湖县、泽普县、莎车县、伽师县、麦盖提县、疏勒县、疏附县)

银川市(灵武市、金凤区、永宁县、西夏区、贺兰县、兴庆区)

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呼和浩特市(土默特左旗、回民区、玉泉区、托克托县、和林格尔县、武川县、清水河县、新城区、赛罕区)

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南阳市(唐河县、桐柏县、镇平县、方城县、卧龙区、社旗县、淅川县、邓州市、宛城区、新野县、内乡县、南召县、西峡县)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。