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澳门特别行政区

蚌埠市(蚌山区、龙子湖区、固镇县、五河县、怀远县、禹会区、淮上区)

吴忠市(利通区、同心县、青铜峡市、盐池县、红寺堡区)  宁德市(福安市、蕉城区、柘荣县、寿宁县、古田县、周宁县、福鼎市、霞浦县、屏南县)

盐城市(大丰区、亭湖区、滨海县、盐都区、建湖县、阜宁县、响水县、射阳县、东台市)

滨州市(沾化区、博兴县、惠民县、无棣县、阳信县、滨城区、邹平市)

丽江市(玉龙纳西族自治县、永胜县、宁蒗彝族自治县、华坪县、古城区)

朝阳市(凌源市、建平县、北票市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、龙城区、双塔区、朝阳县)  铜陵市(铜官区、郊区、义安区、枞阳县)

白城市(镇赉县、通榆县、洮北区、洮南市、大安市)

临汾市(洪洞县、侯马市、蒲县、尧都区、曲沃县、隰县、永和县、大宁县、古县、安泽县、霍州市、汾西县、襄汾县、乡宁县、翼城县、浮山县、吉县)

海西蒙古族藏族自治州(都兰县、格尔木市、天峻县、乌兰县、茫崖市、德令哈市)

枣庄市(峄城区、台儿庄区、滕州市、市中区、薛城区、山亭区)

达州市(开江县、渠县、通川区、达川区、大竹县、宣汉县、万源市)

湘西土家族苗族自治州(凤凰县、泸溪县、古丈县、花垣县、吉首市、保靖县、龙山县、永顺县)

石河子市(胡杨河市、铁门关市、北屯市、双河市、新星市、阿拉尔市、可克达拉市、白杨市、五家渠市、图木舒克市、昆玉市)

乌海市(海南区、乌达区、海勃湾区)

驻马店市(驿城区、汝南县、确山县、平舆县、正阳县、上蔡县、西平县、新蔡县、遂平县、泌阳县)

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克拉玛依市(乌尔禾区、独山子区、克拉玛依区、白碱滩区)

马鞍山市(当涂县、博望区、和县、含山县、雨山区、花山区)

莆田市(秀屿区、城厢区、荔城区、仙游县、涵江区)

安阳市(汤阴县、安阳县、北关区、林州市、殷都区、内黄县、文峰区、滑县、龙安区)

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济宁市(梁山县、任城区、微山县、嘉祥县、曲阜市、金乡县、汶上县、兖州区、泗水县、鱼台县、邹城市)

商丘市(虞城县、永城市、梁园区、柘城县、夏邑县、睢县、宁陵县、睢阳区、民权县)

滁州市(琅琊区、南谯区、全椒县、定远县、凤阳县、来安县、天长市、明光市)

鹤壁市(鹤山区、山城区、淇滨区、浚县、淇县)  绥化市(肇东市、绥棱县、安达市、庆安县、明水县、海伦市、青冈县、兰西县、北林区、望奎县)

威海市(环翠区、荣成市、文登区、乳山市)

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博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、温泉县、博乐市、精河县)  揭阳市(榕城区、揭东区、普宁市、惠来县、揭西县)

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内蒙古自治区

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青岛市(平度市、李沧区、城阳区、市南区、即墨区、黄岛区、莱西市、胶州市、崂山区、市北区)

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随着4月24日又一家A股公司——和辉光电递表港交所，2025年以来已有17家A股公司正式递表，开启赴港上市之旅。

证券时报记者通过梳理这些赴港上市的A股公司招股书以及各家公司情况，发现它们目前呈现出三大特征：行业集中度高，消费与科技企业主导；“国际大行+国内大行”成标配；国际化需求迫在眉睫。

行业集中度高：消费与科技企业主导

2024年以来，随着内地和香港两地监管部门不断推出利好“A+H”新政策，尤其是在2024年4月，中国证监会发布五项资本市场对港合作措施，其中一项便是“支持内地行业龙头企业赴香港上市”。当年10月，香港证监会和港交所发布联合声明，其中一条即是针对A股公司赴港上市——针对符合资格的A股公司推出快速审批时间表。

在这一背景下，A股公司赴港上市的热情被彻底点燃，2025年更是迎来“井喷”。Wind数据显示，2022年至2024年，赴港上市的A股公司分别仅有4家、1家和3家，但在2025年，已正式递表港交所的A股公司就已达到17家，同时还有超过10家A股公司已宣布正在筹划赴港上市。

而从2025年已递表的17家公司来看，一个明显的特征是，消费品公司以及科技企业是主导。如海天味业、东鹏饮料、安井食品都是国内知名的消费品公司，而宁德时代、蓝思科技、三花智控、江波龙则主要是科技类公司，涉及新能源、手机、芯片等众多新兴产业。

且这17家公司大部分都是A股中的“大块头”，总市值低于200亿元的仅有2家，总市值超过千亿元的则达到6家，绝大部分公司都是行业中的领头羊。

除宁德时代、恒瑞医药、海天味业、东鹏饮料这些知名公司之外，不少个股在其行业中都有着极为重要的地位。

比如4月22日刚刚递表的中伟股份，其自主研发的新能源材料进入中国、欧美、日韩地区多家世界500强企业高端供应链，被广泛应用于3C、动力及储能领域。核心产品三元前驱体、四氧化三钴连续多年出货量稳居全球首位，磷酸铁材料跻身行业第一阵营。

“国际大行+国内大行”成标配

在这些A股龙头公司不断赴港上市之际，他们最新的招股说明书中也有一定特点，尤其是在选择投行时，更是兼具“国际大行+国内大行”的特点。

Wind数据显示，2025年递表港交所的A股公司中，在选择保荐机构时，绝大部分公司都是境内、境外机构都有选择。比如恒瑞医药既有选择内资背景的华泰国际，同时也有选择外资背景的摩根士丹利和花旗。

对此，分析人士指出，内资券商（如中金、中信证券等）对境内企业的业务模式、财务结构及政策环境更为熟悉，能够高效对接企业需求，快速完成合规性调整。例如，中资券商在保荐过程中更擅长处理涉及A股市场的历史遗留问题或行业监管要求。

而外资投行（如高盛、摩根士丹利等）拥有广泛的国际投资者网络，尤其在欧美、中东等地区的机构投资者中具备影响力。例如，中东主权基金阿布扎比投资局（ADIA）参与港股IPO时，多由外资券商牵头对接。这种组合能显著扩大企业的投资者覆盖范围，提升发行成功率。

A股赴港上市时的这种选择不失为明智之举。此前一位香港资本市场人士就告诉证券时报记者：“港股上市难度相对A股会小一些，但港股作为更市场化的市场，其发行成功需要获得更多外资机构资金的认可，而这方面外资投行更有优势。”

此外，一个值得注意的信息是，有不少A股公司赴港上市时，选择的内资背景券商都是其在A股上市时保荐机构的子公司。

国际化需求迫在眉睫

在这一批17家公司中，证券时报记者注意到，根据Wind数据统计，不少公司在境外收入方面的占比都已极高，如百利天恒甚至占到90%以上。因此，赴港上市或许是其业务不断国际化下的一个迫切需求。

而其他一些公司，如宁德时代虽然境外收入占比仅有30.48%，但绝对值已超过1100亿元；蓝思科技、均胜电子的境外收入也都超过400亿元；同时还有三花智控、江波龙、中伟股份三家公司在境外收入也都超过百亿元。

因此，上述公司选择赴港上市也并不令市场感到意外。不少公司也都在宣布赴港上市时提到了国际化的需求。

汇生国际资本总裁黄立冲表示，对于那些业务国际化的企业，港股市场提供了一个更加适合其发展的平台，因为这些企业的商业模式和增长潜力往往更受国际投资者青睐。“当下出海寻找蓝海市场成为一种趋势。海外融资不仅为企业的国际扩张提供了资金，而且在监管层面，对于企业的国际化战略通常有更为宽松的态度。因此，尽管H股上市可能存在一定的折扣，但香港市场机构投资者居多，会更多基于公司的基本面进行长期投资，可能使得香港市场的估值更加稳定和理性。”此外，相比A股，H股上市公司可以更便利地进行跨境资金的筹集和运用，这对于寻求国际化发展的公司来说是一个显著的优势。

对于为何赴港上市，蓝思科技此前就表示，公司董事会经过深思熟虑，做出在香港发行H股的重要战略决策，主要是为了扩大全球业务布局（越南、泰国、墨西哥等地），增强全球交付能力，更好地服务客户，进一步巩固公司的全球领先地位。募集资金主要用于折叠屏、智能汽车外观结构件的开发、智能机器人的产能配套及研究开发、AI眼镜/XR头显等智能穿戴设备的产能建设，以及提升垂直整合智造能力及其他一般营运资金。

而对于一些目前境外收入较少的公司而言，赴港上市或许正是其启动海外市场布局的开始。

比如对于东鹏饮料赴港上市，东吴证券分析认为，港股上市着眼于国际化战略，持续巩固龙头地位。公司登陆香港资本市场，有助于连接国际投资者、建立跨国品牌认知，为东南亚等海外市场扩张铺路，进一步提升综合竞争力。海外业务进展方面，目前公司已在印度尼西亚和越南设立子公司，预计2026—2027年产能将逐步释放，看好本土化运营能力打磨打开中长期海外业务增长空间。

责编：李丹