简宁傅庭尧的结局:掌握这几招,轻松逆袭全场!

更新时间：2025-04-24 05:50:54　浏览次数： 138

简宁傅庭尧的结局:掌握这几招,轻松逆袭全场!各观看《今日汇总》

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池州市(东至县、青阳县、石台县、贵池区)

普洱市(澜沧拉祜族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、江城哈尼族彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、西盟佤族自治县、墨江哈尼族自治县、景东彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、思茅区)

襄阳市(宜城市、襄城区、樊城区、老河口市、枣阳市、谷城县、保康县、襄州区、南漳县)

河池市(大化瑶族自治县、凤山县、东兰县、环江毛南族自治县、天峨县、宜州区、金城江区、南丹县、罗城仫佬族自治县、巴马瑶族自治县、都安瑶族自治县)

福州市(鼓楼区、福清市、仓山区、长乐区、马尾区、台江区、闽侯县、平潭县、连江县、永泰县、罗源县、晋安区、闽清县)

绵阳市(涪城区、游仙区、梓潼县、平武县、江油市、北川羌族自治县、安州区、三台县、盐亭县)

齐齐哈尔市(龙沙区、梅里斯达斡尔族区、铁锋区、讷河市、富拉尔基区、拜泉县、昂昂溪区、龙江县、甘南县、克东县、建华区、依安县、富裕县、泰来县、碾子山区、克山县)

黄山市(屯溪区、黄山区、徽州区、黟县、祁门县、休宁县、歙县)

金昌市(金川区、永昌县)

湖州市(南浔区、安吉县、吴兴区、长兴县、德清县)

天水市(武山县、张家川回族自治县、麦积区、秦安县、甘谷县、清水县、秦州区)

鄂尔多斯市(东胜区、鄂托克旗、乌审旗、准格尔旗、杭锦旗、鄂托克前旗、康巴什区、达拉特旗、伊金霍洛旗)

惠州市(惠阳区、博罗县、龙门县、惠东县、惠城区)

嘉峪关市

巴音郭楞蒙古自治州(尉犁县、和静县、且末县、焉耆回族自治县、和硕县、轮台县、博湖县、库尔勒市、若羌县)

南阳市(邓州市、方城县、桐柏县、宛城区、南召县、淅川县、西峡县、内乡县、新野县、唐河县、社旗县、镇平县、卧龙区)

曲靖市(陆良县、沾益区、师宗县、宣威市、富源县、麒麟区、罗平县、会泽县、马龙区)

阿坝藏族羌族自治州(阿坝县、金川县、松潘县、若尔盖县、理县、马尔康市、小金县、壤塘县、黑水县、茂县、九寨沟县、汶川县、红原县)

丹东市(振安区、宽甸满族自治县、东港市、元宝区、振兴区、凤城市)

塔城地区(额敏县、塔城市、沙湾市、乌苏市、和布克赛尔蒙古自治县、托里县、裕民县)

鹤岗市(萝北县、绥滨县、兴安区、向阳区、工农区、兴山区、东山区、南山区)

宝鸡市(陈仓区、眉县、凤翔区、渭滨区、扶风县、千阳县、凤县、太白县、陇县、麟游县、金台区、岐山县)

许昌市(建安区、魏都区、长葛市、禹州市、襄城县、鄢陵县)

广安市(广安区、邻水县、华蓥市、前锋区、岳池县、武胜县)

兴安盟(科尔沁右翼中旗、乌兰浩特市、科尔沁右翼前旗、突泉县、扎赉特旗、阿尔山市)

珠海市(斗门区、金湾区、香洲区)

晋中市(介休市、平遥县、太谷区、寿阳县、和顺县、灵石县、昔阳县、榆次区、祁县、左权县、榆社县)

东营市(河口区、广饶县、垦利区、东营区、利津县)

株洲市(醴陵市、茶陵县、渌口区、芦淞区、炎陵县、天元区、攸县、石峰区、荷塘区)

昭通市(大关县、镇雄县、永善县、威信县、水富市、彝良县、盐津县、巧家县、昭阳区、鲁甸县、绥江县)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、德钦县、维西傈僳族自治县)

北京市(朝阳区、延庆区、西城区、平谷区、东城区、房山区、大兴区、石景山区、顺义区、怀柔区、昌平区、门头沟区、海淀区、通州区、密云区、丰台区)

滨州市(阳信县、无棣县、邹平市、博兴县、滨城区、惠民县、沾化区)

广州市(越秀区、南沙区、白云区、增城区、荔湾区、黄埔区、番禺区、海珠区、花都区、天河区、从化区)

蚌埠市(怀远县、禹会区、固镇县、淮上区、龙子湖区、蚌山区、五河县)

白山市(长白朝鲜族自治县、临江市、靖宇县、江源区、抚松县、浑江区)

临汾市(永和县、蒲县、安泽县、乡宁县、曲沃县、吉县、襄汾县、隰县、尧都区、大宁县、汾西县、古县、洪洞县、霍州市、翼城县、侯马市、浮山县)

那曲市(嘉黎县、申扎县、比如县、尼玛县、班戈县、双湖县、索县、巴青县、聂荣县、安多县、色尼区)

儋州市

海口市(美兰区、秀英区、龙华区、琼山区)

聊城市(阳谷县、东昌府区、茌平区、冠县、东阿县、临清市、莘县、高唐县)

南平市(浦城县、光泽县、建阳区、邵武市、建瓯市、松溪县、政和县、延平区、顺昌县、武夷山市)

枣庄市(市中区、台儿庄区、滕州市、薛城区、峄城区、山亭区)

随州市(广水市、随县、曾都区)

贺州市(平桂区、八步区、富川瑶族自治县、钟山县、昭平县)

邵阳市(绥宁县、双清区、大祥区、新邵县、城步苗族自治县、邵阳县、隆回县、邵东市、北塔区、洞口县、武冈市、新宁县)

怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县、福贡县、泸水市)

长沙市(雨花区、宁乡市、芙蓉区、浏阳市、岳麓区、开福区、望城区、天心区、长沙县)

盘锦市(双台子区、大洼区、盘山县、兴隆台区)

江门市(开平市、蓬江区、恩平市、台山市、新会区、鹤山市、江海区)

周口市(项城市、扶沟县、商水县、川汇区、淮阳区、郸城县、太康县、西华县、鹿邑县、沈丘县)

德阳市(罗江区、广汉市、什邡市、绵竹市、中江县、旌阳区)

三门峡市(灵宝市、湖滨区、义马市、渑池县、陕州区、卢氏县)

韶关市(翁源县、武江区、新丰县、曲江区、仁化县、浈江区、南雄市、乳源瑶族自治县、乐昌市、始兴县)

崇左市(天等县、扶绥县、凭祥市、龙州县、江州区、大新县、宁明县)

绍兴市(新昌县、嵊州市、越城区、上虞区、柯桥区、诸暨市)

广西壮族自治区

济宁市(梁山县、泗水县、嘉祥县、金乡县、汶上县、曲阜市、微山县、兖州区、鱼台县、邹城市、任城区)

克拉玛依市(白碱滩区、乌尔禾区、克拉玛依区、独山子区)

鹰潭市(贵溪市、月湖区、余江区)

承德市(宽城满族自治县、双滦区、双桥区、丰宁满族自治县、围场满族蒙古族自治县、隆化县、承德县、平泉市、兴隆县、鹰手营子矿区、滦平县)

莆田市(城厢区、涵江区、荔城区、秀屿区、仙游县)

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陇南市(宕昌县、两当县、礼县、康县、文县、西和县、徽县、成县、武都区)

驻马店市(泌阳县、新蔡县、西平县、遂平县、上蔡县、汝南县、驿城区、正阳县、确山县、平舆县)

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宁夏回族自治区

六盘水市(钟山区、六枝特区、盘州市、水城区)

泉州市(南安市、泉港区、安溪县、德化县、洛江区、丰泽区、金门县、石狮市、惠安县、永春县、晋江市、鲤城区)

澳门特别行政区

漳州市(南靖县、长泰区、平和县、龙文区、龙海区、华安县、芗城区、漳浦县、云霄县、诏安县、东山县)

重庆市(渝北区、涪陵区、武隆区、合川区、北碚区、沙坪坝区、南川区、潼南区、忠县、丰都县、垫江县、巴南区、石柱土家族自治县、江津区、奉节县、大渡口区、梁平区、彭水苗族土家族自治县、开州区、南岸区、城口县、万州区、云阳县、巫溪县、綦江区、江北区、荣昌区、黔江区、渝中区、秀山土家族苗族自治县、铜梁区、九龙坡区、长寿区、巫山县、永川区、大足区、酉阳土家族苗族自治县、璧山区)

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铜陵市(枞阳县、郊区、铜官区、义安区)

嘉兴市(桐乡市、南湖区、嘉善县、海宁市、秀洲区、海盐县、平湖市)

黔东南苗族侗族自治州(凯里市、黎平县、三穗县、岑巩县、雷山县、榕江县、镇远县、剑河县、丹寨县、麻江县、天柱县、锦屏县、台江县、施秉县、黄平县、从江县)

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肇庆市(怀集县、鼎湖区、端州区、四会市、德庆县、高要区、广宁县、封开县)

牡丹江市(宁安市、西安区、阳明区、爱民区、海林市、绥芬河市、东安区、穆棱市、东宁市、林口县)

太原市(万柏林区、娄烦县、迎泽区、古交市、阳曲县、清徐县、晋源区、杏花岭区、小店区、尖草坪区)

西安市(雁塔区、新城区、鄠邑区、莲湖区、长安区、未央区、蓝田县、阎良区、周至县、高陵区、灞桥区、碑林区、临潼区)

大庆市(龙凤区、杜尔伯特蒙古族自治县、肇源县、红岗区、肇州县、萨尔图区、让胡路区、林甸县、大同区)

　　来源：紫金天风期货研究所

　　【20250418】【铝专题】铝的预期与兑现（3-4月）

　　小结

预期方面，我们预计当前铝成本端随着氧化铝价格的逐步筑底，其成本的下行空间较小，电解铝的平均成本将在16000-17000元/吨的区间内震荡。利润方面，由于当前关税的冲击，我们下调了全球范围内的铝消费预期，我们预计铝过剩量将由之前预计的13万吨扩大至62万吨，2025年铝的利润中枢或将进一步下移。

短期内的兑现方面，当前铝成本的下移已然初步兑现，氧化铝当前虽然仍处于过剩的态势，但我们认为其下行空间较为有限，铝成本进一步下行的可能性较低；利润层面，当前电解铝利润扔处于较高的位置，但边际的供应利润（进口、废铝）已然开始逐步走弱。

展望未来，我们预计未来铝的交易将会逐步集中在利润端的变化，同时随着关税冲击的逐步发酵，我们预计铝价将会进一步的承压。

　　成本：下行空间较小

　　电解铝其余成本（动力煤、预焙阳极）在2024年整体保持稳定运行，进入由于其过剩的情形，2025年我们预计这两板块的成本仍将保持稳定运行。

　　因此我们认为，随着氧化铝的价格逐步回落至3000元/吨以下，我们预计2025年的电解铝成本运行中枢将逐步回落至16000-17000元/吨之间。

数据来源：爱泽咨询、SMM、紫金天风期货风云

　　利润：焦灼

　　铝元素供应的构成

　　其一，与铜不太相似的是，铝在实际终端应用的层面多以合金的形式存在，在估算实际需求的时候，我们均以铝合金的需求作为推测的目标；

　　其二，由于铝元素加工环节的产能处于极为过剩的情形，因此不是供应环节的关键因素，因此我们对于铝供应的分析将集中在铝元素的供应环节，即原铝+废铝的总供应量。

　　因此，我们认为，当前沪铝价格所表达的并非铝锭而是全口径铝元素供给的价格。

数据来源：紫金天风期货研究所

　　铝利润的定义

　　随着供给侧改革的深入以及铝消费需求的扩张，从元素平衡的角度来看，我们发现当前国内的电解铝产能基本无法满足国内铝材以及铝元素的消耗，全市场元素的平衡仍需要进口铝锭以及废铝的供应补充。

　　同时，这样的市场供需结构带来了铝利润运行的两个十分重要的特征：

　　1．除极个别供应扰动时期，国内铝厂处于全体盈利的态势（现金利润）；

　　2．铝利润边际变化的锚由电解铝厂转向进口铝锭以及废铝的供应。

数据来源：SMM、紫金天风期货研究所

　　宏观视角的预期

　　从宏观经济增长的角度来看我们认为铝消费将呈现出以下特征：

　　居民消费相关的铝消费会较2024年增速有所扩大；

　　建筑板块的跌幅会有所收敛；

　　与铝需求强相关的制造业投资与出口需求增速会有所放缓；

　　整体铝消费增速会有所放缓。

　　需求：增张预计进一步回落

　　结合宏观与基本面分析，相比于2025年二季报的需求模型，我们对于当前的需求做出以下调整：

　　1、我们整体下调了与出口强相关的铝需求板块的增长预期，如我们将包装、耐用品板块等板块的需求增长预期由6%下调至4%；2、同时鉴于与海外制造业投资收到政治不确定性的放缓，我们将铝材出口的出口增速由0%下调至-5%；3、同时我们依旧维持了对于新能源板块的需求增量预期；4、鉴于目前房地产板块经济的筑底以及基建板块的启动我们维持着房地产板块跌幅收敛的预期。

　　总体而言，相比于二季报中的需求，我们将国内总体需求预期下调至0.87%。

数据来源：紫金天风期货研究所

　　全球平衡：收敛

　　海外方面，相比于二季报，我们下调了对于海外需求增长的预期，我们东南亚的需求增速下调至0%，将印度的需求增速由10%下调至8%，将日韩的需求增速下调至-1%，总体而言，我们预计2025年全年的需求增速约为1.86%，依旧处于疫情以后偏高的水平，若后续出现其他宏观方面的扰动，我们或将进一步下调海外的需求预期；

　　平衡方面，从全球平衡的角度来看，我们预计2025年铝全球过剩量或将较2024年增加25万吨至62万吨，我们预计2025年电解铝利润的重心或将较2024年有所下浮。

数据来源：CRU、紫金天风期货研究所

　　短期的情况

　　供给

　　云南电解铝春季将不会减产

　　目前云南地区逐步进入旱季，金沙江、澜沧江流域降水逐步开始减少，但受益于前期丰沛的降水，当地储水较为充足；

　　减产方面，南方电网称云南地区电力储备充足，可保证旱季云南电解铝厂生产。

数据来源：紫金天风期货风云

　　电解铝产量处于高位废铝边际供应弹性仍存

　　电解铝产量方面，上周电解铝产量为83.8万吨/周，较上周增加0.3万吨；

　　废铝方面，当前废铝边际供应同比变化仍然与精废价差边际变化相符，并未出现明显的边际供应弹性僵化的问题。

数据来源：SMM、紫金天风期货风云

　　海外：需求走弱

　　海外

数据来源：紫金天风期货风云

　　短期需求变化：下游&库存

　　铝下游开工回缩

　　下游开工方面，除去由于其自身特性出现了季节性的回升，其余板块的开工率均出现了较为明显的下滑；

　　分版块来看，各板块中与出口相关性最强的铝箔、铝板带板块的开工率下行最为明显。

数据来源：SMM、紫金天风期货风云

　　库存：反向替代主导下的去库

　　绝对库存位置方面，由于铝产业链就地转化率的提升，当前的库存处于偏低的位置，并不能将偏低的库存直接理解为需求很好；

　　库存的边际变化方面，节后的出库增加更多的与精废价差大幅回落后电解铝对于废铝的反向替代有关。

　　利润：较为畸形

　　利润：畸形

　　铝元素各类供应利润整体仍存在着横向的分配不均的情况，其中原铝的供应利润整体较其他的板块的更为坚挺，收到氧化铝价格下跌至2800-2900元/吨以及动力煤价格等成本端价格下跌的影响，当前铝的利润在价格下跌后仍维持在高位，进口利润方面，由于海外的恐慌性下跌铝锭进口利润有所修复，但当前依旧重新进入下行通道，精废价差在节后依旧进入明显的下行空间。

　　下游利润方面，当前铝材出口利润、ADC12合金的供应利润已经进入下行通道，我们认为当前关税冲击对于铝产业链的冲击已然在下游兑现，但影响至电解铝价格方面仍需要一定的时间。

数据来源：SMM、紫金天风期货风云

　　未来的展望

　　展望

　　从未来的各项指标展望来看，需求端我们预计当前总体上的需求将会逐步走弱；

　　从出口层面来看，随着关税冲击对于出口的影响开始逐步发酵，我们预计未来一段时间内出口对于有色金属需求的压制将开始逐步的兑现；

　　从内需层面来看，当前3月社会融资数据显示当前来自企业已经居民部门端的融资额度较弱，后续内需的内生动力不足，同时随着市场走出旺季，我们预计若无较强的刺激政策，短期内的铝需求将会逐步走弱。

　　展望（汽车）

数据来源：紫金天风期货风云

　　展望（国内工业生产）

数据来源：紫金天风期货风云

　　前瞻性指标：弱化