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镇江市(京口区、丹阳市、丹徒区、句容市、扬中市、润州区)

吕梁市(文水县、方山县、交口县、临县、离石区、中阳县、岚县、交城县、柳林县、汾阳市、兴县、石楼县、孝义市)

遵义市(绥阳县、湄潭县、正安县、务川仡佬族苗族自治县、红花岗区、播州区、赤水市、汇川区、凤冈县、仁怀市、桐梓县、道真仡佬族苗族自治县、余庆县、习水县)

昆明市(宜良县、禄劝彝族苗族自治县、晋宁区、嵩明县、西山区、呈贡区、盘龙区、五华区、官渡区、富民县、安宁市、东川区、石林彝族自治县、寻甸回族彝族自治县)  定西市(陇西县、临洮县、渭源县、安定区、漳县、岷县、通渭县)

丽江市(永胜县、古城区、华坪县、玉龙纳西族自治县、宁蒗彝族自治县)

衡水市(景县、桃城区、深州市、故城县、安平县、枣强县、武邑县、冀州区、武强县、饶阳县、阜城县)

临沂市(沂南县、罗庄区、河东区、沂水县、兰山区、兰陵县、莒南县、蒙阴县、临沭县、郯城县、平邑县、费县)

乐山市(井研县、金口河区、夹江县、峨眉山市、马边彝族自治县、五通桥区、犍为县、市中区、沐川县、峨边彝族自治县、沙湾区)  金昌市(金川区、永昌县)

宜昌市(长阳土家族自治县、秭归县、兴山县、点军区、枝江市、夷陵区、当阳市、猇亭区、宜都市、五峰土家族自治县、西陵区、伍家岗区、远安县)

吐鲁番市(托克逊县、高昌区、鄯善县)

喀什地区(塔什库尔干塔吉克自治县、伽师县、莎车县、疏附县、叶城县、疏勒县、英吉沙县、泽普县、岳普湖县、喀什市、巴楚县、麦盖提县)

佛山市(禅城区、三水区、南海区、顺德区、高明区)

乌鲁木齐市(水磨沟区、达坂城区、新市区、米东区、头屯河区、沙依巴克区、乌鲁木齐县、天山区)

武威市(凉州区、古浪县、民勤县、天祝藏族自治县)

内江市(资中县、隆昌市、东兴区、市中区、威远县)

连云港市(赣榆区、灌云县、海州区、东海县、连云区、灌南县)

朝阳市(凌源市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、朝阳县、北票市、建平县、龙城区、双塔区)

巴中市(巴州区、通江县、恩阳区、平昌县、南江县)

东营市(广饶县、利津县、东营区、河口区、垦利区)

淮北市(烈山区、濉溪县、相山区、杜集区)

济南市(历下区、长清区、市中区、商河县、槐荫区、济阳区、莱芜区、历城区、钢城区、平阴县、天桥区、章丘区)

池州市(青阳县、石台县、东至县、贵池区)

海东市(乐都区、平安区、民和回族土族自治县、互助土族自治县、化隆回族自治县、循化撒拉族自治县)

林芝市(察隅县、巴宜区、波密县、墨脱县、米林市、朗县、工布江达县)

贺州市(昭平县、平桂区、八步区、钟山县、富川瑶族自治县)

太原市(迎泽区、阳曲县、晋源区、清徐县、娄烦县、杏花岭区、尖草坪区、万柏林区、小店区、古交市)

大庆市(大同区、肇州县、龙凤区、红岗区、杜尔伯特蒙古族自治县、让胡路区、萨尔图区、肇源县、林甸县)

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开封市(鼓楼区、祥符区、杞县、龙亭区、兰考县、通许县、顺河回族区、禹王台区、尉氏县)

钦州市(钦北区、浦北县、钦南区、灵山县)

绵阳市(安州区、游仙区、盐亭县、梓潼县、涪城区、北川羌族自治县、江油市、三台县、平武县)

常德市(武陵区、安乡县、石门县、澧县、津市市、鼎城区、临澧县、桃源县、汉寿县)  郴州市(临武县、桂东县、汝城县、永兴县、宜章县、资兴市、北湖区、嘉禾县、安仁县、苏仙区、桂阳县)

鄂尔多斯市(乌审旗、伊金霍洛旗、鄂托克旗、杭锦旗、鄂托克前旗、康巴什区、达拉特旗、准格尔旗、东胜区)

银川市(永宁县、兴庆区、灵武市、西夏区、金凤区、贺兰县)

泰安市(泰山区、新泰市、岱岳区、东平县、肥城市、宁阳县)贵阳市(乌当区、修文县、观山湖区、清镇市、花溪区、白云区、云岩区、开阳县、息烽县、南明区)

德阳市(旌阳区、什邡市、绵竹市、中江县、罗江区、广汉市)  信阳市(商城县、潢川县、浉河区、新县、罗山县、淮滨县、息县、固始县、平桥区、光山县)

汕尾市(陆丰市、海丰县、陆河县、城区)

哈尔滨市(阿城区、道外区、巴彦县、香坊区、道里区、尚志市、宾县、依兰县、五常市、平房区、南岗区、木兰县、方正县、双城区、通河县、延寿县、呼兰区、松北区)

宁夏回族自治区仙桃市(天门市、神农架林区、潜江市)

铁岭市(清河区、银州区、开原市、昌图县、铁岭县、西丰县、调兵山市)

阳江市(阳春市、阳西县、江城区、阳东区)

张掖市(临泽县、山丹县、民乐县、肃南裕固族自治县、甘州区、高台县)

锦州市(黑山县、古塔区、凌海市、太和区、凌河区、义县、北镇市)

乌兰察布市(兴和县、丰镇市、化德县、四子王旗、察哈尔右翼前旗、凉城县、察哈尔右翼后旗、卓资县、察哈尔右翼中旗、集宁区、商都县)

咸宁市(通城县、通山县、咸安区、崇阳县、赤壁市、嘉鱼县)

六盘水市(盘州市、钟山区、六枝特区、水城区)

焦作市(解放区、温县、修武县、中站区、博爱县、沁阳市、山阳区、马村区、武陟县、孟州市)

龙岩市(新罗区、长汀县、连城县、永定区、上杭县、武平县、漳平市)

无锡市(宜兴市、梁溪区、惠山区、新吴区、锡山区、滨湖区、江阴市)

黄南藏族自治州(同仁市、泽库县、尖扎县、河南蒙古族自治县)

海南藏族自治州(共和县、同德县、贵德县、兴海县、贵南县)

香港特别行政区

凉山彝族自治州(喜德县、昭觉县、雷波县、会东县、会理市、西昌市、木里藏族自治县、普格县、金阳县、美姑县、盐源县、布拖县、德昌县、冕宁县、宁南县、甘洛县、越西县)

齐齐哈尔市(甘南县、龙江县、龙沙区、碾子山区、克东县、泰来县、克山县、富裕县、昂昂溪区、依安县、富拉尔基区、梅里斯达斡尔族区、铁锋区、讷河市、拜泉县、建华区)

巴音郭楞蒙古自治州(若羌县、焉耆回族自治县、轮台县、且末县、库尔勒市、和硕县、尉犁县、博湖县、和静县)

　　北京时间4月17日晚，霸王茶姬正式敲钟纳斯达克，成为新茶饮行业第5家上市公司，也是首家在美股上市的新茶饮公司。

　　作为快速成长的新茶饮新贵，霸王茶姬受到美股投资者的热情追捧。上市当天，公司股价高开20.54%至33.75美元，盘中最高涨超48%。截至当日收盘，霸王茶姬涨15.86%，报32.44美元，总市值近60亿美元。

　　与同行业其他上市公司相比，霸王茶姬此次上市进程推进颇快。从3月26日公开递交招股书到4月17日上市，历时不足1个月。

　　赚钱能力最强的新茶饮企业

　　2017年，霸王茶姬第一家门店在云南开设。此后数年，这家主打原叶鲜奶茶、走国风路线的新茶饮品牌在西南地区深耕不辍，但在全国范围内，影响力尚未打开。

　　转折发生于2021年。当年，霸王茶姬接受了复星、XVC和琮碧秋实等投资方超3亿元的融资，在明确了战略和打法后，开启了全国化新征程。

　　在2022年、2023年和2024年底，霸王茶姬门店总数分别为1087家、3511家、6440家，呈倍增之势。作为后发者，其终以“黑马”之姿闯进新茶饮头部阵营。

　　伴随着门店规模的快速扩大和品牌势能的强势崛起，霸王茶姬的业绩也迎来爆发。2022年至2024年，霸王茶姬营收分别为4.92亿元、46.40亿元、124.06亿元；净利润分别为-9070万元、8.03亿元、25.15亿元。

　　横向对比来看，2024年霸王茶姬的净利润仅次于蜜雪冰城，显著高于古茗、茶百道，而后二者的门店数量远高于霸王茶姬。

　　取得这样的成绩，离不开其高超的赚钱能力。2024年，霸王茶姬的毛利率为51.5%，净利率达20.3%，领跑整个新茶饮行业，这也使其成为加盟商眼中的“香饽饽”。招股书显示，截至2024年年底，共有3195位加盟商加入霸王茶姬。2023年和2024年，霸王茶姬闭店率仅为0.5%和1.5%，低于其他上市茶饮企业。

　　事实上，霸王茶姬的赚钱奥秘并不复杂，可简单概括为在产品和供应链上做“减法”，在数字化技术和自动化设备上做“加法”。

　　通过实施大单品策略，2022年、2023年和2024年，霸王茶姬在中国产生的订单金额中，分别有约79%、87%和91%来自招牌茶拿铁产品（即原叶鲜奶茶），其中约44%、57%和61%来自前三款最畅销的茶拿铁产品。以明星单品“伯牙绝弦”为例，其过去3年累计售出超6亿杯。

　　霸王茶姬表示，专注于简单的核心菜单使其能够通过更集中、简化和高效的供应链管理以及高度自动化生产设备，来确保产品质量、一致性和便利性。这最终导致其庞大的门店网络运营效率和服务质量的提高。

　　将现代东方茶推向世界

　　“中国是茶叶的发源地，但至今未诞生一个世界级的茶品牌，这是一个非常令人心痛和值得深思的现象。”在2024年5月举行的“2024年国际茶日·现代东方茶创新论坛”上，霸王茶姬创始人、董事会主席、首席执行官张俊杰这样感慨。

　　也正是在这场活动上，张俊杰透露了霸王茶姬的雄心和未来愿景：未来在100个国家有霸王茶姬的身影、一年为茶友提供150亿杯茶，有30万个伙伴遍布全球，通过一杯茶链接消费者的每一天。

　　如何达成这一愿景？霸王茶姬的答案是，把喝茶这件事做成现代咖啡那样，通过“三杯茶”场景，重建喝茶的共识。

　　所谓“三杯茶”场景，第一个是指对标星巴克，让喝茶这件事变得生活化。“霸王茶姬要像素级对标星巴克。”张俊杰曾说。第二个是指对标雀巢，即未来在家庭和办公室等场景出现一台小小的自动化萃茶机。第三个是指对标可口可乐，希望通过打造一款兼具美味健康，同时又带有能量性和功能性的预制茶饮料，将东方茶推向全球每个角落。

　　显然，对于成立尚不足8年的霸王茶姬来说，对标星巴克，仍是当下的重点任务。

　　据了解，霸王茶姬自研萃茶工艺和设备，将其用于新产品线的开拓。2025年，霸王茶姬推出称为“CHAGEENOW”的现萃系列产品，已率先在上海地区测试。整体来看，霸王茶姬的Tealatte、Teaspresso、Teapuccino产品线分别对应咖啡领域的拿铁、美式和卡布奇诺。

　　除了开拓新产品线，霸王茶姬也在加速海外扩张。招股书显示，截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家门店，覆盖地区包括马来西亚、新加坡、泰国。近期，霸王茶姬将在美国洛杉矶落地北美市场的第一家门店。

　　一个有趣的细节是，此次上市，霸王茶姬的股票代码定为“CHA”，即“茶”的拼音，这显示了其全球化布局的战略定力。在业内人士看来，通过将“茶”这一极具中国特色的元素融入股票代码，霸王茶姬不仅向全球投资者传递了其核心业务和文化底蕴，且有助于提升品牌的辨识度和影响力。

　　从规模扩张到内功修炼

　　尽管多家调研机构的研究报告显示，新茶饮行业在未来仍会保持低速增长，但不可否认的是随着供给快速扩大及产品同质化，行业竞争已进入红海。

　　从行业上市公司的2024年年报来看，同店GMV等核心经营指标均有所下滑。霸王茶姬也未能幸免。招股书显示，从2024年第三季度开始，霸王茶姬的同店GMV增速已经趋缓，到了第四季度，同店GMV相较上一年同比出现了18.4%的负增长。

　　面向未来，霸王茶姬如何继续高质量、可持续发展？答案或许藏在内功修炼和组织效率的提升上。

　　招股书显示，2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。较为克制的计划开店数量意味着公司在2025年不再过度追求门店规模扩张，而是转向门店精细化运营。

　　从此次上市的募资用途看，增强核心竞争力成为关键。霸王茶姬表示，此次预计募资净额约为3.96亿美元，主要用于科技投入、新品研发、品牌建设、构建海外供应链网络等。

　　在近期的一次分享中，张俊杰还特别提到了组织构建问题。他表示，霸王茶姬的组织有两个特点，第一是具有多元性，第二是具有一元性。所谓多元性是指在招聘的时候，没有任何偏好性，不设各种限制，员工的行业跨度、年龄跨度、地域跨度、背景差异都很大，不戴帽子不设限。所谓一元性，是指员工“都是具有同一种味道的人，不装不端，只做正确的事，不做别人想看到的事”。

　　“我用50%以上的时间找人，发现好的人，再充分地激发信任和授权。最终整个组织逐渐变成了一个‘人人都是founder（创始人）’的状态。”张俊杰表示，霸王茶姬坚定走的一条路（做一品牌、多品类、全渠道的全球化）是一群人共同选择的路，跪着也要把它走完。

　　作者：郑俊婷