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日照市(岚山区、莒县、东港区、五莲县)

滨州市(惠民县、阳信县、邹平市、无棣县、博兴县、沾化区、滨城区)

六安市(裕安区、霍邱县、叶集区、霍山县、金安区、金寨县、舒城县)

开封市(禹王台区、通许县、杞县、祥符区、顺河回族区、鼓楼区、尉氏县、龙亭区、兰考县)  吐鲁番市(高昌区、托克逊县、鄯善县)

甘南藏族自治州(玛曲县、卓尼县、迭部县、合作市、夏河县、临潭县、碌曲县、舟曲县)

汕尾市(海丰县、陆河县、陆丰市、城区)

临沧市(双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、耿马傣族佤族自治县、临翔区、凤庆县、镇康县、云县、永德县、沧源佤族自治县)张掖市(临泽县、高台县、民乐县、肃南裕固族自治县、山丹县、甘州区)

澳门特别行政区  保定市(蠡县、曲阳县、阜平县、容城县、高阳县、安新县、竞秀区、博野县、莲池区、高碑店市、定兴县、安国市、易县、定州市、清苑区、涞源县、雄县、顺平县、唐县、望都县、徐水区、涿州市、涞水县、满城区)

广安市(前锋区、武胜县、岳池县、广安区、邻水县、华蓥市)

黔东南苗族侗族自治州(岑巩县、施秉县、麻江县、黎平县、天柱县、台江县、凯里市、三穗县、榕江县、剑河县、雷山县、丹寨县、锦屏县、黄平县、镇远县、从江县)

北京市(昌平区、房山区、怀柔区、东城区、延庆区、顺义区、门头沟区、密云区、通州区、丰台区、西城区、朝阳区、石景山区、海淀区、大兴区、平谷区)

驻马店市(西平县、平舆县、汝南县、泌阳县、确山县、新蔡县、上蔡县、正阳县、驿城区、遂平县)

黔南布依族苗族自治州(龙里县、惠水县、平塘县、都匀市、荔波县、长顺县、福泉市、贵定县、独山县、罗甸县、三都水族自治县、瓮安县)

许昌市(禹州市、襄城县、建安区、长葛市、鄢陵县、魏都区)

天津市(宁河区、津南区、红桥区、河东区、宝坻区、滨海新区、北辰区、南开区、武清区、河西区、东丽区、河北区、静海区、西青区、和平区、蓟州区)

潍坊市(坊子区、高密市、诸城市、寿光市、寒亭区、青州市、奎文区、临朐县、昌邑市、昌乐县、安丘市、潍城区)

内江市(东兴区、隆昌市、市中区、威远县、资中县)

梅州市(平远县、丰顺县、梅江区、蕉岭县、大埔县、梅县区、五华县、兴宁市)

迪庆藏族自治州(德钦县、香格里拉市、维西傈僳族自治县)

博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、博乐市、精河县、阿拉山口市)

毕节市(大方县、纳雍县、赫章县、七星关区、织金县、威宁彝族回族苗族自治县、金沙县、黔西市)

丽水市(庆元县、莲都区、景宁畲族自治县、缙云县、龙泉市、松阳县、青田县、云和县、遂昌县)

江门市(台山市、新会区、江海区、开平市、恩平市、蓬江区、鹤山市)

柳州市(城中区、三江侗族自治县、柳北区、柳江区、鹿寨县、鱼峰区、融水苗族自治县、柳城县、融安县、柳南区)

徐州市(睢宁县、贾汪区、泉山区、鼓楼区、铜山区、丰县、云龙区、沛县、邳州市、新沂市)

宜昌市(猇亭区、远安县、枝江市、五峰土家族自治县、当阳市、秭归县、长阳土家族自治县、点军区、伍家岗区、西陵区、宜都市、夷陵区、兴山县)

咸阳市(武功县、兴平市、礼泉县、淳化县、乾县、彬州市、长武县、杨陵区、秦都区、泾阳县、渭城区、三原县、永寿县、旬邑县)

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文山壮族苗族自治州(富宁县、文山市、马关县、广南县、砚山县、西畴县、丘北县、麻栗坡县)

济源市

海东市(化隆回族自治县、循化撒拉族自治县、民和回族土族自治县、乐都区、平安区、互助土族自治县)

西藏自治区  本溪市(桓仁满族自治县、本溪满族自治县、平山区、南芬区、溪湖区、明山区)

淄博市(张店区、博山区、桓台县、淄川区、高青县、沂源县、临淄区、周村区)

沧州市(南皮县、盐山县、吴桥县、新华区、黄骅市、海兴县、任丘市、献县、运河区、河间市、孟村回族自治县、肃宁县、沧县、青县、东光县、泊头市)

延安市(宝塔区、延川县、延长县、子长市、黄陵县、宜川县、富县、志丹县、黄龙县、洛川县、甘泉县、吴起县、安塞区)鞍山市(千山区、岫岩满族自治县、铁西区、铁东区、台安县、海城市、立山区)

盐城市(阜宁县、建湖县、滨海县、盐都区、响水县、东台市、亭湖区、大丰区、射阳县)  邵阳市(大祥区、邵阳县、新邵县、邵东市、双清区、新宁县、北塔区、隆回县、武冈市、城步苗族自治县、洞口县、绥宁县)

清远市(佛冈县、连山壮族瑶族自治县、清新区、连南瑶族自治县、阳山县、清城区、英德市、连州市)

攀枝花市(米易县、盐边县、仁和区、东区、西区)

南阳市(社旗县、宛城区、唐河县、淅川县、桐柏县、卧龙区、镇平县、南召县、新野县、内乡县、方城县、邓州市、西峡县)广西壮族自治区

巴中市(平昌县、通江县、南江县、巴州区、恩阳区)

莆田市(城厢区、秀屿区、涵江区、荔城区、仙游县)

拉萨市(当雄县、城关区、曲水县、堆龙德庆区、墨竹工卡县、尼木县、达孜区、林周县)

海北藏族自治州(刚察县、祁连县、海晏县、门源回族自治县)

中卫市(沙坡头区、海原县、中宁县)

绥化市(明水县、绥棱县、兰西县、海伦市、肇东市、青冈县、望奎县、庆安县、北林区、安达市)

烟台市(招远市、莱山区、莱阳市、芝罘区、莱州市、蓬莱区、龙口市、福山区、栖霞市、牟平区、海阳市)

东营市(广饶县、利津县、河口区、东营区、垦利区)

锡林郭勒盟(二连浩特市、锡林浩特市、阿巴嘎旗、苏尼特左旗、西乌珠穆沁旗、正蓝旗、东乌珠穆沁旗、镶黄旗、苏尼特右旗、正镶白旗、多伦县、太仆寺旗)

天水市(清水县、甘谷县、麦积区、张家川回族自治县、秦安县、武山县、秦州区)

黑河市(五大连池市、逊克县、北安市、爱辉区、孙吴县、嫩江市)

河源市(源城区、连平县、紫金县、龙川县、东源县、和平县)

通辽市(科尔沁区、库伦旗、扎鲁特旗、科尔沁左翼中旗、霍林郭勒市、奈曼旗、科尔沁左翼后旗、开鲁县)

枣庄市(薛城区、市中区、山亭区、滕州市、峄城区、台儿庄区)

石嘴山市(惠农区、大武口区、平罗县)

长沙市(浏阳市、天心区、宁乡市、长沙县、望城区、开福区、芙蓉区、岳麓区、雨花区)

　　来源：券业观研

　　仅用时4个多月，华夏基金“ETF一哥”张弘弢的管理规模就从4555.89亿元彻底归零。

　　4月19日，华夏基金发布公告，张弘弢因个人原因卸任华夏中证红利质量ETF及联接基金，并已在中国基金业协会完成变更登记，离任生效日为2025年4月17日。

　　张弘弢此次卸任产品与以往不同，已按规定在中基协办理了注销手续，而非简单的变更手续。目前，中基协官网的基金经理人员信息中已无法查询到张弘弢的相关信息。但在天天基金网上，仍列有其总经理助理等职务。因此，关于其是否会从华夏基金离职的市场传闻尚无定论。

　　这一消息不仅宣告了华夏基金“张弘弢时代”的终结，更将这家被动投资巨头推至战略转型的十字路口。

　　01

　　从“ETF帝国”到管理规模归零

　　张弘弢被誉为华夏基金“ETF一哥”，2004年其作为研发团队核心成员，参与推出中国首只ETF产品华夏上证50ETF。

　　2020年第四季度，公募基金市场异常火爆，催生了首批三位管理规模超千亿的基金经理，张坤、张清华和张弘弢，被市场称为“三张”。

　　发展至2024年三季度末，张弘弢的管理规模已达4561.44亿元，在全市场3757位基金经理中排名第十，仅次于管理货币基金的基金经理柳军。

　　正当市场普遍预期张弘弢将在ETF领域续写辉煌之际，他出人意料地宣布大规模卸任。2024年11月，张弘弢首次卸任7只产品，其管理规模在半年内骤降至8.34亿元，最终于2025年4月清零。

　　尽管华夏ETF规模连续20年稳居行业第一（2024年末非货ETF规模6584.81亿元），部分产品却深陷“规模越大、亏损越重”的怪圈。其中，张弘弢管理的华夏科创板50ETF联接A任职期间回报率为-22.40%；华夏科创50ETF任职期间回报率-29.93%，大幅跑输同类平均水平，导致基民持有期累计亏损超328亿元。

　　张弘弢的离任暴露出华夏基金在被动投资领域的人才储备短板。接任者杨斯琪虽具备10年从业经验，但管理超500亿元规模产品的履历尚属空白，而主动权益领域周克平、郑泽鸿等明星基金经理的相继离职，进一步加剧了市场对其投研团队稳定性的担忧。

　　02

　　“能源一哥”“科技名将”纷纷卸任

　　除张弘弢外，去年7月，华夏基金权益投资团队核心成员也出现人事变动。根据公告，郑泽鸿于2024年7月12日卸任华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合等 4 只基金，卸任时管理规模合计达166亿元。

　　公开资料显示，郑泽鸿在2016年加入华夏基金，其管理的华夏能源革新股票曾因精准布局新能源赛道，于2021年一季度末以226亿元规模登顶全市场最大新能源主题基金，公司官方公众号“华夏基金财富家”当时专文称其为“能源一哥“。

　　然而其后期管理业绩显著承压。Choice数据显示，在郑泽鸿任职期间，华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合、华夏成长先锋一年持有混合的任职回报率分别为-19.40%、-14%、-26.44%，均低于同期偏股混合型基金平均收益水平。

　　此次卸任距其2021年巅峰期仅三年，折射出华夏基金主动权益管理团队近年来面临的业绩压力。值得关注的是，郑泽鸿卸任后，上述产品由华夏基金新生代基金经理刘自强、严筱筱接棒，但截至2024年末，相关基金规模已较卸任时缩水超40%。

　　在“能源一哥”郑泽鸿清仓式卸任八个月后，华夏基金旗下的“科技名将”周克平上月也对其管理的所有产品进行了清仓式离任。

　　华夏基金3月8日公告，因个人原因，周克平旗下已于3月6日同时卸任华夏核心科技6个月定开、华夏创新未来混合（LOF）、华夏创新视野一年。自此，周克平已无在管产品。

　　周克平是华夏基金从“零”培养的基金经理。根据公开资料显示，周克平于2014年7月在北京大学光华管理学院取得硕士学位后加入华夏基金，历任机构权益投资部研究员、投资经理助理，至卸任已在公司积累了超过10年的投研经验。

　　自去年6月起，周克平开始逐步卸任其管理的产品。截至2024年年末，其在管规模已缩减至33.43亿元。回顾过去几个季度，从2020年四季度至2023年一季度末，周克平曾连续10个季度位列百亿基金经理阵营。

　　由于周克平在科技板块的专注，华夏基金曾为其冠以“科技名将”的称号。然而，Choice数据显示，在其任期内，此次卸任的华夏创新视野一年A、华夏创新未来、华夏核心科技6个月定开A等产品均出现不同程度的亏损，跌幅分别为37.41%、40.95%和6.14%。

　　值得注意的是，除了华夏核心科技6个月定开A，周克平历任产品的任职回报在同类产品中的排名均处于后30%，这引发了市场对其投资策略和业绩表现的广泛讨论。

　　03

　　被动投资狂欢下的主动权益失速

　　除核心人物卸任引业内关注，华夏基金2024年财报也呈现出“冰火两重天”的景象。

　　根据天天基金网显示，2022-2024年，华夏基金旗下基金净利润分别为1121.83亿元、-559.89亿元、1331.90亿元，虽在2024年净利润转正，但合计仍亏损349.82亿元。管理费方面，2022-2024年分别收取94.48亿元、100.14亿元、108.43亿元，合计303.03亿元。

　　根据中信证券年报，华夏基金全年实现营收80.31亿元（同比+9.61%），净利润21.58亿元（同比+7.20%），管理规模突破2.46万亿元。这一增长主要依赖被动投资的爆发式扩张，而主动权益业务的低迷已成为显性短板。

　　在2024年“活跃资本市场”政策下，华夏基金通过降费策略（宽基ETF管理费降至0.15%）和主题产品布局（如碳中和ETF、科创100ETF）持续吸引增量资金，全年股票ETF净申购额超1200亿元。

　　Choice金融终端显示，2024年华夏基金权益类产品平均收益率仅为-18.72%，大幅低于同期偏股混合型基金-8.56%的平均水平。其中，华夏优势精选股票全年亏损33.12%，在746只同类产品中排名倒数第11；曾被寄予厚望的华夏智造升级混合A、华夏新起点混合C等产品跌幅均超 30%。2024年主动权益收益排名前50的产品中竟无华夏身影，与2023年“华夏北交所创新中小企业精选混合”摘得年度冠军的盛况形成强烈反差。

　　同时，天天基金网显示，华夏基金主动权益管理规模正经历显著收缩，股票型与混合型基金规模三年累计降幅均超四成。截至2024年末，华夏基金主动权益类产品（含股票型、混合型）管理规模为3200亿元，较2021年峰值缩水超1300亿元。股票型基金规模从2021年末的434.19亿元降至248.93亿元，降幅42.67%；混合型基金规模从2102.07亿元腰斩至1157.94亿元，降幅达44.91%。

　　与头部同业相比，华夏基金主动权益规模占比显著偏低。易方达、嘉实基金同期主动权益占比均超25%，而华夏基金15%的占比已落后行业平均水平（22%）。

　　究其原因，业绩不佳是成为华夏基金去主动权益管理规模缩水的核心导火索。2022至2023年，华夏基金旗下权益类产品合计亏损达1758亿元，在全行业148家基金公司中排名倒数第二，严重挫伤投资者信心。以华夏中证800指数增强基金为例，2024年基金份额缩水45%，净资产规模同比下降40%，赎回压力显著加剧。

　　券业观研认为，在ETF规模竞争陷入红海、主动权益又难出爆款的情况下，华夏基金亟需打破“被动强、主动弱”的失衡结构，否则可能面临客户流失与品牌溢价双重损耗。

　　04

　　总结

　　华夏基金的上述人事调整并非个案，其面临的挑战正成为公募行业共性问题的缩影。

　　2024年，资本市场ETF数量突破1000只，仅中证500ETF就有18家机构发行。华夏基金虽以规模优势维持管理费收入，但宽基ETF平均费率已降至0.12%，较2020年下降60%，压缩利润空间达23%。

　　同时，易方达、华泰柏瑞等对手加速追赶，华夏基金非货ETF规模领先优势从2023年的1200亿元缩窄至500亿元。在中证A500ETF等新赛道布局中，其市场份额被国泰、银华等中型基金公司分食。

　　此外，受到历史遗留问题影响，华夏基金品牌风险持续发酵。2023年，“夏云龙老鼠仓案”及“童汀违规交易案”曝光后，华夏基金被暂停特定客户资产管理业务6个月，暴露出内部风控漏洞。2024年中证A500ETF宣传中“规模最大”表述引发监管问询，再度反映出营销合规管理的薄弱环节。

　　张弘弢的卸任，本质上是中国公募基金行业从“规模扩张”转向“能力建设”的缩影。券业观研认为，当ETF规模红利见顶，华夏基金单一依赖某类业务的时代已然过去，唯有构建“被动投资稳健底盘+主动管理特色引擎”的双轮驱动模式，才能在监管趋严、竞争加剧的市场中突围。

　　包括MetaPlatformsInc．的扎克伯格、甲骨文的SafraCatz、摩根大通的杰米·戴蒙在内的内部人士，赶在特朗普的关税声明冲击市场前套现了价值数十亿美元的股票。 

　　据追踪内部人士交易的WashingtonService分析，扎克伯格第一季度通过他的ChanZuckerbergInitiative及其相关基金会抛售了110万股股票，价值7.33亿美元。所有抛售都发生在1月和2月，当时Meta股价仍在600美元上方，情人节当天触及逾736美元的高点。此后市场大跌，这家社交媒体公司的股价重挫32%。

　　甲骨文首席执行官Catz是另一位大卖家，在这家科技巨头的股价下跌超过30%前，她抛售了380万股价值7.05亿美元的股票。据彭博亿万富豪指数，相关收益加上她剩余的股份和投资组合，使她坐拥的财富达到24亿美元。

　　美国最大银行摩根大通的首席执行官戴蒙在第一季度抛售了约2.34亿美元股票。据彭博亿万富豪指数，他的资产净值为30亿美元。

　　第一季度市场大幅动荡。虽然科技股在特朗普上任之初飙升，但在4月2日所谓“解放日”前，关税的不确定性引发全球市场大跌，造成数万亿美元的损失。马斯克这位全球首富的财富今年迄今已缩水1，290亿美元，因为关税的不确定性可能影响从手机到半导体的各种产品，重创了科技行业股票。而一些亿万富豪已经在利用这个机会逢低买入，增加持股。

　　根据WashingtonService的数据，今年第一季度有3，867名内部人士抛售了价值155亿美元的股票，去年同期有4，702名内部人士抛售了总价值281亿美元的股票。去年的大部分抛售来自贝佐斯，他在去年2月出售了价值超过85亿美元的亚马逊股票。今年第一季度的抛售分布则较为均匀，10位最大卖家抛售了价值超过38亿美元的股票。