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阜阳市(颍州区、颍东区、太和县、临泉县、阜南县、颍泉区、界首市、颍上县)

开封市(禹王台区、龙亭区、兰考县、鼓楼区、顺河回族区、尉氏县、杞县、通许县、祥符区)

无锡市(锡山区、梁溪区、惠山区、新吴区、宜兴市、江阴市、滨湖区)

贺州市(钟山县、八步区、平桂区、昭平县、富川瑶族自治县)  韶关市(新丰县、仁化县、翁源县、浈江区、曲江区、始兴县、南雄市、武江区、乳源瑶族自治县、乐昌市)

重庆市(沙坪坝区、梁平区、云阳县、北碚区、万州区、石柱土家族自治县、武隆区、南岸区、垫江县、忠县、合川区、巴南区、荣昌区、大渡口区、城口县、渝中区、九龙坡区、开州区、长寿区、黔江区、铜梁区、丰都县、南川区、酉阳土家族苗族自治县、綦江区、奉节县、大足区、涪陵区、巫溪县、彭水苗族土家族自治县、巫山县、潼南区、渝北区、璧山区、永川区、江北区、江津区、秀山土家族苗族自治县)

抚顺市(抚顺县、顺城区、东洲区、新抚区、清原满族自治县、新宾满族自治县、望花区)

济南市(历城区、槐荫区、济阳区、历下区、平阴县、商河县、钢城区、长清区、莱芜区、章丘区、天桥区、市中区)天津市(红桥区、津南区、蓟州区、和平区、北辰区、西青区、河西区、东丽区、宁河区、河北区、静海区、南开区、滨海新区、武清区、河东区、宝坻区)

萍乡市(芦溪县、莲花县、湘东区、上栗县、安源区)  商洛市(商州区、镇安县、丹凤县、山阳县、柞水县、洛南县、商南县)

沧州市(盐山县、任丘市、海兴县、青县、河间市、南皮县、孟村回族自治县、吴桥县、沧县、东光县、黄骅市、献县、肃宁县、泊头市、运河区、新华区)

邯郸市(涉县、永年区、邯山区、成安县、鸡泽县、复兴区、魏县、广平县、大名县、武安市、峰峰矿区、邱县、临漳县、肥乡区、曲周县、馆陶县、丛台区、磁县)

鹤岗市(兴安区、南山区、兴山区、工农区、东山区、绥滨县、向阳区、萝北县)

池州市(贵池区、东至县、青阳县、石台县)

秦皇岛市(山海关区、昌黎县、北戴河区、青龙满族自治县、抚宁区、卢龙县、海港区)

白银市(景泰县、白银区、会宁县、平川区、靖远县)

阿勒泰地区(吉木乃县、福海县、哈巴河县、阿勒泰市、布尔津县、富蕴县、青河县)

鹤壁市(鹤山区、淇滨区、浚县、山城区、淇县)

镇江市(京口区、丹徒区、丹阳市、句容市、润州区、扬中市)

深圳市(光明区、龙华区、南山区、坪山区、福田区、龙岗区、盐田区、罗湖区、宝安区)

忻州市(五台县、神池县、河曲县、繁峙县、定襄县、宁武县、岢岚县、忻府区、代县、偏关县、静乐县、五寨县、原平市、保德县)

蚌埠市(怀远县、淮上区、禹会区、固镇县、蚌山区、龙子湖区、五河县)

长治市(屯留区、长子县、沁源县、上党区、潞城区、平顺县、沁县、壶关县、襄垣县、武乡县、黎城县、潞州区)

七台河市(勃利县、茄子河区、新兴区、桃山区)

马鞍山市(和县、博望区、花山区、雨山区、含山县、当涂县)

佛山市(南海区、三水区、禅城区、顺德区、高明区)

南通市(通州区、如皋市、启东市、海门区、海安市、如东县、崇川区)

上饶市(鄱阳县、广丰区、婺源县、万年县、铅山县、余干县、弋阳县、玉山县、信州区、横峰县、德兴市、广信区)

濮阳市(台前县、南乐县、濮阳县、范县、华龙区、清丰县)

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洛阳市(汝阳县、涧西区、孟津区、西工区、栾川县、新安县、老城区、洛宁县、洛龙区、偃师区、宜阳县、嵩县、伊川县、瀍河回族区)

黄石市(下陆区、大冶市、黄石港区、铁山区、西塞山区、阳新县)

呼和浩特市(赛罕区、托克托县、武川县、回民区、玉泉区、清水河县、和林格尔县、新城区、土默特左旗)

辽源市(东辽县、东丰县、龙山区、西安区)  崇左市(龙州县、大新县、扶绥县、天等县、凭祥市、宁明县、江州区)

三门峡市(义马市、灵宝市、渑池县、陕州区、湖滨区、卢氏县)

昆明市(安宁市、东川区、西山区、呈贡区、富民县、寻甸回族彝族自治县、盘龙区、官渡区、石林彝族自治县、五华区、晋宁区、禄劝彝族苗族自治县、嵩明县、宜良县)

巴中市(平昌县、南江县、恩阳区、巴州区、通江县)青岛市(市北区、黄岛区、李沧区、崂山区、市南区、胶州市、城阳区、莱西市、平度市、即墨区)

徐州市(贾汪区、丰县、沛县、睢宁县、鼓楼区、云龙区、邳州市、泉山区、铜山区、新沂市)  双鸭山市(宝山区、饶河县、岭东区、四方台区、友谊县、宝清县、尖山区、集贤县)

新疆维吾尔自治区

广安市(岳池县、前锋区、邻水县、广安区、武胜县、华蓥市)

襄阳市(樊城区、老河口市、保康县、宜城市、南漳县、襄城区、谷城县、襄州区、枣阳市)阿坝藏族羌族自治州(壤塘县、小金县、红原县、松潘县、马尔康市、理县、九寨沟县、阿坝县、金川县、黑水县、汶川县、若尔盖县、茂县)

喀什地区(喀什市、疏附县、泽普县、疏勒县、莎车县、叶城县、伽师县、麦盖提县、岳普湖县、英吉沙县、塔什库尔干塔吉克自治县、巴楚县)

东营市(利津县、垦利区、广饶县、东营区、河口区)

桂林市(荔浦市、阳朔县、平乐县、恭城瑶族自治县、灌阳县、秀峰区、雁山区、灵川县、临桂区、资源县、象山区、兴安县、龙胜各族自治县、七星区、叠彩区、全州县、永福县)

乐山市(峨眉山市、夹江县、马边彝族自治县、沐川县、井研县、五通桥区、犍为县、峨边彝族自治县、沙湾区、金口河区、市中区)

烟台市(莱州市、海阳市、莱阳市、芝罘区、栖霞市、招远市、福山区、龙口市、牟平区、蓬莱区、莱山区)

日照市(莒县、岚山区、五莲县、东港区)

随州市(广水市、随县、曾都区)

宁夏回族自治区

太原市(阳曲县、古交市、娄烦县、小店区、迎泽区、晋源区、杏花岭区、尖草坪区、清徐县、万柏林区)

抚州市(临川区、资溪县、黎川县、乐安县、金溪县、东乡区、崇仁县、宜黄县、广昌县、南丰县、南城县)

济宁市(任城区、曲阜市、兖州区、泗水县、微山县、金乡县、邹城市、嘉祥县、鱼台县、汶上县、梁山县)

乌兰察布市(化德县、察哈尔右翼后旗、丰镇市、察哈尔右翼中旗、卓资县、集宁区、兴和县、商都县、察哈尔右翼前旗、四子王旗、凉城县)

贵港市(港南区、桂平市、平南县、港北区、覃塘区)

江门市(江海区、台山市、鹤山市、新会区、蓬江区、恩平市、开平市)

安庆市(太湖县、望江县、潜山市、大观区、桐城市、宿松县、岳西县、迎江区、怀宁县、宜秀区)

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　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

　　根据S3Partners的最新报告，卖空者今年迄今估计增持了115亿美元的特斯拉空仓，而且在该公司周二盘后发布季度财报之前对其的仓位情况总体看跌。

　　特斯拉股价今年已暴跌40%。该公司公布第一季汽车业务营收下滑20%，净利润下降71%。公司首席执行官马斯克表示，从下个月起将大幅削减在特朗普政府的工作时间，把更多的时间花在经营自己旗下的众多企业。

　　S3董事总经理安特曼（MatthewUnterman）写道，今年迄今为止，卖空仓位增加了1，000万股或15%。“如果确认突破近期的空仓阻力位，可能表明看跌信念加深，尤其是在分析师公开质疑领导层关注点的情况下。”

　　安特曼预计，特斯拉股价未来将出现波动，走向取决于“该公司能否抵御住不断升温的悲观情绪”。

　　在连跌三日后，特斯拉股价周二大涨4.6%，收盘约报238美元。