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固原市(彭阳县、原州区、隆德县、西吉县、泾源县)

芜湖市(无为市、弋江区、湾沚区、南陵县、镜湖区、繁昌区、鸠江区)

巴中市(巴州区、通江县、南江县、平昌县、恩阳区)

池州市(石台县、贵池区、青阳县、东至县)  扬州市(宝应县、仪征市、邗江区、江都区、高邮市、广陵区)

大兴安岭地区(呼玛县、塔河县、漠河市)

百色市(西林县、德保县、田阳区、平果市、乐业县、田林县、右江区、那坡县、靖西市、隆林各族自治县、凌云县、田东县)

南京市(秦淮区、溧水区、江宁区、高淳区、六合区、栖霞区、玄武区、建邺区、浦口区、雨花台区、鼓楼区)通化市(柳河县、二道江区、通化县、东昌区、集安市、梅河口市、辉南县)

德宏傣族景颇族自治州(陇川县、瑞丽市、芒市、盈江县、梁河县)  抚顺市(望花区、新抚区、抚顺县、顺城区、新宾满族自治县、清原满族自治县、东洲区)

张掖市(山丹县、临泽县、民乐县、高台县、肃南裕固族自治县、甘州区)

湛江市(徐闻县、麻章区、雷州市、吴川市、坡头区、赤坎区、遂溪县、霞山区、廉江市)

宁夏回族自治区

普洱市(景谷傣族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、墨江哈尼族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、思茅区、西盟佤族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、江城哈尼族彝族自治县、景东彝族自治县)

丹东市(凤城市、宽甸满族自治县、东港市、元宝区、振兴区、振安区)

白山市(江源区、浑江区、靖宇县、抚松县、临江市、长白朝鲜族自治县)

汕尾市(海丰县、陆河县、城区、陆丰市)

新疆维吾尔自治区

南通市(启东市、如东县、海门区、如皋市、通州区、崇川区、海安市)

榆林市(子洲县、榆阳区、定边县、靖边县、绥德县、佳县、米脂县、神木市、清涧县、府谷县、横山区、吴堡县)

果洛藏族自治州(久治县、玛多县、达日县、玛沁县、班玛县、甘德县)

阜新市(细河区、彰武县、阜新蒙古族自治县、清河门区、太平区、新邱区、海州区)

甘孜藏族自治州(道孚县、得荣县、德格县、新龙县、色达县、九龙县、白玉县、甘孜县、石渠县、炉霍县、雅江县、丹巴县、理塘县、康定市、巴塘县、泸定县、乡城县、稻城县)

上海市(崇明区、长宁区、奉贤区、金山区、嘉定区、闵行区、松江区、浦东新区、静安区、虹口区、宝山区、普陀区、徐汇区、黄浦区、杨浦区、青浦区)

湘潭市(岳塘区、湘乡市、韶山市、湘潭县、雨湖区)

珠海市(斗门区、香洲区、金湾区)

阿勒泰地区(哈巴河县、福海县、吉木乃县、阿勒泰市、青河县、富蕴县、布尔津县)

钦州市(钦北区、浦北县、钦南区、灵山县)

松原市(扶余市、前郭尔罗斯蒙古族自治县、乾安县、宁江区、长岭县)

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衡阳市(石鼓区、衡山县、衡阳县、耒阳市、蒸湘区、雁峰区、衡东县、南岳区、祁东县、珠晖区、常宁市、衡南县)

淮北市(杜集区、濉溪县、相山区、烈山区)

东营市(河口区、广饶县、东营区、利津县、垦利区)

枣庄市(台儿庄区、薛城区、滕州市、峄城区、市中区、山亭区)  银川市(灵武市、兴庆区、永宁县、西夏区、金凤区、贺兰县)

永州市(双牌县、江永县、新田县、道县、零陵区、东安县、祁阳市、蓝山县、江华瑶族自治县、冷水滩区、宁远县)

德州市(齐河县、庆云县、武城县、平原县、乐陵市、夏津县、德城区、陵城区、临邑县、宁津县、禹城市)

大理白族自治州(洱源县、漾濞彝族自治县、弥渡县、剑川县、巍山彝族回族自治县、宾川县、大理市、南涧彝族自治县、云龙县、鹤庆县、祥云县、永平县)台州市(椒江区、玉环市、温岭市、三门县、天台县、黄岩区、仙居县、路桥区、临海市)

中山市  济南市(市中区、章丘区、莱芜区、长清区、商河县、历城区、天桥区、槐荫区、济阳区、平阴县、历下区、钢城区)

海北藏族自治州(祁连县、刚察县、门源回族自治县、海晏县)

恩施土家族苗族自治州(宣恩县、利川市、恩施市、鹤峰县、来凤县、巴东县、建始县、咸丰县)

渭南市(韩城市、华州区、澄城县、临渭区、华阴市、大荔县、蒲城县、合阳县、潼关县、富平县、白水县)保山市(施甸县、龙陵县、昌宁县、隆阳区、腾冲市)

黔西南布依族苗族自治州(册亨县、安龙县、望谟县、普安县、兴仁市、晴隆县、兴义市、贞丰县)

临沧市(临翔区、沧源佤族自治县、云县、永德县、镇康县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、凤庆县、耿马傣族佤族自治县)

中卫市(中宁县、沙坡头区、海原县)

朔州市(平鲁区、山阴县、朔城区、右玉县、怀仁市、应县)

玉林市(博白县、福绵区、兴业县、陆川县、玉州区、容县、北流市)

潮州市(饶平县、湘桥区、潮安区)

荆门市(沙洋县、掇刀区、东宝区、钟祥市、京山市)

深圳市(盐田区、罗湖区、南山区、光明区、福田区、龙华区、坪山区、宝安区、龙岗区)

双鸭山市(四方台区、岭东区、友谊县、尖山区、饶河县、宝山区、宝清县、集贤县)

四平市(伊通满族自治县、梨树县、铁西区、双辽市、铁东区)

临夏回族自治州(临夏市、东乡族自治县、康乐县、临夏县、和政县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、永靖县、广河县)

兴安盟(科尔沁右翼中旗、阿尔山市、突泉县、科尔沁右翼前旗、扎赉特旗、乌兰浩特市)

烟台市(牟平区、招远市、福山区、蓬莱区、莱州市、莱阳市、龙口市、海阳市、栖霞市、芝罘区、莱山区)

衢州市(衢江区、龙游县、开化县、江山市、柯城区、常山县)

柳州市(鹿寨县、三江侗族自治县、柳城县、柳北区、柳江区、鱼峰区、柳南区、融水苗族自治县、融安县、城中区)

伊犁哈萨克自治州(奎屯市、巩留县、尼勒克县、伊宁市、伊宁县、霍城县、特克斯县、新源县、昭苏县、霍尔果斯市、察布查尔锡伯自治县)

随着4月24日又一家A股公司——和辉光电递表港交所，2025年以来已有17家A股公司正式递表，开启赴港上市之旅。

证券时报记者通过梳理这些赴港上市的A股公司招股书以及各家公司情况，发现它们目前呈现出三大特征：行业集中度高，消费与科技企业主导；“国际大行+国内大行”成标配；国际化需求迫在眉睫。

行业集中度高：消费与科技企业主导

2024年以来，随着内地和香港两地监管部门不断推出利好“A+H”新政策，尤其是在2024年4月，中国证监会发布五项资本市场对港合作措施，其中一项便是“支持内地行业龙头企业赴香港上市”。当年10月，香港证监会和港交所发布联合声明，其中一条即是针对A股公司赴港上市——针对符合资格的A股公司推出快速审批时间表。

在这一背景下，A股公司赴港上市的热情被彻底点燃，2025年更是迎来“井喷”。Wind数据显示，2022年至2024年，赴港上市的A股公司分别仅有4家、1家和3家，但在2025年，已正式递表港交所的A股公司就已达到17家，同时还有超过10家A股公司已宣布正在筹划赴港上市。

而从2025年已递表的17家公司来看，一个明显的特征是，消费品公司以及科技企业是主导。如海天味业、东鹏饮料、安井食品都是国内知名的消费品公司，而宁德时代、蓝思科技、三花智控、江波龙则主要是科技类公司，涉及新能源、手机、芯片等众多新兴产业。

且这17家公司大部分都是A股中的“大块头”，总市值低于200亿元的仅有2家，总市值超过千亿元的则达到6家，绝大部分公司都是行业中的领头羊。

除宁德时代、恒瑞医药、海天味业、东鹏饮料这些知名公司之外，不少个股在其行业中都有着极为重要的地位。

比如4月22日刚刚递表的中伟股份，其自主研发的新能源材料进入中国、欧美、日韩地区多家世界500强企业高端供应链，被广泛应用于3C、动力及储能领域。核心产品三元前驱体、四氧化三钴连续多年出货量稳居全球首位，磷酸铁材料跻身行业第一阵营。

“国际大行+国内大行”成标配

在这些A股龙头公司不断赴港上市之际，他们最新的招股说明书中也有一定特点，尤其是在选择投行时，更是兼具“国际大行+国内大行”的特点。

Wind数据显示，2025年递表港交所的A股公司中，在选择保荐机构时，绝大部分公司都是境内、境外机构都有选择。比如恒瑞医药既有选择内资背景的华泰国际，同时也有选择外资背景的摩根士丹利和花旗。

对此，分析人士指出，内资券商（如中金、中信证券等）对境内企业的业务模式、财务结构及政策环境更为熟悉，能够高效对接企业需求，快速完成合规性调整。例如，中资券商在保荐过程中更擅长处理涉及A股市场的历史遗留问题或行业监管要求。

而外资投行（如高盛、摩根士丹利等）拥有广泛的国际投资者网络，尤其在欧美、中东等地区的机构投资者中具备影响力。例如，中东主权基金阿布扎比投资局（ADIA）参与港股IPO时，多由外资券商牵头对接。这种组合能显著扩大企业的投资者覆盖范围，提升发行成功率。

A股赴港上市时的这种选择不失为明智之举。此前一位香港资本市场人士就告诉证券时报记者：“港股上市难度相对A股会小一些，但港股作为更市场化的市场，其发行成功需要获得更多外资机构资金的认可，而这方面外资投行更有优势。”

此外，一个值得注意的信息是，有不少A股公司赴港上市时，选择的内资背景券商都是其在A股上市时保荐机构的子公司。

国际化需求迫在眉睫

在这一批17家公司中，证券时报记者注意到，根据Wind数据统计，不少公司在境外收入方面的占比都已极高，如百利天恒甚至占到90%以上。因此，赴港上市或许是其业务不断国际化下的一个迫切需求。

而其他一些公司，如宁德时代虽然境外收入占比仅有30.48%，但绝对值已超过1100亿元；蓝思科技、均胜电子的境外收入也都超过400亿元；同时还有三花智控、江波龙、中伟股份三家公司在境外收入也都超过百亿元。

因此，上述公司选择赴港上市也并不令市场感到意外。不少公司也都在宣布赴港上市时提到了国际化的需求。

汇生国际资本总裁黄立冲表示，对于那些业务国际化的企业，港股市场提供了一个更加适合其发展的平台，因为这些企业的商业模式和增长潜力往往更受国际投资者青睐。“当下出海寻找蓝海市场成为一种趋势。海外融资不仅为企业的国际扩张提供了资金，而且在监管层面，对于企业的国际化战略通常有更为宽松的态度。因此，尽管H股上市可能存在一定的折扣，但香港市场机构投资者居多，会更多基于公司的基本面进行长期投资，可能使得香港市场的估值更加稳定和理性。”此外，相比A股，H股上市公司可以更便利地进行跨境资金的筹集和运用，这对于寻求国际化发展的公司来说是一个显著的优势。

对于为何赴港上市，蓝思科技此前就表示，公司董事会经过深思熟虑，做出在香港发行H股的重要战略决策，主要是为了扩大全球业务布局（越南、泰国、墨西哥等地），增强全球交付能力，更好地服务客户，进一步巩固公司的全球领先地位。募集资金主要用于折叠屏、智能汽车外观结构件的开发、智能机器人的产能配套及研究开发、AI眼镜/XR头显等智能穿戴设备的产能建设，以及提升垂直整合智造能力及其他一般营运资金。

而对于一些目前境外收入较少的公司而言，赴港上市或许正是其启动海外市场布局的开始。

比如对于东鹏饮料赴港上市，东吴证券分析认为，港股上市着眼于国际化战略，持续巩固龙头地位。公司登陆香港资本市场，有助于连接国际投资者、建立跨国品牌认知，为东南亚等海外市场扩张铺路，进一步提升综合竞争力。海外业务进展方面，目前公司已在印度尼西亚和越南设立子公司，预计2026—2027年产能将逐步释放，看好本土化运营能力打磨打开中长期海外业务增长空间。

责编：李丹