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丹东市(振兴区、凤城市、振安区、元宝区、东港市、宽甸满族自治县)

铜川市(耀州区、印台区、宜君县、王益区)

白银市(靖远县、白银区、平川区、会宁县、景泰县)

营口市(西市区、站前区、老边区、盖州市、大石桥市、鲅鱼圈区)  黄石市(铁山区、大冶市、阳新县、西塞山区、黄石港区、下陆区)

沈阳市(于洪区、大东区、沈北新区、和平区、法库县、新民市、康平县、辽中区、皇姑区、苏家屯区、沈河区、浑南区、铁西区)

嘉兴市(桐乡市、平湖市、南湖区、海盐县、海宁市、秀洲区、嘉善县)

蚌埠市(固镇县、淮上区、禹会区、蚌山区、龙子湖区、怀远县、五河县)

辽源市(龙山区、东辽县、东丰县、西安区)  厦门市(湖里区、海沧区、思明区、翔安区、集美区、同安区)

泉州市(南安市、德化县、丰泽区、石狮市、晋江市、金门县、鲤城区、泉港区、惠安县、安溪县、永春县、洛江区)

无锡市(惠山区、梁溪区、滨湖区、江阴市、锡山区、宜兴市、新吴区)

淄博市(博山区、沂源县、桓台县、张店区、周村区、高青县、临淄区、淄川区)

安阳市(文峰区、北关区、龙安区、林州市、殷都区、安阳县、滑县、内黄县、汤阴县)

龙岩市(永定区、上杭县、新罗区、长汀县、连城县、武平县、漳平市)

珠海市(金湾区、香洲区、斗门区)

鄂州市(华容区、梁子湖区、鄂城区)

枣庄市(台儿庄区、薛城区、滕州市、市中区、山亭区、峄城区)

临汾市(乡宁县、霍州市、蒲县、永和县、古县、曲沃县、大宁县、浮山县、汾西县、尧都区、洪洞县、安泽县、隰县、吉县、襄汾县、侯马市、翼城县)

滁州市(南谯区、明光市、全椒县、凤阳县、琅琊区、来安县、天长市、定远县)

固原市(彭阳县、西吉县、泾源县、隆德县、原州区)

南平市(武夷山市、邵武市、松溪县、浦城县、政和县、建阳区、光泽县、建瓯市、延平区、顺昌县)

平顶山市(叶县、鲁山县、舞钢市、卫东区、石龙区、郏县、湛河区、新华区、汝州市、宝丰县)

安顺市(镇宁布依族苗族自治县、西秀区、平坝区、普定县、关岭布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县)

漯河市(郾城区、舞阳县、临颍县、召陵区、源汇区)

吐鲁番市(高昌区、鄯善县、托克逊县)

忻州市(代县、五寨县、繁峙县、忻府区、定襄县、五台县、河曲县、宁武县、神池县、静乐县、保德县、偏关县、岢岚县、原平市)

沧州市(泊头市、海兴县、吴桥县、献县、河间市、沧县、黄骅市、青县、任丘市、运河区、肃宁县、新华区、孟村回族自治县、南皮县、东光县、盐山县)

昌都市(卡若区、丁青县、洛隆县、贡觉县、边坝县、八宿县、察雅县、类乌齐县、芒康县、江达县、左贡县)

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大庆市(林甸县、肇源县、红岗区、萨尔图区、龙凤区、大同区、肇州县、让胡路区、杜尔伯特蒙古族自治县)

金昌市(永昌县、金川区)

长沙市(天心区、望城区、长沙县、芙蓉区、雨花区、浏阳市、开福区、宁乡市、岳麓区)

黔西南布依族苗族自治州(安龙县、贞丰县、兴仁市、册亨县、晴隆县、兴义市、普安县、望谟县)  德阳市(广汉市、绵竹市、旌阳区、罗江区、中江县、什邡市)

扬州市(广陵区、邗江区、仪征市、高邮市、江都区、宝应县)

绍兴市(柯桥区、上虞区、新昌县、诸暨市、嵊州市、越城区)

内蒙古自治区宁夏回族自治区

德州市(夏津县、平原县、武城县、齐河县、庆云县、乐陵市、临邑县、德城区、宁津县、禹城市、陵城区)  普洱市(思茅区、澜沧拉祜族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、景谷傣族彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、景东彝族自治县、墨江哈尼族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、江城哈尼族彝族自治县、西盟佤族自治县)

信阳市(商城县、平桥区、浉河区、光山县、潢川县、固始县、新县、息县、罗山县、淮滨县)

克拉玛依市(克拉玛依区、独山子区、白碱滩区、乌尔禾区)

玉林市(福绵区、玉州区、北流市、陆川县、兴业县、容县、博白县)宣城市(宁国市、泾县、广德市、宣州区、旌德县、绩溪县、郎溪县)

东营市(垦利区、东营区、广饶县、利津县、河口区)

白山市(抚松县、长白朝鲜族自治县、靖宇县、临江市、江源区、浑江区)

阿里地区(改则县、日土县、噶尔县、革吉县、措勤县、札达县、普兰县)

西安市(阎良区、雁塔区、莲湖区、未央区、临潼区、鄠邑区、周至县、蓝田县、长安区、高陵区、碑林区、新城区、灞桥区)

宿州市(萧县、埇桥区、泗县、砀山县、灵璧县)

温州市(龙港市、平阳县、瓯海区、鹿城区、泰顺县、苍南县、永嘉县、龙湾区、文成县、洞头区、乐清市、瑞安市)

日照市(岚山区、五莲县、莒县、东港区)

来宾市(忻城县、象州县、兴宾区、金秀瑶族自治县、武宣县、合山市)

渭南市(华阴市、华州区、临渭区、白水县、大荔县、富平县、蒲城县、澄城县、合阳县、韩城市、潼关县)

云浮市(郁南县、新兴县、云城区、罗定市、云安区)

赤峰市(敖汉旗、巴林右旗、翁牛特旗、元宝山区、林西县、克什克腾旗、阿鲁科尔沁旗、巴林左旗、喀喇沁旗、红山区、松山区、宁城县)

海南藏族自治州(同德县、兴海县、共和县、贵南县、贵德县)

衢州市(江山市、衢江区、龙游县、常山县、开化县、柯城区)

宜宾市(珙县、长宁县、屏山县、江安县、兴文县、叙州区、翠屏区、筠连县、南溪区、高县)

石家庄市(栾城区、裕华区、辛集市、桥西区、藁城区、元氏县、无极县、新华区、深泽县、赞皇县、晋州市、正定县、井陉县、鹿泉区、新乐市、井陉矿区、长安区、高邑县、行唐县、灵寿县、平山县、赵县)

延安市(黄陵县、延长县、洛川县、富县、安塞区、延川县、甘泉县、宝塔区、吴起县、子长市、黄龙县、志丹县、宜川县)

　　来源：券业观研

　　仅用时4个多月，华夏基金“ETF一哥”张弘弢的管理规模就从4555.89亿元彻底归零。

　　4月19日，华夏基金发布公告，张弘弢因个人原因卸任华夏中证红利质量ETF及联接基金，并已在中国基金业协会完成变更登记，离任生效日为2025年4月17日。

　　张弘弢此次卸任产品与以往不同，已按规定在中基协办理了注销手续，而非简单的变更手续。目前，中基协官网的基金经理人员信息中已无法查询到张弘弢的相关信息。但在天天基金网上，仍列有其总经理助理等职务。因此，关于其是否会从华夏基金离职的市场传闻尚无定论。

　　这一消息不仅宣告了华夏基金“张弘弢时代”的终结，更将这家被动投资巨头推至战略转型的十字路口。

　　01

　　从“ETF帝国”到管理规模归零

　　张弘弢被誉为华夏基金“ETF一哥”，2004年其作为研发团队核心成员，参与推出中国首只ETF产品华夏上证50ETF。

　　2020年第四季度，公募基金市场异常火爆，催生了首批三位管理规模超千亿的基金经理，张坤、张清华和张弘弢，被市场称为“三张”。

　　发展至2024年三季度末，张弘弢的管理规模已达4561.44亿元，在全市场3757位基金经理中排名第十，仅次于管理货币基金的基金经理柳军。

　　正当市场普遍预期张弘弢将在ETF领域续写辉煌之际，他出人意料地宣布大规模卸任。2024年11月，张弘弢首次卸任7只产品，其管理规模在半年内骤降至8.34亿元，最终于2025年4月清零。

　　尽管华夏ETF规模连续20年稳居行业第一（2024年末非货ETF规模6584.81亿元），部分产品却深陷“规模越大、亏损越重”的怪圈。其中，张弘弢管理的华夏科创板50ETF联接A任职期间回报率为-22.40%；华夏科创50ETF任职期间回报率-29.93%，大幅跑输同类平均水平，导致基民持有期累计亏损超328亿元。

　　张弘弢的离任暴露出华夏基金在被动投资领域的人才储备短板。接任者杨斯琪虽具备10年从业经验，但管理超500亿元规模产品的履历尚属空白，而主动权益领域周克平、郑泽鸿等明星基金经理的相继离职，进一步加剧了市场对其投研团队稳定性的担忧。

　　02

　　“能源一哥”“科技名将”纷纷卸任

　　除张弘弢外，去年7月，华夏基金权益投资团队核心成员也出现人事变动。根据公告，郑泽鸿于2024年7月12日卸任华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合等 4 只基金，卸任时管理规模合计达166亿元。

　　公开资料显示，郑泽鸿在2016年加入华夏基金，其管理的华夏能源革新股票曾因精准布局新能源赛道，于2021年一季度末以226亿元规模登顶全市场最大新能源主题基金，公司官方公众号“华夏基金财富家”当时专文称其为“能源一哥“。

　　然而其后期管理业绩显著承压。Choice数据显示，在郑泽鸿任职期间，华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合、华夏成长先锋一年持有混合的任职回报率分别为-19.40%、-14%、-26.44%，均低于同期偏股混合型基金平均收益水平。

　　此次卸任距其2021年巅峰期仅三年，折射出华夏基金主动权益管理团队近年来面临的业绩压力。值得关注的是，郑泽鸿卸任后，上述产品由华夏基金新生代基金经理刘自强、严筱筱接棒，但截至2024年末，相关基金规模已较卸任时缩水超40%。

　　在“能源一哥”郑泽鸿清仓式卸任八个月后，华夏基金旗下的“科技名将”周克平上月也对其管理的所有产品进行了清仓式离任。

　　华夏基金3月8日公告，因个人原因，周克平旗下已于3月6日同时卸任华夏核心科技6个月定开、华夏创新未来混合（LOF）、华夏创新视野一年。自此，周克平已无在管产品。

　　周克平是华夏基金从“零”培养的基金经理。根据公开资料显示，周克平于2014年7月在北京大学光华管理学院取得硕士学位后加入华夏基金，历任机构权益投资部研究员、投资经理助理，至卸任已在公司积累了超过10年的投研经验。

　　自去年6月起，周克平开始逐步卸任其管理的产品。截至2024年年末，其在管规模已缩减至33.43亿元。回顾过去几个季度，从2020年四季度至2023年一季度末，周克平曾连续10个季度位列百亿基金经理阵营。

　　由于周克平在科技板块的专注，华夏基金曾为其冠以“科技名将”的称号。然而，Choice数据显示，在其任期内，此次卸任的华夏创新视野一年A、华夏创新未来、华夏核心科技6个月定开A等产品均出现不同程度的亏损，跌幅分别为37.41%、40.95%和6.14%。

　　值得注意的是，除了华夏核心科技6个月定开A，周克平历任产品的任职回报在同类产品中的排名均处于后30%，这引发了市场对其投资策略和业绩表现的广泛讨论。

　　03

　　被动投资狂欢下的主动权益失速

　　除核心人物卸任引业内关注，华夏基金2024年财报也呈现出“冰火两重天”的景象。

　　根据天天基金网显示，2022-2024年，华夏基金旗下基金净利润分别为1121.83亿元、-559.89亿元、1331.90亿元，虽在2024年净利润转正，但合计仍亏损349.82亿元。管理费方面，2022-2024年分别收取94.48亿元、100.14亿元、108.43亿元，合计303.03亿元。

　　根据中信证券年报，华夏基金全年实现营收80.31亿元（同比+9.61%），净利润21.58亿元（同比+7.20%），管理规模突破2.46万亿元。这一增长主要依赖被动投资的爆发式扩张，而主动权益业务的低迷已成为显性短板。

　　在2024年“活跃资本市场”政策下，华夏基金通过降费策略（宽基ETF管理费降至0.15%）和主题产品布局（如碳中和ETF、科创100ETF）持续吸引增量资金，全年股票ETF净申购额超1200亿元。

　　Choice金融终端显示，2024年华夏基金权益类产品平均收益率仅为-18.72%，大幅低于同期偏股混合型基金-8.56%的平均水平。其中，华夏优势精选股票全年亏损33.12%，在746只同类产品中排名倒数第11；曾被寄予厚望的华夏智造升级混合A、华夏新起点混合C等产品跌幅均超 30%。2024年主动权益收益排名前50的产品中竟无华夏身影，与2023年“华夏北交所创新中小企业精选混合”摘得年度冠军的盛况形成强烈反差。

　　同时，天天基金网显示，华夏基金主动权益管理规模正经历显著收缩，股票型与混合型基金规模三年累计降幅均超四成。截至2024年末，华夏基金主动权益类产品（含股票型、混合型）管理规模为3200亿元，较2021年峰值缩水超1300亿元。股票型基金规模从2021年末的434.19亿元降至248.93亿元，降幅42.67%；混合型基金规模从2102.07亿元腰斩至1157.94亿元，降幅达44.91%。

　　与头部同业相比，华夏基金主动权益规模占比显著偏低。易方达、嘉实基金同期主动权益占比均超25%，而华夏基金15%的占比已落后行业平均水平（22%）。

　　究其原因，业绩不佳是成为华夏基金去主动权益管理规模缩水的核心导火索。2022至2023年，华夏基金旗下权益类产品合计亏损达1758亿元，在全行业148家基金公司中排名倒数第二，严重挫伤投资者信心。以华夏中证800指数增强基金为例，2024年基金份额缩水45%，净资产规模同比下降40%，赎回压力显著加剧。

　　券业观研认为，在ETF规模竞争陷入红海、主动权益又难出爆款的情况下，华夏基金亟需打破“被动强、主动弱”的失衡结构，否则可能面临客户流失与品牌溢价双重损耗。

　　04

　　总结

　　华夏基金的上述人事调整并非个案，其面临的挑战正成为公募行业共性问题的缩影。

　　2024年，资本市场ETF数量突破1000只，仅中证500ETF就有18家机构发行。华夏基金虽以规模优势维持管理费收入，但宽基ETF平均费率已降至0.12%，较2020年下降60%，压缩利润空间达23%。

　　同时，易方达、华泰柏瑞等对手加速追赶，华夏基金非货ETF规模领先优势从2023年的1200亿元缩窄至500亿元。在中证A500ETF等新赛道布局中，其市场份额被国泰、银华等中型基金公司分食。

　　此外，受到历史遗留问题影响，华夏基金品牌风险持续发酵。2023年，“夏云龙老鼠仓案”及“童汀违规交易案”曝光后，华夏基金被暂停特定客户资产管理业务6个月，暴露出内部风控漏洞。2024年中证A500ETF宣传中“规模最大”表述引发监管问询，再度反映出营销合规管理的薄弱环节。

　　张弘弢的卸任，本质上是中国公募基金行业从“规模扩张”转向“能力建设”的缩影。券业观研认为，当ETF规模红利见顶，华夏基金单一依赖某类业务的时代已然过去，唯有构建“被动投资稳健底盘+主动管理特色引擎”的双轮驱动模式，才能在监管趋严、竞争加剧的市场中突围。

　　包括MetaPlatformsInc．的扎克伯格、甲骨文的SafraCatz、摩根大通的杰米·戴蒙在内的内部人士，赶在特朗普的关税声明冲击市场前套现了价值数十亿美元的股票。 

　　据追踪内部人士交易的WashingtonService分析，扎克伯格第一季度通过他的ChanZuckerbergInitiative及其相关基金会抛售了110万股股票，价值7.33亿美元。所有抛售都发生在1月和2月，当时Meta股价仍在600美元上方，情人节当天触及逾736美元的高点。此后市场大跌，这家社交媒体公司的股价重挫32%。

　　甲骨文首席执行官Catz是另一位大卖家，在这家科技巨头的股价下跌超过30%前，她抛售了380万股价值7.05亿美元的股票。据彭博亿万富豪指数，相关收益加上她剩余的股份和投资组合，使她坐拥的财富达到24亿美元。

　　美国最大银行摩根大通的首席执行官戴蒙在第一季度抛售了约2.34亿美元股票。据彭博亿万富豪指数，他的资产净值为30亿美元。

　　第一季度市场大幅动荡。虽然科技股在特朗普上任之初飙升，但在4月2日所谓“解放日”前，关税的不确定性引发全球市场大跌，造成数万亿美元的损失。马斯克这位全球首富的财富今年迄今已缩水1，290亿美元，因为关税的不确定性可能影响从手机到半导体的各种产品，重创了科技行业股票。而一些亿万富豪已经在利用这个机会逢低买入，增加持股。

　　根据WashingtonService的数据，今年第一季度有3，867名内部人士抛售了价值155亿美元的股票，去年同期有4，702名内部人士抛售了总价值281亿美元的股票。去年的大部分抛售来自贝佐斯，他在去年2月出售了价值超过85亿美元的亚马逊股票。今年第一季度的抛售分布则较为均匀，10位最大卖家抛售了价值超过38亿美元的股票。