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茂名市(高州市、电白区、信宜市、化州市、茂南区)

资阳市(乐至县、安岳县、雁江区)

抚顺市(望花区、清原满族自治县、抚顺县、顺城区、新宾满族自治县、东洲区、新抚区)

朔州市(朔城区、怀仁市、平鲁区、应县、右玉县、山阴县)  宿州市(萧县、灵璧县、泗县、砀山县、埇桥区)

济源市

宁夏回族自治区

常德市(安乡县、鼎城区、临澧县、武陵区、汉寿县、澧县、石门县、桃源县、津市市)

渭南市(富平县、华州区、潼关县、大荔县、韩城市、华阴市、蒲城县、澄城县、合阳县、临渭区、白水县)  朝阳市(龙城区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、凌源市、朝阳县、双塔区、北票市、建平县)

邢台市(临城县、襄都区、威县、任泽区、新河县、清河县、南和区、柏乡县、信都区、平乡县、宁晋县、沙河市、巨鹿县、隆尧县、广宗县、临西县、内丘县、南宫市)

邵阳市(武冈市、邵东市、新邵县、双清区、新宁县、绥宁县、北塔区、邵阳县、城步苗族自治县、洞口县、隆回县、大祥区)

益阳市(桃江县、资阳区、赫山区、沅江市、南县、安化县)

双鸭山市(饶河县、友谊县、集贤县、尖山区、宝清县、岭东区、宝山区、四方台区)

成都市(金堂县、彭州市、大邑县、成华区、龙泉驿区、锦江区、邛崃市、郫都区、新都区、金牛区、都江堰市、青白江区、崇州市、蒲江县、温江区、青羊区、新津区、简阳市、武侯区、双流区)

宜昌市(长阳土家族自治县、夷陵区、西陵区、伍家岗区、远安县、宜都市、枝江市、五峰土家族自治县、点军区、当阳市、兴山县、猇亭区、秭归县)

驻马店市(上蔡县、新蔡县、泌阳县、汝南县、平舆县、西平县、遂平县、确山县、正阳县、驿城区)

和田地区(皮山县、墨玉县、和田市、民丰县、策勒县、和田县、于田县、洛浦县)

铜川市(王益区、宜君县、耀州区、印台区)

百色市(西林县、那坡县、右江区、田林县、隆林各族自治县、田东县、德保县、凌云县、田阳区、靖西市、平果市、乐业县)

普洱市(澜沧拉祜族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、西盟佤族自治县、江城哈尼族彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、景谷傣族彝族自治县、景东彝族自治县、墨江哈尼族自治县、思茅区)

天津市(红桥区、河东区、西青区、东丽区、河西区、武清区、和平区、南开区、北辰区、宁河区、津南区、河北区、蓟州区、宝坻区、滨海新区、静海区)

丹东市(振安区、振兴区、凤城市、元宝区、东港市、宽甸满族自治县)

泰安市(东平县、新泰市、泰山区、岱岳区、肥城市、宁阳县)

鹤壁市(鹤山区、淇滨区、山城区、淇县、浚县)

湖州市(安吉县、南浔区、德清县、吴兴区、长兴县)

厦门市(翔安区、思明区、集美区、湖里区、海沧区、同安区)

宜春市(上高县、袁州区、奉新县、靖安县、高安市、丰城市、樟树市、万载县、宜丰县、铜鼓县)

毕节市(织金县、纳雍县、大方县、威宁彝族回族苗族自治县、金沙县、黔西市、赫章县、七星关区)

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安顺市(西秀区、镇宁布依族苗族自治县、普定县、关岭布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、平坝区)

淮南市(潘集区、寿县、凤台县、八公山区、谢家集区、田家庵区、大通区)

聊城市(高唐县、东昌府区、东阿县、莘县、临清市、茌平区、阳谷县、冠县)

德州市(庆云县、宁津县、齐河县、禹城市、德城区、夏津县、平原县、乐陵市、临邑县、武城县、陵城区)  宣城市(宣州区、旌德县、绩溪县、泾县、广德市、宁国市、郎溪县)

莆田市(涵江区、城厢区、荔城区、秀屿区、仙游县)

榆林市(榆阳区、佳县、靖边县、横山区、府谷县、绥德县、米脂县、清涧县、子洲县、神木市、定边县、吴堡县)

儋州市威海市(荣成市、文登区、乳山市、环翠区)

保山市(龙陵县、隆阳区、施甸县、昌宁县、腾冲市)  石河子市(昆玉市、白杨市、胡杨河市、铁门关市、图木舒克市、新星市、可克达拉市、五家渠市、阿拉尔市、北屯市、双河市)

齐齐哈尔市(克山县、龙江县、铁锋区、克东县、建华区、依安县、讷河市、碾子山区、富拉尔基区、昂昂溪区、甘南县、梅里斯达斡尔族区、拜泉县、富裕县、泰来县、龙沙区)

西安市(雁塔区、临潼区、灞桥区、未央区、莲湖区、新城区、高陵区、长安区、周至县、阎良区、鄠邑区、蓝田县、碑林区)

三明市(尤溪县、三元区、泰宁县、永安市、建宁县、明溪县、大田县、宁化县、将乐县、清流县、沙县区)林芝市(墨脱县、察隅县、波密县、工布江达县、巴宜区、朗县、米林市)

滁州市(来安县、凤阳县、南谯区、全椒县、琅琊区、天长市、明光市、定远县)

南平市(建瓯市、浦城县、顺昌县、政和县、武夷山市、延平区、建阳区、邵武市、光泽县、松溪县)

怀化市(中方县、辰溪县、洪江市、会同县、沅陵县、鹤城区、通道侗族自治县、新晃侗族自治县、溆浦县、靖州苗族侗族自治县、芷江侗族自治县、麻阳苗族自治县)

萍乡市(莲花县、芦溪县、上栗县、安源区、湘东区)

呼伦贝尔市(牙克石市、扎赉诺尔区、莫力达瓦达斡尔族自治旗、海拉尔区、额尔古纳市、鄂伦春自治旗、新巴尔虎右旗、满洲里市、鄂温克族自治旗、根河市、扎兰屯市、阿荣旗、陈巴尔虎旗、新巴尔虎左旗)

绥化市(北林区、兰西县、望奎县、肇东市、安达市、明水县、庆安县、海伦市、青冈县、绥棱县)

哈密市(伊吾县、巴里坤哈萨克自治县、伊州区)

蚌埠市(龙子湖区、固镇县、五河县、禹会区、蚌山区、怀远县、淮上区)

安阳市(内黄县、北关区、文峰区、滑县、龙安区、林州市、汤阴县、殷都区、安阳县)

西藏自治区

德宏傣族景颇族自治州(盈江县、陇川县、梁河县、瑞丽市、芒市)

桂林市(龙胜各族自治县、荔浦市、资源县、临桂区、恭城瑶族自治县、叠彩区、永福县、灌阳县、七星区、阳朔县、平乐县、灵川县、象山区、雁山区、全州县、秀峰区、兴安县)

青岛市(崂山区、即墨区、城阳区、李沧区、莱西市、市北区、市南区、平度市、胶州市、黄岛区)

伊犁哈萨克自治州(奎屯市、昭苏县、新源县、察布查尔锡伯自治县、伊宁县、巩留县、霍尔果斯市、霍城县、尼勒克县、特克斯县、伊宁市)

娄底市(双峰县、冷水江市、涟源市、娄星区、新化县)

钦州市(灵山县、浦北县、钦南区、钦北区)

　　来源：华尔街见闻

　　野村分析指出，由于贸易战带来的全球不确定性和美国需求疲软，印度IT服务业的盈利预估可能会被下调，对Nifty指数整体盈利预期构成下行风险。花旗还表示，NiftyIT指数目前交易于22倍以上的一年期远期收益，高于Nifty指数整体20倍的水平，也使盈利前景承压。

　　尽管印度科技股近日来强劲反弹，但这可能是关税冲击下的“虚假繁荣”。

　　据彭博报道，贸易战正在增加印度软件服务出口商的盈利下调风险。这些公司作为印度经济的晴雨表，30%-60%的销售依赖美国市场，而投资者仍在推高这些公司股价，似乎忽视了潜在风险。

　　最新季度的财报显示，印度四大IT出口商的业绩表现参差不齐，并且普遍低于分析师预期。

　　亚洲最大的软件出口商TataConsultancyServices表示，他们观察到决策制定出现延误，自由支配预算也受到更多审查；Wipro也表示，由于特朗普的关税政策加剧了对美国经济衰退的担忧，客户在支出方面变得谨慎。

　　盈利前景黯淡，估值溢价难以支撑

　　据悉，印度科技板块在NSENifty50指数中占11%权重，仅次于金融板块，包括TCS、Infosys和HCLTechnologies等巨头。

　　而据野村策略师SaionMukherjee分析，由于全球不确定性和美国需求疲软，IT服务业的盈利预估可能会被下调。野村警告称，这对Nifty指数整体盈利预期构成下行风险。

　　此外，摩根士丹利本月早些时候也将本财年基准BSESensex指数的盈利增长预测下调了近六个百分点至13%，理由是全球担忧。

　　相关数据显示，一季度财报季以来，NSENiftyIT指数的12个月远期每股收益预估已经下降了1%。

　　野村、大摩和IIFLSecurities的策略师们还在近几周警告称，其他行业（包括大宗商品、制药和金融服务业）也面临盈利下调的风险。

　　AmbitInvestmentAdvisors的董事总经理DhirajAgarwal警告称：

　　另一重风险在于估值溢价。

　　花旗指出，NiftyIT指数目前交易于22倍以上的一年期远期收益，而更广泛的Nifty指数的倍数接近20倍。该行认为，考虑到风险，这种估值溢价很难证明其合理性。

　　来源：金十数据

　　黄金已悄然上位成为市场“首选”避险资产！而这一切和特朗普脱不了干系。

　　近期的贸易动荡推动投资者涌向避险资产，黄金价格因此一路飙升，而作为竞争性资产的美国国债和美元则出现下跌。

　　澳大利亚联邦银行矿业和能源大宗商品研究主管VivekDhar表示，这与美国总统特朗普执政下美国贸易政策的巨大转变有关，黄金已“填补空白”，成为市场首选的避险资产。

　　Dhar补充说：“近期这种涌向避险资产需求的独特之处在于，美元和美国国债的避险吸引力下降，导致它们遭到抛售。”

　　黄金价格持续创下新高，周二触及每盎司3500美元，更多分析师预测金价将进一步上涨。摩根大通预计这种贵金属将在2026年第二季度达到4000美元，并在2025年第四季度达到平均每盎司3675美元。

　　相反，最近几周美国国债出现抛售，30年期国债收益率本月早些时候触及2023年11月以来的最高水平。同时，美元指数一直在下跌，LSEG数据显示，今年迄今已累计下跌8%。

　　尽管今年迄今30年期美债收益率仅上涨约2个基点，但特朗普宣布对等关税后一周内，该收益率飙升超过30个基点——基准的10年期美债收益率也飙升了30个基点。同时，LSEG数据显示，今年迄今现货黄金价格已上涨25%。

　　尽管长期美国国债收益率已从本月早些时候触及的高点回落，且随着特朗普收回了关于解雇美联储主席鲍威尔的言论，美元小幅走强，但美国资产在投资者中的地位已受到打击。

　　世界黄金协会策略师JohnReade指出：“虽然这远非一个‘美元消亡论’的故事，但公平地说，人们对美国及其经济和主要资产——美元和美国国债——的信心已经减弱了。”

　　为何掀起“淘金热”？

　　美国国债收益率与黄金之间传统的负相关关系似乎已经破裂。通常，当收益率较高时，由于持有不支付利息的黄金机会成本更高，黄金的吸引力会随之下降。

　　UniversityofWaikato会计、金融与经济学院讲师MichaelRyan表示，黄金的抗通胀属性使其变得“特殊”。

　　Ryan说，预计关税将推高美国通胀，这意味着未来利率会更高，这反过来又会对美国国债构成压力。

　　他补充道：“然而，从历史上看，黄金被认为是规避通胀的工具，这或许解释了为何人们偏爱它——因此，或许正是黄金这种被认为的抗通胀特性使其变得‘特殊’。”

　　分析师认为，导致黄金和美国国债之间传统关系破裂的另一个因素，可能是人们对美国和“美国例外论”叙事的信心下降。

　　ANZ大宗商品策略师SoniKumari表示：“由于经济和地缘政治的不确定性，人们对美国资产的信任正在减弱。”

　　市场普遍认为特朗普的贸易战是一个政策失误，而黄金被认为独立于任何货币和财政政策，这也提升了其吸引力。

　　贺利氏高级贵金属交易员AlexanderZumpfe表示：“与货币或政府债券不同，黄金不带有信用风险，并且与单一国家的经济或政治轨迹无关。”在对传统金融工具的信心动摇时期，这一点尤为重要。

　　进一步提升黄金吸引力的是美元吸引力的减弱。美元走弱通常会使以美元定价的大宗商品（包括黄金）对持有其他货币的人来说更具吸引力。

　　多元化驱动

　　新加坡银行首席投资策略师EliLee表示，与发达市场同行相比，新兴市场央行过去一直低配黄金。现在它们已转向黄金，并可能继续成为强劲买家，因为它们正在分散其以美元计价的储备持有。

　　近期美元的抛售引发了关于全球“去美元化”的讨论，让人质疑美元作为世界储备货币的吸引力，其中，黄金曾多次被提出作为潜在的替代性主要储备货币。

　　Dhar说：“各国意识到，黄金可能是规避美国因不遵循其政策而冻结货币储备的潜在对冲。”

　　Dhar补充道，虽然美元抛售对黄金有利，但考虑到运输和仓储黄金的成本——且黄金是一种不支付利息的资产，这限制了其吸引力——目前仍难以看到未来会出现美元的大幅转移。

　　此外，FranklinIncomeInvestors投资组合经理ToddBrighton表示，虽然人们对美国国债的避险地位进行了一点重新评估，但考虑到它是世界上流动性最强的市场，最终仍然“非常难以”取代。

　　他说，随着世界正转向一个更多极化的世界，美国国债作为避险资产的地位不会在短期内被取代。黄金仍然是该行预计的杰出资产。FranklinIncomeInvestors认为宏观经济风险和相对轻的投资者仓位相结合，为进一步上涨奠定了基础。分析师表示：“我们认为这——以及黄金市场的其他潜在下跌——都是投资者做多黄金的机会。”

　　风险提示及免责条款：市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。