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商丘市(梁园区、柘城县、夏邑县、睢县、虞城县、民权县、睢阳区、永城市、宁陵县)

武汉市(汉阳区、江夏区、武昌区、东西湖区、江汉区、硚口区、新洲区、江岸区、洪山区、黄陂区、蔡甸区、青山区、汉南区)

周口市(郸城县、西华县、太康县、沈丘县、川汇区、鹿邑县、商水县、项城市、淮阳区、扶沟县)

百色市(田林县、平果市、田阳区、右江区、凌云县、德保县、那坡县、靖西市、隆林各族自治县、田东县、西林县、乐业县)  新余市(分宜县、渝水区)

湘潭市(湘乡市、湘潭县、韶山市、雨湖区、岳塘区)

吉林市(龙潭区、丰满区、昌邑区、桦甸市、船营区、磐石市、永吉县、蛟河市、舒兰市)

本溪市(明山区、南芬区、平山区、桓仁满族自治县、溪湖区、本溪满族自治县)石家庄市(深泽县、藁城区、长安区、赞皇县、井陉矿区、赵县、高邑县、新华区、井陉县、鹿泉区、晋州市、元氏县、辛集市、栾城区、桥西区、无极县、新乐市、正定县、平山县、行唐县、灵寿县、裕华区)

新乡市(卫滨区、凤泉区、封丘县、长垣市、卫辉市、红旗区、牧野区、原阳县、新乡县、辉县市、获嘉县、延津县)  巴音郭楞蒙古自治州(和静县、库尔勒市、轮台县、尉犁县、且末县、焉耆回族自治县、若羌县、和硕县、博湖县)

湖州市(安吉县、吴兴区、德清县、南浔区、长兴县)

张家界市(武陵源区、永定区、桑植县、慈利县)

葫芦岛市(南票区、绥中县、连山区、建昌县、兴城市、龙港区)

柳州市(柳南区、融水苗族自治县、鹿寨县、鱼峰区、柳江区、三江侗族自治县、柳城县、融安县、柳北区、城中区)

锦州市(凌海市、古塔区、黑山县、北镇市、太和区、义县、凌河区)

张掖市(甘州区、临泽县、山丹县、高台县、民乐县、肃南裕固族自治县)

湘西土家族苗族自治州(吉首市、凤凰县、永顺县、古丈县、龙山县、泸溪县、花垣县、保靖县)

天水市(秦州区、张家川回族自治县、麦积区、武山县、清水县、秦安县、甘谷县)

巴中市(恩阳区、巴州区、平昌县、通江县、南江县)

遵义市(正安县、道真仡佬族苗族自治县、红花岗区、播州区、桐梓县、余庆县、赤水市、湄潭县、习水县、汇川区、绥阳县、仁怀市、务川仡佬族苗族自治县、凤冈县)

乌鲁木齐市(新市区、沙依巴克区、米东区、达坂城区、水磨沟区、天山区、头屯河区、乌鲁木齐县)

抚州市(临川区、黎川县、广昌县、崇仁县、金溪县、南丰县、南城县、资溪县、乐安县、东乡区、宜黄县)

鹤岗市(绥滨县、兴安区、南山区、向阳区、兴山区、工农区、萝北县、东山区)

阳江市(江城区、阳春市、阳西县、阳东区)

清远市(英德市、佛冈县、阳山县、连山壮族瑶族自治县、清新区、清城区、连州市、连南瑶族自治县)

张家口市(赤城县、宣化区、蔚县、崇礼区、桥东区、桥西区、阳原县、涿鹿县、怀安县、康保县、怀来县、张北县、万全区、沽源县、下花园区、尚义县)

达州市(大竹县、宣汉县、通川区、开江县、渠县、达川区、万源市)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊吾县、伊州区)

山南市(隆子县、洛扎县、错那市、曲松县、加查县、琼结县、扎囊县、桑日县、乃东区、浪卡子县、贡嘎县、措美县)

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儋州市

怒江傈僳族自治州(福贡县、贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县、泸水市)

泰州市(姜堰区、高港区、兴化市、靖江市、海陵区、泰兴市)

吕梁市(临县、柳林县、岚县、离石区、交口县、交城县、汾阳市、石楼县、文水县、孝义市、中阳县、方山县、兴县)  广西壮族自治区

阜阳市(太和县、颍东区、阜南县、界首市、颍泉区、颍上县、临泉县、颍州区)

日喀则市(仲巴县、吉隆县、亚东县、拉孜县、江孜县、南木林县、定结县、萨嘎县、白朗县、萨迦县、聂拉木县、岗巴县、昂仁县、定日县、仁布县、桑珠孜区、谢通门县、康马县)

西藏自治区厦门市(集美区、翔安区、湖里区、思明区、同安区、海沧区)

自贡市(富顺县、沿滩区、自流井区、荣县、大安区、贡井区)  福州市(闽侯县、永泰县、仓山区、闽清县、连江县、平潭县、台江区、马尾区、罗源县、福清市、长乐区、晋安区、鼓楼区)

恩施土家族苗族自治州(咸丰县、建始县、来凤县、宣恩县、恩施市、利川市、巴东县、鹤峰县)

马鞍山市(含山县、博望区、和县、雨山区、花山区、当涂县)

金昌市(永昌县、金川区)长春市(朝阳区、公主岭市、农安县、宽城区、二道区、德惠市、九台区、南关区、绿园区、双阳区、榆树市)

铁岭市(开原市、清河区、调兵山市、西丰县、昌图县、银州区、铁岭县)

揭阳市(榕城区、惠来县、揭西县、揭东区、普宁市)

商洛市(洛南县、丹凤县、商南县、商州区、柞水县、山阳县、镇安县)

丽江市(玉龙纳西族自治县、华坪县、古城区、永胜县、宁蒗彝族自治县)

运城市(垣曲县、绛县、临猗县、夏县、芮城县、闻喜县、盐湖区、新绛县、永济市、平陆县、河津市、万荣县、稷山县)

鄂尔多斯市(康巴什区、杭锦旗、鄂托克前旗、乌审旗、伊金霍洛旗、东胜区、达拉特旗、鄂托克旗、准格尔旗)

钦州市(灵山县、钦北区、浦北县、钦南区)

韶关市(南雄市、翁源县、乳源瑶族自治县、武江区、曲江区、仁化县、始兴县、浈江区、新丰县、乐昌市)

宁德市(福安市、古田县、福鼎市、屏南县、周宁县、寿宁县、蕉城区、霞浦县、柘荣县)

阳泉市(盂县、平定县、城区、矿区、郊区)

青岛市(李沧区、即墨区、胶州市、城阳区、平度市、黄岛区、市北区、莱西市、市南区、崂山区)

南通市(海安市、如东县、如皋市、启东市、通州区、海门区、崇川区)

辽阳市(灯塔市、弓长岭区、文圣区、白塔区、太子河区、辽阳县、宏伟区)

大理白族自治州(巍山彝族回族自治县、祥云县、宾川县、剑川县、洱源县、云龙县、弥渡县、大理市、鹤庆县、永平县、南涧彝族自治县、漾濞彝族自治县)

台州市(天台县、椒江区、三门县、仙居县、黄岩区、临海市、玉环市、路桥区、温岭市)

邯郸市(邱县、曲周县、临漳县、成安县、复兴区、馆陶县、磁县、邯山区、武安市、肥乡区、涉县、永年区、广平县、大名县、魏县、峰峰矿区、丛台区、鸡泽县)

　　来源：券业观研

　　仅用时4个多月，华夏基金“ETF一哥”张弘弢的管理规模就从4555.89亿元彻底归零。

　　4月19日，华夏基金发布公告，张弘弢因个人原因卸任华夏中证红利质量ETF及联接基金，并已在中国基金业协会完成变更登记，离任生效日为2025年4月17日。

　　张弘弢此次卸任产品与以往不同，已按规定在中基协办理了注销手续，而非简单的变更手续。目前，中基协官网的基金经理人员信息中已无法查询到张弘弢的相关信息。但在天天基金网上，仍列有其总经理助理等职务。因此，关于其是否会从华夏基金离职的市场传闻尚无定论。

　　这一消息不仅宣告了华夏基金“张弘弢时代”的终结，更将这家被动投资巨头推至战略转型的十字路口。

　　01

　　从“ETF帝国”到管理规模归零

　　张弘弢被誉为华夏基金“ETF一哥”，2004年其作为研发团队核心成员，参与推出中国首只ETF产品华夏上证50ETF。

　　2020年第四季度，公募基金市场异常火爆，催生了首批三位管理规模超千亿的基金经理，张坤、张清华和张弘弢，被市场称为“三张”。

　　发展至2024年三季度末，张弘弢的管理规模已达4561.44亿元，在全市场3757位基金经理中排名第十，仅次于管理货币基金的基金经理柳军。

　　正当市场普遍预期张弘弢将在ETF领域续写辉煌之际，他出人意料地宣布大规模卸任。2024年11月，张弘弢首次卸任7只产品，其管理规模在半年内骤降至8.34亿元，最终于2025年4月清零。

　　尽管华夏ETF规模连续20年稳居行业第一（2024年末非货ETF规模6584.81亿元），部分产品却深陷“规模越大、亏损越重”的怪圈。其中，张弘弢管理的华夏科创板50ETF联接A任职期间回报率为-22.40%；华夏科创50ETF任职期间回报率-29.93%，大幅跑输同类平均水平，导致基民持有期累计亏损超328亿元。

　　张弘弢的离任暴露出华夏基金在被动投资领域的人才储备短板。接任者杨斯琪虽具备10年从业经验，但管理超500亿元规模产品的履历尚属空白，而主动权益领域周克平、郑泽鸿等明星基金经理的相继离职，进一步加剧了市场对其投研团队稳定性的担忧。

　　02

　　“能源一哥”“科技名将”纷纷卸任

　　除张弘弢外，去年7月，华夏基金权益投资团队核心成员也出现人事变动。根据公告，郑泽鸿于2024年7月12日卸任华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合等 4 只基金，卸任时管理规模合计达166亿元。

　　公开资料显示，郑泽鸿在2016年加入华夏基金，其管理的华夏能源革新股票曾因精准布局新能源赛道，于2021年一季度末以226亿元规模登顶全市场最大新能源主题基金，公司官方公众号“华夏基金财富家”当时专文称其为“能源一哥“。

　　然而其后期管理业绩显著承压。Choice数据显示，在郑泽鸿任职期间，华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合、华夏成长先锋一年持有混合的任职回报率分别为-19.40%、-14%、-26.44%，均低于同期偏股混合型基金平均收益水平。

　　此次卸任距其2021年巅峰期仅三年，折射出华夏基金主动权益管理团队近年来面临的业绩压力。值得关注的是，郑泽鸿卸任后，上述产品由华夏基金新生代基金经理刘自强、严筱筱接棒，但截至2024年末，相关基金规模已较卸任时缩水超40%。

　　在“能源一哥”郑泽鸿清仓式卸任八个月后，华夏基金旗下的“科技名将”周克平上月也对其管理的所有产品进行了清仓式离任。

　　华夏基金3月8日公告，因个人原因，周克平旗下已于3月6日同时卸任华夏核心科技6个月定开、华夏创新未来混合（LOF）、华夏创新视野一年。自此，周克平已无在管产品。

　　周克平是华夏基金从“零”培养的基金经理。根据公开资料显示，周克平于2014年7月在北京大学光华管理学院取得硕士学位后加入华夏基金，历任机构权益投资部研究员、投资经理助理，至卸任已在公司积累了超过10年的投研经验。

　　自去年6月起，周克平开始逐步卸任其管理的产品。截至2024年年末，其在管规模已缩减至33.43亿元。回顾过去几个季度，从2020年四季度至2023年一季度末，周克平曾连续10个季度位列百亿基金经理阵营。

　　由于周克平在科技板块的专注，华夏基金曾为其冠以“科技名将”的称号。然而，Choice数据显示，在其任期内，此次卸任的华夏创新视野一年A、华夏创新未来、华夏核心科技6个月定开A等产品均出现不同程度的亏损，跌幅分别为37.41%、40.95%和6.14%。

　　值得注意的是，除了华夏核心科技6个月定开A，周克平历任产品的任职回报在同类产品中的排名均处于后30%，这引发了市场对其投资策略和业绩表现的广泛讨论。

　　03

　　被动投资狂欢下的主动权益失速

　　除核心人物卸任引业内关注，华夏基金2024年财报也呈现出“冰火两重天”的景象。

　　根据天天基金网显示，2022-2024年，华夏基金旗下基金净利润分别为1121.83亿元、-559.89亿元、1331.90亿元，虽在2024年净利润转正，但合计仍亏损349.82亿元。管理费方面，2022-2024年分别收取94.48亿元、100.14亿元、108.43亿元，合计303.03亿元。

　　根据中信证券年报，华夏基金全年实现营收80.31亿元（同比+9.61%），净利润21.58亿元（同比+7.20%），管理规模突破2.46万亿元。这一增长主要依赖被动投资的爆发式扩张，而主动权益业务的低迷已成为显性短板。

　　在2024年“活跃资本市场”政策下，华夏基金通过降费策略（宽基ETF管理费降至0.15%）和主题产品布局（如碳中和ETF、科创100ETF）持续吸引增量资金，全年股票ETF净申购额超1200亿元。

　　Choice金融终端显示，2024年华夏基金权益类产品平均收益率仅为-18.72%，大幅低于同期偏股混合型基金-8.56%的平均水平。其中，华夏优势精选股票全年亏损33.12%，在746只同类产品中排名倒数第11；曾被寄予厚望的华夏智造升级混合A、华夏新起点混合C等产品跌幅均超 30%。2024年主动权益收益排名前50的产品中竟无华夏身影，与2023年“华夏北交所创新中小企业精选混合”摘得年度冠军的盛况形成强烈反差。

　　同时，天天基金网显示，华夏基金主动权益管理规模正经历显著收缩，股票型与混合型基金规模三年累计降幅均超四成。截至2024年末，华夏基金主动权益类产品（含股票型、混合型）管理规模为3200亿元，较2021年峰值缩水超1300亿元。股票型基金规模从2021年末的434.19亿元降至248.93亿元，降幅42.67%；混合型基金规模从2102.07亿元腰斩至1157.94亿元，降幅达44.91%。

　　与头部同业相比，华夏基金主动权益规模占比显著偏低。易方达、嘉实基金同期主动权益占比均超25%，而华夏基金15%的占比已落后行业平均水平（22%）。

　　究其原因，业绩不佳是成为华夏基金去主动权益管理规模缩水的核心导火索。2022至2023年，华夏基金旗下权益类产品合计亏损达1758亿元，在全行业148家基金公司中排名倒数第二，严重挫伤投资者信心。以华夏中证800指数增强基金为例，2024年基金份额缩水45%，净资产规模同比下降40%，赎回压力显著加剧。

　　券业观研认为，在ETF规模竞争陷入红海、主动权益又难出爆款的情况下，华夏基金亟需打破“被动强、主动弱”的失衡结构，否则可能面临客户流失与品牌溢价双重损耗。

　　04

　　总结

　　华夏基金的上述人事调整并非个案，其面临的挑战正成为公募行业共性问题的缩影。

　　2024年，资本市场ETF数量突破1000只，仅中证500ETF就有18家机构发行。华夏基金虽以规模优势维持管理费收入，但宽基ETF平均费率已降至0.12%，较2020年下降60%，压缩利润空间达23%。

　　同时，易方达、华泰柏瑞等对手加速追赶，华夏基金非货ETF规模领先优势从2023年的1200亿元缩窄至500亿元。在中证A500ETF等新赛道布局中，其市场份额被国泰、银华等中型基金公司分食。

　　此外，受到历史遗留问题影响，华夏基金品牌风险持续发酵。2023年，“夏云龙老鼠仓案”及“童汀违规交易案”曝光后，华夏基金被暂停特定客户资产管理业务6个月，暴露出内部风控漏洞。2024年中证A500ETF宣传中“规模最大”表述引发监管问询，再度反映出营销合规管理的薄弱环节。

　　张弘弢的卸任，本质上是中国公募基金行业从“规模扩张”转向“能力建设”的缩影。券业观研认为，当ETF规模红利见顶，华夏基金单一依赖某类业务的时代已然过去，唯有构建“被动投资稳健底盘+主动管理特色引擎”的双轮驱动模式，才能在监管趋严、竞争加剧的市场中突围。

　　包括MetaPlatformsInc．的扎克伯格、甲骨文的SafraCatz、摩根大通的杰米·戴蒙在内的内部人士，赶在特朗普的关税声明冲击市场前套现了价值数十亿美元的股票。 

　　据追踪内部人士交易的WashingtonService分析，扎克伯格第一季度通过他的ChanZuckerbergInitiative及其相关基金会抛售了110万股股票，价值7.33亿美元。所有抛售都发生在1月和2月，当时Meta股价仍在600美元上方，情人节当天触及逾736美元的高点。此后市场大跌，这家社交媒体公司的股价重挫32%。

　　甲骨文首席执行官Catz是另一位大卖家，在这家科技巨头的股价下跌超过30%前，她抛售了380万股价值7.05亿美元的股票。据彭博亿万富豪指数，相关收益加上她剩余的股份和投资组合，使她坐拥的财富达到24亿美元。

　　美国最大银行摩根大通的首席执行官戴蒙在第一季度抛售了约2.34亿美元股票。据彭博亿万富豪指数，他的资产净值为30亿美元。

　　第一季度市场大幅动荡。虽然科技股在特朗普上任之初飙升，但在4月2日所谓“解放日”前，关税的不确定性引发全球市场大跌，造成数万亿美元的损失。马斯克这位全球首富的财富今年迄今已缩水1，290亿美元，因为关税的不确定性可能影响从手机到半导体的各种产品，重创了科技行业股票。而一些亿万富豪已经在利用这个机会逢低买入，增加持股。

　　根据WashingtonService的数据，今年第一季度有3，867名内部人士抛售了价值155亿美元的股票，去年同期有4，702名内部人士抛售了总价值281亿美元的股票。去年的大部分抛售来自贝佐斯，他在去年2月出售了价值超过85亿美元的亚马逊股票。今年第一季度的抛售分布则较为均匀，10位最大卖家抛售了价值超过38亿美元的股票。