一个人晚上偷偷看B站视频软件 - 找到最懂你的旅伴,开启一段难忘的旅行之旅!

400电话：123456（点击咨询）

一个人晚上偷偷看B站视频软件 - 找到最懂你的旅伴,开启一段难忘的旅行之旅!各观看免费《今日汇总》

一个人晚上偷偷看B站视频软件 - 找到最懂你的旅伴,开启一段难忘的旅行之旅!各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

一个人晚上偷偷看B站视频软件 - 找到最懂你的旅伴,开启一段难忘的旅行之旅!观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

一个人晚上偷偷看B站视频软件 - 找到最懂你的旅伴,开启一段难忘的旅行之旅!观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

一个人晚上偷偷看B站视频软件 - 找到最懂你的旅伴,开启一段难忘的旅行之旅!各区点热线观看免费《今日发布》

一个人晚上偷偷看B站视频软件 - 找到最懂你的旅伴,开启一段难忘的旅行之旅!电话

7天观看免费人工电话为您、一个人晚上偷偷看B站视频软件 - 找到最懂你的旅伴,开启一段难忘的旅行之旅!团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

一个人晚上偷偷看B站视频软件 - 找到最懂你的旅伴,开启一段难忘的旅行之旅!各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

一个人晚上偷偷看B站视频软件 - 找到最懂你的旅伴,开启一段难忘的旅行之旅!电话区域：

兰州市(西固区、永登县、榆中县、红古区、七里河区、城关区、皋兰县、安宁区)

乌鲁木齐市(米东区、沙依巴克区、天山区、达坂城区、水磨沟区、新市区、头屯河区、乌鲁木齐县)

石家庄市(辛集市、无极县、新乐市、晋州市、正定县、赵县、新华区、井陉县、深泽县、栾城区、桥西区、藁城区、灵寿县、长安区、鹿泉区、元氏县、平山县、裕华区、高邑县、行唐县、赞皇县、井陉矿区)

昌都市(八宿县、卡若区、左贡县、洛隆县、察雅县、丁青县、芒康县、贡觉县、江达县、边坝县、类乌齐县)  商洛市(镇安县、商州区、柞水县、商南县、洛南县、丹凤县、山阳县)

玉树藏族自治州(杂多县、玉树市、曲麻莱县、治多县、囊谦县、称多县)

阿克苏地区(阿瓦提县、柯坪县、乌什县、沙雅县、新和县、温宿县、库车市、阿克苏市、拜城县)

唐山市(滦州市、丰润区、乐亭县、迁西县、迁安市、曹妃甸区、遵化市、玉田县、古冶区、路南区、开平区、路北区、丰南区、滦南县)

儋州市  恩施土家族苗族自治州(咸丰县、来凤县、巴东县、鹤峰县、恩施市、利川市、宣恩县、建始县)

玉林市(福绵区、陆川县、容县、北流市、兴业县、博白县、玉州区)

随州市(曾都区、随县、广水市)

威海市(环翠区、文登区、荣成市、乳山市)

德阳市(旌阳区、罗江区、广汉市、绵竹市、什邡市、中江县)

钦州市(钦南区、灵山县、钦北区、浦北县)

莆田市(仙游县、荔城区、涵江区、秀屿区、城厢区)

张掖市(甘州区、高台县、临泽县、肃南裕固族自治县、民乐县、山丹县)

红河哈尼族彝族自治州(泸西县、个旧市、开远市、绿春县、建水县、红河县、弥勒市、石屏县、元阳县、河口瑶族自治县、屏边苗族自治县、蒙自市、金平苗族瑶族傣族自治县)

广州市(海珠区、南沙区、花都区、白云区、从化区、番禺区、黄埔区、增城区、天河区、荔湾区、越秀区)

珠海市(香洲区、金湾区、斗门区)

阜阳市(颍上县、颍州区、阜南县、颍东区、界首市、临泉县、太和县、颍泉区)

白城市(通榆县、镇赉县、洮南市、洮北区、大安市)

泰安市(宁阳县、东平县、泰山区、新泰市、肥城市、岱岳区)

通化市(东昌区、二道江区、柳河县、通化县、集安市、梅河口市、辉南县)

铜仁市(碧江区、德江县、松桃苗族自治县、印江土家族苗族自治县、思南县、江口县、万山区、玉屏侗族自治县、沿河土家族自治县、石阡县)

丽江市(永胜县、宁蒗彝族自治县、华坪县、古城区、玉龙纳西族自治县)

临沂市(河东区、罗庄区、郯城县、临沭县、平邑县、沂南县、兰山区、蒙阴县、费县、沂水县、莒南县、兰陵县)

河池市(大化瑶族自治县、南丹县、东兰县、宜州区、金城江区、都安瑶族自治县、环江毛南族自治县、天峨县、凤山县、罗城仫佬族自治县、巴马瑶族自治县)

广西壮族自治区

400电话：123456（点击咨询）

一个人晚上偷偷看B站视频软件 - 找到最懂你的旅伴,开启一段难忘的旅行之旅!各观看免费《今日汇总》《今日发布》

一个人晚上偷偷看B站视频软件 - 找到最懂你的旅伴,开启一段难忘的旅行之旅!各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

一个人晚上偷偷看B站视频软件 - 找到最懂你的旅伴,开启一段难忘的旅行之旅!观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

一个人晚上偷偷看B站视频软件 - 找到最懂你的旅伴,开启一段难忘的旅行之旅!观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

一个人晚上偷偷看B站视频软件 - 找到最懂你的旅伴,开启一段难忘的旅行之旅!各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

一个人晚上偷偷看B站视频软件 - 找到最懂你的旅伴,开启一段难忘的旅行之旅!电话

7天观看免费人工电话为您、一个人晚上偷偷看B站视频软件 - 找到最懂你的旅伴,开启一段难忘的旅行之旅!团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

一个人晚上偷偷看B站视频软件 - 找到最懂你的旅伴,开启一段难忘的旅行之旅!中心2025已更新(今日/推荐)

一个人晚上偷偷看B站视频软件 - 找到最懂你的旅伴,开启一段难忘的旅行之旅!电话区域：

绵阳市(盐亭县、游仙区、安州区、涪城区、平武县、三台县、梓潼县、江油市、北川羌族自治县)

梅州市(五华县、平远县、梅江区、梅县区、兴宁市、蕉岭县、大埔县、丰顺县)

廊坊市(大城县、霸州市、文安县、香河县、广阳区、永清县、三河市、固安县、大厂回族自治县、安次区)

郴州市(安仁县、苏仙区、资兴市、临武县、桂阳县、桂东县、嘉禾县、汝城县、永兴县、北湖区、宜章县)  拉萨市(墨竹工卡县、堆龙德庆区、林周县、达孜区、城关区、当雄县、曲水县、尼木县)

南宁市(武鸣区、兴宁区、邕宁区、马山县、江南区、横州市、上林县、良庆区、西乡塘区、隆安县、宾阳县、青秀区)

深圳市(盐田区、福田区、坪山区、龙华区、龙岗区、罗湖区、光明区、南山区、宝安区)

齐齐哈尔市(龙江县、富拉尔基区、拜泉县、铁锋区、讷河市、富裕县、克东县、昂昂溪区、建华区、泰来县、碾子山区、依安县、梅里斯达斡尔族区、龙沙区、甘南县、克山县)来宾市(合山市、忻城县、兴宾区、金秀瑶族自治县、象州县、武宣县)

宿迁市(宿豫区、泗阳县、泗洪县、宿城区、沭阳县)  周口市(郸城县、扶沟县、太康县、沈丘县、鹿邑县、西华县、川汇区、淮阳区、项城市、商水县)

安阳市(内黄县、北关区、安阳县、文峰区、龙安区、殷都区、林州市、滑县、汤阴县)

阿拉善盟(阿拉善左旗、阿拉善右旗、额济纳旗)

商丘市(民权县、睢县、永城市、梁园区、柘城县、宁陵县、虞城县、睢阳区、夏邑县)安康市(汉滨区、汉阴县、白河县、石泉县、紫阳县、镇坪县、旬阳市、平利县、宁陕县、岚皋县)

荆门市(东宝区、沙洋县、钟祥市、京山市、掇刀区)

衢州市(常山县、江山市、衢江区、开化县、龙游县、柯城区)

萍乡市(莲花县、上栗县、安源区、湘东区、芦溪县)

马鞍山市(当涂县、和县、花山区、含山县、雨山区、博望区)

合肥市(长丰县、包河区、肥西县、巢湖市、蜀山区、庐江县、瑶海区、肥东县、庐阳区)

凉山彝族自治州(金阳县、宁南县、甘洛县、越西县、冕宁县、美姑县、会东县、会理市、普格县、喜德县、布拖县、德昌县、昭觉县、西昌市、雷波县、木里藏族自治县、盐源县)

泉州市(石狮市、南安市、洛江区、丰泽区、晋江市、惠安县、泉港区、德化县、金门县、永春县、鲤城区、安溪县)

五指山市(东方市、文昌市、白沙黎族自治县、昌江黎族自治县、定安县、临高县、保亭黎族苗族自治县、琼中黎族苗族自治县、屯昌县、万宁市、澄迈县、琼海市、陵水黎族自治县、乐东黎族自治县)

张家界市(慈利县、武陵源区、永定区、桑植县)

石嘴山市(惠农区、大武口区、平罗县)

濮阳市(南乐县、台前县、华龙区、清丰县、范县、濮阳县)

丹东市(振安区、宽甸满族自治县、凤城市、元宝区、东港市、振兴区)

沧州市(泊头市、河间市、海兴县、任丘市、肃宁县、沧县、南皮县、盐山县、青县、黄骅市、东光县、新华区、孟村回族自治县、运河区、吴桥县、献县)

漳州市(云霄县、诏安县、龙海区、芗城区、华安县、东山县、漳浦县、龙文区、平和县、长泰区、南靖县)

呼伦贝尔市(莫力达瓦达斡尔族自治旗、新巴尔虎右旗、鄂伦春自治旗、阿荣旗、根河市、满洲里市、陈巴尔虎旗、牙克石市、扎赉诺尔区、鄂温克族自治旗、海拉尔区、扎兰屯市、额尔古纳市、新巴尔虎左旗)

肇庆市(封开县、鼎湖区、广宁县、四会市、高要区、怀集县、端州区、德庆县)

4月8日，香农芯创（300475.SZ）发布了2024年财报。财报显示，香农芯创2024年度实现营业收入为242.71亿元，同比大幅增长115.40%，实现了营收的翻倍式提升；然而，归母净利润却降至2.64亿元，同比减少30.08%。

其实近两年，香农芯创营收和利润的增速一直呈现“翘翘板”的状况。2023年，公司实现营收112.68亿元，同比下降18.19%；归母净利润则实现3.78亿元，同比20.37%的增长。

从资本市场表现来看，尽管香农芯创营收实现翻倍，但受关税战等因素影响，财报发布后股价继续下探。虽在最近几天有所修复，但相较于上个月，股价跌幅依然明显。

截至4月14日收盘，香农芯创股价报收29.48元/股，市盈率为51.08倍，总市值达到134.9亿元。而仅仅一个月前的3月18日，香农芯创的股价最高为45.19元/股，短短一个月股价近乎腰斩。

营收翻倍，利润下滑

投资亏损是主因

香农芯创的前身是1998年成立的安徽聚隆机械有限公司，早期主要专注于机械领域，主要是洗衣机减速离合器。2015年6月公司成功在深交所创业板上市，股票简称“聚隆科技”。

2020年开始，香农芯创正式向半导体行业转型；2021年，公司以16亿元全资收购电子元器件分销商联合创泰，并正式更名为“香农芯创”；2023年5月公司发布公告，与海外存储原厂、大普微电子等合作设立子公司海普存储（香农芯创控股35%），进军企业级存储领域。目前，公司已形成“分销+产品”一体两翼的发展格局，电子元器件分销和半导体产业链协同配合。

根据美国半导体行业协会（SIA）发布的数据，2024年全球半导体销售额约为6276亿美元，同比增长19.1%，其中存储产品的销售额达到1651亿美元，同比增长78.9%。

受益于行业的良好发展态势，香农芯创的营收取得了显著增长。香农芯创2024年营业收入同比大幅增长115.4%；其电子元器件分销业务作为主要收入来源，贡献巨大，该业务收入约为235.79亿元，占总营业收入的97.15%，同比增长115.23%。

然而，营收的大幅增长并未转化为利润的同步提升。2024年，香农芯创归母净利润下降至2.64亿元，同比减少30.08%。

注意到香农芯创的非经常性损益对公司的利润影响重大，在归母净利润大幅下降的同时，扣非后归母净利润却基本持平。这与公司之前的投资密切相关。

年报显示，2024年，在香农芯创的非经常性损益中，香农芯创及子公司持有的股权公允价值变动，以及处置股票产生的投资收益为-5746.43万元。

具体来看，2024年香农芯创仍持有甬矽电子、微导纳米两家科创板上市公司股票，而这两家股票的公允价值变动便是这部分亏损的主要来源，亏损金额为6963.06万元，占利润总额的比例为22.92%。

然而即便去除这两笔投资公允价值变动及投资收益的影响，只看扣非后归母净利润，情况也不容乐观。营收翻倍，但扣非后归母净利润堪堪与2023年齐平。

毛利率反向下跌

成本端和费用端的压力严重侵蚀了香农芯创的利润空间。

财报显示，公司电子元器件分销业务的营业成本在2024年达到226.39亿元，同比增长118.10%，这使得公司毛利率从2023年的5.25%降至2024年的3.99%。

细究营业成本结构，可见主要的营业成本都来自于电子元器件分销业务，而在电子元器件分销业务中又以库存商品为主要构成，即公司电子元器件分销业务不涉及生产，销售的电子元器件全部外购，其库存商品占其营业成本比重99.94%。

半导体行业往往有很强的周期性，而存储器行业的周期性特征又尤其明显，其市场供需关系、产品价格等因素会随着行业周期的变化而大幅波动。从存储芯片来看，3-4年时间约为一个完整周期。而不少研究报告都指出，23H1三星、SK海力士、美光、西部数据和铠侠等厂商纷纷宣布减少产能，厂商降低关于存储业务的资本性支出，这促使存储周期提前进入复苏周期。

在这样的宏观背景下，香农芯创也顺势进行了提前备货。2024年末公司的存货水平达到了28.58亿元，较2023年末提高了近一倍。

然而2024年公司计提了1.5亿元的存货减值损失，而当年归母净利润仅为2.64亿元，存货减值损失占净利润近六成。从具体数据来看，2024年公司电子元器件分销业务的销售量和生产量分别同比下滑21.89%及17.94%，库存量却同比提升117.24%。

此外，香农芯创费用压力攀升。2024年，公司销售费用同比增长80.85%；管理费用同比增长153.15%；财务费用同比增长75.31%。这些费用的大幅增加，进一步压缩了利润空间，给公司的盈利能力带来了巨大挑战。

以上这两笔投资均是香农芯创于这两家公司IPO前取得的股权，是香农芯创向半导体行业转型布局的一部分。事实上，香农芯创涉足半导体行业的时间确实不算长，从年报上来说，2021年完成联合创泰的收购才算正式涉足半导体行业。而在行业深耕时间的不足或许正是香农芯创成本失控的原因。

资金缺口较大

报告期内，公司对前五大客户的销售金额为216.28亿元，前五大客户占营业收入的比例从80.81%提升至89.11%，客户集中度进一步上升。高客户集中度意味着公司的经营业绩在很大程度上依赖于少数几个大客户，一旦这些大客户的经营状况出现问题，或者减少对公司产品的采购量，公司的营业收入和利润将受到直接冲击。

同时，作为电子元器件分销企业，香农芯创主要代理境外电子元器件设计制造商的产品，对供应商依赖度较高。报告期内，公司的前五名供应商合计采购金额为237.74亿元，占比总采购金额的95.15%。

或许是由于下游客户的高集中度，截至2024年末，香农芯创的应收账款及应收票据继续增长，来到了12.51亿元；同时叠加存货积压对公司现金流状况的负面影响，2024年公司经营活动现金流量净额约为-4765万元，同比减少106.7%。

现金流的状况直接反映在公司的资金缺口上。截至2024年末，香农芯创的货币资金为8.98亿元，但同时，短期借款为13.26亿元，应付票据及应付账款为25.20亿元。

另外，公司还在为子公司做大额担保。在最新的担保进展公告中，公司披露，若最新一次的担保以本金最高担保额人民币3000 万元计算，公司累计担保（含反担保）合同金额52.98亿元，占公司2024年度经审计净资产的比例180.35%。这虽然在一定程度上支持了子公司的业务发展，但也增加了公司的或有负债风险。一旦子公司出现偿债困难，公司将不得不承担相应的担保责任，这无疑会给公司的财务状况带来更大的压力。

香农芯创在短时间内快速切入半导体赛道，但同时，公司也面临着投资亏损、成本费用高企、存货积压、客户和供应商依赖等诸多风险和隐患。(《理财周刊-财事汇》出品)