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更新时间：2025-04-24 18:15:04　浏览次数： 956

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贵阳市(南明区、白云区、乌当区、观山湖区、清镇市、开阳县、息烽县、修文县、云岩区、花溪区)

辽源市(东丰县、西安区、龙山区、东辽县)

北京市(房山区、顺义区、朝阳区、门头沟区、平谷区、西城区、海淀区、大兴区、石景山区、密云区、昌平区、东城区、通州区、怀柔区、延庆区、丰台区)

海东市(循化撒拉族自治县、化隆回族自治县、民和回族土族自治县、平安区、互助土族自治县、乐都区)

塔城地区(裕民县、托里县、额敏县、和布克赛尔蒙古自治县、乌苏市、塔城市、沙湾市)

吕梁市(交口县、方山县、离石区、文水县、兴县、岚县、汾阳市、交城县、临县、石楼县、中阳县、孝义市、柳林县)

中山市

恩施土家族苗族自治州(咸丰县、来凤县、巴东县、鹤峰县、利川市、宣恩县、恩施市、建始县)

宁夏回族自治区

台州市(黄岩区、椒江区、路桥区、温岭市、仙居县、天台县、临海市、玉环市、三门县)

湘西土家族苗族自治州(永顺县、古丈县、吉首市、泸溪县、花垣县、保靖县、凤凰县、龙山县)

云浮市(云城区、云安区、罗定市、新兴县、郁南县)

齐齐哈尔市(梅里斯达斡尔族区、龙江县、昂昂溪区、泰来县、拜泉县、铁锋区、克东县、甘南县、建华区、碾子山区、龙沙区、讷河市、依安县、克山县、富拉尔基区、富裕县)

河源市(紫金县、源城区、和平县、东源县、龙川县、连平县)

扬州市(仪征市、邗江区、宝应县、广陵区、江都区、高邮市)

遵义市(绥阳县、道真仡佬族苗族自治县、赤水市、播州区、汇川区、余庆县、桐梓县、红花岗区、湄潭县、仁怀市、正安县、习水县、凤冈县、务川仡佬族苗族自治县)

德阳市(旌阳区、中江县、广汉市、绵竹市、什邡市、罗江区)

池州市(石台县、贵池区、东至县、青阳县)

长治市(襄垣县、长子县、屯留区、平顺县、沁县、上党区、沁源县、壶关县、黎城县、潞州区、潞城区、武乡县)

常德市(桃源县、石门县、澧县、临澧县、武陵区、鼎城区、汉寿县、津市市、安乡县)

丽水市(景宁畲族自治县、龙泉市、松阳县、遂昌县、庆元县、莲都区、缙云县、青田县、云和县)

郴州市(桂阳县、资兴市、临武县、苏仙区、嘉禾县、宜章县、北湖区、永兴县、桂东县、汝城县、安仁县)

包头市(石拐区、白云鄂博矿区、九原区、达尔罕茂明安联合旗、土默特右旗、青山区、东河区、固阳县、昆都仑区)

仙桃市(天门市、潜江市、神农架林区)

平凉市(崆峒区、灵台县、崇信县、华亭市、泾川县、静宁县、庄浪县)

衡水市(故城县、安平县、武邑县、冀州区、桃城区、阜城县、枣强县、饶阳县、景县、深州市、武强县)

益阳市(桃江县、赫山区、南县、沅江市、安化县、资阳区)

兰州市(红古区、皋兰县、安宁区、永登县、榆中县、七里河区、城关区、西固区)

聊城市(高唐县、冠县、茌平区、东昌府区、东阿县、临清市、莘县、阳谷县)

曲靖市(麒麟区、会泽县、富源县、罗平县、沾益区、陆良县、马龙区、宣威市、师宗县)

长春市(南关区、农安县、朝阳区、绿园区、公主岭市、九台区、宽城区、二道区、榆树市、双阳区、德惠市)

新疆维吾尔自治区

鄂州市(华容区、梁子湖区、鄂城区)

天水市(麦积区、秦州区、武山县、甘谷县、清水县、秦安县、张家川回族自治县)

中卫市(海原县、沙坡头区、中宁县)

儋州市

重庆市(渝北区、渝中区、铜梁区、大足区、江津区、江北区、南川区、秀山土家族苗族自治县、合川区、巫山县、城口县、彭水苗族土家族自治县、潼南区、大渡口区、北碚区、石柱土家族自治县、云阳县、垫江县、丰都县、武隆区、长寿区、巫溪县、巴南区、奉节县、忠县、开州区、南岸区、酉阳土家族苗族自治县、綦江区、黔江区、万州区、沙坪坝区、璧山区、九龙坡区、荣昌区、永川区、涪陵区、梁平区)

江门市(江海区、鹤山市、新会区、台山市、恩平市、蓬江区、开平市)

红河哈尼族彝族自治州(蒙自市、屏边苗族自治县、建水县、弥勒市、绿春县、河口瑶族自治县、个旧市、元阳县、石屏县、开远市、红河县、金平苗族瑶族傣族自治县、泸西县)

廊坊市(广阳区、安次区、香河县、霸州市、大厂回族自治县、永清县、三河市、固安县、大城县、文安县)

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滨州市(博兴县、惠民县、无棣县、阳信县、滨城区、沾化区、邹平市)

陇南市(两当县、康县、宕昌县、徽县、西和县、礼县、文县、成县、武都区)

黑河市(逊克县、孙吴县、爱辉区、五大连池市、北安市、嫩江市)

日喀则市(萨嘎县、定结县、白朗县、拉孜县、谢通门县、康马县、吉隆县、萨迦县、定日县、岗巴县、聂拉木县、江孜县、仲巴县、南木林县、亚东县、桑珠孜区、昂仁县、仁布县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、阿克陶县、阿合奇县、乌恰县)

黔西南布依族苗族自治州(贞丰县、晴隆县、普安县、兴义市、兴仁市、望谟县、册亨县、安龙县)

黄南藏族自治州(泽库县、尖扎县、河南蒙古族自治县、同仁市)

广州市(白云区、南沙区、花都区、增城区、海珠区、黄埔区、天河区、从化区、荔湾区、越秀区、番禺区)

运城市(临猗县、绛县、河津市、永济市、芮城县、平陆县、稷山县、盐湖区、垣曲县、闻喜县、新绛县、万荣县、夏县)

南宁市(江南区、横州市、隆安县、邕宁区、宾阳县、西乡塘区、良庆区、上林县、武鸣区、兴宁区、青秀区、马山县)

拉萨市(曲水县、当雄县、城关区、墨竹工卡县、尼木县、堆龙德庆区、林周县、达孜区)

石嘴山市(平罗县、惠农区、大武口区)

保山市(腾冲市、隆阳区、施甸县、昌宁县、龙陵县)

常州市(溧阳市、金坛区、天宁区、武进区、钟楼区、新北区)

昌吉回族自治州(玛纳斯县、奇台县、呼图壁县、木垒哈萨克自治县、吉木萨尔县、阜康市、昌吉市)

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平顶山市(叶县、湛河区、新华区、郏县、汝州市、宝丰县、鲁山县、卫东区、舞钢市、石龙区)

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　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：君

　　2025年4月14日晚，金逸影视发布2024年财务报表，营收减少25.88%至10.12亿元，归母净利润-9035.42万元，继2023年艰难扭亏后再陷亏损。尽管近4年来每年的经营性现金流均保持数亿元流入规模，金逸影视仍面临严峻的流动性风险。

　　2024年末，金逸影视短期借款暴涨四成，资产负债率高达97.41%，归母净资产不足1亿，较年初“腰斩”，已逼近财务类退市红线。此外，金逸影视IPO时曾被武汉市国资委点名财务造假，鉴于近年来监管“长牙带刺”之势，不排除对公司开展调查的风险。

　　5年亏了13亿

　　金逸影视成立于2004年3月，2017年10月正式在深交所敲钟上市。公司是国内具有先发优势及发展潜力的影视传媒集团，主营业务涵盖院线发行、电影放映及相关衍生业务、影视制作投资，所属行业为电影行业。

　　近几年，行业的产能出清以及上下游较大的调整，对影视公司经营生产带来极大的压力，院线的竞争日益激烈。

　　根据国家广播电视总局的数据，2024年内地电影市场总票房425.02亿，同比下降22.6%；观影人次10.1亿，同比下降22.3%；上映新片497部，较2023年减少11部。其中，过亿片72部，较2023年增加2部，但票房5亿以上的影片数量仅16部，较2023年减少13部。

　　2024年，金逸影视由于行业复苏不及预期及较高的固定成本业绩由盈转亏，全年实现营业收入10.12亿元，较上年同期减少25.88%；归母净利润从上年同期的盈利0.13亿元降至亏损0.9亿元；扣非净利润-2.7亿元，亏损规模同比翻了4倍。

　　2020年至2024年，金逸影视5年累计亏损超13亿元，截至年末的未弥补亏损高达10.34亿元，约是实收资本的3倍。

　　从经营情况来看，截至2024年末，金逸影视旗下共拥有417家已开业影院，银幕2658块，同比2023年末减少6家、27块。其中直营影院160家，同比2023年末减少12家；直营影院票房9.36亿元，同比2023年下降28.28%。

　　为缓解成本压力，金逸影视2024年全力推进租金减免工作，优化影城的能耗使用、空调水电、放映维修、消防维保，保洁清理等重点费用成本。同时，金逸影视进行了新一轮的裁员。截至2024年末，金逸影视员工总数2199人，同比减少278人；员工薪酬1.74亿元，同比下降3.46%。

　　值得一提的是，金逸影视2024年领取薪酬员工总人数（包括报告期内离职的职工）高达4309人，几乎是年末在职员工数量的两倍，员工流失率可见一斑。

　　即便如此，上述节流措施的效果远未达预期。2024年，金逸影视的营业成本依旧居高不下，综合毛利率仅为14.19%，同比下降10个百分点；其中电影放映业务的毛利率更是低至个位数，从2023年的16.66%下降至2.78%。

　　费用管理方面，2024年，金逸影视销售费用、管理费用、财务费用（统称期间费用）合计3.68亿元，占营业收入比例高达36.36%，同比上升6.72个百分点；同期，横店影视的期间费用率仅为8.93%，远低于金逸影视。

　　目前，我国电影院线银幕总数已跃居世界第一位，增速放缓成为了中国票房市场进入新阶段的主要特征之一。院线数量急剧扩张，市场超出饱和；房租、人工等运营成本大幅上涨致使票房增速回落，单屏产出下滑。简而言之，未来几年，院线市场增量难求，而竞争焦点将聚集在存量市场中。

　　随着失去人口红利爆发带来的利润增长，非票业务正在成为国内院线共同瞄准的目标。但就目前已取得的成绩来看，金逸影视已显著掉队。

　　2024年，金逸影视的电影放映收入依旧占到了总营收的84.66%。与此同时，非票业务（卖品及广告业务）实现收入1.37亿元，同比减少16.24%，仅贡献了总收入的13.54%，与Cinemark、Regal和AMC的非票营收占比30%以上的均值相去甚远。而若要再看整个北美电影市场，票房收入实际上只占三成左右，更多的则在于衍生品等非票收入。

　　早在2018年，万达电影的非票业务部分已经占到了34.35%，领跑国内院线，与北美发达市场35%左右的平均水平基本持平。2024年上半年，万达电影卖品、广告及游戏发行业务的收入占比为26.76%，约是金逸影视的两倍。

　　现金流是否真实？

　　2021年至2024年，金逸影视累计实现净利润-8.14亿元，经营性现金流量累计流入13.06亿元，可见净利润与现金流显著“倒挂”。

　　造成这种现象的主要原因，系金逸影视历年购买商品、接受劳务支付的现金均远低于销售商品、提供劳务支付的现金。

　　以2024年为例，金逸影视全年采购总额高达10.37亿元，当期购买商品、接受劳务支付的现金却仅为4.88亿元，约是采购总额的二分之一。

　　但令人疑惑的是，金逸影视并未扩大赊购规模。截至2024年末，金逸影视的应付账款期末余额1.68亿元，同比减少18.22%。与之相对的，预付款项期末余额1.32亿元，同比翻了2倍；其中，1年以内的预付款项1.07亿元，同比翻了6倍，占总额比例从34.44%上升至80.84%。

　　也就是说，金逸影视2024年预先向供应商支付了巨额货款，但反映到财务数据上，公司实际支付的现金却在减少。

　　业内人士指出，按规定，企业的预付款业务必须以有效合法的供应合同为基础，而实际工作中有的企业的预付款业务根本无对应的合同，而是利用预付款这一“中转站”往来搭桥，为他人进行非法结算，将所得回扣或佣金据为己有；或利用该项业务转移资金，隐匿收入、私设“小金库”或私分。

　　例如“专网通信骗局”中，上市公司以预付货款名义将资金转移至未披露关联方，再通过虚假客户回流资金，形成“预付款流出-销售款回流”的闭环资金操作，虚增营收规模达数百亿元。

　　值得一提的是，金逸影视各期财报中，均对前五大客户、供应商作了匿名化披露。客户和供应商名称被隐去之后，隐性关联交易、财务造假等行为也更加隐蔽，信息不对称以及由此带来的风险随之增大，“三公”（公开、公平和公正）原则遭到侵蚀。而对于大多数中小投资者，资本市场公开披露几乎是其获取信息的唯一途径。因此，监管部门须对金逸影视现金流的真实性保持关注。

　　深交所曾因金逸影视利息收入偏低，对公司货币资金的真实性提出过质疑。2022年至2024年，金逸影视货币资金期末余额分别为4.15亿元、6.39亿元、4.56亿元，确认利息收入357.90万元、1038.24万元、973.67万元，波动幅度较大。

　　并且，自2021年起，金逸影视每年的经营性现金流均保持数亿元的流入规模，应该不差钱才对。但2024年末，金逸影视的货币资金、短期借款分别为4.56亿元、4.11亿元，有“存贷双高”之嫌，更为其货币资金真实性蒙上阴影。

　　更何况，金逸影视早在IPO期间就因信披“瑕疵”被公开质疑过涉嫌财务造假。

　　2014年4月22日，金逸影视递交的首份招股书将武汉市国资委列为该公司2011年度团体票第五大客户，消费金额96.5万元。官方信息显示武汉市国资委机关行政编制是75名。按照金逸影视招股书提及的平均票价30元计算，武汉市国资委每人一年大概看了427场电影，花费上万元。

人民网报道

　　对此，武汉市国资委于当年11月26日严正声明，称金逸影视招股书反映的武汉市国资委消费情况严重失实。27日晚间，武汉市国资委在Weibo发布的声明称，事件持续发酵给武汉市国资委造成极其严重的负面影响，“已请求证监会调查处理广州金逸影视传媒信息披露严重失实行为。”

证监会网站

　　2014年11月28日，证监会新闻发言人张晓军表示，证监会今天将就金逸影视上会事宜发布公告和补充公告，其中补充公告中称，鉴于尚有相关事项落实，取消主板发审委对金逸影视今日发行申报文件的审核。

　　此事曝光后，金逸影视IPO按下了暂停键，一直到3年后的2017年方才重启。据证监会网站披露，2017年9月5日，主板发审委会议上，金逸影视（首发）获通过。同年10月16日，金逸影视正式登陆资本市场。

　　在新一版招股书中，金逸影视解释称，公司2011年统计在武汉市国资委名下的团体票销售收入全部来自自然人李智。经对李智身份的进一步核查，李智并非武汉市国资委及下属单位员工或相关人员，其所购的团体票通过自建分销渠道进行销售赚取差价，并非代表武汉市国资委购买。金逸影视坦言，“存在工作疏误”，但坚决否认涉嫌财务造假。

　　除了现金流异常外，金逸影视的流动性风险已极为严峻。

　　截至2024年末，金逸影视资产负债率高达97.41%，较年初上升1.51个百分点，在一众院线公司中“遥遥领先”；幸福蓝海、横店影视的资产负债率分别为75.07%、71.18%，显著偏低。同时，金逸影视的流动比率、速动比率分别为0.73、0.72，均跌破理论安全值。

　　根据《深圳证券交易所股票上市规则》（2024年修订）第9.3.1条第（二）项，若上市公司最近一个会计年度经审计的期末净资产为负值，深交所对其股票交易实施退市风险警示。截至2024年末，金逸影视归母净资产仅剩0.75亿元，同比年初“腰斩”，财务类退市风险较高。

　　若金逸影视2025年仍无法扭转业绩颓势和财务困局，或将走上退市的不归路。

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