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安顺市(普定县、镇宁布依族苗族自治县、关岭布依族苗族自治县、平坝区、紫云苗族布依族自治县、西秀区)

海西蒙古族藏族自治州(乌兰县、茫崖市、天峻县、都兰县、格尔木市、德令哈市)

南昌市(东湖区、青云谱区、红谷滩区、新建区、西湖区、南昌县、安义县、青山湖区、进贤县)

孝感市(孝南区、云梦县、大悟县、应城市、汉川市、孝昌县、安陆市)  葫芦岛市(建昌县、连山区、绥中县、龙港区、兴城市、南票区)

重庆市(梁平区、渝北区、涪陵区、巫山县、彭水苗族土家族自治县、永川区、南岸区、江津区、渝中区、潼南区、巴南区、合川区、丰都县、奉节县、开州区、大足区、垫江县、璧山区、秀山土家族苗族自治县、荣昌区、石柱土家族自治县、忠县、沙坪坝区、铜梁区、九龙坡区、长寿区、巫溪县、武隆区、云阳县、南川区、綦江区、北碚区、大渡口区、黔江区、万州区、江北区、酉阳土家族苗族自治县、城口县)

荆州市(监利市、荆州区、公安县、石首市、松滋市、洪湖市、江陵县、沙市区)

北京市(海淀区、延庆区、平谷区、怀柔区、顺义区、丰台区、门头沟区、朝阳区、东城区、密云区、石景山区、大兴区、昌平区、房山区、通州区、西城区)

洛阳市(偃师区、洛龙区、宜阳县、瀍河回族区、涧西区、老城区、孟津区、栾川县、嵩县、新安县、洛宁县、汝阳县、伊川县、西工区)  长治市(上党区、潞州区、平顺县、屯留区、沁县、襄垣县、壶关县、沁源县、潞城区、长子县、黎城县、武乡县)

宁夏回族自治区

南阳市(卧龙区、南召县、内乡县、淅川县、西峡县、社旗县、宛城区、唐河县、桐柏县、邓州市、新野县、镇平县、方城县)

中卫市(海原县、中宁县、沙坡头区)

延安市(延川县、宝塔区、吴起县、洛川县、延长县、安塞区、子长市、富县、宜川县、黄龙县、黄陵县、甘泉县、志丹县)

来宾市(忻城县、武宣县、合山市、兴宾区、象州县、金秀瑶族自治县)

宁德市(福鼎市、霞浦县、寿宁县、柘荣县、屏南县、蕉城区、古田县、福安市、周宁县)

西藏自治区

长沙市(长沙县、浏阳市、雨花区、开福区、宁乡市、天心区、望城区、岳麓区、芙蓉区)

大连市(长海县、中山区、庄河市、瓦房店市、甘井子区、西岗区、普兰店区、金州区、旅顺口区、沙河口区)

上饶市(广丰区、广信区、德兴市、万年县、横峰县、鄱阳县、弋阳县、玉山县、铅山县、婺源县、信州区、余干县)

石河子市(白杨市、可克达拉市、昆玉市、北屯市、双河市、铁门关市、胡杨河市、五家渠市、图木舒克市、新星市、阿拉尔市)

马鞍山市(和县、花山区、当涂县、博望区、雨山区、含山县)

凉山彝族自治州(越西县、喜德县、盐源县、会理市、木里藏族自治县、昭觉县、会东县、布拖县、美姑县、金阳县、宁南县、普格县、甘洛县、冕宁县、雷波县、西昌市、德昌县)

普洱市(江城哈尼族彝族自治县、思茅区、西盟佤族自治县、墨江哈尼族自治县、景东彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、澜沧拉祜族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、景谷傣族彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县)

九江市(武宁县、浔阳区、瑞昌市、修水县、湖口县、永修县、共青城市、德安县、彭泽县、柴桑区、濂溪区、庐山市、都昌县)

通辽市(扎鲁特旗、科尔沁左翼中旗、奈曼旗、科尔沁区、霍林郭勒市、库伦旗、科尔沁左翼后旗、开鲁县)

清远市(清城区、清新区、连山壮族瑶族自治县、英德市、连南瑶族自治县、阳山县、佛冈县、连州市)

玉树藏族自治州(杂多县、玉树市、曲麻莱县、囊谦县、治多县、称多县)

衡水市(安平县、饶阳县、景县、桃城区、阜城县、故城县、深州市、武邑县、枣强县、冀州区、武强县)

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龙岩市(新罗区、上杭县、永定区、连城县、漳平市、长汀县、武平县)

昌吉回族自治州(玛纳斯县、呼图壁县、昌吉市、奇台县、木垒哈萨克自治县、阜康市、吉木萨尔县)

锦州市(凌海市、义县、太和区、北镇市、黑山县、古塔区、凌河区)

呼和浩特市(和林格尔县、武川县、托克托县、土默特左旗、玉泉区、新城区、回民区、清水河县、赛罕区)  大兴安岭地区(呼玛县、漠河市、塔河县)

大庆市(杜尔伯特蒙古族自治县、萨尔图区、红岗区、肇州县、让胡路区、龙凤区、肇源县、林甸县、大同区)

宿州市(埇桥区、萧县、灵璧县、砀山县、泗县)

烟台市(栖霞市、海阳市、莱山区、招远市、芝罘区、莱阳市、福山区、牟平区、莱州市、蓬莱区、龙口市)菏泽市(东明县、定陶区、成武县、鄄城县、单县、郓城县、曹县、牡丹区、巨野县)

莆田市(涵江区、仙游县、城厢区、秀屿区、荔城区)  十堰市(张湾区、房县、郧阳区、竹溪县、茅箭区、丹江口市、竹山县、郧西县)

淮北市(相山区、濉溪县、烈山区、杜集区)

吴忠市(盐池县、同心县、利通区、红寺堡区、青铜峡市)

文山壮族苗族自治州(砚山县、麻栗坡县、广南县、马关县、丘北县、文山市、富宁县、西畴县)江门市(台山市、鹤山市、江海区、开平市、恩平市、蓬江区、新会区)

阿里地区(措勤县、噶尔县、日土县、革吉县、改则县、普兰县、札达县)

淮安市(金湖县、盱眙县、清江浦区、洪泽区、涟水县、淮安区、淮阴区)

无锡市(宜兴市、江阴市、锡山区、新吴区、惠山区、梁溪区、滨湖区)

四平市(铁西区、双辽市、铁东区、伊通满族自治县、梨树县)

仙桃市(神农架林区、天门市、潜江市)

临夏回族自治州(和政县、临夏县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、东乡族自治县、临夏市、康乐县、广河县、永靖县)

黄山市(歙县、黟县、祁门县、徽州区、休宁县、屯溪区、黄山区)

巴音郭楞蒙古自治州(和静县、库尔勒市、焉耆回族自治县、博湖县、且末县、若羌县、和硕县、尉犁县、轮台县)

嘉峪关市

邯郸市(永年区、大名县、馆陶县、复兴区、邱县、魏县、肥乡区、武安市、丛台区、广平县、曲周县、鸡泽县、邯山区、峰峰矿区、磁县、涉县、临漳县、成安县)

台州市(黄岩区、三门县、天台县、仙居县、椒江区、温岭市、路桥区、临海市、玉环市)

伊犁哈萨克自治州(尼勒克县、特克斯县、霍尔果斯市、察布查尔锡伯自治县、奎屯市、霍城县、伊宁市、新源县、巩留县、昭苏县、伊宁县)

常德市(安乡县、临澧县、汉寿县、石门县、武陵区、澧县、鼎城区、桃源县、津市市)

安康市(汉滨区、汉阴县、宁陕县、镇坪县、白河县、岚皋县、平利县、石泉县、紫阳县、旬阳市)

鹰潭市(月湖区、余江区、贵溪市)

周口市(郸城县、太康县、商水县、项城市、川汇区、淮阳区、西华县、沈丘县、扶沟县、鹿邑县)

　　4月22日，洛阳钼业在微信公众号发文称，经公司投资委员会批准，将通过海外实体以全现金方式收购加拿大上市公司Lumina黄金（TSXV：LUM）已发行和未发行的所有普通股，交易总价约为5.81亿加元。Lumina黄金100%持有位于厄瓜多尔西南部埃尔奥罗省的Cangrejos金矿项目。

　　4月22日，洛阳钼业股价盘中涨幅一度超过6%。截至收盘，上涨4.05%。

　　拟收购海外金矿

　　作为交易核心标的，Cangrejos金矿项目是厄瓜多尔大型原生金矿项目，保有资源量13.76亿吨，金平均品位0.46g/t，内蕴黄金金属638吨；储量6.59亿吨，金平均品位0.55g/t，内蕴黄金金属359吨。未来矿山寿命预计26年。

　　该矿为典型的斑岩型矿，体量大，埋藏浅，全露天开采且剥采比低，加上周边电力、水资源、道路和港口等基础设施完备，因此开采成本将具竞争力。该矿目前仍在矿权范围内及矿体深部进行勘探。此次收购价格折合每股1.27加元，相较于4月17日最新收盘价溢价41%。同时，洛阳钼业与Lumina黄金签署了一份认购协议，发行总额为2000万美元的可转换债券，以满足Cangrejos金矿项目未来的持续运行需求。

　　洛阳钼业表示，双方自去年下半年起开始深入接触，最终达成收购协议。目前，收购协议已获得Lumina黄金52.3%股东的表决支持，后续将按照当地公开收购程序推进。

　　2024年营收突破2000亿元

　　洛阳钼业2024年年报显示，公司属于有色金属矿采选业，主要从事基本金属，稀有金属的采、选、冶等矿山采掘及加工业务和金属贸易业务。公司主要业务分布于亚洲、非洲、南美洲和欧洲。

　　2024年，公司共实现营业收入2130亿元，同比增长14%；实现归母净利润135亿元，同比增长64%。

　　年报显示，对于铜钴业务，公司在刚果（金）运营两座世界级矿山TFM和KFM。TFM拥有5条生产线，具备45万吨以上的年产铜能力；KFM拥有1条生产线，具备15万吨以上的年产铜能力。2024年，刚果（金）板块实现营业收入506亿元，同比增长80.71%；营业成本为265.63亿元。

　　对于钼钨业务，公司在国内运营三道庄钼钨矿和上房沟钼铁矿，生产覆盖采、选、冶全环节。该板块2024年全年实现营业收入81.19亿元，营业成本为47.24亿元。

　　2024年，中国膳食营养补充剂（VDS）行业经历剧烈震荡，医保政策调整、直播电商冲击叠加消费需求疲软，行业龙头汤臣倍健交出了一份“营收净利双降”的成绩单：全年营收68.38亿元，同比下滑27.3%；归母净利润6.53亿元，同比暴跌62.62%。尽管市场份额居行业前列，但这份财报暴露出传统模式失效、产品迭代迟缓和渠道变革滞后的多重危机。本文从财务数据与战略调整双重视角，解析汤臣倍健的困境与破局之道。

　　业绩双降：核心单品拖累营收、线下药店渠道“失血”严重

　　主品牌全线溃退，产品矩阵青黄不接。核心主品牌“汤臣倍健”收入37.37亿元，同比下降30.8%；氨糖类明星产品“健力多”收入8.08亿元，降幅达31.5%。两大支柱产品收入合计占比从2021年的62%降至2024年的45%，但替代性新品未能补位，导致整体营收断崖式下滑。除此之外，“lifespace”国内产品实现收入3.14亿元，同比下降29.38%，境外LSG实现收入8.72亿元，同比下降11.80%

　　片剂（-38.4%）、粉剂（-37.3%）等传统剂型销售萎缩，而胶囊类（-16.45%）和液体钙等新形态产品尚未形成规模效应，产品迭代速度落后于消费者偏好变化。

　　渠道分化加剧，线下药店“失血”严重。线下渠道崩塌，受医保政策限制药店保健品销售及消费降级影响，汤臣倍健线下收入34.18亿元，同比下降29.8%。其中药店渠道销售额同比下滑20%，部分区域经销商数量从938家缩减至738家，渠道收缩加剧业绩压力。

　　线上转型不力，尽管直播电商成为行业增量主战场，但公司线上收入33.63亿元（-25.4%），远低于行业平均增速。抖音、拼多多等平台布局滞后，导致流量红利被新兴品牌蚕食。

　　新品市场反馈平平、核心原料仍依赖进口销售费用率44%创新高

　　研发投入不足掣肘突围，新品市场反馈平淡。2024年推出61款新品，但仅液体钙、磁感小粉瓶等少数产品进入热销榜，新品贡献营收占比不足10%。过度依赖“原料升级+剂型微调”的创新路径，未能切入抗衰、精准营养等新兴赛道。

　　专利布局滞后。尽管新增“越橘抗糖基化”等数十项专利，但核心原料仍依赖进口（如氨糖原料70%来自欧美），关键技术壁垒尚未建立，难以支撑高溢价。

　　公司尝试通过抖音等平台推广高单价产品（如298元的液体钙），但低价促销策略导致毛利率下降，陷入“销量换份额、利润换流量”的恶性循环。

　　药店渠道价值重估：董事长梁允超提出“重塑药店VDS价值链”，计划通过定制化产品和数字化管理系统提升终端动销。但医保政策限制下，药店渠道萎缩趋势难以逆转，转型成效存疑。

　　除此之外，值得关注的是，公司销售费用依旧高企，但却未换来业绩提升。2024年，汤臣倍健的销售费用超30亿元，销售费用率更是创下新高，达44%。

　　未来展望：周期阵痛与长期价值的博弈

　　汤臣倍健的困境折射出中国VDS行业的集体焦虑：当传统渠道红利消退、消费者认知升级，单纯依赖营销驱动的增长模式已难以为继。尽管公司提出“以攻为守”战略，但短期仍需直面三大挑战：

　　产品力重塑：能否在抗衰、精准营养等赛道打造现象级爆品，扭转“大单品依赖症”；

　　渠道效率革命：平衡直播电商的流量获取与利润留存，重建线下渠道价值网络；

　　研发投入兑现：持续投入核心技术研发，打破原料与专利的外资垄断。

　　投资者需警惕2025年两大风险信号：若核心单品收入占比进一步降，或境外亏损扩大，可能触发估值逻辑重构。汤臣倍健的转型，不仅是一场业绩保卫战，更关乎中国VDS产业能否从“营销内卷”迈向“科技驱动”的新周期。

　　注：本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　4月22日，永辉超市宣布，首批2个品牌的9个商品通过针对外贸受阻企业开设的绿色通道成功在北京喜隆多店、福州奥体店、杭州滨江宝龙店、临平万达店4家门店上架售卖，后续将陆续扩大外贸商品及售卖门店数量，预计在4月底将形成较大规模。

　　4月7日，面对国际经济格局振荡和贸易形势变化，永辉超市积极响应并率先行动，发布《致中国优质供应链的一封信》，开通绿色通道，提出15天极速上架、品牌推广扶持、联合开发新品三大措施，为出口受阻企业搭建内销桥梁。

　　截至4月22日12：00，专项邮箱已收到超500封合作邮件，并与超300家优质供应链企业进入洽谈阶段，品类覆盖范围广泛，主要集中在冷冻食品、休闲零食、家居用品等，其中包括长期为山姆、开市客供货的中国制造企业。（罗宁）