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巴音郭楞蒙古自治州(库尔勒市、焉耆回族自治县、和硕县、博湖县、轮台县、尉犁县、和静县、且末县、若羌县)
绵阳市(北川羌族自治县、安州区、平武县、盐亭县、江油市、三台县、游仙区、梓潼县、涪城区)
巴中市(平昌县、巴州区、恩阳区、通江县、南江县)
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延边朝鲜族自治州(珲春市、安图县、敦化市、和龙市、汪清县、龙井市、图们市、延吉市)
日喀则市(仲巴县、仁布县、白朗县、定日县、谢通门县、萨迦县、吉隆县、昂仁县、桑珠孜区、定结县、岗巴县、拉孜县、聂拉木县、南木林县、亚东县、萨嘎县、江孜县、康马县)
柳州市(城中区、鹿寨县、三江侗族自治县、柳南区、柳北区、柳城县、融水苗族自治县、鱼峰区、融安县、柳江区)
湖州市(南浔区、长兴县、吴兴区、德清县、安吉县)
南京市(六合区、建邺区、江宁区、鼓楼区、秦淮区、雨花台区、玄武区、浦口区、栖霞区、高淳区、溧水区)
泸州市(合江县、江阳区、纳溪区、古蔺县、泸县、龙马潭区、叙永县)
赤峰市(林西县、翁牛特旗、元宝山区、敖汉旗、阿鲁科尔沁旗、红山区、喀喇沁旗、宁城县、巴林右旗、松山区、克什克腾旗、巴林左旗)
伊春市(乌翠区、丰林县、金林区、汤旺县、南岔县、伊美区、铁力市、友好区、大箐山县、嘉荫县)
凉山彝族自治州(木里藏族自治县、越西县、美姑县、甘洛县、会理市、德昌县、昭觉县、布拖县、西昌市、普格县、金阳县、盐源县、会东县、宁南县、雷波县、喜德县、冕宁县)
临汾市(翼城县、尧都区、曲沃县、霍州市、永和县、蒲县、乡宁县、汾西县、古县、吉县、侯马市、洪洞县、安泽县、隰县、浮山县、襄汾县、大宁县)
鞍山市(立山区、岫岩满族自治县、海城市、铁东区、台安县、铁西区、千山区)
阿里地区(普兰县、改则县、日土县、噶尔县、札达县、革吉县、措勤县)
乌兰察布市(丰镇市、四子王旗、兴和县、商都县、察哈尔右翼后旗、凉城县、察哈尔右翼中旗、察哈尔右翼前旗、卓资县、集宁区、化德县)
宜宾市(屏山县、高县、长宁县、翠屏区、叙州区、南溪区、江安县、筠连县、珙县、兴文县)
汕尾市(陆河县、城区、陆丰市、海丰县)
上饶市(玉山县、鄱阳县、横峰县、广信区、德兴市、铅山县、万年县、余干县、婺源县、信州区、广丰区、弋阳县)
徐州市(丰县、新沂市、铜山区、邳州市、泉山区、沛县、贾汪区、云龙区、鼓楼区、睢宁县)
松原市(前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县、宁江区、乾安县、扶余市)
黔东南苗族侗族自治州(三穗县、台江县、施秉县、榕江县、丹寨县、剑河县、凯里市、锦屏县、从江县、天柱县、镇远县、雷山县、麻江县、黎平县、岑巩县、黄平县)
商洛市(柞水县、商南县、商州区、丹凤县、山阳县、洛南县、镇安县)
锦州市(太和区、古塔区、凌河区、义县、黑山县、凌海市、北镇市)
文山壮族苗族自治州(富宁县、文山市、砚山县、广南县、麻栗坡县、西畴县、马关县、丘北县)
遂宁市(蓬溪县、船山区、大英县、射洪市、安居区)
十堰市(张湾区、竹溪县、竹山县、房县、郧阳区、郧西县、茅箭区、丹江口市)
南昌市(青云谱区、南昌县、进贤县、西湖区、青山湖区、红谷滩区、安义县、东湖区、新建区)
常德市(安乡县、桃源县、澧县、临澧县、石门县、鼎城区、津市市、汉寿县、武陵区)
石嘴山市(平罗县、惠农区、大武口区)
海北藏族自治州(海晏县、门源回族自治县、祁连县、刚察县)
新乡市(红旗区、长垣市、辉县市、原阳县、卫辉市、卫滨区、延津县、牧野区、凤泉区、新乡县、封丘县、获嘉县)
河池市(东兰县、天峨县、南丹县、凤山县、环江毛南族自治县、宜州区、罗城仫佬族自治县、大化瑶族自治县、都安瑶族自治县、金城江区、巴马瑶族自治县)
深圳市(光明区、龙华区、南山区、盐田区、罗湖区、福田区、宝安区、坪山区、龙岗区)
牡丹江市(海林市、东安区、宁安市、西安区、东宁市、爱民区、穆棱市、林口县、绥芬河市、阳明区)
唐山市(玉田县、路北区、遵化市、丰润区、滦南县、曹妃甸区、滦州市、乐亭县、丰南区、开平区、古冶区、路南区、迁西县、迁安市)
晋城市(高平市、泽州县、陵川县、沁水县、阳城县、城区)
西藏自治区
岳阳市(岳阳县、临湘市、君山区、岳阳楼区、平江县、华容县、湘阴县、云溪区、汨罗市)
果洛藏族自治州(甘德县、玛沁县、达日县、班玛县、玛多县、久治县)
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鸡西市(梨树区、密山市、滴道区、恒山区、城子河区、麻山区、鸡冠区、鸡东县、虎林市)
阜新市(新邱区、清河门区、彰武县、海州区、细河区、太平区、阜新蒙古族自治县)
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襄阳市(宜城市、老河口市、南漳县、保康县、襄州区、枣阳市、樊城区、谷城县、襄城区)
佛山市(顺德区、禅城区、高明区、三水区、南海区)
中山市
内蒙古自治区
平凉市(灵台县、崇信县、庄浪县、崆峒区、静宁县、泾川县、华亭市)
黔南布依族苗族自治州(长顺县、平塘县、都匀市、荔波县、贵定县、福泉市、瓮安县、惠水县、独山县、龙里县、罗甸县、三都水族自治县)
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梅州市(丰顺县、大埔县、蕉岭县、平远县、兴宁市、五华县、梅江区、梅县区)
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甘孜藏族自治州(九龙县、泸定县、理塘县、新龙县、稻城县、甘孜县、雅江县、康定市、白玉县、丹巴县、德格县、道孚县、石渠县、巴塘县、得荣县、炉霍县、乡城县、色达县)
博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、精河县、温泉县、阿拉山口市)
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盐城市(亭湖区、滨海县、大丰区、盐都区、响水县、射阳县、东台市、阜宁县、建湖县)
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作者丨南鹞
2024年美的集团、顺丰控股纷纷二次上市融资的举动，拉开了一个新的序幕。
继晶澳科技、宁德时代、纳芯微、紫光股份、蓝思科技等知名A股上市公司先后宣布赴港计划后，日前于2022年在A股上市的全球PCB专用设备供应商——大族数控也宣布拟发行H股股票并在香港联合交易所主板上市。
据统计，今年截至3月下旬国内已有21家A股公司宣布赴港双重上市计划，其中半导体、新能源、高端制造是重点领域。
在众多头部企业的引领下，“A+H”上市的阵营正在持续壮大。
而从更深层次的层面来说，这高度符合当前国产自主化、高端化以及全球化的大逻辑。为此，我们基于高质量企业正在顺势加速主动贴合外面的世界的大背景，尝试去分解大族数控的经营质量。
众所周知，2022年开始消费电子市场出现了需求疲软、下游客户库存去化周期延长等困境，整个行业及细分产业增速均显著放缓。其中PCB市场规模更是在2023年出现阶段性的大回调。
期间，大族数控作为典型的PCB设备供应商受产业周期影响很明显。
资料显示，公司主营印制电路板即“PCB”专用设备的研发、生产和销售，产品主要涵盖压合、钻孔、曝光、成型、检测等PCB生产关键工序，拥有业内最广泛的产品线。
2022年、2023年两年期间其营收、净利双双大降，分别从2021年的40.81亿元、6.99亿元逐年降至2023年的16.34亿元、1.36亿元，直至2024年才成功控制下滑态势并强势修复。
日前大族数控在宣布赴港计划的同时，也公布其复苏势头十分强劲且持续的最新年报及季报。
2024年全年公司营收同比激增104.56%至33.43亿元，重新逼近2021年40.81亿元的历史高点；同时增速也远高于同期全球PCB产业产值5.8%的整体增长率。
盈利修复则更突出，全年实现归母净利润3.01亿元，并以122.20%的增速跑赢营收增速。
对于业绩增长的原因，大族数控解释称主要受益于技术迭代+消费复苏驱动电子终端产业营收快速增长，带动全球PCB产业市场规模上升及下游客户资本支出增加，从而拉动公司PCB专用加工设备订单的增长。全年其主要产品产销两旺，专用设备产销量分别增超79.53%、116.83%。
而更值得投资者青睐的是，进入2025年后公司修复以及增长态势依旧很强劲。最新季报显示，2025Q1大族数控持续保持高速增长态势，报告期内营收、归母净利润分别在2024年修复的基础上同比增长27.89%、83.60%。
事实上，从成长性维度出发，与产业周期同频，大族数控的增长还在后头。
大族数控的爆发式增长，本质上是踩中了全球PCB产业技术升级与需求结构变化的双重红利，尤其是AI技术刺激制造端产品迭代周期的加速。
在产业链层面上，PCB一直被誉为“电子产品之母”，其在电子产业中的重要性不言而喻。同样地，AI产业链作为典型的电子产业，其发展也离不开先进PCB的支撑。
由此可以预见，随着AI算力、高速传输、汽车电动智能化等成为热门的电子产业进化方向，又有阿里、腾讯、英伟达等科技龙头纷纷宣布“AllinAI”，并真金白银地大笔投入AI产业，PCB赛道接下来必然将以更高的技术附加值迎来新一轮产业周期成长。
按照产业链收入传导逻辑，当产业开启技术、产品迭代新周期，设备厂商往往都是最先实现商业兑现的。
因为更高的技术附加值以及产品质量，意味着PCB厂商需要投入更好的专用加工设备优化其产线，才能收割这一轮技术先发红利。为此，PCB厂商不得不持续加码投资高多层板及高多层HDI板、大尺寸IC封装基板、类载板等生产设备。
事实上，市占率领先的大族数控已经在率先享受AI驱动PCB产业升级带来的部分红利。
这一点初步可以透过大族数控2024年至今的业绩增速以及产品表现窥探到。
数据显示，2024年全球电子终端市场中，AI服务器及数据存储贡献了最大的产值增长，全年增速高达45.5%，规模超千亿美元。
期间，需经多次压合、微小孔加工等复杂工艺制成的高多层板及高多层HDI板用量暴增，驱动大族数据的钻孔类设备全年以超六成的收入占比同比激增156.79%，稳住核心增长极地位。
相对来说，收入贡献占比次之的曝光类、检测类设备收入增速相对较慢，分别为79.91%、38.76%，但也可以看出公司在关键工序设备上的全面突破。
值得一提的是，为了适应更高的技术要求，去年大族数控推出了如十二轴自动化机械钻孔机、四光束CO2激光钻孔机等多种创新型产品，并已获得部分客户认可，达到批量市场推广水平
工艺层面，公司在压合工序环节推出了层压系统，获得了汽车电子、AI服务器电源等领域知名客户的订单，厚铜PCB压合技术提升；在钻孔工序方面，其开发的新型CCD六轴独立机械钻孔机搭载3D背钻及钻测一体技术已获得行业多家高多层板龙头企业的认可及正式订单；在曝光工序方面，新推的高解析激光直接成像设备加速了对传统曝光技术的替代。
无疑，在以AI技术为新驱动的当下，国产制造业的高端化趋势已是不可逆，大族数控在其中也是全力顺应主流发展方向。甚至这或是国产大族数控们进一步赶超海外巨头的稀有机遇。
当然这需要整个产业链共同完成，既需要上游设备玩家优化出更高性能的设备产线、中游PCB厂商保质保量地供应高阶PCB产品，也需要国产终端品牌愿意尝试采用，形成真正的良性循环，整个国产自主化市场才能打得开。
回顾中国半导体产业的资本演进轨迹，长期以来行业发展主线聚焦于技术自主突破与国产替代进程，资本市场布局也主要集中在A股市场。
这种战略选择既源于本土产业链培育的现实需求，也与早期国内资本市场结构特征紧密相关。
然而随着国内企业自主技术积淀的深化，并基于国内市场对孵化AI高端产业高度支持的大环境，不少具备国际竞争力的制造龙头开始将目光投向更具全球化视野的港股市场似乎也在情理之中。
这种资本路径的切换，本质上折射出中国高端制造业的双重蜕变：
一方面，美的集团、顺丰控股等先行企业的实践证明，当本土企业在核心技术、市场份额、管理体系等维度达到国际一流水平时，港股市场的多元资本供给、成熟定价机制和全球投资者基础，能够为其打开更广阔的成长空间；
另一方面，这意味着中国高端制造的全球化大船正在筹备全方位扬帆起航，通过港股平台对接全球资本，既是实力的印证，更是全球化战略的主动布局。
具体到PCB设备领域，这种资本升级逻辑具有更强的产业适配性。作为典型的技术-资本双密集型行业，港股市场特有的"全流通"机制、便捷的再融资渠道和国际投资者认可度，将为玩家在先进封装设备、全球化产能布局等领域提供更强动力。
正如大族数控此次在宣布赴港上市计划时所表示的，意在深入推进全球化战略进程，加速境外资本平台建设，提升公司在国际市场的综合竞争力，包括融资能力以及品牌全球影响力。
而全球产业的高速增长则是公司此次加码全球化的催化因素之一。
据Prismark预测，2023-2028年全球PCB市场将以5.4%的复合增长率迈向千亿美元规模，驱动因素包括AI算力基础设施及智能终端的需求爆发，以及汽车电动化、智能化带来的车用PCB需求激增。
同时，大族数控也在出海路上尝到甜头。2024年，大族数控海外营收增超3倍有余，营收占比提升至10％以上。这种增长既源自供应链"China+N"策略下的产能转移，也源于公司深度绑定臻鼎、欣兴等国际龙头的全球化客户布局。
赴港上市成为大族数控加速推动“高端化＋全球化”双战略的关键一步。
站在全球电子产业链重构的历史节点，大族数控的港股征程不仅是企业个体的资本选择，也是又一个层面的中国高端制造业从"国产替代"走向"全球竞争"的缩影。
随着更多像大族数控这样的"隐形冠军"登陆国际资本市场，中国制造业的全球化叙事正在从产品输出、技术输出，迈向资本与品牌的全方位出海。
这种演进轨迹，既需要企业在技术研发上保持"十年磨一剑"的定力，也离不开资本市场体系的协同进化，而最终的产业价值，必将在全球产业链的深度融合中得到重估与升华。
新闻结尾
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