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楚雄彝族自治州(禄丰市、牟定县、永仁县、武定县、双柏县、大姚县、姚安县、楚雄市、南华县、元谋县)
鞍山市(铁东区、岫岩满族自治县、海城市、立山区、铁西区、千山区、台安县)
玉树藏族自治州(杂多县、称多县、治多县、曲麻莱县、玉树市、囊谦县)
安阳市(殷都区、汤阴县、滑县、龙安区、林州市、安阳县、文峰区、北关区、内黄县) 黄石市(下陆区、大冶市、阳新县、铁山区、西塞山区、黄石港区)
通辽市(开鲁县、科尔沁区、科尔沁左翼后旗、科尔沁左翼中旗、奈曼旗、库伦旗、霍林郭勒市、扎鲁特旗)
朝阳市(建平县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、北票市、龙城区、凌源市、朝阳县、双塔区)
广西壮族自治区
阿勒泰地区(青河县、吉木乃县、哈巴河县、布尔津县、福海县、阿勒泰市、富蕴县) 甘孜藏族自治州(巴塘县、炉霍县、甘孜县、色达县、稻城县、丹巴县、新龙县、德格县、道孚县、雅江县、理塘县、白玉县、九龙县、康定市、得荣县、石渠县、乡城县、泸定县)
常州市(武进区、天宁区、新北区、金坛区、溧阳市、钟楼区)
襄阳市(枣阳市、襄州区、宜城市、襄城区、南漳县、老河口市、保康县、樊城区、谷城县)
新余市(渝水区、分宜县)
贵港市(港南区、桂平市、平南县、港北区、覃塘区)
安顺市(紫云苗族布依族自治县、关岭布依族苗族自治县、平坝区、西秀区、镇宁布依族苗族自治县、普定县)
西藏自治区
淮南市(寿县、凤台县、谢家集区、八公山区、大通区、潘集区、田家庵区)
钦州市(钦北区、浦北县、钦南区、灵山县)
海南藏族自治州(同德县、共和县、贵南县、兴海县、贵德县)
汕尾市(陆丰市、陆河县、城区、海丰县)
哈密市(伊州区、伊吾县、巴里坤哈萨克自治县)
成都市(新津区、金牛区、青羊区、彭州市、邛崃市、温江区、金堂县、双流区、锦江区、都江堰市、崇州市、郫都区、龙泉驿区、成华区、新都区、武侯区、青白江区、蒲江县、简阳市、大邑县)
宜春市(铜鼓县、靖安县、袁州区、万载县、宜丰县、高安市、樟树市、上高县、丰城市、奉新县)
巴中市(南江县、平昌县、恩阳区、巴州区、通江县)
三明市(三元区、明溪县、宁化县、清流县、尤溪县、泰宁县、将乐县、永安市、沙县区、建宁县、大田县)
青岛市(市南区、莱西市、市北区、崂山区、李沧区、平度市、胶州市、城阳区、黄岛区、即墨区)
玉溪市(澄江市、元江哈尼族彝族傣族自治县、红塔区、峨山彝族自治县、通海县、新平彝族傣族自治县、华宁县、易门县、江川区)
陇南市(宕昌县、西和县、成县、礼县、两当县、武都区、徽县、康县、文县)
阜新市(太平区、海州区、新邱区、清河门区、细河区、彰武县、阜新蒙古族自治县)
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清远市(连州市、清城区、佛冈县、阳山县、英德市、连山壮族瑶族自治县、清新区、连南瑶族自治县)
云浮市(新兴县、云安区、云城区、郁南县、罗定市)
张家口市(赤城县、万全区、阳原县、怀来县、下花园区、蔚县、张北县、宣化区、怀安县、尚义县、沽源县、崇礼区、桥西区、涿鹿县、桥东区、康保县)
内江市(资中县、威远县、市中区、东兴区、隆昌市) 汉中市(宁强县、汉台区、佛坪县、南郑区、勉县、西乡县、镇巴县、略阳县、洋县、留坝县、城固县)
安庆市(迎江区、岳西县、桐城市、宿松县、宜秀区、怀宁县、太湖县、潜山市、望江县、大观区)
开封市(鼓楼区、通许县、杞县、祥符区、禹王台区、兰考县、尉氏县、顺河回族区、龙亭区)
白城市(洮北区、洮南市、通榆县、镇赉县、大安市)来宾市(兴宾区、忻城县、金秀瑶族自治县、象州县、武宣县、合山市)
沈阳市(铁西区、苏家屯区、康平县、沈河区、于洪区、沈北新区、法库县、辽中区、浑南区、大东区、新民市、皇姑区、和平区) 宁波市(鄞州区、镇海区、北仑区、象山县、奉化区、余姚市、宁海县、海曙区、慈溪市、江北区)
丹东市(宽甸满族自治县、凤城市、振兴区、元宝区、东港市、振安区)
张掖市(肃南裕固族自治县、临泽县、民乐县、山丹县、甘州区、高台县)
铁岭市(开原市、铁岭县、西丰县、调兵山市、银州区、昌图县、清河区)邢台市(临西县、巨鹿县、沙河市、威县、襄都区、信都区、平乡县、南和区、任泽区、内丘县、隆尧县、宁晋县、广宗县、清河县、临城县、新河县、柏乡县、南宫市)
松原市(乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、扶余市、长岭县、宁江区)
龙岩市(长汀县、连城县、新罗区、漳平市、武平县、永定区、上杭县)
百色市(平果市、右江区、德保县、乐业县、田阳区、田东县、隆林各族自治县、西林县、那坡县、田林县、凌云县、靖西市)
本溪市(平山区、溪湖区、桓仁满族自治县、本溪满族自治县、南芬区、明山区)
山南市(贡嘎县、琼结县、洛扎县、曲松县、措美县、浪卡子县、错那市、加查县、乃东区、隆子县、桑日县、扎囊县)
梅州市(丰顺县、梅江区、平远县、大埔县、兴宁市、蕉岭县、梅县区、五华县)
延边朝鲜族自治州(汪清县、珲春市、敦化市、和龙市、龙井市、图们市、延吉市、安图县)
菏泽市(牡丹区、成武县、郓城县、定陶区、单县、曹县、鄄城县、巨野县、东明县)
绍兴市(越城区、新昌县、嵊州市、上虞区、柯桥区、诸暨市)
文山壮族苗族自治州(马关县、西畴县、广南县、文山市、富宁县、砚山县、麻栗坡县、丘北县)
马鞍山市(含山县、博望区、花山区、和县、当涂县、雨山区)
哈尔滨市(巴彦县、香坊区、双城区、松北区、平房区、呼兰区、宾县、道里区、方正县、五常市、南岗区、依兰县、延寿县、尚志市、阿城区、木兰县、通河县、道外区)
兴安盟(扎赉特旗、突泉县、阿尔山市、乌兰浩特市、科尔沁右翼前旗、科尔沁右翼中旗)
商丘市(民权县、睢县、永城市、宁陵县、梁园区、柘城县、虞城县、夏邑县、睢阳区)
鄂尔多斯市(伊金霍洛旗、达拉特旗、鄂托克旗、鄂托克前旗、乌审旗、康巴什区、准格尔旗、杭锦旗、东胜区)
果洛藏族自治州(玛沁县、班玛县、玛多县、达日县、甘德县、久治县)
从多元化的角度而言,在美元平衡投资组合中,配置5%的黄金是最佳选择。
不知不觉间,国际金价年初至今的累计涨幅已经达到28%,逼近三成,无疑已经成为全球表现最佳的主要资产。
某海外投行交易员对第一财经记者提及,交易台的情况显示,亚洲时段买盘尤其强劲,似乎体现了该地区突出的避险需求。截至4月16日金价已连续第八个交易日隔夜上涨。市场参与度强劲,成交量较过去10个交易日该时点的平均水平高出约40%。
世界黄金协会方面的数据也显示,截至4月11日的这一周,资金大幅流入全球黄金ETF,其中亚洲ETF的流入尤其强劲,单周为20亿美元,仅次于北美地区的26亿美元,而更早一周亚洲的买盘甚至强于北美地区。4月14日,瑞银表示上调未来12个月黄金价格至3500美元,前几日高盛将金价预测调升至3700美元。
亚洲避险情绪突出
在4月初美国表示将实施“对等关税”之前,第一财经就报道,当时几乎没有投资者敢贸然加仓股票。美国某大型公募基金投资经理对记者表示:“美国国内的政治不确定性(华盛顿大幅裁员)和关税让市场陷入混乱,客户情绪低落,在这种时候,没人会想到抄底部分被超卖的股票,所以资金都涌入了黄金避险。”
更令各界没有料到的是,在大超预期的“对等关税”落地后,市场的避险情绪也丝毫没有减退,面对普遍更高水平潜在关税的亚洲地区情绪不振。
高盛交易台的信息显示,亚洲时段的强劲买盘仍是主旋律,已连续第八个交易日隔夜上涨。市场参与度强劲,不过,ETF持仓、CFTC数据以及未平仓合约数据显示,投机性仓位尚未达到极端水平。
施罗德集团首席投资总监吉尔伦德(JohannaKyrklund)对记者表示,在美国以外的地区,对等关税对经济的影响差异很大。加拿大和墨西哥将会松一口气,因为其超过2.5%的GDP是来自美国对两国生产的制成品的需求。而在另一端,亚洲经济体将普遍受到重创。例如越南的损失可能超过GDP的0.5%;欧盟和日本则可能处于中间水平,两地面临的冲击约为GDP的0.3%至0.4%。
“美国最新关税政策所带来的结果取决于各国选择如何回应。虽然白宫表示对等关税可以通过谈判降低,但已有多个国家表示将采取反制措施报复。因此,风险似乎更倾向于关税进一步上涨。举例来说,如果美国政府实施全面的对等关税,美国的有效关税税率将进一步提升至35.6%。”吉尔伦德称,美国经济影响的不确定性很高。再往后看,经济衰退风险的上升,也对亚洲和新兴市场产生负面溢出效应。
也正因如此,近阶段亚洲时段的黄金买盘显著攀升。世界黄金协会资深分析师贾舒畅对记者提及,协会的数据显示,近阶段亚洲黄金ETF的资金流入量颇大。例如,在4月11日的这一周,亚洲黄金ETF流入资金量为20亿美元,北美地区为26亿美元;而在前一周,亚洲以13亿美元的流入量排名第一,北美地区以7亿美元位居第二。
就当前的数据来看(更新到3月),3月是黄金ETF资金连续第四个月实现流入,为9.4亿美元,由中国和日本主导,一季度亚洲地区流入总量高达33亿美元。但当时北美地区仍独占鳌头,3月流入量高达65亿美元,占当月全球黄金ETF需求的76%。
新兴市场央行继续“买买买”
近阶段,新兴市场央行对黄金的买入量也持续攀升,避险需求、资产多元化需求以及美元信用趋弱等原因都在发挥作用。
放眼全球,2月最大的黄金买家是波兰国家银行,2月净购黄金29吨,该国央行年初至今已累计增持32吨黄金总储备至480吨;其次是中国人民银行(增持5吨)与土耳其共和国中央银行(增持3吨)。
截至今年4月,中国人民银行连续第五个月增持黄金储备,环比增长0.15%。4月7日周一,国家外汇管理局公布的数据显示,中国3月末黄金储备为7370万盎司,2月末黄金储备为7361万盎司,环比增加9万盎司或0.15%。
瑞银方面对记者表示,除了避险需求和战术投机者的参与外,黄金配置需求最近也发生了许多结构性转变,例如,中国监管机构在今年2月允许保险基金投资配置黄金、各国央行系统性地提高黄金在总储备中的份额等。这些结构性转变都有力支持了黄金需求,但黄金供给则不会因价格上涨出现较大的抬升,因黄金的供给缺乏弹性。
该机构预计,在过去三年全球央行黄金购买量连续每年均达1000公吨后,今年购买量仍有望达1000公吨(此前预期为950公吨),同时ETF净买入量预期也从300公吨上调至450公吨,预计金币、金条等零售市场需求强劲。
金价或加速突破下一个里程碑
就目前来看,由美国引发的政策不确定性毫无降低的迹象,寻求美元以外资产的需求或继续推动金价攀升。
嘉盛集团资深分析师陈杰瑞(JerryChen)告诉记者,回顾历史走势,金价从1000美元(2008年)攀升至2000美元(2020年)用了12年时间,从2000美元到3000美元(2025年)仅用了5年。可以预见的是,黄金正在以更快的速度冲击下一个重要里程碑。
“黄金上涨的主要原因还是市场浓厚的避险情绪,这也导致美国三大指数周三集体重挫,其中纳斯达克跌超3%再次接近熊市。真正令避险情绪升温的是,美联储主席鲍威尔昨天再次表示目前通胀风险升高且可能更持久,他暗示了在通胀和就业的双重目标中会优先考虑控制通胀,因此不会马上降息。”他称。
值得注意的是,若美联储迟迟不降息,总统特朗普可能通过更极端的政策来达到其降息和弱势美元的目的(毕竟时间不等人,6月有数万亿美元债务到期),因此全球经济和市场前景依然不容乐观。
疯狂行情也使华尔街纷纷上调目标价。4月11日,高盛将2025年底金价的预测上调至每盎司3700美元(此前为3300美元),这一调整纳入了强于预期的各国央行购金需求,以及衰退风险上升带来的ETF流入提振因素。这也是当前预测值最高的投行。
瑞银最新表示,在持续的关税及地缘政治风险可能对美国和全球经济前景产生负面影响的情况下,将对未来12个月的黄金目标价上调至3500美元,也将上行和下行情景中的黄金目标价上调300美元,分别达到3800美元和3200美元。长期来看,从多元化的角度而言,在美元平衡投资组合中,配置5%的黄金是最佳选择。
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