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镇江市(丹徒区、京口区、润州区、句容市、扬中市、丹阳市)

抚州市(南城县、南丰县、乐安县、资溪县、宜黄县、崇仁县、东乡区、黎川县、金溪县、临川区、广昌县)

绥化市(安达市、兰西县、海伦市、庆安县、望奎县、肇东市、明水县、绥棱县、北林区、青冈县)

阿里地区(札达县、日土县、噶尔县、措勤县、革吉县、普兰县、改则县)  丹东市(东港市、宽甸满族自治县、元宝区、振安区、凤城市、振兴区)

贺州市(钟山县、八步区、昭平县、平桂区、富川瑶族自治县)

宜宾市(江安县、翠屏区、珙县、兴文县、叙州区、长宁县、高县、屏山县、南溪区、筠连县)

石河子市(白杨市、昆玉市、新星市、图木舒克市、阿拉尔市、胡杨河市、双河市、五家渠市、铁门关市、可克达拉市、北屯市)

南昌市(新建区、红谷滩区、青山湖区、西湖区、安义县、南昌县、东湖区、青云谱区、进贤县)  乌海市(海勃湾区、海南区、乌达区)

厦门市(海沧区、思明区、同安区、湖里区、翔安区、集美区)

张家界市(武陵源区、慈利县、桑植县、永定区)

乌鲁木齐市(沙依巴克区、天山区、新市区、米东区、达坂城区、头屯河区、乌鲁木齐县、水磨沟区)

延安市(志丹县、吴起县、甘泉县、延川县、子长市、安塞区、延长县、黄龙县、宜川县、洛川县、宝塔区、黄陵县、富县)

荆门市(沙洋县、钟祥市、掇刀区、京山市、东宝区)

北京市(海淀区、大兴区、丰台区、昌平区、朝阳区、顺义区、怀柔区、通州区、密云区、门头沟区、房山区、西城区、平谷区、东城区、延庆区、石景山区)

黄南藏族自治州(同仁市、尖扎县、河南蒙古族自治县、泽库县)

马鞍山市(含山县、和县、当涂县、博望区、雨山区、花山区)

湘西土家族苗族自治州(泸溪县、古丈县、吉首市、凤凰县、花垣县、龙山县、永顺县、保靖县)

大兴安岭地区(塔河县、漠河市、呼玛县)

淮北市(相山区、杜集区、烈山区、濉溪县)

自贡市(荣县、贡井区、富顺县、沿滩区、大安区、自流井区)

新疆维吾尔自治区

莆田市(仙游县、秀屿区、城厢区、荔城区、涵江区)

海东市(乐都区、循化撒拉族自治县、互助土族自治县、民和回族土族自治县、平安区、化隆回族自治县)

泰安市(岱岳区、新泰市、宁阳县、东平县、泰山区、肥城市)

本溪市(溪湖区、南芬区、平山区、本溪满族自治县、桓仁满族自治县、明山区)

日喀则市(谢通门县、聂拉木县、萨嘎县、萨迦县、昂仁县、南木林县、康马县、仲巴县、吉隆县、桑珠孜区、亚东县、白朗县、拉孜县、江孜县、定日县、仁布县、定结县、岗巴县)

汕尾市(陆河县、城区、海丰县、陆丰市)

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南平市(延平区、顺昌县、建瓯市、政和县、松溪县、建阳区、邵武市、浦城县、武夷山市、光泽县)

黑河市(嫩江市、爱辉区、逊克县、五大连池市、北安市、孙吴县)

铜川市(宜君县、王益区、耀州区、印台区)

黄石市(阳新县、大冶市、下陆区、西塞山区、黄石港区、铁山区)  朝阳市(喀喇沁左翼蒙古族自治县、凌源市、双塔区、建平县、北票市、朝阳县、龙城区)

恩施土家族苗族自治州(宣恩县、建始县、咸丰县、恩施市、来凤县、鹤峰县、利川市、巴东县)

濮阳市(华龙区、台前县、范县、南乐县、濮阳县、清丰县)

连云港市(灌云县、灌南县、东海县、连云区、赣榆区、海州区)玉树藏族自治州(杂多县、囊谦县、称多县、玉树市、曲麻莱县、治多县)

十堰市(丹江口市、茅箭区、张湾区、郧阳区、竹山县、房县、郧西县、竹溪县)  威海市(文登区、环翠区、荣成市、乳山市)

山南市(加查县、错那市、措美县、贡嘎县、曲松县、桑日县、隆子县、琼结县、扎囊县、乃东区、洛扎县、浪卡子县)

南阳市(桐柏县、方城县、社旗县、新野县、内乡县、宛城区、镇平县、卧龙区、淅川县、南召县、西峡县、邓州市、唐河县)

宁波市(北仑区、鄞州区、海曙区、镇海区、慈溪市、宁海县、象山县、余姚市、奉化区、江北区)沧州市(南皮县、东光县、新华区、河间市、孟村回族自治县、肃宁县、盐山县、泊头市、黄骅市、海兴县、青县、沧县、献县、吴桥县、运河区、任丘市)

淮南市(凤台县、谢家集区、寿县、大通区、潘集区、田家庵区、八公山区)

安顺市(紫云苗族布依族自治县、西秀区、普定县、关岭布依族苗族自治县、平坝区、镇宁布依族苗族自治县)

白山市(江源区、抚松县、临江市、长白朝鲜族自治县、靖宇县、浑江区)

宁夏回族自治区

崇左市(江州区、扶绥县、龙州县、天等县、大新县、宁明县、凭祥市)

甘南藏族自治州(临潭县、卓尼县、夏河县、合作市、舟曲县、玛曲县、迭部县、碌曲县)

鄂州市(鄂城区、梁子湖区、华容区)

攀枝花市(西区、仁和区、东区、盐边县、米易县)

柳州市(柳城县、柳北区、城中区、融安县、鱼峰区、柳南区、柳江区、三江侗族自治县、鹿寨县、融水苗族自治县)

阿克苏地区(乌什县、温宿县、沙雅县、柯坪县、新和县、库车市、阿瓦提县、拜城县、阿克苏市)

扬州市(宝应县、高邮市、邗江区、江都区、广陵区、仪征市)

常德市(桃源县、津市市、石门县、澧县、临澧县、武陵区、安乡县、汉寿县、鼎城区)

新乡市(牧野区、长垣市、获嘉县、辉县市、延津县、卫辉市、封丘县、凤泉区、原阳县、新乡县、红旗区、卫滨区)

梧州市(长洲区、龙圩区、藤县、岑溪市、蒙山县、万秀区、苍梧县)

安阳市(文峰区、滑县、内黄县、北关区、汤阴县、安阳县、龙安区、殷都区、林州市)

百色市(德保县、乐业县、田东县、隆林各族自治县、凌云县、田阳区、西林县、靖西市、平果市、那坡县、田林县、右江区)

　　王鹤静

　　作为国内养老保险体系“第三支柱”的主力军，个人养老金制度于2022年11月正式落地。目前，首批个人养老金基金Y份额设立已有近两年半的时间，产品类型从最初单一的基金中基金（FOF）逐步拓宽至被动指数基金、指数增强基金。

　　在2024年12月新纳入指数基金（包括被动指数基金、指数增强基金）的基础上，截至今年一季度末，288只个人养老金基金Y份额总规模首度突破百亿元大关，指数基金Y份额总规模超过10亿元。

　　面对近期复杂多变的市场环境，多位知名FOF基金经理及时调整资产配置方向，适当增配了成长风格资产、减配了价值风格资产，对港股、可转债等资产采取止盈操作。此外，海外债券、黄金、REITs等资产成为部分基金经理的增持方向。

　　Y份额总规模破百亿

　　近期，证监会公布了最新一期（截至今年一季度末）的个人养老金基金名录。结合公募基金2025年一季报来看，名录中的288只个人养老金基金Y份额一季度末总规模首度突破百亿元大关，达到113.90亿元。相比2024年末，个人养老金基金Y份额总规模新增超20亿元。

　　华夏基金、易方达基金、兴证全球基金、中欧基金是全市场仅有的四家个人养老金基金Y份额管理规模超10亿元的公募机构，华夏基金、易方达基金是全市场唯二个人养老金基金Y份额产品数量超过20只的公募机构。

　　规模靠前的个人养老金基金Y份额产品主要来自上述四家公募机构。截至一季度末，规模最大的三只个人养老金基金Y份额产品分别为林国怀管理的兴全安泰积极养老目标五年Y、许利明管理的华夏养老2040三年Y、桑磊管理的中欧预见养老2050五年Y，最新规模分别为9.96亿元、7.35亿元、4.78亿元。

　　此外，汪玲、张振琪共同管理的易方达汇诚养老2043三年Y、许利明管理的华夏养老2045三年Y、桑磊管理的中欧预见养老2035三年Y最新规模均在3亿元以上，位居行业前列。

　　目前来看，FOF产品依然是个人养老金基金Y份额的主力军，203只FOF产品Y份额最新规模102.04亿元。然而，2024年12月新纳入个人养老金基金名录的被动指数基金、指数增强基金在Y份额设立不到半年的时间里，总规模已迅速突破10亿元。按照标的指数划分，红利类产品、宽基类产品Y份额规模占比分别约为28.50%、71.50%。

　　其中，华泰柏瑞红利低波动ETF联接Y是全市场首只规模突破1亿元的指数基金Y份额产品；易方达科创板50ETF联接Y、华夏中证A500联接Y、天弘中证红利低波动100联接Y、创金合信红利低波动Y、易方达中证A500联接Y紧随其后，最新规模均在5000万元以上。

　　港股止盈操作频现

　　在今年一季度震荡的市场环境下，基于持仓分散的优势，个人养老金基金整体取得了较好的投资回报，Y份额平均收益率超1%。

　　其中，工银养老2050Y一季度凭借8.65%的收益率拔得头筹，大幅跑赢业绩比较基准；东方红颐和积极养老目标五年持有Y、嘉实养老2040五年Y、长信颐年平衡养老（FOF）Y等产品一季度收益率均在5%以上，排名靠前。

　　根据一季度持仓，工银养老2050Y在资产配置上有多处精细化操作，尤其在权益资产配置上，该基金借助ETF参与了众多板块的投资。工银养老2050Y的基金经理徐心远在一季报中回顾，一季度逢高小幅减持港股，主要减配港股科技与港股红利品种，进一步增配港股医药、非银金融及地产品种；A股方面，中小盘风格产品配置权重先上后下，价值风格产品权重小幅下行；行业方面，逢高减持食品饮料板块，增持医药及地产产业链相关板块，TMT板块权重整体稳定。可转债资产权重整体稳定，配置风格更为均衡；纯债资产久期配置中性偏低。

　　该基金一季度新买入恒生医药ETF、香港证券ETF，增持了中信保诚多策略混合（LOF）C、科创芯片ETF，减持了恒生互联网ETF、港股通互联网ETF。此外，该基金增持了天弘添利债券（LOF）C、东方红收益增强债券C、工银可转债债券、中银转债增强债券B。红利低波ETF、恒生科技指数ETF、中概互联网ETF、港股通科技30ETF、通信ETF、科创ETF则集体退出工银养老2050Y的前十大重仓基金行列。

　　东方红颐和积极养老目标五年持有Y一季度增加了黄金资产的配置。该基金的基金经理陈文扬表示，依然看好贵金属的走势。此外，该基金在港股大幅上涨后降低了相关ETF的持仓，新买入广发恒生消费（QDII-ETF），同时减持了易方达恒生国企（QDII-ETF）、南方恒生中国企业ETF。

　　适度增配成长风格资产

　　站在当前市场时点，林国怀、桑磊、汪玲等多位知名FOF基金经理对于如何配置大类资产，在一季报中给出了最新见解。

　　林国怀和汪玲在大类资产配置上较有共识。对于权益资产，林国怀和汪玲都提到，降低偏价值型基金的配置比例，增加成长型基金的配置比例。随着权益市场转暖，可转债资产涨幅较大，可转债溢价率达到过去几年的高位水平，汪玲适当降低了可转债基金以及投资可转债的二级债基配置比例，林国怀同样适度降低了可转债基金的配置比例。汪玲还对折价幅度较大的场内交易基金进行了配置，旨在获取折价收敛的收益。

　　固收投资方面，由于国内债券到期收益率水平进一步下降、信用利差进一步压缩，汪玲降低了国内中长久期债券基金的配置比例，增加了美元债基金、国内短债基金以及货币基金的配置比例。林国怀也表示，会继续用海外债券型互认基金、货币市场基金等替换现有组合中的纯债型基金。

　　除传统的股债资产外，汪玲还配置了少量的黄金主题基金，并且关注其他商品型基金，以平滑组合的风险。

　　桑磊则对于REITs资产较为青睐，以其管理的中欧预见养老2050五年Y为例，该基金在2024年末仅持有华夏中国交建REIT的基础上，今年一季度新买入中金普洛斯REIT、中金安徽交控REIT、华安张江产业园REIT等多只产品。