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阜阳市(颍上县、临泉县、界首市、颍东区、太和县、颍泉区、阜南县、颍州区)

兴安盟(扎赉特旗、突泉县、乌兰浩特市、科尔沁右翼中旗、阿尔山市、科尔沁右翼前旗)

大理白族自治州(南涧彝族自治县、弥渡县、漾濞彝族自治县、巍山彝族回族自治县、宾川县、祥云县、鹤庆县、云龙县、洱源县、永平县、大理市、剑川县)

新乡市(卫辉市、牧野区、卫滨区、延津县、红旗区、辉县市、封丘县、长垣市、获嘉县、原阳县、凤泉区、新乡县)  防城港市(东兴市、港口区、上思县、防城区)

莆田市(荔城区、秀屿区、城厢区、涵江区、仙游县)

陇南市(成县、宕昌县、西和县、武都区、文县、康县、两当县、徽县、礼县)

吕梁市(石楼县、文水县、离石区、中阳县、临县、柳林县、兴县、交口县、孝义市、交城县、方山县、汾阳市、岚县)

恩施土家族苗族自治州(咸丰县、建始县、巴东县、恩施市、鹤峰县、利川市、宣恩县、来凤县)  南宁市(西乡塘区、武鸣区、马山县、上林县、江南区、邕宁区、隆安县、青秀区、横州市、良庆区、宾阳县、兴宁区)

益阳市(南县、沅江市、桃江县、赫山区、资阳区、安化县)

合肥市(肥西县、巢湖市、包河区、长丰县、肥东县、庐阳区、瑶海区、蜀山区、庐江县)

荆门市(钟祥市、京山市、沙洋县、东宝区、掇刀区)

河池市(天峨县、凤山县、罗城仫佬族自治县、大化瑶族自治县、金城江区、宜州区、巴马瑶族自治县、东兰县、环江毛南族自治县、都安瑶族自治县、南丹县)

德宏傣族景颇族自治州(陇川县、芒市、盈江县、梁河县、瑞丽市)

咸阳市(兴平市、旬邑县、淳化县、彬州市、泾阳县、秦都区、永寿县、渭城区、三原县、杨陵区、礼泉县、乾县、武功县、长武县)

绍兴市(新昌县、诸暨市、嵊州市、越城区、柯桥区、上虞区)

驻马店市(西平县、遂平县、泌阳县、确山县、新蔡县、上蔡县、驿城区、汝南县、平舆县、正阳县)

丽水市(缙云县、景宁畲族自治县、遂昌县、云和县、松阳县、龙泉市、莲都区、庆元县、青田县)

朔州市(平鲁区、山阴县、怀仁市、右玉县、朔城区、应县)

澳门特别行政区

忻州市(神池县、偏关县、五台县、忻府区、繁峙县、静乐县、原平市、保德县、岢岚县、代县、宁武县、定襄县、河曲县、五寨县)

鹤岗市(东山区、绥滨县、萝北县、工农区、南山区、兴山区、兴安区、向阳区)

濮阳市(台前县、范县、濮阳县、华龙区、南乐县、清丰县)

淄博市(沂源县、周村区、博山区、淄川区、临淄区、张店区、高青县、桓台县)

许昌市(禹州市、建安区、魏都区、鄢陵县、长葛市、襄城县)

潍坊市(临朐县、安丘市、青州市、高密市、奎文区、坊子区、诸城市、潍城区、昌邑市、寿光市、寒亭区、昌乐县)

湛江市(吴川市、徐闻县、遂溪县、廉江市、雷州市、麻章区、赤坎区、霞山区、坡头区)

烟台市(招远市、海阳市、栖霞市、芝罘区、福山区、莱州市、蓬莱区、牟平区、莱山区、龙口市、莱阳市)

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十堰市(丹江口市、郧西县、郧阳区、房县、竹山县、茅箭区、竹溪县、张湾区)

郴州市(资兴市、嘉禾县、桂阳县、安仁县、苏仙区、桂东县、临武县、北湖区、永兴县、宜章县、汝城县)

太原市(清徐县、迎泽区、娄烦县、古交市、晋源区、万柏林区、小店区、阳曲县、杏花岭区、尖草坪区)

铁岭市(铁岭县、银州区、调兵山市、开原市、昌图县、清河区、西丰县)  南平市(建阳区、建瓯市、武夷山市、顺昌县、浦城县、政和县、延平区、光泽县、邵武市、松溪县)

滨州市(无棣县、沾化区、滨城区、惠民县、博兴县、邹平市、阳信县)

常州市(金坛区、天宁区、武进区、溧阳市、新北区、钟楼区)

桂林市(雁山区、龙胜各族自治县、阳朔县、灵川县、灌阳县、平乐县、全州县、秀峰区、资源县、临桂区、永福县、荔浦市、叠彩区、恭城瑶族自治县、七星区、象山区、兴安县)伊犁哈萨克自治州(奎屯市、特克斯县、巩留县、昭苏县、察布查尔锡伯自治县、伊宁市、新源县、霍尔果斯市、伊宁县、尼勒克县、霍城县)

毕节市(赫章县、纳雍县、金沙县、织金县、黔西市、大方县、威宁彝族回族苗族自治县、七星关区)  岳阳市(华容县、君山区、岳阳县、汨罗市、湘阴县、平江县、云溪区、岳阳楼区、临湘市)

中卫市(沙坡头区、中宁县、海原县)

大连市(金州区、沙河口区、旅顺口区、西岗区、中山区、甘井子区、长海县、瓦房店市、庄河市、普兰店区)

五指山市(万宁市、琼中黎族苗族自治县、乐东黎族自治县、定安县、昌江黎族自治县、陵水黎族自治县、屯昌县、文昌市、临高县、东方市、白沙黎族自治县、琼海市、澄迈县、保亭黎族苗族自治县)临沧市(镇康县、永德县、耿马傣族佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、凤庆县、临翔区、沧源佤族自治县、云县)

辽阳市(文圣区、白塔区、宏伟区、太子河区、辽阳县、弓长岭区、灯塔市)

黄山市(黄山区、休宁县、徽州区、祁门县、歙县、黟县、屯溪区)

渭南市(临渭区、大荔县、华阴市、蒲城县、富平县、白水县、韩城市、潼关县、华州区、合阳县、澄城县)

威海市(荣成市、文登区、乳山市、环翠区)

昌吉回族自治州(昌吉市、奇台县、吉木萨尔县、木垒哈萨克自治县、阜康市、玛纳斯县、呼图壁县)

重庆市(潼南区、永川区、长寿区、丰都县、大渡口区、大足区、巴南区、城口县、万州区、云阳县、渝北区、荣昌区、江津区、合川区、巫山县、江北区、璧山区、涪陵区、渝中区、石柱土家族自治县、开州区、沙坪坝区、九龙坡区、巫溪县、忠县、武隆区、垫江县、奉节县、南岸区、彭水苗族土家族自治县、北碚区、黔江区、南川区、秀山土家族苗族自治县、梁平区、酉阳土家族苗族自治县、铜梁区、綦江区)

达州市(大竹县、宣汉县、达川区、开江县、通川区、万源市、渠县)

沧州市(肃宁县、吴桥县、黄骅市、任丘市、青县、东光县、运河区、河间市、沧县、献县、孟村回族自治县、南皮县、海兴县、泊头市、盐山县、新华区)

阿里地区(措勤县、札达县、日土县、噶尔县、改则县、革吉县、普兰县)

金华市(浦江县、武义县、东阳市、兰溪市、磐安县、永康市、婺城区、义乌市、金东区)

张家界市(慈利县、永定区、武陵源区、桑植县)

松原市(扶余市、前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县、宁江区、乾安县)

葫芦岛市(南票区、绥中县、兴城市、建昌县、龙港区、连山区)

石河子市(新星市、可克达拉市、铁门关市、胡杨河市、阿拉尔市、北屯市、五家渠市、图木舒克市、双河市、白杨市、昆玉市)

黔南布依族苗族自治州(三都水族自治县、福泉市、荔波县、独山县、惠水县、贵定县、瓮安县、长顺县、龙里县、罗甸县、平塘县、都匀市)

湘西土家族苗族自治州(花垣县、永顺县、泸溪县、凤凰县、吉首市、龙山县、古丈县、保靖县)

　　继名创优品（广州）有限责任公司（以下简称“名创优品”）、北京泡泡玛特文化创意有限公司（以下简称“泡泡玛特”）、上海布鲁可科技集团有限公司（以下简称“布鲁可”）“IP三杰”成功上市后，港股市场或再迎来一位“人气选手”。

　　4月14日，卡游有限公司（以下简称“卡游”）更新了招股书，公司2024年营收突破百亿元。此外，3月份，多家媒体报道名创优品正考虑将旗下潮玩品牌TOPTOY分拆至中国香港上市，计划融资约3亿美元。尽管公司方面未予回应，但在2022年时，名创优品创始人叶国富就曾提出过三年内让TOPTOY单独上市的目标。

　　不难看出，一场由潮玩、文创、谷子掀起的消费“飓风”或正向资本市场扑面而来。上海夏至良时咨询管理有限公司高级研究员、大消费行业分析师杨怀玉向《证券日报》记者表示，中国动漫、游戏规模的扩大促使其IP影响力出圈，赋予了中下游IP代理公司及实体商店的崛起机遇。可以说，IP的常态化消费时代已然来临。

　　IP衍生品市场仍是蓝海

　　2024年，港股“IP三杰”营收利润均实现双增。凭借盲盒经济走向国际化的泡泡玛特，2024年营收同比增长106.9%，实现经调整净利润同比增长185.9%，创历史新高；名创优品全年总营收同比增长22.8%，实现经调整净利润同比增长15.4%；主打积木玩具的布鲁可2024年虽然仍在亏损，但2024年营收同比增长155.6%。

　　泡泡玛特首席运营官司德在今年3月份表示：“泡泡玛特的月产能自2024年2月份、3月份的30万只左右，迅速提升至当前的一个月1000万只。”

　　疯狂的出货量也印证了消费市场日渐增长的庞大需求。艾媒咨询数据显示，2024年中国谷子经济市场规模已达1689亿元，同比增长41%，其中“盲盒+隐藏款”模式贡献35%的收入。

　　同时，在消费市场，人气盲盒、小卡、徽章在二手交易中拍出上万元天价的案例也比比皆是。

　　谈及IP衍生品的购买热潮，杨怀玉认为，潮玩、文创、谷子，无论这些商品的名称如何变换，都是围绕IP诞生的衍生品。“上游的动漫、游戏IP让消费者通过故事和角色建立情感纽带，实现了对IP价值观的认同，带动粉丝对终端商品产生兴趣。与此同时，企业在运营商品时推出了多种多样的营销手段。例如，限定款、升级款、盲盒款等方式都会刺激消费并增加社交属性。值得一提的是，IP衍生品市场当前仍处于蓝海，远远没有饱和。”

　　西部证券发布研报称，在全球消费偏弱的背景下，中国IP产业有望逆势崛起，步入高速增长的红利期。

　　内容厂商与代理商共分蛋糕

　　当前IP衍生品市场的主要参与公司，多为上游IP企业和中下游的IP代理商。

　　IP企业主要为内容产出方，如影视公司、游戏公司等，这类公司的衍生品普遍通过外包工厂生产后，再由公司官方旗舰店进行销售；代理商则以布鲁可、卡游等公司为主，通常有自己的工厂及线下销售门店。

　　当前，衍生品市场主要以代理商企业占据主要市场份额。例如，卡游招股书显示，公司在国内泛娱乐产品、玩具行业市占率分别达到了13.3%和21.5%，双双登顶。

　　上海某游戏公司负责人张静（化名）向《证券日报》记者表示，从游戏公司角度来看，参与衍生品布局的优势是IP掌握在自己手中，不需要出IP授权费，对内容把控度也高。问题是，高人气IP的供给会跟不上需求。因为游戏公司不掌握自己的生产线，需要授权委托别的工厂。

　　张静认为，在此背景下，如何平衡供需，是上游内容公司做周边产品需要考虑的核心因素之一，所以这也凸显出卡游等IP代理公司拥有全链条生产管线的独特优势。“例如，卡游有一些独家的印刷技艺，比如3D立体光栅卡制造专利等，游戏公司和他们合作就可以直接使用技术和设备。但如果让游戏公司从零开始做，这个准备周期和投入成本大概率不亚于开一家新公司，成本、风险都会增加。所以内容厂商普遍倾向于给授权。”

　　此外，也有一部分内容厂商选择通过投资布局。例如，阅文集团在去年10月份完成了对卡牌潮流文化品牌Hitcard的投资，拥有Hitcard公司10%的股权。同时，阅文集团还设立了IP厂牌阅文好物并组建线下自营门店。

　　阅文集团方面有关人士向《证券日报》记者表示，与Hitcard的合作在拓展IP范围、丰富卡牌玩法、加强产品开发方面具有重要意义。其中，阅文集团将利用Hitcard的工厂和渠道生产更多轻软周边产品（文具、服饰等）。

　　阅文集团CEO兼总裁侯晓楠表示：“2025年，公司除了发行阅文集团自己的IP衍生品，也开始向全行业开放渠道能力，与业内拥有好的产品能力、但渠道尚不完善的IP工作室和团队合作，帮助他们发行产品。”

　　谈及当前的市场竞争，某衍生品公司创始人向《证券日报》记者表示，与日本这些发展了近四十年IP衍生品市场的国家相比，中国在IP衍生品市场发展方面仍处于初级阶段，未来谁会成为头部玩家仍然具有不确定性，“国内市场要走向成熟，对于内容厂商而言，需要更丰富的文化作品。作家、画师、影视创作、游戏内容等体量都要上去，粉丝受众才会随之增加。而对于代理商来说，做好产品，做好渠道运营，这才是核心。”