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宁夏回族自治区

淄博市(临淄区、张店区、沂源县、淄川区、博山区、高青县、桓台县、周村区)

石家庄市(平山县、灵寿县、栾城区、桥西区、赵县、裕华区、鹿泉区、井陉矿区、深泽县、新华区、高邑县、无极县、行唐县、井陉县、晋州市、新乐市、正定县、藁城区、赞皇县、元氏县、长安区、辛集市)

中山市  朔州市(平鲁区、应县、朔城区、山阴县、怀仁市、右玉县)

抚顺市(顺城区、新宾满族自治县、抚顺县、清原满族自治县、望花区、东洲区、新抚区)

烟台市(莱阳市、海阳市、芝罘区、龙口市、福山区、莱山区、蓬莱区、牟平区、招远市、栖霞市、莱州市)

大理白族自治州(鹤庆县、巍山彝族回族自治县、弥渡县、云龙县、宾川县、永平县、祥云县、南涧彝族自治县、洱源县、漾濞彝族自治县、剑川县、大理市)

湛江市(吴川市、坡头区、霞山区、徐闻县、廉江市、赤坎区、麻章区、遂溪县、雷州市)  平凉市(静宁县、灵台县、泾川县、崆峒区、华亭市、庄浪县、崇信县)

玉溪市(江川区、华宁县、峨山彝族自治县、新平彝族傣族自治县、元江哈尼族彝族傣族自治县、通海县、红塔区、易门县、澄江市)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、乌恰县、阿合奇县、阿图什市)

齐齐哈尔市(克山县、富裕县、克东县、龙沙区、依安县、讷河市、富拉尔基区、龙江县、拜泉县、梅里斯达斡尔族区、碾子山区、泰来县、昂昂溪区、甘南县、建华区、铁锋区)

连云港市(赣榆区、东海县、灌南县、海州区、灌云县、连云区)

宜春市(铜鼓县、靖安县、高安市、丰城市、万载县、袁州区、宜丰县、樟树市、上高县、奉新县)

大兴安岭地区(呼玛县、漠河市、塔河县)

丽江市(永胜县、华坪县、玉龙纳西族自治县、古城区、宁蒗彝族自治县)

白城市(镇赉县、洮南市、通榆县、洮北区、大安市)

林芝市(波密县、巴宜区、朗县、米林市、工布江达县、察隅县、墨脱县)

喀什地区(伽师县、麦盖提县、叶城县、喀什市、英吉沙县、巴楚县、疏附县、岳普湖县、莎车县、泽普县、疏勒县、塔什库尔干塔吉克自治县)

牡丹江市(穆棱市、阳明区、绥芬河市、东宁市、爱民区、林口县、西安区、东安区、海林市、宁安市)

蚌埠市(禹会区、五河县、龙子湖区、固镇县、怀远县、淮上区、蚌山区)

无锡市(滨湖区、惠山区、新吴区、江阴市、梁溪区、锡山区、宜兴市)

武威市(凉州区、民勤县、天祝藏族自治县、古浪县)

嘉峪关市

内江市(隆昌市、市中区、威远县、东兴区、资中县)

伊犁哈萨克自治州(霍城县、特克斯县、霍尔果斯市、伊宁县、伊宁市、新源县、奎屯市、巩留县、察布查尔锡伯自治县、尼勒克县、昭苏县)

湘潭市(湘乡市、湘潭县、岳塘区、雨湖区、韶山市)

文山壮族苗族自治州(富宁县、广南县、文山市、砚山县、丘北县、马关县、麻栗坡县、西畴县)

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韶关市(曲江区、翁源县、浈江区、仁化县、新丰县、乳源瑶族自治县、始兴县、武江区、乐昌市、南雄市)

随州市(曾都区、随县、广水市)

盐城市(东台市、大丰区、射阳县、建湖县、盐都区、亭湖区、响水县、滨海县、阜宁县)

宜宾市(南溪区、叙州区、筠连县、珙县、江安县、翠屏区、屏山县、高县、长宁县、兴文县)  运城市(平陆县、永济市、河津市、盐湖区、芮城县、稷山县、夏县、闻喜县、万荣县、临猗县、垣曲县、绛县、新绛县)

宝鸡市(陇县、麟游县、千阳县、太白县、金台区、眉县、凤县、渭滨区、扶风县、凤翔区、陈仓区、岐山县)

张家界市(慈利县、永定区、桑植县、武陵源区)

重庆市(荣昌区、璧山区、巴南区、忠县、巫山县、合川区、武隆区、涪陵区、秀山土家族苗族自治县、大渡口区、綦江区、渝中区、长寿区、北碚区、渝北区、梁平区、铜梁区、江北区、云阳县、沙坪坝区、永川区、彭水苗族土家族自治县、南岸区、大足区、丰都县、垫江县、城口县、万州区、南川区、九龙坡区、江津区、石柱土家族自治县、奉节县、黔江区、开州区、酉阳土家族苗族自治县、潼南区、巫溪县)松原市(宁江区、乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、扶余市、长岭县)

张掖市(甘州区、临泽县、山丹县、肃南裕固族自治县、民乐县、高台县)  阿克苏地区(温宿县、拜城县、柯坪县、阿克苏市、新和县、沙雅县、乌什县、库车市、阿瓦提县)

怀化市(中方县、新晃侗族自治县、鹤城区、辰溪县、通道侗族自治县、会同县、沅陵县、洪江市、芷江侗族自治县、麻阳苗族自治县、溆浦县、靖州苗族侗族自治县)

榆林市(吴堡县、米脂县、神木市、子洲县、榆阳区、绥德县、定边县、清涧县、佳县、靖边县、府谷县、横山区)

岳阳市(华容县、平江县、君山区、岳阳楼区、云溪区、汨罗市、临湘市、岳阳县、湘阴县)肇庆市(广宁县、德庆县、封开县、四会市、端州区、高要区、怀集县、鼎湖区)

开封市(兰考县、顺河回族区、龙亭区、通许县、尉氏县、鼓楼区、祥符区、禹王台区、杞县)

荆州市(公安县、洪湖市、松滋市、荆州区、石首市、监利市、江陵县、沙市区)

商洛市(商南县、柞水县、丹凤县、商州区、洛南县、山阳县、镇安县)

周口市(扶沟县、鹿邑县、西华县、项城市、太康县、商水县、川汇区、沈丘县、淮阳区、郸城县)

巴中市(恩阳区、通江县、平昌县、巴州区、南江县)

三沙市(西沙区、南沙区)

营口市(老边区、西市区、鲅鱼圈区、盖州市、站前区、大石桥市)

株洲市(醴陵市、荷塘区、茶陵县、天元区、石峰区、渌口区、炎陵县、攸县、芦淞区)

菏泽市(成武县、曹县、单县、定陶区、郓城县、东明县、牡丹区、鄄城县、巨野县)

永州市(冷水滩区、双牌县、新田县、零陵区、蓝山县、江华瑶族自治县、东安县、宁远县、道县、祁阳市、江永县)

沧州市(孟村回族自治县、东光县、运河区、献县、泊头市、河间市、新华区、青县、吴桥县、南皮县、海兴县、沧县、盐山县、肃宁县、任丘市、黄骅市)

枣庄市(薛城区、市中区、滕州市、山亭区、台儿庄区、峄城区)

遂宁市(大英县、安居区、船山区、射洪市、蓬溪县)

黄山市(黄山区、徽州区、屯溪区、休宁县、黟县、祁门县、歙县)

仙桃市(潜江市、神农架林区、天门市)

襄阳市(宜城市、老河口市、谷城县、枣阳市、南漳县、保康县、襄城区、襄州区、樊城区)

　　作者丨李域

　　编辑丨巫燕玲，江佩佩

　　美国资产周一重演股债汇三杀。

　　当地时间4月21日，美股三大指数全线下跌，道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500指数均跌逾2%。

　　美债波动率也再度回升，长期美债的抛售导致收益率曲线急剧变陡。美元指数跌0.88%报98.35，创三年来新低，盘中一度连续跌破99、98两大整数位关口；美元兑日元跌破141关口，跌0.94%报140.85。

　　昨夜，美股大跌！道指跌近1000点

　　据Wind，截至4月21日收盘，美股大幅收跌，道指跌971.82点。

　　大型科技股全线下跌，Wind美国科技七巨头指数大跌3.06%。特斯拉下跌5.75%，市值蒸发446亿美元；英伟达下跌4.51%，市值蒸发1118亿美元。美股“七巨头”市值合计蒸发4046亿美元（合人民币2.95万亿元）。

　　热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数上涨0.20%，中金科工业、禾赛科技涨逾6%，多尼斯涨逾5%，好未来涨逾2%。

　　美元持续走弱、美债反弹

　　美元指数下行态势明显。

　　今年以来，美元持续走弱，据Wind数据，2025年2月以来，美元指数从109上方连续3个月逐步下跌至100附近，在100的整数关口震荡多日后进一步跌破99。截至4月21日15时，美元指数报98.3097，日内下跌幅度为0.94%，年内美元指数跌幅为9.38%，其中4月跌幅为5.66%。

　　“本次美元指数跌破100点，从信用视角来看，是美国广义国家信用出现缝隙的结果。”天风证券策略首席分析师吴开达对21世纪经济报道记者表示，从供求视角来看，“制造业回流”与“强美元”的错位暗示着美元信用正在遭受更深层次的挑战，“拆解近期美债价格异动背后的原因，指向了以美债为代表的美国资产即期信用，即广义国家信用的偿还压力受到了挑战，市场开始担忧美元资产”。

　　申万宏源证券首席经济学家赵伟认为，4月7日以前，美元的走弱主因是美国衰退预期的升温。1月10日以来，美国经济持续走弱，花旗经济意外指数由14.5回落至-19.5。衰退担忧下，市场的降息预期也逐步回升，由1.2次一度升至4月4日的4.2次，10年期美债利率随之大幅回落62bp、导致了美元的相对疲软。

　　4月7日以来，美债利率反弹、但美元仍在走弱，或因海外资金在“逃离美国”。

　　在赵伟看来，在关税等政策不确定性冲击下，美国经济或仍将继续走弱。美国关税政策一方面导致经济、贸易不确定性快速飙升，冲击企业经营活动；另一方面，关税也导致通胀预期大幅升温，压制消费者信心。综合GTAP模型、弹性测算、外资预测等，关税对美国GDP的冲击或达3个百分点。

　　海外资金在“逃离美国”

　　全球投资者对美国资产的抛售，仍在持续。

　　为什么长端收益率出现快速上行？

　　天风证券策略首席分析师吴开达指出，短期来看，上周美债拍卖不佳及基差交易或是主要原因。美债期限溢价的走扩可能是由于美联储购债、美债的供给端或需求端的变化。而考虑到近期美联储缩表的节奏并未变快，一季度美债供给量较大也并非边际变化，因此引燃本次美债收益率的或正是上周国债拍卖结果的不佳。

　　此外，基差交易引发的去杠杆行为，也将导致美债波动率被放大。

　　中金公司指出，基差交易的风险主要来自回购展期、期货保证金和高杠杆：

　　第一，回购展期风险。基差交易一般会尽量压低借贷成本，即选择隔夜回购进行融资。这就需要回购不断展期，无法锁定利率水平。如果回购市场流动性不足，回购展期成本跳涨，基差交易的成本将提升，甚至产生亏损。

　　第二，保证金风险。基差交易需要维持一定水平的期货保证金。通常情况下，国债期货与现货是同向波动的，因此基差交易者做多现货可以有效对冲期货卖盘，但如果国债市场波动变大出现价格错位，即期货现货可能价格走向不同，可能使得投资者期货亏损大于现货市场收益，期货被逼仓，甚至被迫平仓，并卖出现货。

　　第三，杠杆风险。因为基差交易往往带高杠杆。由于当下市场的高波动性、美债供过于求的状态，使得基差交易去化引发美债风险的可能性在大幅增加。

　　从长期视角来看，吴开达认为，地缘格局的复杂化及美国财政问题日趋严峻动摇了美债“安全资产”的定位。近年来逆全球化程度的持续放大，国际关系的不确定性日益严重，海外投资者加速抛售美债。以中国央行和日本养老金为首的传统海外美债买盘，近年来对于美国国债的支撑不再。截至2025年1月，美债海外持有比例降至23.54%的低位。

　　美国经济衰退风险上升

　　美国“对等关税”引发全球震荡。

　　近期，高盛首席执行官DavidSolomon表示，美国经济衰退的可能性正在上升。Solomon称，未来道路的不确定性对美国和全球经济构成了重大风险。即便在关税升级前，全球经济增长就已放缓，而新政策几乎“重置”了全球对未来增长的预期。他指出，高盛的企业与投资客户普遍担忧短期与长期的不确定性正在限制他们做出关键决策的能力。

　　此前，摩根大通CEO杰米·戴蒙指出，经济面临“相当大的动荡”。他表示，尽管摩根大通报告第一季度利润上升，但“在地缘政治和贸易相关紧张局势推动的市场波动加剧的情况下，客户已经变得更加谨慎”。

　　“全球市场异动无疑给投资者带来了一定程度的恐慌，尤其是在美国是否会进入经济衰退期、‘对等关税’给中国经济带来的影响上，投资者的担忧是不可避免的，贸易政策在过去几个月经历了快速变化，人们很难进行历史回溯并预测未来。”面对全球市场的大幅波动，富达基金投资策略总监孟峤建议投资者冷静分析，并且试图去了解异动背后的主要诱因，避免在市场情绪宣泄期盲目操作。